Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Финансовые рынки и финансово-кредитные институты. Практикум

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 56 / 116 7 8 9 10 11 > Следующая >>>

Депорт

Одновременная покупка и продажа одних и тех же или эквивалентных ценных бумаг, совершаемая участником рынка в целях получения прибыли в виде разницы цен

Репорт

Участники рынка ценных бумаг, ведущие игру на повышение цен

Сделки с маржей

Использование нереализованной прибыли для полного или частичного финансирования дополнительной покупки ценных бумаг

«Быки»

Пролонгационная срочная сделка по покупке ценных бумаг взаймы на заранее оговоренный срок по цене, превышающей цену обратной продажи в конце этого срока

«Медведи»

Срочные сделки, предоставляющие одной из сторон право исполнить сделку или отказаться от ее исполнения

Простые сделки с премией

Высокорискованные операции по покупке (продаже) ценных бумаг с намерением совершить противоположную сделку в будущем по более высокой (низкой) цене

«Построение пирамиды»

Сделки, в которых плательщик премии получает право потребовать от контрагента исполнения его обязательств, либо полностью от нее отказаться (реализовать право отхода)

Цели проведения операций

Виды операций

Формирование и увеличение капитала

Получение денежных доходов от проведения операций с ценными бумагами

Получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги

Привлечение заемных средств для использования в активных операциях банка

Участие в уставном капитале для контроля над собственностью

Задание 4.3

Установите соответствие видов операций группам целей, за-

полнив таблицу и внеся в соответствующие строки те или иные виды операций

1) брокерские операции на вторичном рынке;

2) формирование собственного капитала;

3) эмиссия векселей;

4) спекулятивные операции;

5) операции депорта;

6) покупка акций через дочерние структуры;

7) формирование инвестиционного портфеля;

8) депозитарный сервис;

9) эмиссия облигаций;

10) трастовые операции с ценными бумагами;

11) увеличение собственного капитала;

12) эмиссия депозитных и сберегательных сертификатов;

13) арбитражные операции;

14) участие в залоговых аукционах;

15) андеррайтинговые операции;

16) управление клиентским инвестиционным портфелем.

Темы рефератов

Базовый уровень

1. Организация деятельности биржи

Продвинутый уровень

1. Валютные биржи, их виды и функции

2. Регулирование рынка ценных бумаг

3. Ведущие фондовые биржи России

Литература

Основная: 1. Дополнительная: 1. Методическая: 1, 2, 3. Интернет-ресурсы: 1, 2, 3, 4, 5, 6.

5. МЕХАНИЗМ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Цель – закрепление теоретических знаний и приобретение

практических навыков и навыков самостоятельной работы.

Знания и умения, приобретаемые магистрантом в резуль-

тате освоения темы, формируемые компетенции или их части:

ОК-1 – способность к абстрактному мышлению, анализу, син-

тезу, обновлению информации;

ЗНАТЬ: приемы, способы абстрактного мышления, анализа,

синтеза, обновления информации о финансовых рынках и финансово-кредитных институтах;

УМЕТЬ: применять приемы, способы абстрактного мышления,

анализа, синтеза, обновления информации в области функционирования финансовых рынков и финансово-кредитных институтов;

ВЛАДЕТЬ: приемами, способами абстрактного мышления,

обновления информации, приемами и методами анализа финансовых рынков и финансово-кредитных институтов;

ПК-6 – способность обосновывать на основе анализа финансово-экономических рисков стратегию поведения экономических агентов на различных сегментах финансового рынка;

ЗНАТЬ: методы анализа финансово-экономических рисков и стратегию поведения экономических агентов на различных сегментах финансового рынка;

УМЕТЬ: применять методы анализа финансово-экономических рисков на различных сегментах финансового рынка;

ВЛАДЕТЬ: методами анализа финансово-экономических рисков на различных сегментах финансового рынка;

ПК-14 – способность осуществлять разработку инструментов исследований в области финансов и кредита, проводить анализ их результатов, готовить данные для составления финансовых обзоров, отчетов и научных публикаций, представлять их научному сообществу;

ЗНАТЬ: приемы и методы разработки инструментов исследований в области финансовых рынков и финансово-кредитных институтов, проведения анализа их результатов, подготовки данных для составления обзоров, отчетов и научных публикаций;

УМЕТЬ: применять приемы и методы разработки инструментов исследований в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов, проводить анализ их результатов, готовить данные для составления обзоров, отчетов и научных публикаций;

ВЛАДЕТЬ: приемами и методами разработки инструментов исследований в области финансовых рынков и финансово-кредитных институтов, проведения анализа их результатов, подготовки данных для составления обзоров, отчетов и научных публикаций.

Актуальность темы. Для решения проблемы инвестиционно- го выбора необходимо проанализировать возможные направления вложения средств в различные фондовые инструменты. Методы фундаментального анализа состоят в исследовании организацииэмитента, состояния экономики в целом и экономики отрасли, в которой действует эмитент, так как это влияет на изменение курса ценных бумаг. Технический анализ – это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени. В этой связи изучение механизма принятия решений на РЦБ представляется актуальным.

