Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие.pdf
Проценты к уплате
Прочие операционные доходы
17245
15088
-
2157
271,2
97,8
-
173,4
Прочие операционные расходы
17334
14294
-
3040
272,6
92,6
-180
Внереализационные доходы
57
401
344
0,9
2,6
1,7
Внереализационные расходы
273
1094
821
4,29
7,1
2,8
Прибыль (убыток) до налогообложения
425
6220
5795
6,68
40,3
33,63
Налог на прибыль
319
818
499
5,02
5,3
0,28
Прибыль/убыток от обычной деятельности
107
5402
5295
1,68
35
33,33
Чистая прибыль
107
5402
5295
1,68
35
33,33
Как показал анализ таблицы 22 выручка от реализации продукции в
отчетном периоде выроста на 9037 тыс.руб. также наблюдается увеличение
общей величины себестоимости на 3656 тыс.руб. Однако при этом происходит снижение доли себестоимости в общем объёме выручки на 28,6 п.п.,
что свидетельствует о росте рентабельности производства. Значительный
вклад в доход организации вносят прочие операционные доходы (271% в
прошлом и 97,8% в отчетном году относительно выручки), тем не менее
сальдо в итоге составило сравнительно небольшую положительную величину: 794 тыс.руб. (15088-14294).
Несомненно, положительны моментом в деятельности предприятия
следует отметить рост чистой прибыли на 5295 тыс.руб. На рисунке 13
представлена динамика финансовых результатов за два года.
18000
16000
14000
12000
10000
8000
тыс.руб.
6000
4000
2000
0
база отчет
Рисунок 13. Динамика финансовых результатов предприятия
Факторный анализ прибыли можно провести в следующем порядке
по данным таблицы 22:
1. расчет влияния фактора «выручка от реализации» на при-
быль
выручка от реализации
прибыль от релизации
прибыль до
налогообложения
чистая прибыль
91
Факторы
Сумма отклонений прибыли,
тыс.руб
1. выручка о реализации
+781,57
2. изменение цен на реализуемую продукцию
+222,81
3. себестоимость реализованной продукции
+4413,27
4. коммерческие расходы
0
5. управленческие расходы
0
Влияние на прибыль от реализации
+5417,65
6. проценты к получению
-25
а) В/ - выручка от реализации отчетного периода в сопоставимых
ценах:
/
В
= В1/Iц=15431/1,15=13418,26 тыс.руб.
I
=1,15 (цены выросли на 15%) – индекс роста цен на продукцию; В1
ц
– выручка от реализации отчетного периода.
б) ∆В
∆В
в) ∆Пр
∆Пр
– изменение выручки за счет изменения цен:
ц
-В/ = 15431-13418,26=2012,74 тыс.руб.
ц=В1
– изменение прибыли за счет изменения выручки:
в
=( В1- В0 - ∆Вц)*R0/100 =
в
= (15431-6358-2012,74)*11,07/100=781,57 тыс.руб.
В
– выручка прошлого года;
0
R
– рентабельность продаж прошлого года:
0
R
=Пр0 / В0 * 100=704/6358 = 11,07%
0
– прибыль от реализации прошлого года
Пр
0
Таким образом, увеличение выручки в анализируемом периоде (в со-
поставимых ценах) на 7060,26 тыс.руб. обусловило увеличение суммы
прибыли от реализации на 781,57 тыс.руб.
2. расчет влияния фактора «цена» на прибыль:
∆Пр
= ∆Вц * R0 / 100=2012,7 4 * 11,07 / 10 0 = 222, 8 1 тыс.руб.
ц
Таким образом, прирост цен на продукцию в анализируемом периоде, по сравнению с предшествующим, в среднем на 15% привел к увеличению суммы прибыли от реализации на 222,81 тыс.руб.
3. расчет влияния фактора «себестоимость реализованной про-
дукции» на прибыль:
∆Пр
= В1 (Усб1-Усб0) /100 =15431*(-28,6) / 100 = -4413,27 тыс.руб.
Сб
Усб – уровень себестоимости
Усб
= Ci / Bi *100
i
Себестоимость реализованной продукции в анализируемом периоде
увеличилась на 3656 тыс.руб., и ее уровень по отношению к выручке от реализации снизился на 28,6%, а сумма прибыли от реализации увеличилась
на 4413,27 тыс.руб.
Результаты факторного анализа прибыли представлены в таблице 23.
