Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Основы международного банкинга. Учебное пособие
.pdf
31
эмиссии, в основном потому, что, хотя Стокгольмский банк был частным предприятием, половина прибыли банка попадала в бюджет Короны. В итоге банкноты были приняты во всех основных коммерческих центрах мира, признаны
и пользовались большим уважением.
Изобилие продолжалось недолго. К 1663 г. в банке было менее 4 000 далеров наличными, когда один из вкладчиков объявил, что хочет снять 10 000.
По мере накопления проблем Совет провозгласил, что поддерживает прекращение кредитования банка в 1664 г., причем эксперимент продлился менее трех
лет. Пальмструх попал в тюрьму за чрезмерное создание банкнот, но идея связанной с правительством организации, которая выпускала бы банкноты, прижилась и впоследствии стала гораздо более популярной.
1.5. ЮВЕЛИРНЫЕ БАНКИ И БАНК АНГЛИИ
В начале XVII в. в Лондоне золотых дел мастера, т.е. металлурги, специализирующиеся на работе с золотом и другими металлами, постепенно начали
расширять свои услуги и выступать в роли кредиторов, обменивая иностранные
и отечественные монеты, используя расхождение в весах и стоимости монет.
По сути, кузнецы обменивали монеты с меньшим весом золота, например, из-за
износа, по той же цене, что и монеты с большим количеством, получая выгоду
от разницы. По мере роста своего состояния ювелиры вскоре начали давать
деньги в долг, став к 1660 г. самыми крупными должниками в Лондоне.
Ювелиры также принимали векселя, т.е. обещание вернуть кому-либо
деньги в заранее оговоренное время и сумму, до наступления срока платежа, со
скидкой. Для ведения этого бизнеса ювелиры выпускали векселя в форме займов, при этом вексель выступал в качестве основного обеспечения. Золотых дел
мастера часто использовали поручение на предъявителя, означающее, что, в отличие от всех предыдущих банковских денег, они могли быть выплачены любому лицу, а не только конкретному получателю. Другими словами, тот, кто
предъявлял банкноты, получал деньги. Это изменило банковское дело: раньше,
если Джон получал бумажные деньги от Джека, который получал их от банка А
в качестве расписки за свой вклад, Джек все равно оставался главным действующим лицом в случае, если дела шли плохо; Джек был должником, а не банк А.
32
В данном случае бумажные деньги ювелира предполагали, что, как только
Джон получал бумажные деньги, Джек выбывал из уравнения, и банк А оставался единственным должником. Как и ожидалось, это еще больше исключало
возможность того, что у должника нет средств.
Согласно английскому законодательству того времени, долговые инструменты должны были быть индоссированы передающей стороной. Если долговые обязательства не были индоссированы, это считалось просто продажей. Таким образом, поскольку векселя банкиров не требовали индоссамента, передающая сторона больше не несла юридической ответственности за векселя. Важно отметить, что векселя ювелиров пользовались успехом, поскольку в них содержалась оговорка о требовании, т.е. держатели векселей могли потребовать
выплаты от банкиров в любое время, что делало их бессрочными.
Поручение о требовании также способствовало созданию впечатления,
что банкноты были эквивалентны золоту, которое хранилось в хранилищах
ювелиров. Это представление было быстро разрушено. Обещание золотых дел
мастеров платить опиралось на тот факт, что банкиры поддерживали так называемый «фракционный резерв», т.е. держали определенный процент от общего
количества банкнот в обращении, варьировавшийся от 10 до 66 %. Это помогло
нарушить прямую зависимость между количеством банкнот, находящихся в обращении, и монет в хранилищах. Банкноты были превращены в бумажный кредит: ювелиры давали кредит всей экономике, по сути, впервые в истории создавая деньги из воздуха.
Чтобы понять, насколько это важно, вспомните, что во все предшествующие периоды создание денег было ограничено количеством имеющихся резервов. По сути, банкиры в любую предыдущую эпоху не создавали новых кредитов, если у них на счетах не было эквивалентного количества монет. Например, если бы Виссельбанк решил выдать кредит и имел в своих книгах 500 золотых монет в качестве депозитов, он бы выдал кредит только на эту сумму.
В отличие от этого банкиры-золотопромышленники могли предоставлять кредиты на любую сумму, подобно Стокгольмскому банку.
Обратите внимание, что это не случай наличия резервов. В ситуации
с Виссельбанком, если бы он выдал все 500 золотых монет, у него были бы
практически нулевые резервы ликвидности. Тем не менее эта сумма займов
33
могла бы быть профинансирована существующим количеством монет. С другой
стороны, ювелиры могли предоставлять кредиты, даже если это означало, что
они имели отрицательные резервы ликвидности, т.е. у них не было возможности финансировать этот кредит. Это было возможно просто потому, что бумажные деньги могли быть созданы из воздуха или из веры в то, что бумага подкреплена жизнеспособностью банкира-золотопромышленника. Взаимное принятие золотых дел мастерами банкнот друг друга позволяло создавать взаимные долги и тем самым еще больше поддерживало систему.
