Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Экономика железнодорожного транспорта в вопросах и задачах. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 / 1811 12 13 14 15 16 17 18 > Следующая >>>

Вопрос №52.

Система показателей эффективности

инвестиций натранспорте

Эффективность инвестиций определяется сопоставлением полезного результата (прирост национального дохода, снижение текущих расходов попроизводству продукции или оказанию услуг, рост дохода или прибыли предприятия, снижение энергоемкости иресурсоемкости продукции и т.п.), полученного входе реализации инвестиционного проекта, иинвестиционных затрат (затраты: наосуществление технико-экономических исследований инвестиционных возможностей, разработку ТЭО, бизнес-плана реализации инвестиционного проекта; навыполнение научно-исследовательских работ ит.п.), его обусловивших.

Экономический эффект инвестиций — полезный результат, полученный в ходе осуществления инвестиционного проекта, определяемый как разность между результатом, выраженным встоимостном эквиваленте, изатратами, обусловившими его получение.

Экономическая эффективность инвестиций — это относительная величина, характеризующаяся отношением полезного результата (экономического эффекта) кинвестиционным затратам, обусловившим его получение.

Показатели эффективности инвестиций могут быть классифицированы последующим признакам:

1) В зависимости отуровня целей инвесторов:

– показатели общественной эффективности (учитывают результаты изатраты, выходящие запределы прямых экономических интересов участников инвестиционных проектов);

– коммерческой эффективности (учитывают экономические последствия реализации инвестиционных проектов дляего непосредственных участников);

– бюджетной эффективности (отражают экономические последствия реализации инвестиционных проектов дляфедерального, регионального или местного бюджета).

101

2) В зависимости отформы учета затрат ирезультатов показатели эффективности инвестиций могут выражаться внатурально-вещественной истоимостной (денежной) форме.

3) В зависимости отучета факторов приопределении показателей эффективности показатели эффективности разделяют на показатели общей (абсолютной— позволяют оценить эффективность вкладываемого капитала по выбранному инвестиционному проекту) эффективности и показатели сравнительной (относительной — используются длявыбора наиболее рационального решения изнескольких) эффективности.

4) В зависимости от учета фактора времени показатели выбора вариантов инвестиций можно разделить настатические идинамические.

Динамические показатели рассчитываются сучетом изменения условий эксплуатации объектов в течение расчетного периода сравнения вариантов, влияния изменения инфляционных факторов накапитальные итекущие затраты, атакже неравнозначности расходов во времени. Следует отметить, что степень точности исходной информации наперспективные периоды, используемой длярасчета динамических показателей, обусловливает наличие различной степени неопределенности. Напротив, приопределении статических показателей неучитывается изменение во времени факторов, их определяющих.

Таким образом, приоценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, втом числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов иих оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более ранних результатов иболее поздних затрат).

102

Вопрос №53.

Виды эффективности инвестиций вразвитие транспорта

Оценка эффективности инвестиций в транспортную отрасль проводится поразным показателям взависимости отвида субъектов, накоторые могут отразиться инвестиционные проекты. В зависимости от вида субъекта, для которого инвестиционные проекты транспортной отрасли имеют значение, различают следующие виды эффективности инвестиций:

– экономическая эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения интересов экономики страны, отдельных отраслей, регионов. Приопределении эффективности используют представленные встоимостном выражении конечные производственные и прямые финансовые результаты предприятий разных отраслей, социальные и экологические результаты, косвенные финансовые результаты (изменение доходов населения ирыночной стоимости земельных участков; потери имущества отвозможных аварий ит.п.);

– бюджетная эффективность отражает влияние результатов инвестиционного проекта надоходы ирасходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета. Основной показатель бюджетной эффективности— это бюджетный эффект, определяемый как превышение доходов соответствующего бюджета под расходами всвязи сосуществлением данного проекта;

– коммерческая эффективность, определяет соотношение финансовых затрат ирезультатов длякаждого участника проекта.