Таблица 23
Факторный анализ прибыли
92
7. доходы от участия в других организациях
-
8. прочие операционные доходы
-2157
9. прочие операционные расходы
+3040
10. прочие внереализационные доходы
+344
11. прочие внереализационные расходы
-821
Влияние на прибыль отчетного периода
+5798,65
Показатели рентабельности
расчет
1. Рентабельность всей реализованной
продукции
Прибыль от реализации
Выручка от реализации
2. Общая рентабельность
Балансовая прибыль
Выручка от реализации
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
Чистая прибыль
Выручка от реализации
Показатели
расчет
1. Общая рентабельность вложений
Прибыль балансовая
Среднегодовая стоимость имущества
2. Рентабельность вложений по
чистой прибыли
Прибыль чистая
Среднегодовая стоимость имущества
3. Рентабельность собственных
средств
Собственные средства
Среднегодовая стоимость имущества
4. Рентабельность долгосрочных
финансовых вложений
Доходы от участия в других организациях
Долгосрочные финансовые вложения
5. Рентабельность перманентного
Прибыль чистая
средства
Рентабельность отражает уровень доходности или прибыльности.
Показатели рентабельности – относительные показатели, в которых сумма
прибыли сопоставляется с каким-либо другим показателем, отражающим
условия хозяйствования, например, с выручкой от реализации, суммой
собственного капитала и др.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
1. рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффек-
тивности управления), см. таблицу 24;
2. рентабельность производственных фондов;
3. рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяй-
ственной деятельности), см. таблицу 25.
Таблица 24
Рентабельность продукции (продаж)
Показатели рентабельности вложений предприятия
капитала
Таблица 25
Собственные средства + долгосрочные заемные
93
Факторный анализ рентабельности продаж (R1) представлен по данным таблицы 22:
1. расчет влияния изменения выручки от реализации на рента-
бельность продаж
в
∆R
=((В1-С0 – КР0 – УР0) / В1 - (В0 - С0 – КР0 – УР0) / В0)*100%,
1
где КР
– коммерческие расходы; УР0 - управленческие расходы; С0 – се-
0
бестоимость реализованной продукции.
в
∆R
=((15431-5654)/15431-(6358-5654)/6358)*100%=+52,3 п.п.
1
Рентабельность продаж в отчетном периоде увеличилась на 52,3
процентных пункта за счет влияния выручки от реализации.
2. влияние изменения себестоимости реализованной продукции
на R
1
с
∆R
=((В1-С1 – КР0 – УР0) / В1 - (В1 - С0 – КР0 – УР0) / В1)*100%=
1
=((С
)/В1)*100%=(-3656/15431)*100%=-23,7 п.п.
0-С1
За счет увеличения себестоимости продукции рентабельность продаж снизилась на 23,7 процентных пункта.
3. совокупное влияние факторов
∆R
= + ∆R
1
в
+ ∆R
1
с
= +52,3 – 23,7 =+28,6 п.п.
1
Таким образом, рентабельность продаж в отчетном периоде по сравнению с прошлым годом увеличилась на 28,6 процентных пункта.
2.6.3. Вертикальный и горизонтальный анализ
бухгалтерской отчетности
Вертикальный анализ позволяет обобщить информацию о структуре
активов, обязательств, капитала, доходов и расходов организации. при
проведении вертикального анализа формы № 1 рассчитываются доли каждой ее статьи в валюте баланса, а при анализе формы 2 – доли каждой статьи в показатели выручки. Затем – как изменяются величины этих долей в
течение отчетного периода. Вертикальный анализ позволяет сравнить отчетность предприятий, сильно различающихся по абсолютному значению
показателей.
Так как, бухбаланс содержит сведения о составе активов предприятия и источниках их образования, полезно сопоставить абсолютные величины по его разделам. При этом определяется, какая часть внеобортных и
оборотных активов (разд. I и II) покрывается за счет собственных средств и
долгосрочных заимствований (разд. III и IV), а какие ресурсы финансируется за счет краткосрочных обязательств.
94
Платежеспособность предприятия
Эффективность предприятия
Признаком финансового благополучия предприятия считается соблюдение следующих балансовых пропорций:
1) А1>П1
Наиболее ликвидные активы (А1 – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) должны покрывать наиболее срочные обязательства (П
- кредиторская задолженность) или превышать их;
1
2) А2>П2
Быстро реализуемые активы (А2 - дебиторская задолженность, депозиты) покрывают краткосрочные пассивы (П
- кредиты и займы, срок по-
2
гашения которых скоро наступит);
3) А3>П
3
Трудно реализуемые активы (А3 - например, запасы) должны покрывать долгосрочные пассивы (П
- кредиты и займы, срок погашения кото-
3
рых наступит не скоро);
4) А4<П4
Трудно реализуемые активы (А4 - обычно, земельные участки, здания и оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (П
-
4
собственные средства) и не превышать их.
