Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Региональная рыночная инфраструктура. Учебное пособие
.pdf
бумага котировалась на бирже, она должна быть допущена к котировке
решением соответствующего органа фондовой биржи. Поскольку на
бирже котируется одновременно большое количество акций и других
ценных бумаг, цены на которых в целом движутся в разных направлениях, для оценки среднего изменения цен применяются обобщающие
индексы курсов акций, наиболее важным из которых является индекс
Доу-Джонса в США.
Членами биржи могут быть физические и юридические лица.
К числу первых относятся индивидуальные торговцы ценными бумагами (специалисты по финансовым и инвестиционным вопросам, удовлетворяющие квалификационным требованиям биржи). Юридические
лица представлены на бирже специализированными кредитнофинансовыми институтами, в состав которых входят прежде всего узкоспециализированные биржевые фирмы (брокерские фирмы и инвестиционные банки), а также универсальные коммерческие банки. Все
операции на бирже осуществляются через ее членов.
Члены фондовой биржи подразделяются на две категории. Одну
составляют брокеры (биржевые маклеры) – посредники при заключении сделок между покупателем и продавцами ценных бумаг, валют
и других финансовых активов, получающие за посредничество определенное вознаграждение (комиссионные, или куртаж, в соответствии
с установленным процентом). Ставка комиссионных вознаграждений
биржевиков строится в зависимости от объема сделки.
Брокеры назначаются биржевым комитетом. Совершая посреднические сделки с ценными бумагами, брокеры действуют по поручению
и за счет клиентов. В некоторых случаях они могут совершать сделки
за свой счет. В настоящее время основную часть посреднических операций выполняют крупные брокерские фирмы с широкой сетью филиалов, имеющие тесные связи с банками.
Другую группу членов фондовой биржи составляют дилеры
(джобберы, специалисты) – отдельные лица или фирмы, банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг. Они действуют от своего
имени и за свой счет. Дилеры могут заключать сделки только между
собой и с брокерами. Посредническими операциями дилеры не занимаются и, как правило, не имеют право заключать сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль дилеров формируется за счет разницы
между курсом продавца и курсом покупателя, а также за счет измене-
101
ния курсов валют и ценных бумаг, т. е. в конечном счете как разность
в ценах, по которым они покупают и продают ценные бумаги. Наличие
джобберов в Англии и специалистов в США, имеющих право совершать сделки только за свой счет, является характерной чертой биржевых систем этих стран.
Среди биржевиков, участвующих в операциях с ценными бумагами,
выделяют «медведей» и «быков». Биржевые спекулянты, играющие на
понижение («медведи»), продают на срок ценные бумаги, которых еще
не имеют, по курсу, зафиксированному при заключении сделки,
и надеются, что незадолго до окончания срока сделки они смогут купить ценные бумаги по более низкому курсу и продать их по более высокой цене, установленной в договоре срочной сделки. Биржевики,
играющие на повышение («быки»), напротив, покупают ценные бумаги на срок в ожидании повышения курса в надежде, что впоследствии
их можно будет выгодно продать.
В настоящее время в России насчитывается шесть фондовых бирж.
Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на таких биржах, как (см. табл. 5):
– Московская биржа (ранее до 2012 г. – ММВБ-РТС), созданная
в результате объединения ММВБ и РТС;
– Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);
– Санкт-Петербургская
биржа.
Наиболее крупной фондовой биржей в России является ОАО Московская Биржа, возникшая в декабре 2011 г. в результате объединения
конкурирующих на тот момент рынков ММВБ и РТС (Московская
межбанковская валютная биржа и Российская торговая система).
Объединенная площадка ММВБ-РТС стала универсальной биржей
и теперь предоставляет доступ к торгам абсолютно всеми биржевыми
инструментами, а также является лидером по торговым оборотам
в стране (торги на других площадках практически нулевые, т. е. на
этом рынке нет понятия «региональная биржа»). Объединенная площадка ММВБ-РТС обслуживает шесть рынков: товарный, денежный,
срочный, фондовый, валютный внебиржевой. Фондовый рынок делится, в свою очередь, еще на три сектора:
сектор «Основной рынок»,
Сектор «Standard», сектор «Classica».
На «Основной рынок» приходится более 80 % торгов акциями
и более 99 % торгов облигациями. Именно данный сектор является
102
центром образования ликвидности на отечественные ценные бумаги
и главной торговой площадкой для иностранных инвестиций в акции
компаний РФ.
