Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие
.pdf
133
Финансово-кредитный механизм
Механизм
управления
финансово-
кредитными
отношениями
вне предприя-
тия
Механизм фи-
нансово-
кредитного
обеспечения
Механизм фи-
нансово-
кредитного
регулирования
Механизм воз-
действия на
эффективность
производства
Механизм
управления
денежными
потоками
внутри пред-
приятия
С поставщика-
ми материаль-
ных ценностей
и услуг
Собственный
каптал (при-
быль
+амортизация)
налоговый
С клиентами
(покупателями
продукции и
услуг)
С бюджетом
С внебюджетными фондами
С коммерческими банками
С иными негосударственны-
ми финансовы-
ми посредни-
ками
Заемный капи-
тал
Привлеченный
капитал с фон-
дового рынка
Бюджетные
средства и
внебюджетные
фонды
Амортиза-
ционный
Бюджетный
Валютный
Кредитный
(денежно-
кредитная по-
литика Банка
России)
Финансовые
стимулы (льго-
ты) и санкции
Финансово эксплуатационный
поток
Фонд накопления
Фонд потребле-
ния
Резервный стра-
ховой фонд
Финансово-кредитный механизм инвестиционной деятельно-
Предприятия вправе применять метод ускоренной амортизации в отношении основных средств, используемых для увеличения
выпуска вычислительной техники, новых прогрессивных видов материалов и оборудования, расширения экспорта продукции, а также
Схема 13
сти предприятий
131
134
в случаях, когда осуществляется массовая замена изношенной и
морально устаревшей техники на новую, более производительную.
Амортизационные отчисления, осуществленные ускоренным
методом, использовались предприятиями по целевому назначению.
В случае их нецелевого использования дополнительная сумма
амортизации, которая соответствовала расчету по ускоренному методу, включалась в налогооблагаемую базу и подлежала налогообложению в соответствии с действующим законодательством.
Амортизация начисляется ежемесячно по вновь принятым на
учет основным средствам, начиная с 1-го числа месяца, следующего за месяцем поступления. По выбывшим объектам начисление
амортизации прекращается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем их выбытия из эксплуатации.
Для создания благоприятных экономических условий и стимулирования активного обновления основных фондов государство
использует механизм их периодической переоценки.
При недостаточности собственных источников финансирования капитальных вложений предприятие вправе привлекать долгосрочные кредиты банков, а также средства, мобилизуемые на рынке ценных бумаг.
В современных условиях предприятия различных форм собственности самостоятельно разрабатывают инвестиционные программы и обеспечивают их реализацию соответствующими материальными и финансовыми ресурсами. План формирования инвестиций не является для предприятия директивным документом, а
определяет стратегию его финансовых возможностей на предстоящий год.
При разработке стратегии формирования инвестиционных
ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования инвестиционных программ и проектов:
самофинансирование;
акционирование (выпуск собственных акций);
кредитное финансирование;
инвестиционный лизинг и селенг;
комбинированное (смешанное) финансирование.
132
135
Наиболее перспективным является метод самофинансирова-
ния (самоинвестирования). Для определения доли собственных
средств в общем объеме инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирования:
Ксф = Сс/И,
где Сс - собственные средства предприятия (чистая прибыль и
амортизационные отчисления), р.;
И - общая сумма инвестиций, р.
Рекомендуемое значение показателя не ниже 0,51 (51%). При
более низком значении предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования
(заемным и привлеченным средствам).
Акционирование как метод финансирования инвестиций
обычно используется для реализации крупномасштабных проектов
при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России).
Кредитное финансирование обычно выступает в двух фор-
мах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов.
Облигационные займы могут выпускаться только известными акционерными компаниями (корпорациями или финансовопромышленными группами), платежеспособность которых не вызывает сомнения у инвесторов (кредиторов).
Лизинг и инвестиционный селенг используются при недо-
статке собственных средств для реальных инвестиций, а также при
капитальных вложениях в проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.
Лизинг позволяет предприятию-лизингополучателю быстро
приобретать необходимое ему оборудование, не отвлекая единовременно из своего оборота значительные финансовые ресурсы.
Инвестиционный селенг - новая форма привлечения денежных ресурсов, используемая рядом компаний в России. Он представляет
собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче
собственником (юридическим лицом или гражданином) прав на
пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать как
внеоборотные активы (здания, сооружения, оборудование), так и
оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги и др.). При
133
136
этом собственник остается владельцем переданного в наем имущества и может по первому требованию возвратить его.
Смешанное финансирование основано на различных комби-
нациях указанных методов и может быть реализовано во всех формах инвестирования.
3. Условия открытия финансирования капитальных вложений
Правильная организация и планирование капитальных вло-
жений - важные условия открытия процедуры их финансирования.
Капитальные вложения планируются как в целом по стране, так и
по отраслям и предприятиям. В освоении крупных капитальных
вложений может участвовать ряд организаций: заказчик, подрядчик, генеральный проектировщик и организации-поставщики.
Подрядчик - это организация, подготавливающая и обеспечи-
вающая строительство для себя или для будущего потребителя.
