Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Основы международного банкинга. Учебное пособие
.pdf
11
Говорят, что соль является обычным инструментом торговли и обмена
в Абиссинии; разновидность раковин — в некоторых частях побережья Индии;
сушеная треска — на Ньюфаундленде; табак — в Вирджинии; сахар — в некоторых вест-индских колониях; шкуры или выделанная кожа — в некоторых
других странах. И в наши дни в Шотландии есть деревня, где не редкость, когда
рабочий несет гвозди вместо денег в лавку пекаря или в пивную (см. рис. 1.1).
Бартер также позволяет понять, что представляет собой вторая функция
денег: деньги должны служить стандартом (отсрочки) уплаты долга. Проще говоря, эта функция предполагает, что если Павел соглашается получить 20 фруктов через месяц, то ценность этого соглашения не может измениться со временем — 20 апельсинов всегда будут 20 апельсинами. Третья функция денег действует и в этом случае: что угодно можно выразить в терминах апельсинов,
будь то дом, курица или что-либо другое, что можно обменять.
Бартерный обмен также имеет свои недостатки. Прежде всего это неудобство поиска человека, который согласится принять то, что у вас есть, и при этом
вы могли бы использовать его продукцию. Это означает сочетание двух видов
денег (кредит и бартер), а также расширение доверительных отношений между
двумя сторонами. Это было бы необходимо, поскольку сделка требует включения дополнительной стороны, которая должна быть принята первоначальными
сторонами.
Это не единственное ограничение, когда речь идет о кредите и бартере.
Человек, желающий купить плоды, может не иметь ничего, кроме скота, чтобы
обменять его на плоды, но для этого может потребоваться продажа целого вола,
так как его нельзя разбить на части. Тот факт, что фрукты скоропортящиеся,
в то время как вол может жить более длительное время, усложняет потенциальную возможность такой сделки для владельца вола. Естественно, если бы покупатель и продавец находились недалеко друг от друга, можно было бы обменять вола на некоторое количество плодов, которые можно было бы распределить во времени (например, два плода в день в течение года). Тем не менее это
было бы очень сложно в случае странствующего торговца и местного производителя фруктов.
Чтобы избежать вышеуказанных проблем, необходимо было ввести такой
вид денег, который отвечал бы и четвертой функции, т.е. был бы хранилищем
богатства (стоимости), при этом остальные три функции также были бы выполнены. Использование чего-либо в качестве хранилища богатства означает, что
12
оно может сохраняться в течение значительного периода времени, т.е. способность, которой не обладают, например, фрукты или скот. Более того, это также
означает, что оно должно сохранять способность к обмену на другие вещи, по
крайней мере с некоторой степенью уверенности, что люди будут готовы принять его.
Это может произойти двумя путями: во-первых, если суверен гарантирует
меновую стоимость товара, а во-вторых, если она (валюта) будет общепризнанной в качестве средства совершения сделок, не требуя одобрения государства.
Эти две характеристики, естественно, могут быть взаимосвязаны, например гарантия суверена почти всегда делает товар общепризнанным средством сделки,
по крайней мере в пределах юрисдикции конкретного государства. Печатные
(или отчеканенные) деньги являются наиболее подходящим примером: правительство страны и банки обязаны по закону принимать суверенную валюту
страны — тема, которую мы рассмотрим в ближайшее время.
Однако вторая характеристика может существовать и без выполнения
первой. Например, золото служит универсальным держателем стоимости, несмотря на то что большинство правительств не гарантируют операции с ним.
Другие драгоценные металлы (или в некоторых случаях драгоценные породы)
также отвечают этому требованию, однако для наглядности мы будем придерживаться золота до конца этого анализа.
У золота есть отличительная особенность, которая делает его образцовым
средством сделки: оно практически не служит никакой другой цели. Чтобы
проиллюстрировать важность этого, рассмотрим альтернативный сценарий,
в котором медь используется как в качестве средства сделки, так и в промышленных целях. Это означает, что стоимость меди будет разной в зависимости от
того, кто желает ее получить: она будет стоить X для промышленника, который
может переделать ее в электрические кабели, Y — для человека, стремящегося
смешать ее с другими металлами для получения лучшего сплава, и Z — для того, кто просто использует ее как средство сделки. Если бы стоимость, скажем, X
была больше, чем Y и Z, то, скорее всего, все стоимости меди сошлись бы
к этому значению, что лишило бы промышленников возможности использовать
ее в сплавах. Еще хуже, если бы Z по каким-то причинам было больше, тогда
оба промышленника не смогли бы ничего производить.
