Регулирование банковской деятельности, денежного обращения и валютных операций. Конспект лекций

8.1. Зарубежный опыт применения электронных цифровых валют

на розничные или оптовые счета. Он будет опираться на DLT (распределенный реестр) на основе токенов, работающий на технологии блокчейна с использованием централизованного разрешенного DLT1. По сути, это денежная система, предназначенная для поддержки существующих электронных платежных систем, включая традиционные системы с банковским посредничеством и экосистемы Alipay и WeChatPay, которые в настоящее время не являются совместимыми частными системами замкнутого цикла.

Цифровой юань изначально не заменит наличные деньги и будет совместим с существующими отечественными платежными системами, но не с иностранными системами, хотя иностранные участники в Китае смогут его использовать. Конкуренция со стороны частных лиц будет запрещена. В дополнение к предотвращению появления альтернатив (например, Libra) в Китае Национальный банк предоставит правительству значительно улучшенные источники данных для мониторинга экономики и целостности рынка (особенно если он в конечном итоге заменит наличные деньги) и централизует контроль над базовым денежным инструментом во всех платежных системах2.

Цифровой юань будет использоваться регулятором как средство, обеспечивающее контроль за притоком и оттоком валюты в юанях, первоначально в материковой части Китае. Со временем его географический охват вполне может быть расширен, особенно в рамках инициативы «Пояс и путь» в страны, участвующие в этой инициативе, с тем чтобы служить потенциальной альтернативой доллару за пределами досягаемости США, но полностью под контролем Китая3.

Такая фундаментальная перестройка глобальной валютной системы преследует далеко идущие последствия, результатом реализации которых станет лишение США некоторых «привилегий», которые они в настоящее время получают от чеканки основной мировой резервной валюты. Также внедрение цифрового юаня лишит США возможности вводить финансовые санкции в отношении зарубежных стран. Как нами будет показано ниже, аналогичные мотивы лежат в основе соответствующих дискуссий в других юрисдикциях.

1

Kumar A., Rosenbach E. Could China’s Digital Currency Unseat the Dollar? Foreign Affairs [internet]. 2020 May 20. Available from: https://www.foreignaffairs.com/articles/ china/2020-05-20/could-chinas-digital-currency-unseat-dollar.

2

Zhang L. Regulation of Cryptocurrency: China. [internet]. Library of Congress Legal Reports; 2018 Jun. Available from: https://www.loc.gov/law/help/cryptocurrency/china.php.

3

Там же.

101

Лекция 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

В случае анонсированного запуска цифрового юаня данная валюта станет первой суверенной цифровой валютой. Его полный запуск на территории всего Китая, скорее всего, приведет к активизации, ускорению или разработке ряда аналогичных проектов по всему миру. В соответствии с проектом Народного банка Китая реализуемый проект цифровой валюты постепенно будет открыт для иностранного участия, хотя и не обязательно для использования за пределами китайской среды интернета и блокчейна. Как только он будет открыт для иностранного использования, он станет средством интернационализации юаня, то есть ключевой заявленной целью Китая после Глобального финансового кризиса 2008 г.

В то же время цифровой юань приобретет возможность для вытеснения других валют в международных операциях с участием Китая. Что, соответственно, ослабит роль доллара США в трансграничных операциях с участием Китая1.

Это вероятно, поскольку цифровой юань, как цифровая валюта на основе блокчейна, должен особенно хорошо взаимодействовать с интеллектуальными контрактами и другими цифровыми инициативами, предназначенными для дематериализации документов, в настоящее время участвующих в международной торговле. Как только цифровой юань будет разрешен для использования во внешнеторговых операциях, большая часть торговли с Китаем, скорее всего (по соображениям эффективности и удобства) будет номинирована в нем, что приведет к росту глобальной значимости юаня в торговле, которая заканчивается в Китае, а не в стране торгового партнера. По этой причине на данном этапе крупные центральные банки по всему миру, скорее всего, ответят своими собственными цифровыми валютами.

