Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Суверенные фонды теория, эволюция, зарубежный опыт. Монография
.pdf
Заключение
зационной структуры суверенных фондов Аляски и Норвегии
приводит к выводу о включении в структуру управления специ‑
ализированных групп по инвестированию, управлению риска‑
ми и внешнем аудите. Решение предыдущей проблемы позво‑
лит решить следующую – неэффективность размещения средств
фонда. На основе рассмотренного опыта штата Аляска и Нор‑
вегии, где существуют выработанные инвестиционные страте‑
гии, позволяющие преобразовать невозобновляемые ресурсы
в дифференцированные финансовые активы, сделан вывод, что
разработка инвестиционной стратегии, а также совершенство‑
вание организационной структуры и установление бюджетных
правил являются необходимыми мероприятиями для сохране‑
ния и приумножения активов Фонда национального благосо‑
стояния РФ в будущем.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Рейтинг суверенных фондов по совокупным активам по итогам 2020 г. [1]
№ Наименование суверенного фонда
1 Norway Government Pension Fund Global 1 273 540,000 Европа
2 China Investment Corporation 1 045 715,000 Азия
3 Abu Dhabi Investment Authority 579 621,120 Средний
4 Hong Kong Monetary Authority
Investment Portfolio
5 Kuwait Investment Authority 533 650,000 Средний
6 GIC Private Limited 453 200,000 Азия
7 Temasek Holdings 417 351,000 Азия
8 Public Investment Fund 399 451,000 Средний
9 National Council for Social Security Fund 372 068,000 Азия
10 Investment Corporation of Dubai 301 527,000 Средний
11 Qatar Investment Authority – Средний
12 Turkey Wealth Fund – Средний
13 Mubadala Investment Company – Средний
14 National Welfare Fund – Европа
15 Korea Investment Corporation – Азия
16 Future Fund – Австралия
17 Alberta Investment Management Corpo‑
ration
18 Alaska Permanent Fund Corporation – Северная
Активы под
управлени‑
ем, млн долл.
Восток
576 029,000 Азия
Восток
Восток
Восток
Восток
Восток
Восток
и Океания
– Северная
Америка
Америка
Регион
112
Приложения
Продолжение прил. А
№ Наименование суверенного фонда
19 Samruk‑ Kazyna – Азия
20 Brunei Investment Agency – Азия
21 Libyan Investment Authority – Африка
22 Kazakhstan National Fund – Азия
23 Texas Permanent School Fund – Северная
24 University of Texas Investment
Management Company
25 Emirates Investment Authority – Средний
26 State Oil Fund of Azerbaijan – Азия
27 CNIC Corporation Limited – Азия
28 New Zealand Superannuation Fund – Австралия
29 Hong Kong Future Fund – Азия
30 Nuclear Waste Disposal Fund – Европа
31 Oesterreichische Beteiligungs AG – Европа
32 Fund for Reconstruction and Development
of Uzbekistan
33 National Development Fund of Iran – Средний
34 New Mexico State Investment Council – Северная
35 Khazanah Nasional – Азия
36 Mumtalakat Holding – Средний
37 Timor‑ Leste Petroleum Fund – Австралия
38 Oman Investment Authority – Средний
39 Ireland Strategic Investment Fund – Европа
Активы под
управлени‑
ем, млн долл.
– Северная
– Азия
Регион
Америка
Америка
Восток
и Океания
Восток
Америка
Восток
и Океания
Восток
113
Приложения
Продолжение прил. А
№ Наименование суверенного фонда
40 Russian Direct Investment Fund – Европа
41 Sovereign Fund of Egypt – Средний
42 Social and Economic Stabilization Fund – Латинская
43 Chile Pension Reserve Fund – Латинская
44 Solidium – Европа
45 Mexico Budgetary Income Stabilization
Fund
46 North Dakota Legacy Fund – Северная
47 Permanent Wyoming Mineral Trust Fund – Северная
48 NSW Generations Fund – Австралия
49 Sociedad Estatal de Participaciones
Industriales
50 Heritage and Stabilization Fund – Северная
51 Peru Fiscal Stabilization Fund – Латинская
52 Pula Fund – Африка
53 Regional Investment Company of Wallonia – Европа
54 Colombia Savings and Stabilization Fund – Латинская
55 Alabama Trust Fund – Северная
56 SFPI‑FPIM – Европа
57 Utah SITFO – Северная
58 State Capital Investment Corporation – Азия
Активы под
управлени‑
ем, млн долл.
– Латинская
– Европа
Регион
Восток
Америка
Америка
Америка
Америка
Америка
и Океания
Америка
Америка
Америка
Америка
Америка
114
Приложения
Продолжение прил. А
№ Наименование суверенного фонда
59 Fundo Soberano de Angola – Африка
60 Idaho Endowment Fund Investment Board – Северная
61 Nigeria Sovereign Investment Authority – Африка
62 Taiwan National Stabilization Fund – Азия
63 Hellenic Corporation of Assets and Partici‑
pations S. A.