Организация-поставщик заключает договор о поставках для строительства. Генеральным проектировщиком является организация,
уполномоченная на проведение проектных работ и заключившая
договор о разработке проектной документации.
Основным документом является предварительный проект капитальных вложений. Он должен содержать наименование строящегося объекта, схему привязки к местности, обоснование и цель
строительства, требования к эффективности и комплексную характеристику технико-экономического уровня строительства. Сюда
относятся предполагаемая технология производства, общие расходы на строительство и дополнительные капиталовложения, требуемое количество работников, технико-экономическая характеристика продукции, потребность в сырье, энергии и воде, потребность в транспорте в связи с местоположением данного объекта.
Важной частью предварительного проекта является оценка влияния
сооружаемого объекта на окружающую среду. В предварительном
проекте указываются сроки подготовки проектной документации,
начала строительства и ввода объекта в эксплуатацию.
Предварительный проект составляет основу для разработки
проектного задания, в котором капитальные вложения конкретно
распределяются и обосновываются по отдельным статьям расходов
и функциям. В проектном задании определяются требования к техническому, экономическому и архитектурному уровням строительства и указываются его сроки. В составе проектного задания со-
134
137
держится экономическая часть, в которой должна быть отражена
общая эффективность строительства.
В ходе разработки проектного задания необходимо согласо-
вать его отдельные пункты с контролирующими органами. Это, в
частности, вопросы производственной гигиены, пожарной безопасности, охраны труда и техники безопасности, охраны окружающей
среды и т.п. Проектное задание должно быть согласовано с государственными комитетами соответствующего уровня.
Проектная документация делится на пояснительную записку
и рабочий проект. Для небольших строек может быть разработан
проект, состоящий из одной части, имеющей структуру пояснительной записки, в которой указаны подробности рабочего проекта.
В этих случаях разрабатывается простейшая проектная документация, ограничивающаяся описанием хода работ, необходимыми чертежами, перечнем материалов и сметой.
Вопросы для контроля
1. Что называют капитальными вложениями, пути их осуществле-
ния?
2. Какие методы и источники существуют для финансирования
капитальных вложений?
3. В чем заключается особенность применения пяти основных ме-
тодов финансирования инвестиционных программ и проектов?
4. Назовите условия открытия финансирования капитальных вложе-
ний.
Тест
1. Как по-другому называются прямые инвестиции:
а) капитальные вложения;
б) косвенные вложения;
в) централизованные вложения.
2. Что не относится к затратам на воспроизводство основных
средств:
а) расширение;
б) перепланировка;
в) реконструкция.
3. Что понимается под реконструкцией:
а) строительство вторых и последующих очередей предприятия;
б) замена морально устаревшего и физически изношенного обо-
рудования;
135
138
в) усовершенствование отдельных участков технологического
процесса и внедрение новой техники.
4. Что не относится к собственным финансовым ресурсам
предприятия:
а) первоначальные взносы учредителей в момент организации;
б) денежные средства, полученные в результате производствен-
ной деятельности предприятия;
в) денежные средства, поступающие в порядке перераспределения
из централизованных инвестиционных фондов.
5. Как зависит сумма на прибыль организации от амортиза-
ционных отчислений:
а) чем больше размер амортизационных отчислений, тем меньше
сумма на прибыль;
б) чем больше размер амортизационных отчислений, тем больше
сумма на прибыль;
в) сумма на прибыль организации не зависит от амортизационных
отчислений.
6. Какие кредиты используют организации для формирова-
ния оборотных средств:
а) долгосрочные;
б) онкольные;
в) краткосрочные.
7. Исходя из чего предприятия могут формировать различные
типы портфелей ценных бумаг:
а) из источников финансирования;
б) из выбранных целей;
в) из методов финансирования.
8. От чего зависят методы финансирования капитальных
вложений:
а) от конкретных условий существования предприятия;
б) от дохода, получаемого предприятием;
в) от источника финансирования капитальных вложений.
9. В связи с чем доля прибыли в источниках формирования
прямых инвестиций незначительна:
а) с падением курса валюты;
б) с инфляционными процессами в России;
в) с увеличением цен на нефть.
136
139
10. Инвестиционный портфель представляет собой:
а) набор акций;
б) набор всех ценных бумаг с различной степенью доходности;
в) набор облигаций.
11. Что не включается в собственные финансовые ресурсы
предприятий:
а) первоначальные взносы учредителей;
б) часть денежных средств, полученных в результате хозяйствен-
ной деятельности;
в) прибыль от основной деятельности.
12. Основным методом расширения воспроизводства основ-
ного капитала являются:
а) заемные средства;
б) капитальные вложения;
в) инвестиции иностранных организаций.
13. Что не относится к источникам капитальных вложений:
а) приобретение сырья;
б) заемные денежные средства;
в) средства внебюджетных фондов.
14. Что не является технологической структурой прямых инвести-
ций:
а) приобретение оборудования;
б) расходы на строительные работы;
в) инвестиции иностранных организаций.
Задачи
Задача № 1. Предложены два варианта строительства хле-
бопекарни. Показатели для данных вариантов таковы:
I вариант
Капитальные вложения 970 тыс. руб.