С нашей точки зрения не только внедрение цифрового юаня ускорит основные усилия создания и реализации суверенных цифровых валют в странах. Именно спровоцированный пандемией коронавируса кризис заставляет центральные банки и правительства по всему миру срочно рассмотреть вопрос о том, могут ли и должны ли они разрабатывать и внедрять свои собственные цифровые валюты в различных формах2.

1

Kumar A., Rosenbach E. Could China’s Digital Currency Unseat the Dollar? Foreign Affairs [internet]. 2020 May 20. Available from: https://www.foreignaffairs.com/articles/ china/2020-05-20/could-chinas-digital-currency-unseat-dollar.

2

Khadem N. Coronavirus Crises Spark Large Bank Withdrawals, Despite Looming Cash Transaction Ban. ABC News [internet]. 2020 May 26. Available from: https://www.abc.net.au/ news/2020-05-26/digital-world-without-cash-post-the-coronavirus-pandemic/12282856.

102

8.2. Модель цифрового рубля: разработка и правовое регулирование

Вопросы целесообразности и необходимости разработки собственной модели суверенной цифровой валюты дискутировались специалистами в области финансов и права на протяжении нескольких последних лет. Наличие подобных разработок, созданных ведущими экономическими державами, выступало своеобразным подгоняющим фактором и обосновывало актуальность данных исследований. Помимо экономической целесообразности формирования национальной модели цифровой валюты, отметим, что работа в этом сегменте становится одним из стратегических направлений конкуренции в геополитике.

Изложенные нами выше предпосылки предопределили разработку и опубликование специалистами Банка России (в конце 2020 г.) стратегического документа «Цифровой рубль. Доклад для общественных консультаций»1. Данный документ иллюстрирует проект, предусматривающий создание в рамках существующей национальной денежной системы нового элемента — цифровой национальной валюты (цифрового рубля).

В рамках сформированной концепции мегарегулятором предлагается следующая трактовка сущности национальной цифровой валюты: «…цифровой рубль будет дополнительной формой российской национальной валюты и будет эмитироваться Центральным банком (Банком России) в цифровой форме. Иными словами, цифровой рубль будет являться цифровой валютой российского Центрального банка (далее — ЦВЦБ)»2.

При этом если наличные деньги выпускаются в виде банкнот, каждая из которых имеет уникальный номер, а безналичные деньги существуют в виде записей на счетах в коммерческих банках, то цифровой рубль будет иметь форму уникального цифрового кода, который будет храниться на специальном электронном кошельке. Передача цифрового рубля от одного пользователя к другому будет происходить в виде перемещения цифрового кода с одного электронного кошелька на другой3. То есть, с позиций мегарегулятора, это цифровое выражение национальной валюты (схема 23).

1

Цифровой рубль. Доклад для общественных консультаций. URL: https://cbr.ru/

analytics/d_ok/dig_ruble/.

2

Там же.

3

Там же.

103

Лекция 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

Схема 23. Модель взаимодействия форм российского рубля

Предлагаемая Банком России модель суверенной цифровой валюты сочетает специфику банкнот, поскольку обладает персонифицированным цифровым кодом, так же, как и наличные денежные средства, эмитируется регулятором. Выявленное нами сходство позволяет считать цифровой рубль национального регулятора цифровой наличностью.

В исследуемой нами валюте присутствует схожесть не только с наличными средствами, но и с безналичными средствами. По аналогии с денежными средствами в безналичной форме, цифровой рубль может участвовать в выполнении различных форм расчетных отношений (онлайн и офлайн).

С точки зрения разработчиков национальной концепции суверенной цифровой валюты, она будет доступна всем хозяйствующим субъектам, включая публично-правовые образования, осуществляющим деятельность в различных сферах экономики.

Таким образом, национальная цифровая валюта выступает полноценной денежной единицей, и как таковая, реализует функции денег: средство платежа, мера стоимости, средство сбережения. Это означает, что представленные нами на схеме 23 формы российского рубля являются равноценными и обладают одинаковым номиналом1.