Следовательно, отсутствие какого-либо применения золота (кроме чисто
косметических целей и некоторых незначительных промышленных примене-
13
ний) достаточно для того, чтобы сделать его превосходным средством обмена.
Эта способность сделала золото основным средством сделки с самого начала
истории человечества. Кроме того, золото и другие драгоценные металлы обладают естественным преимуществом — они не окисляются и поэтому могут использоваться в качестве хранилища богатства. Наконец, золото и другие металлы можно разбить на мелкие кусочки, что облегчает даже самые мелкие сделки.
В Вавилонии около 2300 г. до н.э., когда торговля для граждан за пределами города была наконец разрешена, возникла необходимость в более стандартизированной форме денег, благодаря чему золото и серебро приобрели
большую популярность. Однако золотые и серебряные слитки было нелегко
переводить, в основном из-за страха, что их украдут. Это делало нежелательным домашнее хранение драгоценных металлов. Поэтому около 2000 г. до н.э.
вавилоняне передавали свои сбережения доверенным людям, которым они платили до одной шестидесятой части суммы за оказание этой услуги. Знаменитые
законы Хаммурапи затрагивали эту тему, утверждая, что перед внесением
вклада необходимо заключить договор. Процессы бартера и передачи сбережений на хранение доверенным изображены на рис. 1.2.
Рис. 1.2. Фреска хозяйственного и банковского дела шумеров
14
Эта ранняя форма банковского дела получила дальнейшее развитие благодаря предоставлению займов дворцом и храмом из тех богатств, которыми
они уже обладали. Обычно займы заключались в выдаче семенного зерна,
а оплата производилась после сбора урожая. Кредитные договоры составлялись
на глиняных табличках, в которые вносилось соглашение о процентах. Дом
Эгиби, семья богатых вавилонян, славилась своими банковскими операциями,
которые включали прием вкладов на хранение и финансирование международной торговли. В этот момент, по-видимому, вкладчики стали просить проценты,
учитывая, что их средства использовались продуктивно и позволяли «банкирам» получать прибыль за начисленные проценты.
До этого момента в истории, когда кто-то говорил о применении денег,
речь шла об использовании золотых и серебряных слитков для сделок и хранения. Другими словами, золото было в необработанном виде, в том виде, в котором оно естественно встречалось в земле, или, возможно, с некоторыми незначительными изменениями, вносимыми, чтобы оно было пригодным для использования. Чтобы еще больше облегчить торговлю и, возможно, самое главное,
чтобы получить прибыль от продажи золота и финансировать другие мероприятия (например, войны, строительство дорог, мостов), государства начали чеканить монеты, в основном из золота и серебра.
Рис. 1.3. Монеты Лидии
15
Первым государством, которое ввело золотые и серебряные монеты, была
Лидия, около 650–600 гг. до н.э., они были изготовлены из электрума, сплава
золота и серебра (см. рис. 1.3). Чеканка монет делала эти деньги официальным
законным платежным средством страны или города, т.е. единственной валютой,
которую разрешалось использовать в данном конкретном регионе.
Стандартизированные деньги в виде монет не оказали большого влияния
на зарождающуюся банковскую индустрию, которая в основном ограничивалась хранением вкладов, обычно в храмах. Из этих вкладов также выдавались
некоторые кредиты, причем философ Демосфен отмечал, что более 20 % финансирования кредитов банкира поступало из вкладов. Он также утверждает,
что судебное решение против другого банкира приводило к убыткам вкладчиков его банка. Кроме того, было подтверждено, что банкиры в ту эпоху предлагали прямую прибыль, чтобы побудить вкладчиков хранить свои деньги у них,
или какие-то другие услуги (участие в морских займах или банковских услугах).
В Древней Греции банковскими услугами занимались люди, которых
именовали «трапезиты» — люди за столом, менялы (рис. 1.4).
Рис. 1.4. Трапезиты в Древней Греции
Несмотря на более широкое использование банковских услуг, банки
предоставляли лишь небольшую часть общей суммы кредитов, причем большинство из них приходилось на город Афины. Однако афинские банкиры также
были известны тем, что их сделки были конфиденциальными, известными
16
только банкиру и вкладчику или заемщику, что потенциально могло подорвать
значимость банков. Кроме того, отсутствие записей, по которым можно было
бы установить факт внесения средств, означало, что банкиры не подвергались
финансовому риску, поскольку суд должен был полагаться только на записи
банкира. Кроме того, использование банкира в качестве посредника для займа
денег, в отличие от прямого займа у другого лица, означало, что о сделке не
нужно было сообщать общественности.
