Регулирование банковской деятельности, денежного обращения и валютных операций. Конспект лекций

7.3. Правовое регулирование рисков кредитных организаций — организаторов и участников экосистем

эффективного надзорного реагирования. При резком сворачивании деятельности иностранных компаний по неэкономическим мотивам остро возникает вопрос наличия аналогов товаров и услуг отечественного производства.

Риски монополизации технологических решений заключается в том, что компании со значительной рыночной силой могут позволить себе как собственные разработки, так и покупку перспективных компаний разработчиков для последующей интеграции технологии в собственные системы, а также для удаления с рынка потенциальных конкурентов.

Учитывая значительное количество рисков, возникающих в процессе функционирования экосистем, их регулирование является межведомственной проблемой государственных органов и Банка России. В публикациях Минэкономразвития и Банка России обозначены совместные действия по широкому кругу вопросов и одновременно декларируется «мягкий» подход к регулированию экосистем1.

По мнению Центрального банка, важен принцип недискриминацион-

ного доступа участников рынка к государственным информационным системам для получения сведений в целях коммерческого использования.

Основные предложения мегарегулятора по регулированию можно, по нашему мнению, свести в три группы: 1) защита прав и интересов поставщиков и потребителей внутри экосистем и за их пределами; 2) содействие развитию национальных платформ и экосистем для поддержания их конкурентоспособности с международными экосистемами на российском рынке; 3) поддержка внутренней конкуренции для сохранения оптимальной структуры рынка.

Для достижения обозначенных целей регулирования и предотвращения возникновения рассмотренных выше рисков ЦБ РФ определил для себя комплекс мер (схема 19).

Отметим, что Банк России осуществляет регулирование деятельности экосистем только в финансовом секторе, в его функции не входит

контроль за нефинансовой деятельностью участников финансового рынка.

Государственные регуляторы, признавая определенную эффективность экосистем для всех участников рынка, постепенно осознают угрозы с их стороны свободе рыночных отношений, социальной ответственности предпринимателей и правилам игры в контролируемых отраслях экономики.

В наибольшей степени проявятся риски в банках, которые создают экосистему индивидуально, вкладывая собственные капиталы

1

Доклад Банка России для общественных консультаций. Экосистемы: подходы

к регулированию. Апрель 2021 г. URL: https://cbr.ru/search/?Text=Доклад

91

Лекция 7. Банковские экосистемы: сущность, виды, регулирование

Схема 19. Реализуемые Банком России меры, направленные на развитие

и управление рисками банковских экосистем

МЕРЫ ПО РЕГУЛИРОВАНИЮ ЭКОСИСТЕМ

Меры по поддержанию конкурентоспособности национальных

платформ и экосистем

Разработка пруденциальных мер для регулирования экосистем

на комплексной основе

Меры по снижению барьеров на переход потребителей между

экосистемами, платформами и нишевыми поставщиками

Участие в корректировке антимонопольных инструментов

по регулированию экосистем

Содействие инновациям и повышению доступности сервисов

для потребителей за счет развития инфраструктурных решений

со стороны государства

Меры по регулированию управления данными, реализации пра-

ва клиента на распоряжение своими данными

Защищенность функционирования организаций, действующих

в едином киберпространстве

Меры по государственному регулированию использования вну-

тренних учетных единиц экосистемы

Обеспечение защиты не аффилированных экосистемой постав-

щиков, допущенных в экосистему

в развитие нефинансовых сервисов. Здесь риски будут заключаться в необходимости субсидирования нефинансовых сервисов в ущерб прибыльности традиционных банковских продуктов, в увеличении концентрации иммобилизованных активов (ИА) на балансе банков.

Иммобилизованные активы — активы, не создающие требований по возврату денежных средств (схема 20).