64 Fondo de Ahorro de Panama – Латинская
65 Louisiana Education Quality Trust Fund – Северная
66 Oklahoma Tobacco Settlement Endow‑
ment Trust
67 Colorado Public School Fund Investment
Board
68 Fondo Mexicano del Petroleo – Латинская
69 Senegal FONSIS – Африка
70 Western Australian Future Fund – Австралия
71 Development Fund for Iraq – Средний
72 Palestine Investment Fund – Средний
73 Sharjah Asset Management – Средний
74 National Development and Social Fund
(Malta)
75 Kiribati Revenue Equalization Reserve
Fund
76 Ghana Heritage Fund – Африка
77 Ghana Stabilisation Fund – Африка
Активы под
управлени‑
ем, млн долл.
– Европа
– Северная
– Северная
– Европа
– Австралия
Регион
Америка
Америка
Америка
Америка
Америка
Америка
и Океания
Восток
Восток
Восток
и Океания
115
Приложения
Окончание прил. А
№ Наименование суверенного фонда
78 Fund for Productive Industrial Revolution – Латинская
79 Native Hawaiian Trust Fund – Северная
80 Mongolia Future Heritage Fund – Азия
81 Luxembourg Intergenerational Sovereign
Fund
82 Agaciro Development Fund – Африка
83 Little Red River Cree Nation Sovereign
Wealth Fund
84 Equatorial Guinea Fund for Future
Generations
85 Sovereign Fund of the Gabonese Republic – Африка
86 Guyana Natural Resource Fund – Латинская
87 Tuvalu Trust Fund – Австралия
88 Petroleum Investment Fund Uganda – Африка
89 National Investment Corporation – Азия
90 Sovereign Wealth Fund of Zimbabwe – Африка
91 National Fund for Hydrocarbon Reserves – Африка
92 Mongolia Fiscal Stability Fund – Азия
93 Iran Oil Stabilization Fund – Средний
94 Ontario First Nations Sovereign Wealth – Северная
95 Bhutan Economic Stabilization Fund – Азия
Совокупный объем активов под управлением
суверенных фондов
Активы под
управлени‑
ем, млн долл.
– Европа
– Северная
– Африка
8 244 017,
885 996
Регион
Америка
Америка
Америка
Америка
и Океания
Восток
Америка
116
Приложения
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Общепринятые принципы и практика
(ОПП) формирования, управления и целей суверенных фондов –
«принципы Сантьяго»
1
№
прин‑
Сущность принципа
ципа
Правовая основа СФБ должна быть надежной и способствовать его
1
эффективной работе и достижению его заявленной цели (целей).
Правовая основа СФБ должна обеспечивать юридическую право‑
1.1
мочность СФБ и его операций.
Основные характеристики правовой основы и структуры СФБ,
1.2
а также юридических отношений между СФБ и другими государ‑
ственными органами должны раскрываться общественности
2 Цель политики СФБ должна быть четко определена и должна рас‑
крываться общественности
3 Если деятельность СФБ оказывает существенное прямое воздействие
на внутреннюю макроэкономическую ситуацию, эта деятельность
должна тщательно координироваться с национальными органами
налогово‑ бюджетного и денежно‑ кредитного регулирования, с тем
чтобы обеспечить ее согласованность с общей макроэкономической
политикой
4
Должны существовать четкие и раскрываемые общественности
политика, правила, процедуры или механизмы, касающиеся об‑
щего подхода СФБ к операциям финансирования, изъятия и рас‑
ходования средств.
Источник финансирования СФБ должен раскрываться обществен‑
4.1
ности.
Общий подход к изъятию средств из СФБ и расходованию их
4.2
от имени органов государственного управления должен раскры‑
ваться общественности
5 Актуальные статистические данные о СФБ должны своевремен‑
но представляться собственнику или, если требуется, иным лицам
для включения их в соответствующих случаях в системы макро‑
экономических данных
1
International Forum of Sovereign Wealth Fund : [офиц. сайт]. Режим
доступа: https://www.ifswf.org (дата обращения: 07.04.2020).