Однако создание денег из воздуха, по сути, бессмысленно, если эмиссия
подвержена банкротству или проблемам с ликвидностью. Банкнота ювелира
была настолько хороша, насколько высоко было доверие предъявителя к системе, а также к эмитенту. Если у ювелира А были подозрения, что он не сможет
выполнить свои кредитные обязательства по бумажным деньгам, то ему отказывали в выдаче любых банкнот, исходящих от него. Более того, держатели
банкнот ювелира А начали бы требовать спекуляцию в обмен на бумажные
деньги, по сути, уничтожая его. В этом случае монополию на эмиссию доверия
было бы очень трудно получить частному лицу или организации, поскольку
они всегда склонны к банкротству.
Напротив, гораздо легче принять орган, который будет иметь одобрение
государства, как показал опыт Виссельбанка. Этот орган также должен быть
в состоянии контролировать количество бумажных кредитов, чтобы экономика
не была перегружена деньгами, и каждая банкнота не потеряла свою ценность.
Аналогичным образом легко понять, что контроль над количеством бумажных
денег в экономике выгоден и государству, поскольку оно может увеличивать
кредитование по своему усмотрению, если, конечно, не переусердствует. Эта
последняя причина послужила основанием для создания первого в мире Центрального банка, что неудивительно, в Англии, поскольку государственные деятели были недовольны растущим влиянием золотопромышленников как крупнейших кредиторов короля.
Банк Англии был создан в 1694 г. Уильямом Петерсеном (см. рис. 1.6)
с целью выполнения функций банкира для правительства, поскольку ему было
трудно брать займы, так как доходы сократились после отмены налога на здоровье. Предыдущие попытки брать займы для финансирования войн вынужда-
34
ли правительство платить около 10 % своим кредиторам, что заставляло их
прибегать к некоторой финансовой инженерии, чтобы снизить стоимость. Правительство ясно выразило свою потребность в банкире и, таким образом, договорилось о его создании.
Рис. 1.6. Основатель Банка Англии — Уильям Петерсон (1658–1719 гг.)
Корпорация «Управляющий и компания Банка Англии» была уполномочена собрать 1 200 000 фунтов стерлингов по подписке, при этом индивидуальная подписка не должна была превышать 20 000 фунтов стерлингов. Эта сумма
должна была быть полностью предоставлена взаймы правительству под 8 % годовых для финансирования «войны против Франции». Корпорация должна была обладать привилегиями банка в течение 12 лет, но она не имела права занимать или быть должником больше, чем составлял ее капитал. Со временем Банк
Англии стал более авторитетным банкиром правительства, хотя и пережил некоторые трудности в конце XVII в.
Благодаря своему мандату Банк Англии отделил себя от традиционных
банковских функций, таких как вклады и кредитование, и сосредоточился на
том, чтобы стать государственным банкиром. Хотя первоначально банкноты
Банка Англии не были законным платежным средством (т.е. должники не были
35
вынуждены предлагать, а кредиторы не были обязаны получать их), к 1709 г. он
получил монополию на выпуск банкнот, которые затем стали законным платежным средством, в городе Лондоне — его монополии на выпуск банкнот по
всей стране пришлось ждать до 1833 г. Тем не менее инновация была налицо:
впервые за многие века у правительства появился официальный банкир, а банкноты, выпущенные одной корпорацией, были вынуждены использоваться в качестве законного платежного средства на всей территории королевства.
Чтобы облегчить торговлю законным платежным средством, в 1725 г.
Банк Англии начал печатать банкноты на сумму от 20 фунтов стерлингов
и выше, с шагом в 10 фунтов стерлингов — самый высокий номинал был
90 фунтов стерлингов. Тем не менее кассир банка мог увеличить каждый номинал на £9,99, чтобы отразить реальную сумму вклада. Это делалось путем
письменного увеличения стоимости банкноты. Таким образом, Банку Англии
удалось вытеснить банкиров-золотопромышленников, которые больше не могли выпускать собственные банкноты, переместив власть от частных банкиров
к государственным. Поскольку Банк Англии сохранял стабильность, переживая
различные кризисы, войны и другие печальные события, выпускаемые им деньги завоевывали все большее доверие населения, что позволяло ему продолжать
свою работу по их печатанию.
