Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Английский для экономистов. Учебное пособие
.pdf
банке, только баланс – обещание банкира, что мы сможем иметь реальные
деньги, если попросим его.
Банки занимают реальные деньги у ЕЦБ под залог ценных бумаг. Это
реальные деньги – то, что мы имеем в своем кошельке. Эти реальные деньги
также используются в безналичной форме в расчетах между банками.
Клиенты имеют баланс, но это
не те деньги, которые они могут
заплатить. И они ими не платят. (Хотя все думают, именно это они и делают.)
Клиенты дают платежные поручения в банк. Банки затем изменяют свой
баланс и выплачивает суммы друг другу. В ежедневном платежном трафике
между банками, все платежи входящие и исходящие взаимосокращаются и в
конце дня переносятся только остаток. Таким образом, с крошечным запасом
реальных денег банки могут платить друг другу миллионы.
Заемщик получает баланс из банка и тратит его. Таким образом, этот
баланс переходит на другой банковский счет. Реципиент потратит их на чтото другое, и так далее, этот баланс совершает свой круговорот в
обществе. И
в момент, когда заемщик оплачивает свой кредит, банк уменьшает сумму
своего баланса. Таким образом, созданный баланс исчезает. Каждый раз
нужны новые кредиты, чтобы сохранять достаточное количество псевдоденег в обращении. Если их количество уменьшится, заемщики не смогут
больше возвращать займы банкам, и банки массово обанкротятся.
Но не все
балансы продолжают круговорот. Есть также люди, которые
паркуют часть своего баланса на сберегательный счет. Припаркованные
балансы на сберегательном счете не участвуют больше в «денежной»
циркуляции, и им на смену должны быть выпущены в обращение
дополнительные кредиты. И, конечно, часть этих дополнительных кредитов
будет также в конечном итоге припаркованы в сбережения. Для
всех
кредитов, и припаркованных и тех, что в обращении, кредиторы должны
работать, чтобы найти деньги, чтобы оплачивать взносы и проценты. Они не
смогут найти эти деньги на сберегательных счетах. Здесь нельзя заработать.
Так что нарастающие взносы и проценты должны выплачиваться из денег,
311
которые все еще ходят в обращении. В конце концов, эти суммы (взносов и
процентов) даже превышают количество денег в обращении. Решение
банкиров? Еще больше кредитов!
Если Вы будете поддерживать рост количества денег в обращении в
том же темпе, в котором растут сбережения, то всегда будет достаточно
денег для окупаемости и процентов
. Именно поэтому у нас есть инфляция.
Когда «деньги» находятся в обращении, кредиты продолжают
нагромождаться.
Проценты для вкладчиков выплачиваются заемщиками. Последние –
это часто предприятия, например, магазины, оптовики, транспортные
компании, продюсеры, субподрядчики и поставщики услуг. Они
закладывают свои затраты в цены на свою продукцию. В конечном счете, эти
затраты оплачиваются потребителями. 35% всех
цен состоят из процентов, и
эта цифра растет все время.
Проценты, которые получают вкладчики, в первую очередь появляются
в качестве дополнительного баланса прямо из шляпы банкира и добавляются
на сберегательный счет. На эти проценты тоже начисляются проценты. При
3% годовых вклад удваивается в течение 24 лет, при 4% – в течение 18 лет.
Богатые становятся
богаче все быстрее и быстрее, а между тем 10%
богатейших европейцев уже владеют 90% всех богатств.
При постоянном росте псевдо-денежной массы примерно уже в 1970
году эти балансы превысили ВВП. В обращении оказалось гораздо больше
псевдо-денег, чем необходимо для нормальной экономики. Это привело к
развитию финансового сектора, в котором деньги зарабатываются деньгами
на процентах и пузырях на фондовом рынке. Банкиры знали, что в
долгосрочной перспективе станет все труднее и труднее удерживать и
постоянный рост этих «денег» и находить надежных заемщиков.
Им удалось убедить правительства, что будет лучше, если они не будут
больше занимать деньги у своих центральных банков (что означало на
практике
заимствования без процентов), а будут занимать у коммерческих
,
312
банков под проценты. Во всех странах, которые согласились с ними,
государственные долги росли в геометрической прогрессии. Не потому, что
правительства этих стран наделали больше долгов, а потому, что
начислялись проценты на проценты по существующей задолженности.
Правительства были вынуждены сокращать бюджеты в целях
обслуживания растущей процентной нагрузки. Но нет никакого способа
урезать
бюджеты так, чтобы успеть за экспоненциальным ростом процентов.
Правительствам пришлось приватизировать государственные услуги, чтобы
погашать долги. Последовала длинная волна приватизаций всех больших
проектов, после которой банки смогли поставлять кредиты частным лицам.