1

Цифровой рубль. Доклад для общественных консультаций. C. 4.

104

8.2. Модель цифрового рубля: разработка и правовое регулирование

В Центральном банке России считают, что «цифровой рубль сможет сделать платежи еще быстрее, проще и безопаснее». А развитие цифровых платежей «послужит стимулом для инноваций как в сфере розничных платежей, так и в других сферах и поддержит развитие цифровой экономики». В то же время уменьшение зависимости пользователей от отдельных провайдеров повысит устойчивость финансовой системы страны.

Эмиссия цифровых рублей, как заявлено в документе Банка России, будет иметь форму своеобразных неперсонализованных токенов с фиксированной суммой. В имеющихся исследованиях, посвященных цифровым валютам, сущностью токена считают «цифровой титульный счет». То есть специфический цифровой документ, подтверждающий, что владелец данного счета является собственником находящегося на нем остатка национальной валюты, равного сумме токена.

Концепция Банка России предусматривает, что создание (эмиссия) цифровых рублей будет производиться только национальным мегарегулятором.

По аналогии с традиционной формой валюты, копирование цифровых рублей запрещено. Следовательно, оборот будет совершать только один экземпляр цифрового рубля. Иными словами, копирование цифровой валюты приравнивается к несанкционированной эмиссии.

Наличие подобного ограничения предполагает разработку регулятором специфической процедуры оборота токенов между субъектами расчетных отношений. То есть передаваемый от одного субъекта к другому токен не должен оставаться у передающей стороны. В этом выражается запрет на копирование токенов.

Совершая оборот между субъектами расчетных отношений, дробление токена на меньшие единицы также запрещается, поскольку такая операция приравнивается к эмиссии, что нарушает законодательство РФ о монополии Банка России на выпуск денежных средств в обращение.

С целью организации управления оборотом токенов регулятор планирует разработать и использовать специализированный информационный комплекс, так называемый «менеджер титульных счетов цифровой валюты (менеджер ТСЦВ)». В свою очередь Банк России приобретает статус «оператора менеджера ТСЦВ».

По аналогии с владением классическими денежными средствами, каждый субъект расчетных отношений приобретает право владеть неограниченным количеством токенов. С целью осуществления управления токенами, находящимися в собственности частных и юридических лиц, регистрируется электронный кошелек (ЭК), открываемый в системе менеджера ТСЦВ. В данном направлении также предполагается

105

Лекция 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

ограничение, в соответствии с которым каждый владелец токенов будет располагать только одним кошельком.

В докладе рассматривается централизованная архитектура системы национальной цифровой валюты с одним централизованным менеджером ТСЦВ под управлением Банка России.

Учитывая, что проектируемая архитектура системы суверенной цифровой валюты предполагает наличие только одного централизованного менеджера, который в свою очередь будет находиться в управлении регулятора, доступность к его сервисам ограничивается (в частности, для банков). Для прочих экономических субъектов доступ к серверам менеджера ТСЦВ возможет через посредников. Мы считаем, что роль подобных посредников будут исполнять кредитные организации.

Разработанный Банком России проект предполагает, что в перспективе будет сформирована так называемая гибридная денежная система, в недрах которой (современной классической двухуровневой), базирующейся на приоритетном обороте безналичных денежных средств и кредитных денег, появятся элементы новой модели, сочетающей в себе безналичную, наличную и цифровую системы.

Таким образом, реализация проекта, подготовленного регулятором, с нашей точки зрения, выступает началом реформирования структуры национальной денежной системы.

Мы считаем, что проведение подобной фундаментальной реформы посредством реализации разовых проектов, при отсутствии детализированной перспективной стратегии и тактики ее исполнения решение не совсем верное. Отметим, что наличие подобных проектов (как в стадии проработки, так и в стадии исполнения), созданных экономически развитыми странами, выступает своеобразным триггером для создания национальной цифровой валюты. Однако представленная регулятором концепция реформирования национальной платежной и денежной систем должна быть полной и целостной. Залогом ее успешного выполнения выступают определение вектора движения реформы и этапирование ее процессов.