Прибыль 310 тыс. руб.
II вариант
Капитальные вложения 750 тыс. руб.
Прибыль 210 тыс. руб.
Произвести расчет срока окупаемости и коэффициент эко-
номической эффективности каждого варианта и выбрать оптимальный вариант вложений.
Задача № 2. ЗАО «Макаронные изделия» решило произве-
сти реконструкцию цеха по производству вермишели. Предприятие обратилось в банк за кредитом в размере 2970000 руб. Прове-
137
140
№
п/п
Показатели
I вари-
ант
II вари-
ант
1 2 3
4
1.
Сумма капитальных вложений тыс. руб.
180
270
2.
Выручка от реализации продукции/ без
НДС/ тыс. руб.
520
750
3.
Сумма затрат на производство продукции
/себестоимости/ тыс. руб.
410
560
денная реконструкция позволит увеличить выпуск вермишели на
30 т в год и повысить рентабельность на 50% относительно плановой себестоимости. Планируемая себестоимость составит 17 руб.
за 1 кг вермишели. Капитальные вложения на реконструкцию цеха,
включая транспортные расходы, составили 3707000 руб. Налог на
прибыль организаций - 20%.
Определить срок окупаемости затрат и срок погашения ссу-
ды.
Задача № 3. Организация ОАО «Потребитель» сравнивает
два варианта строительства: магазин и кафе, для этого производит
расчет коэффициента экономической эффективности и срок окупаемости капитальных вложений, если:
1. Сумма капитальных вложений в строительство:
Магазин 2920 тыс. руб.;
кафе 2600 тыс. руб.
2. Плановые показатели на год:
розничный товарооборот
магазин 5320 тыс. руб.;
кафе 4850 тыс. руб.;
плановый уровень рентабельности к товарообороту:
магазин 5%;
кафе 3,4%.
Задача №4. Выберите наиболее рентабельный вариант вло-
жений капитала на основе следующих данных:
138
141
Тема 3.5. Рынок ценных бумаг
План
1. Виды ценных бумаг.
2. Рынок ценных бумаг: структура, функции, участники.
3. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.
4. Деятельность предприятия на фондовом рынке.
1. Виды ценных бумаг
Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным
основаниям.
Классификация ценных бумаг по правам их владельцев. Существуют следующие виды ценных бумаг:
долевые;
долговые;
товарораспорядительные (товарные);
производные.
Долевые бумаги удостоверяют право на долю в капитале
эмитента. К долевым бумагам относятся, прежде всего, акции и
инвестиционные паи паевых фондов. Право на долю в капитале
применительно к акциям реализуется в трех основных правах: праве на получение части прибыли, праве на участие в управлении и
праве на получение части стоимости имущества эмитента при его
ликвидации. В зависимости от конфигурации этих прав возникают
акции различных категорий и типов (обыкновенные, привилегированные). Инвестиционные паи паевых фондов не дают права на
участие в управлении, но позволяют получить выгоду от прироста
капитала паевого инвестиционного фонда.
Долговые бумаги удостоверяют право на получение опреде-
ленной денежной суммы (или нескольких денежных сумм) в определенные сроки. Иногда исполнение по долговым бумагам может производиться не в денежной, а в товарной форме. К этому классу относятся:
облигации (множество разновидностей);
банковские сертификаты (депозитные и сберегательные);
банковские сберегательные книжки на предъявителя;
векселя (простые и переводные);
чеки;
закладные.
139
142
Депозитный и сберегательный сертификаты представляют
собой письменные свидетельства банка о депонировании денежных
средств и праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему. Правила выпуска и оформления депозитных и сберегательных сертификатов устанавливаются
Центральным банком РФ. Сертификаты бывают именными и на
предъявителя. Сертификат не может быть использован в качестве
расчетного или платежного средства за приобретаемые товары или
оказываемые услуги. Срок обращения депозитного сертификата не
может превышать одного года, а сберегательного - трех лет. В случае просрочки получения депозита или вклада по сертификату банк
обязан оплатить обозначенную в нем сумму по первому требованию.
К обязательным реквизитам банковских сертификатов относятся наименование (депозитный или сберегательный), указание о
внесении депозитного или сберегательного вклада, сумма вклада
(прописью и цифрами), безусловное обязательство банка вернуть
сумму, внесенную в депозит или на вклад, с установленными процентами, размер и сумма процентов за пользование депозитом или
вкладом, дата востребования суммы, наименование и адрес банка, а
для именного сертификата - наименование и адрес вкладчика (бенефициара), подписи двух уполномоченных банком лиц, скрепляемых печатью банка.
Под чеком понимается документ, содержащий безусловный
приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем
суммы определенному лицу или предъявителю. Чек служит важнейшим платежным средством. В нем выражена односторонняя
обязанность чекодателя оплатить чек, если плательщик отказался
от оплаты.
Закладная является ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения
по денежному обязательству, обеспеченному залогом недвижимого
имущества, без представления других доказательств этого обязательства; право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.
Товарораспорядительные бумаги удостоверяют право соб-
ственности их владельца на конкретную партию товара, находящуюся на товарном складе или в пути. К этому классу относятся
140
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]