Теоретическая часть

Ценная бумага – это форма существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценные бумаги обладают рядом качеств и отличительных признаков, среди которых следует отметить:

– ликвидность – способность быстро превращаться в деньги;

– обращаемость – способность выступать в качестве или пред- мета купли – продажи (акции, облигации), или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы);

– серийность – выпуск сериями, однородными группами;

– стандартность – ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность предоставляемых прав, стандартность сроков действия и т. д.). Стандартность делает ценные бумаги массовым однотипным товаром;

– доступность для гражданского оборота заключается в их способности выступать объектом имущественных отношений

(сделок залога, дарения, комиссии, займа, наследования, хранения), а не только предметом купли продажи);

– регулируемость можно рассматривать с трех сторон: государственное регулирование, регулирование со стороны профессиональных участников рынка (саморегулирование), общественное регулирование или регулирование через общественное мнение. Регулирование в целом направлено на упорядочение фондового рынка, защиту интересов инвесторов, обеспечение доверия к ценным бумагам;

– рискованность означает, что возможность возврата инвестированных средств зависит от ряда факторов с вероятностным характером взаимодействия.

Вид ценных бумаг – это такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Ценная бумага обладает рядом классификационных признаков, которые делятся на временные, пространственные, рыночные.

К временным относятся срок существования и происхождение.

По сроку существования ценные бумаги бывают срочные и бессрочные.

Срочные ценные бумаги – ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования (например, векселя, облигации). Краткосрочные имеют срок обращения до 1 года. Среднесрочные – от 1 года до 10 лет, долгосрочные – 10–30 лет.

Бессрочные ценные бумаги – ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован (например: акции, облигации типа «французская рента»).

По происхождению ценные бумаги делятся на первичные и вторичные.

Первичные – это ценные бумаги, дающие право на доход или долю в капитале (акции, облигации, векселя, закладные).

Вторичные ценные бумаги – это права на какой-либо ценовой актив (например, фьючерсы и опционы).

К пространственным характеристикам относятся форма су- ществования, национальная и территориальная принадлежность.

По форме существования ценные бумаги бывают:

– документарные или бумажные (классическая форма, при

которой ценная бумага существует в виде документа);

– безбумажные или бездокументарные (электронная форма или в виде записи на счетах).

По национальной принадлежности бывают отечественные и иностранные ценные бумаги.

Территориальная принадлежность показывает, в каком реги- оне выпущена данная ценная бумага.

К рыночным признакам относятся: тип актива, порядок владения, форма собственности, характер обращаемости, экономическая сущность, уровень риска, доходность, форма вложения средств.

По типу актива, лежащего в основе ценной бумаги (товар или деньги), ценные бумаги делятся на инвестиционные и неинвестиционные:

• инвестиционные (капитальные) являются объектом для вло-

жения капитала (акции, облигации, фьючерсы);

• неинвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают

денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

По порядку владения ценные бумаги бывают предъявитель- скими и именными:

 предъявительские ценные бумаги не фиксируют имя вла- дельца, их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому;

 именные содержат имя владельца и регистрируются в специ- альном реестре. При передаче именной ценной бумаги другому лицу на ней делается передаточная надпись (индоссамент). В этом случае ценная бумага называется ордерной.

По форме собственности ценные бумаги делятся на государ- ственные, муниципальные и корпоративные.

Эмитентами государственных ценных бумаг являются феде- ральные органы власти и субъекты федерации (например, облигации федерального займа, облигации внутреннего валютного займа, государственные краткосрочные бескупонные облигации, облигации государственного сберегательного займа, золотой сертификат).

Эмитенты муниципальных ценных бумаг  органы местного самоуправления.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются компаниями, банками, организациями.

По характеру обращаемости ценные бумаги делятся на ры- ночные и нерыночные.

– рыночные – могут свободно покупаться или продаваться на рынке;

– нерыночные – их обращение ограничено. Например, их нельзя продать никому, кроме эмитента, и только через оговоренный срок. К нерыночным ценным бумагам относятся акции трудового коллектива.

По экономической сущности различают следующие виды ценных бумаг:

• акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного

общества с вытекающими из этого правами;

• облигация – единичное долговое обязательство на возврат

вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

• банковский сертификат – свободно обращающееся свиде-

тельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством выплаты этого вклада и процента по нему через установленный срок;

• вексель – письменное денежное обязательство должника о

возврате долга;

• чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить че-

кополучателю указанную в нем сумму денег;

• коносамент – документ (контракт) стандартной формы на

перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

• варрант – это: а) документ, выдаваемый складом и подтвер-

ждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-либо компании в течение определенного срока по установленной цене;

• опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон

имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

• фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор

купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

По уровню риска ценные бумаги бывают безрисковые, мало- рисковые и рисковые.