Уже в 1970 году люксембургский банкир Пьер Вернер представил первый
проект для евро, который предоставил бы банкам возможность поставлять
кредиты
на гораздо большей площади. Видные экономисты предупреждали,
что единая валюта в экономически гетерогенной области приведет к
большим проблемам. Они предсказывали, что страны, имеющие меньше
возможностей для повышения производительности, будут затоплены более
дешевыми товарами из наиболее продуктивных стран, таких, как Германия.
Предприятия в более слабых странах обанкротятся, в то время как деньги
будут покидать страну в результате оплаты импортных продуктов. Так и
вышло.
313
UNIT 11. MANAGERIAL FINANCE
Part 1
GOALS OF FINANCIAL MANAGEMENT
All businesses aim to maximize their profits, minimize their expenses and
maximize their market share. Here is a look at each of these goals.
A company's most important goal is to make money and keep it. Profit-
margin ratios are one way to measure how much money a company squeezes from
its total revenue or total sales.
There are three key profit-margin ratios: gross profit margin, operating profit
margin and net profit margin.
1. Gross Profit Margin
The gross profit margin tells us the profit a company makes on its cost of
sales or cost of goods sold. In other words, it indicates how efficiently management
uses labor and supplies in the production process.
Suppose that a company has $1 million in sales and the cost of its labor and
materials amounts to $600,000. Its gross margin rate would be 40% ($1 million –
$600,000/$1 million).
The gross profit margin is used to analyze how efficiently a company is
using its raw materials, labor and manufacturing-related fixed assets to generate
profits. A higher margin percentage is a favorable profit indicator.
Gross profit margins can vary drastically from business to business and from
industry to industry. For instance, the airline industry has a gross margin of about
5%, while the software industry has a gross margin of about 90%.
2. Operating Profit Margin
By comparing earnings before interest and taxes (EBIT) to sales, operating
profit margins show how successful a company's management has been at
generating income from the operation of the business:
Operating Profit Margin = EBIT/Sales
314
If EBIT amounted to $200,000 and sales equaled $1 million, the operating
profit margin would be 20%.
This ratio is a rough measure of the operating leverage a company can
achieve in the conduct of the operational part of its business. It indicates how much
EBIT is generated per dollar of sales. High operating profits can mean the
company has effective control of costs, or that sales are increasing faster than
operating costs. Positive and negative trends in this ratio are, for the most part,
directly attributable to management decisions.
Because the operating profit margin accounts for not only costs of materials
and labor, but also administration and selling costs, it should be a much smaller
figure than the gross margin.
3. Net Profit Margin
Net profit margins are those generated from all phases of a business,
including taxes. In other words, this ratio compares net income with sales. It comes
as close as possible to summing up in a single figure how effectively managers run
the business:
Net Profit Margins = Net Profits after Taxes/Sales
If a company generates after-tax earnings of $100,000 on its $1 million of
sales, then its net margin amounts to 10%.
Often referred to simply as a company's profit margin, the so-called bottom
line is the most often mentioned when discussing a company's profitability.
Again, just like gross and operating profit margins, net margins vary
between industries. By comparing a company's gross and net margins, we can get a
good sense of its non-production and non-direct costs like administration, finance
and marketing costs.
For example, the international airline industry has a gross margin of just 5%.
Its net margin is just a tad lower, at about 4%. On the other hand, discount airline
companies have much higher gross and net margin numbers. These differences
provide some insight into these industries' distinct cost structures: compared to its
bigger, international cousins, the discount airline industry spends proportionately
315
more on things like finance, administration and marketing, and proportionately less
on items such as fuel and flight crew salaries.
In the software business, gross margins are very high, while net profit
margins are considerably lower. This shows that marketing and administration
costs in this industry are very high, while cost of sales and operating costs are
relatively low.
When a company has a high profit margin, it usually means that it also has
one or more advantages over its competition. Companies with high net profit
margins have a bigger cushion to protect themselves during the hard times.
Companies with low profit margins can get wiped out in a downturn. And
companies with profit margins reflecting a competitive advantage are able to
improve their market share during the hard times, leaving them even better
positioned when things improve again.
Like all ratios, margin ratios never offer perfect information. They are only
as good as the timeliness and accuracy of the financial data that gets fed into them,
and analyzing them also depends on a consideration of the company's industry and
its position in the business cycle. Margins tell us a lot about a company's prospects,
but not the whole story.
Minimize Costs
Companies use cost controls to manage and/or reduce their business
expenses. By identifying and evaluating all of the business's expenses,
management can determine whether those costs are reasonable and affordable.
Then, if necessary, they can look for ways to reduce costs through methods such as
cutting back, moving to a less expensive plan or changing service providers. The
cost-control process seeks to manage expenses ranging from phone, internet and
utility bills to employee payroll and outside professional services.
To be profitable, companies must not only earn revenues, but also control
costs. If costs are too high, profit margins will be too low, making it difficult for a
company to succeed against its competitors. In the case of a public company, if
316
costs are too high, the company may find that its share price is depressed and that it
is difficult to attract investors.
When examining whether costs are reasonable or unreasonable, it's
important to consider industry standards. Many firms examine their costs during
the drafting of their annual budgets.