Практика приема вкладов продолжалась и в Древнем Риме, а банкирам
также разрешалось конвертировать иностранную валюту в единственное законное платежное средство в Риме, став, таким образом, первыми обменщиками
валюты. Поскольку эти люди вели свои дела на длинной скамье под названием
bancu, их вскоре впервые назвали банкирами. В римскую эпоху государство
также назначало общественных банкиров для решения проблемы задолженности граждан путем предоставления им государственных средств. Как и в Афинах, для того чтобы банковская услуга, например передача права собственности, состоялась, обе стороны должны были физически присутствовать.
Следующее серьезное нарушение денежного и банковского статус-кво
произошло с осознанием того, что даже металлы (драгоценные или нет) имеют
свои недостатки. Использование золота требует, чтобы стороны, участвующие
в сделке, могли измерить точный вес слитка, чтобы ни покупатель, ни продавец
не могли быть обмануты. Это особенно актуально для золота, ценность которого настолько велика, что даже самая незначительная разница в весе может
сильно повлиять на его стоимость.
Кроме того, проверка качества предлагаемого слитка — еще более утомительная задача: если в слитке 90 %, а не 100 % золота, это сильно повлияет на
стоимость. Именно поэтому фальшивомонетничество было относительно легким делом: изменение состава золотой монеты всего на 5 % означало огромную
прибыль для фальшивомонетчиков, в то время как даже самое незначительное
изменение веса также позволяло им получать прибыль, обманывая как покупателя, так и продавца.
17
1.2. БАНКОВСКОЕ ДЕЛО В СРЕДНИЕ ВЕКА
Как и во все предыдущие периоды истории денег, международная торговля играла преобладающую роль в переходе от слитков к представительским
(бумажным) деньгам. Бумажные деньги были введены в Китае в X в. н.э., а их
корни уходят к купеческим распискам на депозит около 600–900 гг. н.э. (см.
рис. 1.5). Позже они стали использоваться в Европе, после того как их ввел
Марко Поло в XIII в. Идея была схожа с предыдущим развитием векселей, т.е.
купцы не хотели носить с собой тяжелую медную монету при крупных сделках
и поэтому выпускали кредитные векселя, часто на ограниченный срок. Подобные векселя, часто выписанные на коже, были также широко распространены
в Древнем Риме и Карфагене, но без какого-либо обеспечения суммы. В отличие от них бумажные деньги (банкноты) должны были широко использоваться
в качестве платежного средства, обеспеченного вкладом либо в золото, либо
в серебро.
Рис. 1.5. Бумажные деньги династий Юань и Мин
18
Хотя от золота и серебра не собирались отказываться, доверять тому, что
чьи-то монеты не поддельные, было сложно. Депозитные учреждения играли
важную роль, когда речь шла об облегчении сделок между людьми, особенно
в средневековой Италии. Легко понять, что бумажные деньги имеют важные
преимущества, поскольку их легко создавать и носить с собой, а также можно
легко изготовить множество номиналов. Кроме того, наличие посредника (банка) устраняло любые опасения по поводу фальшивых монет. Таким образом,
представительские (бумажные) деньги стали доминировать на рынках, поскольку возникла необходимость в более крупных сделках. По сути, представительские деньги представляли собой сертификат, обычно в бумажной форме,
который отражал требование к банку на определенное количество золота или
серебра. Именно в Средние века прежние функции банка, а именно хранение
и передача прав собственности, чтобы избежать необходимости пересчитывать
и передавать монеты от одного человека к другому (при этом по-прежнему требовалось физическое присутствие), расширились, что привело к появлению
большинства функций, которые используются и сегодня. Средневековые банкиры разработали систему, которая позволяла им «обездвиживать» фактические монеты и передавать право собственности на них по книгам, что очень похоже на то, как сегодня работают банковские счета.
Именно в этот период появилось первое письменное платежное поручение, чем-то напоминающее современный чек, хотя в то время его нельзя было
передать третьему лицу. Итальянские банки, в частности в Венеции, брали плату за услуги по переводу денег, а за снятие наличных взималась дополнительная плата. Несмотря на такую «иммобилизацию», по-прежнему было принято,
что обе стороны, участвующие в сделке, должны были присутствовать в банке,
чтобы смена собственника произошла в нем. После завершения сделки клиенты
могли снять монеты, перевести их в другой банк, в котором у них был счет,
и даже получить овердрафт и некоторые транзитные счета для облегчения сбора дебиторской задолженности.