В основе этих сопоставлений лежит группировка активов по степени
ликвидности – их способности оперативно обращаться в денежные средства и служить средством погашения обязательств. В общем случае бухбаланс предоставляет ограниченные возможности для такой группировки,
так как многие статьи в нем представляются свернуто.
В развитие вертикального анализа можно определить несколько коэффициентов финансового состояния. Все коэффициенты финансового
анализа традиционно делятся на четыре большие группы показателей:
1. ликвидность (краткосрочная платежеспособность);
2. финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность);
3. рентабельность (финансовая эффективность);
4. деловая активность (нефинансовая эффективность).
Ниже в таблице 26 представлено деление на группы.
Таблица 26
Коэффициенты финансового анализа
Ликвидность
Финансовая устой-
Коэффициенты ликвидности дают полное понимание ликвидности
предприятия. Сюда входит три коэффициента:
1. коэффициент текущей ликвидности;
2. коэффициент абсолютной ликвидности;
3. коэффициент быстрой ликвидности.
чивость
Рентабельность Деловая активность
95
Коэффициент текущей ликвид-
ства
Ктл=
стр.1520)
Коэффициент абсолютной лик-
/Краткосрочные обязательства
Кбл=
стр.1520)
Коэффициент текущей ликвидности используется преимуще-
ственно инвесторами в оценке ликвидности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности интересен для поставщиков. Он показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-поставщиками.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается кредиторами
для оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.
В таблице 27 представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.
Таблица 27
Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты Формула Расчет Норматив
Коэффициент
1
текущей ликвидности
Коэффициент
2
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
3
быстрой ликвидности
ности = Оборотные акти-
вы/Краткосрочные обязатель-
видности = (Денежные сред-
ства + Краткосрочные финан-
совые вложения)
Коэффициент быстрой ликвид-
ности = (Оборотные активы-
Запасы)/Краткосрочные обяза-
тельства
стр.1200/
(стр.1510+
Кабл=
стр.1250/
(стр.1510+
стр1520)
(стр.1250+
стр.1240)/
(стр.1510+
>2
>0,2
>1
Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности) отра-
жает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и
коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность
предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.
В данную группу показателей входит три коэффициента:
1. коэффициент автономии,
2. коэффициент капитализации,
3. коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред-
ствами.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется
финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия
96
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент автономии =
тал/Активы
Кавт =
стр.1600
Коэффициент капитализа-
тал
Коэффициент обеспеченно-
вы)/Оборотные активы
на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении
правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).
Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анали-
зируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо
для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым
доход вкладчика. Помимо этого, коэффициент рассчитывается кредиторами,
чем значение ниже, тем предпочтительнее предоставление кредита.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рекомендательно используется арбитражными управляющими.
Данный коэффициент также можно отнести и к группе Ликвидности.
В таблице 28 ниже представлена формула расчета трех коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.
Таблица 28
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент ав-
1
тономии
Коэффициент ка-
2
питализации
Коэффициент
обеспеченности
3
собственными
оборотными
средствами
Собственный капи-
ции = (Долгосрочные обяза-
тельства + Краткосрочные
обязатель-
ства)/Собственный капи-
сти собственными оборот-
ными средствами = (Собственный капитал — Вне-
оборотные акти-
Коэффициенты рентабельности показывают эффективность управления денежными средствами на предприятии.
В данную группу показателей входит три коэффициента:
1. рентабельность активов (ROA);
2. рентабельность собственного капитала (ROE);
3. рентабельность продаж (ROS).
стр.1300/
Ккап=
(стр.1400+
стр.1500)
/стр.1300
Ко-
сос=(стр.1300-
стр.1100)/
стр.1200
>0,5
<0,7
>0,5
97
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент рента-
тивы
Коэффициент рента-
капитал
Коэффициент рента-
ручка
Коэффициент рентабельности активов (ROA) используется фи-
нансовыми аналитиками для диагностики эффективности предприятия с
точки зрения доходности. Коэффициент показывает финансовую отдачу от
использования активов предприятия.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE)
представляет интерес для собственников бизнеса и инвесторов. Он показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные)
в предприятие деньги.
Коэффициент рентабельности продаж (ROS) используется руково-
дителем отдела продаж, инвесторами и собственником предприятия. Коэффициент показывает эффективность реализации основной продукции предприятия, плюс позволяет определить долю себестоимости в продажах. Необходимо отметить, что важно не то, сколько продукции продало предприятие,
а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.
В таблице 29 представлена формула расчета коэффициентов рентабельности и их нормативные значения.