92

7.3. Правовое регулирование рисков кредитных организаций — организаторов и участников экосистем

Схема 20. Состав иммобилизованных активов (ИА),

не создающих требований по возврату денежных средств

вложения в долевые и гибридные инструменты (инвести-

ции в паевые фонды, холдинговые компании)

вложения в материальное имущество (недвижимость,

транспорт, ИТ-инфраструктуру, непрофильные активы)

вложения в нематериальные активы (алгоритмы, датасе-

ты, программное обеспечение, бренд)

Иммобилизованные активы, по мнению регулятора, повышают риски для кредиторов и вкладчиков, так как не создают предсказуемого денежного потока и соответственно не могут быть использованы в качестве обеспечения банковских обязательств. Оценка стоимости ИА может носить условный характер, по причине отсутствия для их реализации ликвидного рынка ИА в виде вложений в стартапы подвержены высокому риску обесценения.

Соответственно, высокая концентрация ИА в банковских балансах, недостаточность размеров капитала для их покрытия приводит к снижению финансовой устойчивости банковских экосистем. Учитывая, что экосистемную модель развития выбирают крупнейшие банки страны, то их потери могут оказывать влияние не только на клиентов данного банка, но и на устойчивость банковского сектора, и в целом на финансовый рынок страны.

Для инвестиций банков в нефинансовый сектор во многих странах мира введены существенные ограничения (табл. 9)1.

Таблица 9. Зарубежная практика регулирования вложений банков

в нефинансовые организации

Государство Регулирующие нормы

Европейский союз

Регулирование предусматривает запрет на инвестиции в нефинансовые организации в объеме, превышающем индивидуальный (15 %) и совокупный (60 %) лимиты

Продолжение табл. 9 

1

См.: Регулирование рисков участия банков в экосистемах и вложений в иммобилизованные активы. Доклад для общественных консультаций. Банк России. Москва. Июнь 2021 г. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/123688/Consultation_Paper_23062021.pdf

93

Лекция 7. Банковские экосистемы: сущность, виды, регулирование

Продолжение табл. 9

Государство Регулирующие нормы

Германия

США

Великобритания

Китай При расчете достаточности капитала все инвестиции в ком-

Сингапур

Япония

Индия Без одобрения регулятора допустимы только миноритарные

Для универсальных банков существенно ограничена небанковская деятельность, в том числе спекулятивные торговые операции и инвестиции в хедж-фонды

Для депозитных учреждений запрещены вложения в нефинансовый бизнес

Банкам с существенным розничным бизнесом запрещено заниматься инвестициями

мерческие предприятия взвешиваются с риск-весом 1250 %

Для инвестиций в размере более 2 % капитала необходимо одобрение регулятора. Исключение составляют активы, полученные в процессе реструктуризации долга

Максимальный размер участия в нефинансовых организациях для банковских групп ограничен размером 15 %

вложения в нефинансовые компании, суммарно не превышающие 10 % от капитала банка

Очевидно, что государственное регулирование бизнес-экосистем будет развиваться во всех странах таким образом, чтобы удобство для потребителей на начальном этапе не превратилось затем в мо-

нополию с высокими ценами (после привлекательных на начальном

этапе), то есть перестало быть выгодным как поставщикам, так и по-

требителям.

В России регулирование экосистем осуществляется в мягком режиме. Так, вложения в нефинансовые организации учитываются с риск-весом 150 %, максимальные требования к покрытию капиталом (риск-вес 1250 %) применяется в случае достижения ИА величины 15 % от собственных средств на индивидуальной основе 60 % совокупно по сумме вложений. При размещении средств в основные средства или непрофильную недвижимость риск-вес — 150 %, а вычет устанавливается только относительно превышения 100 % капитала банка. Вложения в нематериальные активы в полной сумме вычитаются из капитала банка.

Развитие экосистем обусловливает необходимость дополнительного наращивания вложений в ИА, связанные с экосистемными проектами.