Депозитные банковские операции снимали многие проблемы, связанные
с выпуском золотых монет: большинство коммерческих сделок в стране предполагали кредитование и отсрочку платежа, но при наличии банков в качестве
посредника риск неуплаты или того, что платеж окажется фальшивым, был
19
практически нулевым. Таким образом, банки в значительной степени уменьшили риск транзакций, который был главной проблемой систем «кредитдовериевозврат» до появления депозитных учреждений. Более того, депозитные банки
также устранили значительную часть риска хранения и подделки, что способствовало процветанию торговли.
Дополнительной проблемой, которую помогли решить депозитные банки,
была нехватка денег. Золото было нелегко найти, особенно до европейской эскапады в Латинскую Америку и резкого падения местного богатства. В отсутствие банковского дела это могло ограничить количество операций, которые
могли происходить в экономике. Использование депозитарных банков не требовало применения монет, поскольку право собственности могло переходить от
одного человека к другому без необходимости физического обмена монетами.
Депозитарные банки обычно не предоставляли кредит в форме займа,
а предпочитали форму участия в капитале. Во многих случаях банки были вынуждены выступать в качестве партнера по инвестированию из-за запрета на
ростовщичество: по религиозным соображениям христианам в то время было
строго запрещено взимать какие-либо проценты по кредитам. Банкиры обычно
вкладывали свои личные средства, а также средства банка в коммерческие
предприятия и не отказывались вкладывать средства банка в свои собственные
предприятия. Таким образом, различие между банком и банкиром было нечетким.
Банкиры той эпохи также занимались некоммерческим кредитованием,
а именно: князей, дворян, муниципалитетов и т.д. Это составляло большую
часть инвестиций банкира, поскольку некоммерческие кредиты обычно были
обеспечены. Этот способ был похож на современный ломбард, поскольку банкиры оставляли в качестве залога драгоценности или пластины. Так же, как
и в наши дни, во время банковского кризиса 1500-х гг. в Венеции в ряде разорившихся банков были обнаружены огромные сокровища драгоценностей.
Другая практика, которая преобладает и сегодня, впервые была использована в средневековую эпоху: в случае, если у заемщика не было залога, он
предоставлял вексель, подписанный одним или несколькими существенными
поручителями. Если заемщик не справлялся, поручителей призывали взять на
себя долговое бремя. Форвардные контракты также были косвенно введены для
20
того, чтобы избежать проблемы ростовщичества: кредитование фермеров часто
осуществлялось в форме согласования цены на покупку предстоящего урожая.
Итальянские банки также принимали активное участие в государственном финансировании. Как сообщалось, от 10 до 20 % банковских активов в Венеции составляли кредиты правительству. Это было выгодно и правительству,
так как повышало его способность распоряжаться ресурсами во время кризисов, учитывая, что поставщики охотнее принимали оплату от банков, чем от
правительства в виде отсрочки платежа. Аналогичную роль выполнял банк
Риччи во Флоренции, который действовал как фактический официальный банк
Великого герцогства, задавая тон созданию центральных банков в середине
1600-х гг. Государствам обычно не приходилось платить проценты, поскольку
кредит обеспечивался налоговыми или таможенными поступлениями, что еще
больше поддерживало местные органы власти и подчеркивало быстрорастущую власть банков.
Средневековые банки также занимались дисконтированием, т.е. покупкой
дебиторской задолженности по более низкой цене до наступления срока платежа и получением выгоды от выручки. Кроме того, банки предоставляли гарантии, т.е. обещали заплатить, если их клиент не сможет этого сделать. Такая
практика была распространена среди судостроителей в Генуе, а в Венеции банки дошли до того, что гарантировали уплату таможенных пошлин импортерами. На более экстремальном уровне банки покупали и продавали опцион на покупку требований по государственному долгу по согласованной ставке в течение заранее оговоренного периода, который иногда растягивался на восемь месяцев.
Банки той эпохи сталкивались практически с теми же проблемами, что
и их современные потомки: ликвидность и риск. По сути, банки должны были
иметь в наличии достаточное количество монет, чтобы удовлетворить любые
требования по снятию денег, а также подготовиться к возможным убыткам.
Однако ситуация была гораздо сложнее. В Бургасе на дюжину вкладчиков приходилось две трети всех депозитов, что делало банк подверженным проблемам
с ликвидностью, если кто-то из них вдруг решит забрать свои средства. Для
решения проблемы такого потенциального внезапного изъятия средств банки
обычно были вынуждены хранить около 30 % своих депозитов в качестве ре-
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]