По доходности ценные бумаги бывают доходные и бездоходные.

По форме вложения средств бумаги делятся на долговые и

долевые:

 долговые – ценные бумаги, которые выпускаются на огра- ниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм (облигации, банковские сертификаты, векселя);

 долевые – ценные бумаги, которые дают право собственно- сти на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты).

Эмиссия ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг – совокупность ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одинаковые условия первичного размещения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер. Регистрирующий орган – орган государственного управления, осуществляющий государственную регистрацию выпусков ценных бумаг.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Производные ценные бумаги – это любые ценные бумаги, удостоверяющие права на покупку ил продажу акций, облигаций или государственных долговых обязательств. Их называют еще

вторичными бумагами, а также деривативами.

Целью обращения ценных бумаг является извлечение прибыли

из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

В зависимости от ставящихся целей и выполняемых функций различают три категории участников рынка:

1) спекулянты – стремятся извлечь прибыль из разницы те-

кущего и будущего курса на основе правильного прогноза динамики рынка. Спекулянт продает бумаги в ожидании снижения

курсов и покупает в ожидании их роста. Спекулятивные сделки, с одной стороны, повышают ликвидность рынка, с другой стороны, спекулянт принимает на себя риск потери стоимости актива;

2) хеджеры – страхуют сделки с реальными активами куплей

или продажей на срочном рынке. Покупка хеджируется продажей и наоборот. Опасаясь падения цены на активы, находящиеся в его собственности, хеджер приобретает бумаги, дающие право на их покупку по зафиксированному курсу. Страхуясь от возможного роста бумаг или валюты, которые необходимо приобретать в будущем, он покупает бумаги, дающие право на покупку необходимых активов по приемлемому для него курсу. Во всех этих случаях риск потери берет на себя спекулянт;

3) арбитражеры – продают и покупают бумаги на различных

рынках, получая прибыль на разнице курсов и выравнивая тем самым цены. Одновременно производя операции с реальными фондовыми ценностями и срочными контрактами, арбитражеры выравнивают курсы на различных сегментах рынка.

Фундаментальный анализ – анализ, основанный на использовании основных экономических факторов, влияющих на рыночную оценку ЦБ. Объектом исследования в фундаментальном анализе является цена акции отдельной компании. Предполагается, что существует истинная или внутренняя стоимость акции, которая зависит от стоимости самого акционерного общества и которая может быть количественно оценена как стоимость будущих денежных поступлений по данной ЦБ. Таким образом, основная проблема заключается в том, чтобы спрогнозировать эти будущие поступления, анализируя ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, ее инвестиционные возможности, т. е. изучая все факторы, влияющие на цену акции.

Положения фундаментального анализа:

– на развитом рынке цена акции очень чувствительна к фундаментальным факторам, связанным с предприятием. Эти факторы определяют главный тренд движения цены акции;

– текущие колебания цен – некоторый естественный фон, который можно не принимать в расчет с точки зрения общего положения дел;

– рыночные котировки цены акции являются пассивным отражением истинной ценности акции, лежащей в их основе, и это

отражение так или иначе соотносится со стоящими за данной акцией активами;

– каждая акция имеет свою внутреннюю стоимость. Рыночная цена всегда стремится к внутренней стоимости. Если рыночная цена акции превышает ее внутреннюю стоимость, то акция переоценена рынком, если же внутренняя стоимость выше рыночной цены акции, то акция недооценена.

Уровни проведения фундаментального анализа

Макроэкономический анализ. Результатом его является опре-

деление состояния экономики страны в целом, формируется первоначальное представление о целесообразности инвестиций в различные финансовые активы.

Отраслевой анализ. Результатом является определение отрас- лей, имеющих наибольшую инвестиционную привлекательность.

Анализ компании. Инвестор должен выбрать наиболее пер- спективные компании данной отрасли.

Важное место в фундаментальном анализе занимает теория жизненных циклов. В рамках фундаментального анализа определяют, на какой стадии жизненного цикла находятся: национальная экономика, отрасль, данная организация, продукт, выпускаемый в данной организации. Анализ компании состоит из экономического анализа, финансового анализа и из определения внутренней стоимости акций с использованием моделей дисконтирования будущих денежных потоков.

Технический анализ – вид рыночного анализа, основывающий- ся на том, что рынок обладает памятью и что на будущее движение курса товаров, в частности курсов ЦБ, большое влияние оказывают закономерности его прошлого поведения. Технический анализ включает в себя широкий спектр функций: от сбора первичной информации до вынесения определенного заключения для принятия управленческого решения. Таким образом, технический анализ занимает значительное место как в сфере практического применения методов исследования рынка, так и в сфере научных исследований, формулируя свою собственную теоретическую базу. Технический анализ основывается на изучении динамики цен на финансовые инструменты и, в отличие от фундаментального анализа, не предполагает рассмотрение сущности экономических явлений, т. е технический анализ – анализ на уровне явления, а не

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 56 / 116 7 8 9 10 11 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]