Оценка эффективности инвестиций в транспортную отрасль учитывает:

– научно-технические оценки проектов, определяющие, насколько технические решения соответствуют технологическим стандартам, принятым впромышленно развитых странах, иопределяющие перспективы заложенных впроект технологий итехнического оснащения ит.д.,

103

например, приоценке проектов транспортных терминалов учитывают возможности переработки грузов, доставляемых поинтермодальным схемам, или сучетом перспектив развития международных транспортных коридоров;

– социальные оценки, отражающие вклад проекта в улучшение социальной сферы, повышение качества жизни ввиде изменения доходов населения; обеспеченности населения товарами и услугами широкого потребления; повышения занятости населения; улучшения условий труда и других параметров. Например, строительство автодорог способствует уменьшению в ряде районов страны числа населенных пунктов, неимеющих связи сосновной сетью автомобильных дорог;

– экологические оценки, учитывающие влияние транспорта наокружающую среду.

Вопрос №54.

Определение чистого дисконтированного дохода,

его значение воценке эффективности инвестиций

Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value, чистая текущая стоимость, чистая дисконтированная стоимость)– показывает эффективность вло-

жения в инвестиционный проект: величину денежного потока в течение срока его реализации, приведенную ктекущей стоимости.

Формула расчета:

( )

= −

NPV IC

∑

где

NPV— чистый дисконтированный доход инвестици-

онного проекта;

(CashFlow)– денежный поток впериод времени t;

IC(InvestCapital)– инвестиционный капитал, пред-

ставляет собой затраты инвестора впервоначальном временном периоде;

r— ставка дисконтирования (барьерная ставка).

104

С помощью NPV принимают решение об оценке эффективности инвестиций.

Если значение NPV больше или равно нулю, то проект принимается.

Если значение NPV меньше нуля, то проект отклоняется.

Одним из принципов для оценки экономической эффективности используются простые идисконтированные показатели.

Коэффициент дисконтирования:

E — норма дисконта, принимаемая, как правило,

где

( )

самим инвестором, сучетом средней банковской депозитной процентной ставки;

— показатель степени прирасчете коэффициента

дисконтирования.

Показатель степени t

определяется поформуле:

= t– t

где t— текущий год расчета;

— продолжительность инвестиционного периода.

Вопрос №55.

Критерий приведенных затрат дляоценки

эффективности инвестиций

Эффективными являются такие вложения, которые обеспечивают рост производительности общественного труда приминимальных суммарных затратах (капитальные вложения иэксплуатационные расходы) итем самым ведут кэкономии средств внародном хозяйстве.

На протяжении длительного времени вотечественной практике дляцелей экономического обоснования хозяйственных решений широко использовался подход, основанный накритерии минимума приведенных затрат.

105

Приведенные затраты— сумма текущих затрат, учитываемых в себестоимости продукции, иединовременных капитальных вложений, сопоставимость которых стекущими затратами достигается путем умножения их нанормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

где З

= С

пр

— приведенные затраты поинновационному про-

пр

+ Eн · К → min,

тек

екту;

— текущие затраты проекта;

тек

К— капитальные вложения впроект;

— нормативная эффективность инвестиций

н

винновационный проект, т.е. минимальная норма эффективности капитальных вложений, ниже которой они, при прочих равных условиях, нецелесообразны (0,15). Устанавливается организацией самостоятельно:

– на основе нормативного срока окупаемости инвестиций E

= 1/ Ток;

– на уровне процентной ставки закредит;

– как норматив рентабельности инвестиций.

По этому методу капитальные вложения пересчитывают вэквивалентную годовую стоимость спомощью специальной дисконтной ставки, а затем прибавляют кгодовым эксплуатационным расходам. Таким образом получают сумму ежегодных приведенных затрат.

Преимущества метода расчета приведенных затрат:

– учитывает альтернативность инвестиционных затрат в качестве упущенной прибыли от возможного альтернативного использования соответствующих инвестиций;

– до некоторой степени величина E

· К отражает

время, показывая размер прибыли, которая могла бы быть получена за определенный промежуток времени, аименно загод;

– доступность идостоверность исходных данных;

– простота расчетов;

106

– отсутствие потребности впрогнозировании текущих расходов, цен, прибыли, срока действия проекта;

– возможность определения абсолютной эффективности общей суммы инвестиций какого-нибудь отдельно взятого инвестиционного проекта;

– возможность оценки сравнительной эффективности любого количества альтернативных проектов ивыбора изних наиболее эффективного.