Успех Банка Англии как государственного банкира побудил другие страны последовать его примеру. Наполеон создал Банк Франции в 1800 г. в попытке улучшить финансирование войны, а крупные семейные банкирские дома играли роль центрального банка в различных других европейских странах. Тем не
менее, несмотря на инновации центрального банка, не все страны стремились
следовать английскому примеру. Для таких стран, как США, потребовался бы
кризис, чтобы заставить их пересмотреть свои взгляды.
ИТОГИ 1 ГЛАВЫ
В данной главе была представлена краткая история и эволюция кредитнофинансовых организаций от менял до полноценных банков. История развития
банковского дела насчитывает несколько тысяч лет и за это время природа финансового посредничества не претерпела существенных изменений. Ключевая
функция — перераспределение капитала, сохранялась за банковскими институтами от храмов и трапезитов до ломбардцев и банков.
36
История банковского дела показывает, что роль институтов финансового
посредничества в развитии торговых и хозяйственных отношений трудно переоценить. Банки стояли у истоков развития древних цивилизаций, развязывания
и завершения войн, торговых экспедиций и эпохи великих географических открытий. Банки давали толчок к совершению промышленных революций
и к смене технологических укладов, фондируя те сектора и отрасли народного
хозяйства, которые испытывали дефицит капиталовложений.
Отдельно была отмечена эволюция банковских институтов не только
с точки зрения масштабирования банковской деятельности и изменения механизма совершения банковских операций от простейшего хранения капитала до
ведения различных типов депозитов и совершения кредитных операций. В главе представлена трансформация банков от коммерческих кредитных организаций до создания нового типа банковского института с регуляторными функциями в области монетарной политики и банковского надзора – центрального
банка. Возникновение центральных банков стало следствием отсутствия единого регламентирования банковской деятельности и эмиссионного центра государств. С ускорением экономического развития потребность в дополнительных
денежных знаках возрастала, соответственно, возникла и объективная необходимость в проведении контроля за выпуском и движением денег в национальных экономиках. Центральные банки были созданы на базе ключевых игроков
банковского бизнеса, тех банков, которые имели положительный имидж, обладали свойствами стабильности, надежности и устойчивости. Именно эти критерии легли в основу государственной политики при определении института –
эмиссионного центра и банковского регулятора.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Что такое бартер и каким образом он применялся в хозяйственной
и торговой деятельности?
2. Как возникли деньги?
3. Какими были первые банки?
4. Объясните, какие операции выполняли первые банки в древние времена.
5. Каковы особенности первых депозитных и кредитных операций древ-
них банков?
37
6. Как развивались банки в Средние века?
7. Что такое торговые банки и чем они занимались в Европе?
8. Как происходило возникновение государственных банков и какие нега-
тивные последствия для денежной системы имел опыт первого центрального
банка в Швеции?
9. Объясните роль золотых дел мастеров или ювелиров в банковском деле.
10. Охарактеризуйте особенности создания Банка Англии и опишите по-
следствия учреждения указанного института для будущего развития банковской системы.
38
ГЛАВА 2. МЕЖДУНАРОДНОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
Цели главы:
1. Описать основные черты международного банковского дела.
2. Описать историю развития международных банковских услуг.
3. Понимать причины роста международного банковского дела.
4. Понимать основные теории обоснования международного банковского
дела.
5. Описать наиболее распространенные международные банковские про-
дукты и услуги.
6. Представить рынок синдицированных кредитов.
7. Понимать влияние глобального финансового кризиса на международ-
ную банковскую деятельность.
2.1. СОДЕРЖАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО БАНКИНГА
Международная банковская деятельность относится к бизнесу, осуществляемому банками через национальные границы, и/или к деятельности, которая
включает использование различных валют. Более точное определение международной банковской деятельности дают М. Льюис и К. Дэвис, которые классифицируют международную банковскую деятельность на два основных вида — традиционные зарубежные банковские операции и евровалютные банковские операции. Традиционная банковская деятельность за рубежом включает
операции с нерезидентами в национальной валюте, что облегчает финансирование торговли и другие международные операции. Банковская деятельность
в евровалюте предполагает проведение банками оптовых (крупномасштабных)
валютных операций (кредиты и депозиты) как с резидентами, так и с нерезидентами. Из приведенного выше определения следует, что международные
банки занимаются финансированием торговли, валютными операциями и оптовыми (крупными) краткосрочными евровалютными кредитами и депозитами.