Основываясь на изложенном нами выше, считаем необходимым до полнить представленный регулятором проект национальной цифровой валюты разработкой сценариев долгосрочного развития отечественной денежной и платежной систем.

Существенным недостатком обсуждаемого проекта выступает то, что в предложении регулятора фигурирует ограниченное количество вариантов моделей, в соответствии с которыми возможно формирование национальной цифровой валюты. Особенно это касается технологической архитектуры.

-

106

8.2. Модель цифрового рубля: разработка и правовое регулирование

Регулятором предусматривается единственный вариант, в соответствии с которым архитектоника системы отечественной цифровой валюты базируется на единой централизованной технологической платформе, управление и мониторинг которой осуществляет сам регулятор.

Отметим, что использование централизованной платформы имеет определенные преимущества и недостатки (схема 24).

Представленный на обсуждение регулятором доклад предлагает к рассмотрению четыре варианта вероятной модели реализации цифрового рубля (схема 25). Наиболее перспективной из предложенных моделей мы считаем модель D.

Существенным недостатком, ограничивающим потенциальное использование цифровой валюты в расчетных операциях, мы считаем то, что в предлагаемой регулятором модели предполагается наличие только одного формата титульного счета — передаваемого цифрового кода с фиксированной дискретной (выражаемой в минимальных единицах, например, в копейках) суммой (токен).

Реализация концепции цифрового рубля, и, как следствие, модернизация денежной и платежной систем, требует приведения в соответствие с изменениями отечественного правового регулирования. Следовательно, тестированию российской суверенной цифровой валюты будет предшествовать разработка и обсуждение многочисленных поправок в национальные правовые акты, регламентирующее данную сферу. Полагаем, что корректировка коснется федеральных законов: «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»; «О Центральном банке Российской Федерации»; «О банках и банковской деятельности», «О национальной платежной системе», а также Гражданского кодекса РФ.

Так, например, определение правового статуса цифрового рубля и подтверждение возможности его использования в качестве расчетного инструмента, а также возможности конверсии на традиционные валюты или другие цифровые валюты требует изменения норм ФЗ № 259-ФЗ1.

Новой редакции потребуют и действующие нормы ФЗ № 86-ФЗ2, которые закрепляют статус официальной отечественной валюты за рублем, а оборот других денежных единиц на территории РФ, их эмиссия, а также эмиссия денежных суррогатов запрещаются.

1

ФЗ от 31.07.2020. № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

2

Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

107

Лекция 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

Схема 24. Ключевые преимущества и существенные недостатки использования

централизованной платформы в функционировании отечественной цифровой

валюты1

ПРЕИМУЩЕСТВА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕНТРАЛИЗОВАННОЙ ПЛАТФОРМЫ

В рамках одного программно-аппаратного комплекса, находящего-

ся под управлением одного оператора, проще обеспечить атомар-

ность транзакции при передаче токена между двумя субъектами

Более простое управление и полный контроль со стороны государ-

ства за переводами цифровой национальной валюты

Производительность при обработке переводов в пределах одной

информационной системы выше, чем при обработке таких же тран-

закций между двумя разными информационными системами

НЕДОСТАТКИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

ЦЕНТРАЛИЗОВАННОЙ ПЛАТФОРМЫ

Централизованные информационные системы

хуже масштабируются

Сбои в работе централизованной платформы приведут к остановке функционирования всей денежной системы страны, что будет рав-

носильно остановке национальной экономики

Технологическая инфраструктура денежной системы должна быть

устойчивой к внешним воздействиям, в том числе прямым целе-

направленным атакам, включая атаки вооруженных сил иностран-

ных государств с использованием оружия массового поражения,

на ключевые элементы и узлы инфраструктуры

Серьезным недостатком централизованной архитектуры представ-

ляется невозможность так называемого режима цифровых налич-

ных — совершения переводов в локальном режиме в отсутствие се-

ти доступа (интернета)

1

Концепция цифрового рубля. Банк России. C. 20.