94

7.3. Правовое регулирование рисков кредитных организаций — организаторов и участников экосистем

По предварительным оценкам Банка России, инвестиции банков в экосистемы составляют до 0,5 трлн руб. Через 5–10 лет запас таких иммобилизованных активов может увеличиться в несколько раз, а коэффициент их покрытия капиталом вырастет незначительно до 20–25 % из-за запланированного повышения риск-весов по вложениям в нефинансовые организации до 250 % к 2025 г.

1

Соответственно, ожидается снижение качества капитала банков, что нежелательно. В этой связи регулирование иммобилизованных активов должно осуществляться так, чтобы ограничить увеличение концентрации ИА. Банк России рассматривает три варианта регулирования (схема 21).

Наиболее подходящим является третий вариант, при котором банки смогут развивать новые сервисы и инвестировать в адекватном раз-

Схема 21. Варианты регулирования, рассматриваемые Банком России

институциональное разделение банковской

и нефинансовой деятельности

введение максимального коэффициента риска (1250%)

или вычет из капитала банков всех новых вложений в ри-

скованные ИА

внедрение риск-чувствительного лимита для ИА (в процентах от капитала), при превышении которого такие активы должны полностью покрываться средствами акцио-

неров банка (через вычет)

мере, если их вложения в ИА, начиная с определенного уровня, будут обеспечены средствами акционеров. Если инвестиции будут успешными, то акционеры получат доход, если нет — не пострадают интересы клиентов банка.

У банков будет стимул освобождаться от избыточных ИА для высвобождения их лимита (табл. 10). Риск-чувствительный лимит (РЧЛ) направлен на гибкое ограничение концентрации ИА и увеличение их покрытия капиталом.

1

См.: Регулирование рисков участия банков в экосистемах и вложений в иммобилизованные активы. Доклад для общественных консультаций. Банк России. Москва. Июнь 2021 г. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/123688/Consultation_Paper_23062021.pdf; Хотинская Г. И. Деловая экосистема и ее модификация в координатах финансового рынка // Финансовый бизнес. 2019. № 6. C. 40.

95

Лекция 7. Банковские экосистемы: сущность, виды, регулирование

Таблица 10. Сравнение вариантов регулирования рисков

иммобилизованных активов

Варианты Положительные

эффекты

Институциональное разделение банковской и нефинансовой деятельности

Максимальный коэффициент риска (1250 %) или вычет из капитала новых вложений в ИА

Риск-чувствительный лимит для ИА

наиболее полное разделение банковских и инвестиционных рисков

Ȗ простота внедрения и администрирования Ȗ надежно ограничивает риски новых вложений

Ȗ эффективно ограничивает риски ИА, повышая альтернативные издержки их накопления Ȗ риск-ориентированный подход Ȗ нет требований для банков с умеренной концентрацией ИА Ȗ возможность инвестировать в ИА, в т. ч. экосистемы, за счет капитала Ȗ мотивирует оборачивать ИА в целях высвобождения лимита для новых вложений

Отрицательные

эффекты

Ȗ сложность и высокие издержки реализации Ȗ лишит банки возможности внедрять инновации и конкурировать с бигтехами

Ȗ вычет не учитывает концентрацию и риски иммобилизованных вложений Ȗ не решает вопрос накопленных ИА Ȗ ограничит потенциал банков по внедрению инноваций и работе с проблемным долгом

Банкам с низким запасом капитала и/или рентабельностью потребуется продать часть накопленных ИА или привлечь дополнительный капитал

Лимит устанавливается в размере 30 % от совокупного капитала и распространяется на следующие активы: основные средства; непрофильное имущество, в т. ч. инвестиционная недвижимость; вложения в нефинансовые организации (с учетом вложений через гибридные инструменты); вложения в инвестиционные фонды, включая ЗПИФ (в части имущества, сформированного за счет ИА); другие активы,

96

7.3. Правовое регулирование рисков кредитных организаций — организаторов и участников экосистем

не предполагающие требований по возврату денежных средств, наличие которых повышает риски для кредиторов и вкладчиков1.