Maximize Market Share
Market share is calculated by taking a company's sales over a given period
and dividing it by the total sales of its industry over the same period. This metric
provides a general idea of a company's size relative to its market and its
competitors. Companies are always looking to expand their share of the market, in
addition to trying to grow the size of the total market by appealing to larger
demographics, lowering prices or through advertising. Market share increases can
allow a company to achieve greater scale in its operations and improve
profitability.
The size of a market is always in flux, but the rate of change depends on
whether the market is growing or mature. Market share increases and decreases can
be a sign of the relative competitiveness of the company's products or services. As
the total market for a product or service grows, a company that is maintaining its
market share is growing revenues at the same rate as the total market. A company
that is growing its market share will be growing its revenues faster than its
competitors. Technology companies often operate in a growth market, while
consumer goods companies generally operate in a mature market.
New companies that are starting from scratch can experience fast gains in
market share. Once a company achieves a large market share, however, it will have
a more difficult time growing its sales because there aren't as many potential
customers available.
Next we'll take a look at the potential conflicts of interest that can arise in
the management of a business's finances.
317
EXERCISES
1. Sum up the main ides of the text and retell it in Russian.
2. Fill in the missing words from the box into the text below.
question managerial categories customer fix accounting internal interested
forecasts managers items financial area perception
A common 1)_________ is to explain the differences between financial
accounting and managerial accounting, since each one involves a distinctly
different career path. In general, financial accounting refers to the aggregation of
accounting information into financial statements, while 2)_________ accounting
refers to the internal processes used to account for business transactions. There are
a number of differences between financial and managerial accounting, which fall
into the following 3)_________:
•Aggregation. Financial accounting reports on the results of an entire
business. Managerial accounting almost always reports at a more detailed level,
such as profits by product, product line, 4)_________, and geographic region.
•Efficiency. Financial accounting reports on the profitability (and therefore
the efficiency) of a business, whereas managerial accounting reports on
specifically what is causing problems and how to 5)_________ them.
•Proven information. Financial accounting requires that records be kept with
considerable precision, which is needed to prove that the financial statements are
correct. Managerial 6)_________ frequently deals with estimates, rather than
proven and verifiable facts.
•Reporting focus. Financial accounting is oriented toward the creation of
financial statements, which are distributed both within and outside of a company.
Managerial accounting is more concerned with operational reports, which are only
distributed within a company.
318
•Standards. Financial accounting must comply with various accounting
standards, whereas managerial accounting does not have to comply with any
standards when it compiles information for 7)_________ consumption.
•Systems. Financial accounting pays no attention to the overall system that a
company has for generating a profit, only its outcome. Conversely, managerial
accounting is 8)_________ in the location of bottleneck operations, and the various
ways to enhance profits by resolving bottleneck issues.
•Time period. Financial accounting is concerned with the financial results
that a business has already achieved, so it has a historical orientation. Managerial
accounting may address budgets and 9)_________, and so can have a future
orientation.
•Timing. Financial accounting requires that financial statements be issued
following the end of an accounting period. Managerial accounting may issue
reports much more frequently, since the information it provides is of most
relevance if 10)_________ can see it right away.
•Valuation. Financial accounting addresses the proper valuation of assets
and liabilities, and so is involved with impairments, revaluations, and so forth.
Managerial accounting is not concerned with the value of these 11)_________,
only their productivity.
There is also a difference in the accounting certifications typically found in
each of these areas. People with the Certified Public Accountant designation have
been trained in 12)_________ accounting, while those with the Certified
Management Accountant designation have been trained in managerial accounting.
Pay levels tend to be higher in the 13)_________ of financial accounting and
somewhat lower for managerial accounting, perhaps because there is a
14)_________ that more training is required to be fully conversant in financial
accounting.
319
3. Read the following article and make a rendering of it in English.
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
ОРГАНИЗАЦИИ
Финансы предприятий (организаций) – это относительно
самостоятельная сфера системы финансов государства, охватывающая
широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и
использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе
кругооборота средств организации, выраженных в различных денежных
потоках.
Именно в этой сфере финансов формируется основная часть доходов,
которые в последующем по различным каналам перераспределяются в
народнохозяйственной политике и служат основным источником
экономического роста и социального развития общества.
Роль финансов в хозяйственной деятельности организации проявляется
в том, что с их помощью осуществляется:
• обслуживание индивидуального кругооборота фондов, т. е.
происходит смена форм стоимости: денежная форма превращается в
товарную, а
затем товары обратно приобретают денежную форму стоимости
(после завершения процессов производства и реализации готовой продукции
в виде выручки от реализации продукции;
• распределение выручки от реализации товаров (после уплаты
косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, включая
амортизационные отчисления, фонд оплаты труда и чистый доход,
выступающий в форме прибыли;
•
перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет (налог
на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряжении предприятия на
производственное и социальное развитие;
320
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]