Недостатки метода:

– показатель приведенных затрат не соответствует сущности экономической эффективности, так как в нем отсутствует соотношение результатов изатрат идолжен представлять несравнительную экономическую эффективность, асравнительную экономическую оценку вариантов позатратам;

– показатель приведенных затрат неучитывает размера капитальных вложений, хотя втиповой методике определения экономической эффективности капитальных вложений показатель приведенных затрат критикуется натом основании, что капитальные вложения учитываются внем дважды: один раз прямо, второй раз всебестоимости ввиде амортизации;

– принцип приведенных затрат, используемый вметодике, основывается наприменении нормативных коэффициентов экономической эффективности, которые имеют усреднённый характер, не учитывают предпринимательский риск и ограничиваются либо усреднённым годом, либо сроком окупаемости, аинвестора, естественно, интересует весь срок эксплуатации проекта;

– показатели сравнительной экономической эффективности неучитывают фактор времени приоценке текущих затрат иприбыли погодам реализации проекта;

– величина нормативных коэффициентов эффективности капвложений взначительной степени занижена. Их величина должна адекватно изменяться в зависимости отизменения уровня инфляции идолжна быть нениже

107

процентной ставки или другого аналогичного критерия, например, ставки дивиденда;

– для убыточных предприятий коэффициент абсолютной экономической эффективности основное внимание уделяет себестоимости доипосле вложения инвестиций. Дело втом, реализация какого-либо мероприятия невсегда приводит кликвидации убыточности предприятия, хотя издержки приэтом снижаются. Для рыночных условий такое положение является неприемлемым;

– методика определения сравнительной эффективности капвложений основана насравнении приведенных затрат повариантам, анеприбыли, которая внаибольшей степени отвечает требованиям рыночной экономики;

– показатель приведенных затрат не может быть использован для экономического обоснования инвестиций, направляемых наулучшение качества выпускаемой продукции. Это связано стем, что, как правило, сулучшением качества продукции увеличиваются издержки напроизводство иреализацию продукции засчёт применения более качественных идорогостоящих материалов, использования более высококвалифицированного труда идругих факторов;

– сложность иопределенная условность приведении альтернативных вариантов технического или организационного решения (проекта) ксопоставимому виду, если эти варианты существенно различаются объемами производства, качеством иассортиментом продукции, стоимостью инвестиционных ресурсов;

– отсутствие учета отсрочки привыплате основной суммы долга;

– игнорирование амортизации как источника денежных средств.

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАЧИ ЭКОНОМИКИ

ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

2.1. Количественные икачественные показатели эксплуатационной работы

Содержание плана перевозок грузов сети, дороги,

отделения конкретизируется системой показателей:

– отправление (прибытие) груза— количество погруженных (выгруженных) тонн напутях рассматриваемого полигона;

– грузооборот— работа железных дорог, определяемая как произведение количества перевезенных тонн груза насреднюю дальность их перевозки;

– ввоз— объем перевозок (т) груза, поступившего извне ивыгруженного впределах данной дороги;

– вывоз — количество груза (т), погруженного наданной дороге ивывезенного заее пределы;

– местное сообщение— перевозка груза (т), погруженного ивыгруженного в пределах рассматриваемого полигона;

– транзитные перевозки— осуществляемые подорогам полигона без погрузки ивыгрузки;

– прием груза— количество груза (т), поступившего извне наданный полигон сети железных дорог;

– сдача груза— количество груза (т), транспортируемого запределы территории данного полигона.

На рисунке 2.1. показано распределение общего объема перевозок подороге (полигону) повидам сообщений:

109

пер

= Р

прием

+ Р

отпр

= Р

сдача

+ Р

приб

ввоз + местное + вывоз + транзит

Прием = Ввоз + Транзит

Сдача = Транзит + Вывоз

Отправление = Местное сообщение + Вывоз

Прибытие = Ввоз + Местное сообщение Ввоз = Прибытие – Местное сообщение

Вывоз = Отправление – Местное сообщение

Транзит = Прием – Ввоз

Местное сообщение = Отправление – Вывоз

Транзит

Ввоз Вывоз

Ввоз

местное

сообщение

Прибытие

Местное сообщение

Перевезено

Транзит

вывоз

Сдача

Дорога №

Ввоз

транзит

Прием

Местное

сообщение +

вывоз

Отправление

Рисунок 2.1. Распределение объема перевозок

повидам сообщений

Задача № 1

Используя данные, приведенные втаблице 2.1 и 2.2, определить коэффициент перевозимости, атакже потери перевозчика от«ухода» грузов надругие виды транспорта.

110

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 / 1811 12 13 14 15 16 17 18 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]