117
Приложения
Продолжение прил. Б
№
прин‑
ципа
6 Основа управления СФБ должна быть прочной и устанавливать
четкое и действенное разделение функций и обязанностей, спо‑
собствующее подотчетности и операционной независимости при
управлении СФБ для достижения его целей
7 Собственник должен устанавливать цели СФБ, назначать членов
его руководящего органа (органов) в соответствии с четко опре‑
деленными процедурами, а также осуществлять надзор за опера‑
циями СФБ
8 Руководящий орган (органы) должен действовать в наилучших ин‑
тересах СФБ и иметь четкий мандат и надлежащие права и полно‑
мочия для выполнения своих функций
9 Оперативное руководство СФБ должно реализовывать стратеги‑
ческие принципы СФБ независимым образом и в соответствии
с четко определенными обязанностями
10 Основа подотчетности операций СФБ должна быть четко опреде‑
лена в соответствующем законодательном акте, уставе, иных учре‑
дительных документах или соглашении об управлении
11 Годовой отчет и прилагаемая к нему финансовая отчетность об опе‑
рациях и результатах деятельности СФБ должны готовиться свое‑
временно и составляться последовательно в соответствии с обще‑
признанными международными или национальными стандарта‑
ми бухгалтерского учета
12 Операции и финансовая отчетность СФБ должны последователь‑
ным образом проходить ежегодный аудит в соответствии с обще‑
признанными международными или национальными стандарта‑
ми аудита
13 Профессиональные и этические нормы должны быть четко опре‑
делены и должны быть известны членам руководящего органа (ор‑
ганов), руководству и сотрудникам СФБ
14 Сделки с третьими сторонами для целей оперативного управле‑
ния СФБ должны иметь экономические и финансовые основания
и проводиться в соответствии с четкими правилами и процедурами
15 Операции и деятельность СФБ в принимающих странах должны
осуществляться с соблюдением всех применимых нормативных
требований и требований по раскрытию информации стран, в ко‑
торых они ведут свои операции
Сущность принципа
118
Приложения
Продолжение прил. Б
№
прин‑
ципа
16 Основу управления и цели СФБ, а также способ обеспечения
оперативной независимости его руководства от собственника не‑
обходимо раскрывать общественности
17 Актуальную финансовую информацию о СФБ необходимо раскры‑
вать общественности, с тем чтобы продемонстрировать его эко‑
номическую и финансовую направленность в целях содействия
стабильности международных финансовых рынков и укрепления
доверия в странах‑ получателях
Инвестиционная политика СФБ должна быть четкой и соответ‑
18
ствовать его заявленным целям, допустимому уровню рисков
и инвестиционной стратегии, установленным собственником или
руководящим органом (органами), а также опираться на обосно‑
ванные принципы управления портфелем.
Инвестиционная политика должна определять подверженность
18.1
СФБ финансовым рискам и возможное использование заемных
средств.
Инвестиционная политика должна определять степень привле‑
18.2
чения внутренних и/или внешних управляющих инвестициями,
сферу их деятельности и полномочий, а также порядок их отбора
и мониторинга результатов их деятельности.
Сущность принципа
Описание инвестиционной политики СФБ должно раскрывать‑
18.3
ся общественности
19
Инвестиционные решения СФБ должны быть направлены на мак‑
симизацию скорректированной с учетом риска финансовой прибы‑
ли, получаемой в соответствии с его инвестиционной политикой,
и должны иметь экономические и финансовые основания.
Если инвестиционные решения зависят не от экономических и фи‑
19.1
нансовых, а от иных соображений, эти соображения должны быть
четко изложены в инвестиционной политике и раскрыты обще‑
ственности.
Управление активами СФБ должно осуществляться в соответствии
19.2
с общепризнанными методами обоснованного управления активами
119
Приложения
Окончание прил. Б
№
прин‑
ципа
20 Конкурируя с частными структурами, СФБ не должен стре‑
миться к получению преимущества, связанного с наличием
привилегированной информации или ненадлежащим влиянием
более широкого круга органов государственного управления, или
использовать такое преимущество
21 СФБ рассматривают права собственности акционеров как
фундаментальный элемент стоимости их инвестиций в инстру‑
менты участия в капитале. В случае принятия СФБ решения об осу‑
ществлении им своих прав собственности, осуществление этих
прав должно согласовываться с его инвестиционной политикой
и обеспечивать защиту финансовой стоимости его инвестиций.
СФБ должен раскрывать общественности общий подход к голо‑
сующим ценным бумагам котируемых компаний, в том числе ос‑
новные факторы, определяющие осуществление им своих прав
собственности
22
СФБ должен иметь систему, позволяющую выявлять риски, свя‑
занные с его операциями, оценивать их и управлять ими.
22.1
Система управления рисками должна включать надежную ин‑
формационную систему и систему своевременного представле‑
ния отчетности, которые должны обеспечивать возможность над‑
лежащего мониторинга соответствующих рисков и управления
ими в пределах приемлемых параметров и уровней, механизмы
контроля и стимулирования, кодексы поведения, планирование
бесперебойной деятельности и независимую службу аудита.
Сущность принципа
Общий подход к системе управления рисками СФБ необходимо
22.2
раскрывать общественности
23 Финансовые результаты управления активами и инвестиций СФБ
(абсолютные и в сравнении с эталонами, если таковые имеются)
следует оценивать и сообщать собственнику в соответствии с чет‑
ко определенными принципами или стандартами
24 СФБ должен участвовать в процессе периодической проверки ре‑
ализации ОПП или давать поручение о ее проведении
120
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]