Таблица 29
Рентабельность
1
активов (ROA)
Рентабельность
2
собственного
капитала (ROE)
Рентабельность
3
продаж (ROS)
Коэффициенты рентабельности
бельности активов =
Чистая прибыль / Ак-
бельности собственного капитала = Чи-
стая при-
быль/Собственный
бельности продаж =
Чистая прибыль/ Вы-
стр.2400/стр.1600
стр.2400/стр.1300
стр.2400/стр.2110
ROA =
ROE =
ROS =
>0
>0
>0
Отличие группы коэффициентов деловой активности от группы
коэффициентов Рентабельности заключается в том, что они показывают
нефинансовую эффективность деятельности предприятия.
В данную группу показателей входит три коэффициента:
1. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
2. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
3. коэффициент оборачиваемости запасов.
98
год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои
Коэффициенты
Формула
Расчет
Норматив
Коэффициент оборачива-
величина запасов
Коз= стр.2110/
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности используется генеральным директором, коммерческим директором,
руководителем отдела продаж, менеджерами по продажам, финансовым
директором и финансовыми менеджерами. Коэффициент показывает, как
эффективно построено взаимодействие между предприятием и его контрагентами.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности используется в первую очередь для определения путей повышения
ликвидности предприятия и интересен для собственников и кредиторов
предприятия. Он показывает, сколько раз в отчетном периоде (как правило, это
долги перед кредиторами.
Коэффициент оборачиваемости запасов может использоваться
коммерческим директором, руководителем отдела продаж и менеджерами
по продажам. Он определяет эффективность управления запасами на
предприятии.
В таблице 30 представлена формула расчета трех коэффициентов деловой активности и их нормативные значения. В формуле расчета есть небольшой момент. Данные в знаменателе, как правило, берутся средними,
т.е. складывается значение показателя на начало отчетного периода с конечным и делится на 2. Поэтому в формулах везде в знаменателе стоит 0,5.
Коэффициент
оборачиваемости
1
дебиторской задолженности
Коэффициент
оборачиваемости
2
кредиторской
задолженности
Коэффициенты деловой активности
Коэффициент оборачива-
емости дебиторской задолженности = Выручка
от продаж/Средняя сум-
ма дебиторской задол-
женности
Коэффициент оборачива-
емости кредиторской за-
долженности = Выручка
от продаж/Средняя вели-
чина кредиторской за-
долженности
Кодз= стр.2110/
(стр.1230нп.+
стр.1230кп.)*0,5
Кокз= стр.2110/
(стр.1520нп.+
стр.1520кп.)*0,5
Таблица 30
динамика
динамика
Коэффициент
3
оборачиваемости
запасов
емости запасов = Выруч-
ка от продаж/Средняя
99
(стр.1210нп.+
стр.1210кп.)*0,5
динамика
Актив баланса
Позитивные сдвиги
Негативные сдвиги
Увеличение денежных средств (без неоправданного роста ликвидности)
Увеличение доли денежных средств в оборотном капитале сверх 30%
Уменьшение доли денежных средств в
оборотном капитале ниже 10%
Увеличение дебиторской задолженности
(без неоправданного роста ликвидности)
Увеличение доли дебиторской задолженности в оборотном капитале сверх 40%.
Уменьшение дебиторской задолженности,
9более 20-40% оборотных средств)
Увеличение размера запасов с увеличением объемов продаж
Уменьшение размера запасов с увеличением объемов продаж
Уменьшение размера запасов с уменьшением объемов продаж
Увеличение стоимости основных средств
Пассив баланса
Увеличение уставного капитала
Увеличение нераспределенной прибыли
Увеличение резервного капитала и фондов
Уменьшение резервного капитала и фондов
Увеличение доходов будущих периодов
Сокращение кредиторской задолженности
Увеличение кредиторской задолженности
Уменьшение объемов кредитования
Увеличение объемов кредитования
Уменьшение доли заемных средств
Увеличение доли заемных средств
Графики коэффициентов финансового анализа должны содержать по-
казатели нормативов (см. пример на рисунке 14).
0,8
<0,7
<0,7
0,7
0,75
0,6
норматив
k
0,6
0,5
0,4
0,5
0,3
0,2
0,1
коэффициент
капитализации
0
1 2 3
год
Рисунок 14. Динамика коэффициента капитализации
Горизонтальный анализ призван выявить динамику изменения от-
четных показателей с течением времени.
Кроме того, желательно установить причины произошедших изме-
нений. Однако возможности внешнего пользователя в этом смысле довольно ограничены. В разных источниках можно встретить различные
оценки динамики изменений в активе и пассиве. В таблице 31 представлены типовые оценки сдвигов в бухгалтерском балансе.
Таблица 31
Оценка динамических сдвигов в бухгалтерском балансе
если ранее она была слишком большой
100