108

8.2. Модель цифрового рубля: разработка и правовое регулирование

Схема 25. Характеристика моделей реализации цифрового рубля,

предлагаемых Банком России

Модель А — Оптовая одноуровневая модель

отсутствие у физических и юридических лиц доступа к операциям с цифровым рублем. Модель А не создает преимуществ для граждан, бизнеса и финансовых организаций по сравнению с существующей платежной инфраструктурой

Модель В — Розничная одноуровневая модель

расчеты в цифровых рублях осуществляются Банком России напрямую с клиентами без участия финансовых организаций. Модель В предусматривает, что Банк России берет на себя функцию клиентского обслуживания, включая ведение клиентских счетов и расчетно-кассовое обслуживание, что, по сути,

формирует одноуровневую финансовую систему

Модель С — Розничная двухуровневая модель

с ролью финансовых организаций как транзитных агентов

финансовые организации выступают только в качестве транзитных агентов, что не позволяет в полной мере использовать инфраструктуру финансовых организаций. Модель С предполагает меньшее вовлечение финансовых ор-

ганизаций в процесс взаимодействия с клиентами

1

Модель D — Розничная двухуровневая модель

с ролью финансовых организаций как участников расчетов

максимальную доступность цифрового рубля для граждан и бизнеса, снижение издержек в экономике за счет оптимизации стоимости расчетов, позволяет использовать преимущества сложившейся двухуровневой финансовой системы и задействовать инфраструктуру финансовых организаций для обслуживания клиентов, предполагает следующее: Банк России открывает кошельки финансовым организациям и Федеральному казначейству; финансовые организации открывают кошельки клиентам на платформе цифрового

рубля и осуществляют по ним расчеты.

Учитывая необходимость применения в обороте цифрового рубля технологий распределенных реестров, целесообразно также внести изменения в ФЗ № 86-ФЗ, регламентирующие порядок разработки, эксплуатации и администрирования системы, функционал которой предусматривает операции по обороту цифровой валюты.

1

Цифровой рубль. Доклад для общественных консультаций. C. 4.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современные политическая и социально-экономическая ситуации, сложившиеся в Российской Федерации, актуализируют создание устойчиво функционирующей национальной финансово-кредитной системы в общем, и в частности ее банковского сектора. Однако обеспечение правовыми средствами финансовой стабильности и эффективной деятельности отечественных кредитных организаций невозможно без решения вопросов, связанных с изучением ключевых проблем построения кредитной системы, регулирования банковской деятельности, организации денежного обращения и осуществления валютных операций.

В процессе формирования современной кредитной системы Российской Федерации выделились её структурные элементы, такие, как финансово-кредитные организации и институты. В настоящий момент времени большинство из них осуществляют полный спектр операций, допустимый отечественным законодательством. Таким образом, деятельность данных организаций реализовывается на различных сегментах финансового рынка.

Кредитная система России имеет иерархическое построение и включает два уровня. Первый уровень занимает Центральный банк РФ. Именно этот орган выполняет надзор за деятельностью кредитных организаций различных типов, проводит оценку их финансовых результатов и выполнения нормативных требований. Современное законодательство РФ предоставляет Банку России широкие полномочия, которые не ограничиваются только регулированием банковского сектора.

Второй уровень представлен кредитными организациями банковского и небанковского типов. В зависимости от объема проводимых операций их деятельность может быть классифицирована на универсальную и специализированную.

Центральный Банк России, как проводник государственной денежно-кредитной политики и орган банковского регулирования и надзора, реализует свою деятельность, исходя из законодательно закрепленных за ним функций, одной из которых выступает надзорно-контрольная.

110