Превышение РЧЛ вычитается из собственного капитала банка для целей расчета нормативов. Для расчета РЧЛ активам присваиваются разные коэффициенты иммобилизации (КИ), величина которых зависит от назначения, балансового возраста и рискованности актива (схема 22). Для расчета утилизации лимита чистая балансовая стоимость актива учитывается не по номиналу, а умножается КИ2.

Схема 22. Структура коэффициента иммобилизации для установления риск-

чувствительного лимита по иммобилизованным активам

Инвестиции в не-

финансовый бизнес

Активно Прочие ИА котируемые акции

Группа 1

Основные

средства

<10 % от совокупного

Активы, получен-

ные при работе

с проблемной за-

I

долженностью

капитала >10 %

Группа 2

Группа 3

Примеры:

• экосистемные ОС (транспорт, логистика, прочая ИТинфраструктура);

• «Избыточные» офисы

< 3 лет

II I

на балансе

>3 лет

II II II

Примеры:

• недвижимость и другое имущество, полученное в счет долга

• Debt-for-equity сделки

< 10 % пакет

>10 %

Примеры:

• инструменты из котировального списка первого уровня

• вложения в экосистему

• стратегические и портфельные инвестиции

• инвестиционная недвижимость

• фонды в части ИА

1

Регулирование рисков участия банков в экосистемах и вложений в иммобилизованные активы. Доклад для общественных консультаций. Банк России. Москва. Июнь 2021 г. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/123688/Consultation_Paper_23062021.pdf.

2

Там же.

97

Лекция 7. Банковские экосистемы: сущность, виды, регулирование

Введение РЧЛ заменяет существующие требования регулятора, применяемые положением Банка России № 646-П1, по иммобилизационному вычету из суммы капитала и расчет повышенных риск-весов по вложениям в акции и доли нефинансовых организаций в части, превышающей индивидуальный и совокупный лимиты.

Внедрение риск-чувствительного лимита не повлияет на банки с умеренной концентрацией иммобилизованных активов. Банки с большим объемом ИА или при значительной концентрации ИА с повышенным риском, превышение лимита будут покрывать капиталом. Банк России предполагает ввести в действие РЧЛ в течение нескольких лет, что позволит банкам снизить объемы иммобилизованных активов до целевого уровня посредством продажи части ИА или наращивания капитала для покрытия ИА.

Учитывая, что многие ИА отражаются в отчетности по справедливой стоимости, а инвестиции в растущие/успешные компании могут оцениваться с премией к вложенным средствам в управленческой отчетности, у банков не должно вызывать затруднений снижение концентрации ИА через их продажу на рынке.

Регулирование рисков с использованием РЧЛ позволит банкам внедрять инновации и развивать отечественные экосистемы в условиях глобальной конкуренции, не допуская наращивания рисков для клиентов. Одновременно применение РЧЛ будет способствовать выравниванию конкурентного поля внутри государства, так как российские технологические компании развивают экосистемы в основном за счет привлечения акционерного капитала и средств квалифицированных инвесторов, а не счетов и депозитов, гарантированных ССВ.

Применение РЧЛ будет распространяться на банки с универсальной лицензией. Для снижения риска регуляторного арбитража через структурирование владения предполагается введение РЧЛ как на индивидуальном, так и на групповом уровнях.

Внедрение лимита будет сопровождаться комплексным анализом вложений в ИА. Например, коэффициент иммобилизации для инвестиций в холдинговые компании и фонды следует определять сквозным методом с учетом характеристик конечных активов. А если у банка недостаточно информации для проведения анализа, то данные ИА автоматически будут классифицироваться в третью группу с максимальным коэффициентом иммобилизации.

1

Положение Банка России «О методике определения величины собственных средств (капитала) кредитных организаций („Базель III“)» от 04.07.2018 № 646-П (ред. от 30.06.2020) // Вестник Банка России. 2018. № 75. 28 сентября.