Хотя банки, занимающиеся международной банковской деятельностью,
обычно осуществляют эти виды деятельности, данное определение является
39
довольно широким и не учитывает тот факт, что многие банки имеют операции
в разных странах. Например, традиционный зарубежный банкинг и евровалютный банкинг не требуют, чтобы банки имели физическое присутствие в иностранном государстве — такая деятельность может осуществляться в пределах
одной страны. Например, банки Великобритании могут проводить операции
в национальной валюте с клиентами в Гонконге без какого-либо физического
присутствия в этой стране. Аналогичным образом оптовые евродолларовые
кредиты (оптовые кредиты, деноминированные в долларах США) могут осуществляться между банками, расположенными в Лондоне, без необходимости
физического присутствия одного из этих банков в США.
Для того чтобы учесть тот факт, что многие банки имеют физические
операции в разных странах, проводится различие между многонациональной
банковской деятельностью и международной банковской деятельностью. Многонациональный банкинг относится к банкам, имеющим определенный элемент
собственности и контроля над банковскими операциями за пределами своего
домашнего рынка. Главная особенность многонационального банковского дела
заключается в том, что оно требует определенной формы прямых иностранных
инвестиций (ПИИ) банков на зарубежных рынках, отражающих физическое
присутствие (это определение взято из литературы о многонациональных предприятиях и ПИИ).
Если бы банк следовал модели многонационального банкинга, он бы
управлял крупными зарубежными филиалами и дочерними компаниями в нескольких юрисдикциях и, в крайнем случае, финансировал бы эти позиции на
местном уровне в принимающих странах. В отличие от этого модель международного банка относится к банкам, которые работают за пределами своей страны или в (крупном) финансовом центре и ведут в основном трансграничный
бизнес. Кризис 2008 г. подверг эти две модели испытанию, как показано во
вставке 2.1.
40
ВСТАВКА 2.1
ОТ МЕЖДУНАРОДНОГО
К МНОГОНАЦИОНАЛЬНОМУ БАНКОВСКОМУ ДЕЛУ?
После того как в 1980-х гг. долговой кризис в Латинской Америке привел
к убыткам по трансграничным кредитам, банки перешли к многонациональной модели. Учреждение или приобретение местного банка для заимствования и кредитования
на местном уровне позволяет избежать трансфертного риска, если не странового риска. В результате доля требований в местной валюте в иностранных требованиях
к странам с развивающейся рыночной экономикой выросла с 7 % в 1983 г. до 25–30 %
в 1990-х гг. После азиатского финансового кризиса 1997–1998 гг. доля требований
в местной валюте во всем мире стала еще выше. В 2000-х гг. переход к местным банковским операциям замедлился. На развивающихся рынках трансграничные банковские потоки возобновились в середине 2000-х гг. в ответ на повышение доходности
и обесценивание доллара США. В других странах аналогичный эффект оказали введение евро, стимулировавшее развитие межбанковского рынка в масштабах всей зоны,
и значительные инвестиции европейских банков в американские ценные бумаги, обеспеченные активами. Однако если факторы, способствующие трансграничному кредитованию, носят временный характер, то доля местных требований по отношению
к иностранным может возрасти. Это может произойти даже при отсутствии какихлибо изменений в регулировании, которые могли бы благоприятствовать многонациональному, а не международному банковскому делу.
Мировой финансовый кризис 2007–2009 гг. усилил предыдущую тенденцию
к развитию местных и многонациональных банковских операций, особенно на развивающихся рынках. С усыханием международного межбанковского рынка требования
к неаффилированным банкам сократились. Трансграничные требования и требования
в иностранной валюте (часто финансируемые за рубежом) снизились более резко, чем
требования в национальной валюте. Аналогичная картина со стороны обязательств
говорит о том, что местное финансирование оказалось более устойчивым во время
кризиса. Динамика по валютам несколько отличалась, что отражает более значительные потрясения на рынках долларового финансирования и высокую стоимость долларов на рынках валютных свопов.
Согласно банковской статистике БМР, объем трансграничного межбанковского
кредитования сократился с 22,7 трлн долл. США в 2008 г. до 17,0 трлн долл. США
в 2013 г. Однако то, что кажется глобальным сокращением международных банковских операций, на самом деле характерно только для европейских банков, которые
уникальным образом отреагировали на кредитные потери после 2007 г., сбросив активы за рубежом — в частности, сократив кредитование — для восстановления коэффициентов капитала. Относительная значимость трансграничных банковских активов
снизилась с пика, составлявшего около 60 % мирового валового внутреннего продукта
(ВВП) в 2007 г., до менее чем 40 % к 2017 г.
Глобальное присутствие других банковских систем, в частности банков Япо-
нии, Канады и даже США, расширилось с 2007 г. В целом глобальные трансграничные
банковские требования растут, но более медленными темпами по сравнению с докризисными годами. К концу 2018 г. они выросли до 29 трлн долл. Это расширение произошло в основном за счет трансграничных требований к небанковским банкам, особенно к небанковским финансовым институтам (НБФИ), которые росли на 8 % в год.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]