ЛЕКЦИЯ 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

8.1. Зарубежный опыт применения электронных цифровых валют

Базисом всех без исключения современных финансово-кредитных систем выступают денежно-кредитные и платежные системы. Центральные (Национальные) банки, как правило, отвечают за поддержание денежно-кредитной и финансовой стабильности, как ключевых общественных благ, основы более глобальных экономических, социальных целей и целей развития.

Исторически сложилось так, что государство играло ключевую роль в формировании и эволюционировании средств обмена — национальной валюты и стимулировало спрос на такие средства, требуя, чтобы определенные платежные обязательства (например, налоги, пошлины и сборы) удовлетворялись исключительно путем их использования.

Платежные системы, как ядро денежно-кредитной и финансовой систем, выступают связующим звеном между экономической и финансовой системами. В этом случае наличие надежных и эффективных платежных средств является общественным благом, поддерживающим денежно-кредитную и финансовую стабильность.

В современных условиях государство формирует ключевые элементы функционирования национальных платежных систем. Государственные учреждения (например, центральные банки) непосредственно участвуют в создании и эксплуатации розничных и крупных платежных систем.

В разработке платежной системы доминируют две политические цели:

безопасность эффективность

Ȗ стабильность, целостность и защита клиентов и их данных

Ȗ экономическая эффективность, эволюционирование посредством реализации инноваций

99

Лекция 8. Цифровые валюты как элемент денежного обращения

В конце 2019 г. Народным банком КНР было сделано заявление о том, что он намерен запустить собственную цифровую валюту1. С этой целью разработан собственный проект «Цифровая валюта / электронные платежи» (DCEP) для создания «Цифрового юаня». Разработка данного проекта делает Китай первой страной с крупной экономикой, которая запустит собственную суверенную цифровую валюту под эгидой, регулированием и мониторингом НБК2.

Исследования в области цифровых валют Китай реализует достаточно давно. А разработкой проекта собственной цифровой валюты занимается с 2014 г. Таким образом, Народный банк Китая (НБК) имел все возможности для быстрого перехода к практическим испытаниям SDC3. Мы предполагаем, что китайский цифровой юань окажется мощным прорывом, который положит начало переходу от обширных исследований и пилотирования, связанных с SDC, присутствующих в Канаде, Англии и других странах, к многочисленным случаям выпуска SDC, особенно крупными экономиками.

Цифровой юань формируется в денежно-кредитном, финансовом, экономическом и политическом контексте Китая и направлен на обеспечение подлинной цифровой валюты Центрального Банка (CBDC), а также платежной системы. Цифровой юань будет работать в двухуровневой системе. Верхний уровень будет представлять собой сеть посредников высшего уровня (TTI), включая крупные банки и крупные технологические фирмы, такие как Alibaba/Ant и Tencent, подключенные к Центральным Банкам в RTGS. Затем эти организации, в свою очередь, сделают цифровой юань доступным для физических лиц через цифровые кошельки4. Эта двойственная природа дает системе название DC/EP: цифровая валюта/ электронные платежи.

Цифровой юань является гибридной системой: токены, выпущенные Народным банком Китая для TTIS, затем могут быть переведены

1

Murphy H., Yang Y. Patents Reveal Extent of China’s Digital Currency Plans. Financial Times [internet]. 2020 Feb 13. Available from: https://www.ft.com/content/f10e94cc-4d7411ea-95a0-43d18ec715f5.

2

Yeung K. China’s Digital Currency Takes Shape as Trials Begin with Travel Subsidies and Communist Party Fees. South China Morning Post [internet]. 2020 Apr 19. Available from: https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3080594/travel-subsidiesparty-fees-chinas-digital-currency-takes.

3

См.: там же.

4

Yeung K. What is China’s Cryptocurrency Alternative Sovereign Digital Currency and Why Is it Not Like Bitcoin? South China Morning Post [internet]. 2020 May 13. Available from: https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3083952.

100