На срочном рынке ФОРТС обращаются производные финансовые
инструменты – опционы и фьючерсы на акции, фондовые индексы,
облигации, валютные пары и товарные контракты. Самым высоколиквидным инструментом FORTS является фьючерс на индекс РТС.
С развитием новых технологий с электронными торгами перестали играть особую роль региональные биржи.
Еще один элемент инфраструктуры финансового рынка – брокерские компании. Современный лидер брокерских компаний – Финансовая группа БКС. Она была образована 20 июня 1995 г. в Новосибирске. В феврале следующего года компания уже оказывала брокерские
услуги первым клиентам. В марте 2000 г. БКС одной из первых на
российском рынке
предложила инвесторам услугу интернеттрейдинга. В Москве офис компании открылся в июле 2000 г. Сегодня ФГ БКС входит в число лидеров российского рынка брокерских
услуг, располагает разветвленной филиальной сетью в крупнейших
городах России. ФГ БКС – один из ведущих операторов российского
фондового рынка по размеру клиентской базы – более 700 000 клиентов, состоящих
на брокерском обслуживании. У компании БКС более
40 тысяч активных клиентов на Московской фондовой бирже, она
занимает по этому показателю четвертое место на август 2020 г.
Национальное рейтинговое агентство в 2020 г. присвоило компании
наивысший рейтинг надежности и качества услуг «AAA». Кроме того,
она являлась в 2019 г. крупнейшим небанковским брокером России.
В 2018 г. чистая
прибыль БКС составила 5,7 млрд руб., активы по
МСФО – 256 млрд руб. [8], капитал – 33 млрд руб., количество сотрудников – 5000 чел.
Страховые компании. Появление этого элемента в системе инфраструктуры рынка является объективной необходимостью. Все виды
хозяйственной деятельности, все субъекты этой деятельности находятся в условиях экономического риска. Содержание экономического
риска определяется существованием реальной возможности
– не получить ожидаемого дохода на средства, вложенные в производство благ
и оказание услуг. Крайней формой проявления экономического риска
является потенциальная возможность потерять и сами вложенные
103
в производство средства. Основными причинами экономического риска в рыночном хозяйстве являются:
– противоречие между обособлением каждого производителя
в условиях частной собственности на средства производства и общественным характером потребления создаваемых благ и услуг;
– значительная изменчивость потребительских предпочтений;
– недостаточное знание производителем экономической конъюнктуры в каждый конкретный период времени;
– обострение
конкурентной борьбы между производителями;
– чрезвычайные обстоятельства;
– обстоятельства непреодолимой силы – война, наводнение, засуха,
революция, радикальное изменение действующего законодательства.
Следствиями наличия экономического риска для предприятия,
фирмы, организации могут быть неполучение или недополучение дохода субъектом хозяйственной деятельности.
В результате этого общество будет иметь:
– производителей, не имеющих достаточных средств, для развития
совершенствования своей деятельности;
и
– превращение производителей в безработных;
– появление причин для возникновения социальных проблем в стране.
Разрыв во времени в процессе развития предприятий означает
устаревание материально-технической основы производства; безработица означает начало потери накопленного опыта, квалификации работников, потери высококвалифицированной рабочей силы. По совокупности это означает торможение развития
производительных сил
общества. Это противоречит общественным интересам.
Потеря дохода, экономический ущерб, разорение противоречат
и частным интересам каждого производителя. Совпадение общественных и частных интересов в этом вопросе привело к возникновению
такого экономического явления, как страхование. Экономическое
содержание страхования состоит в создании страховых фондов для
возмещения экономического ущерба субъектам экономических
отношений. Страхование
позволяет разрешить противоречие между
ограниченными экономическими возможностями каждого отдельного предприятия, фирмы и неограниченным риском, связанным
с рынком.
104
ТЕСТЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Основная роль фондовой биржи заключается:
а) в разрешении споров между эмитентами и инвесторами;
б) обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов;
в) проверке достоверности ценных бумаг;
г) страховании сбережений физических лиц.
(Один правильный ответ.)
2.
Форвардная цена это:
а) цена поставки в форвардных контрактах, которые заключаются в
момент поставки;
б) цена поставки в форвардных контрактах, которые заключаются в
данный момент;
в) финансовый результат форвардной сделки;
г) цена инвестируемых средств при форвардной сделке.
(Один правильный ответ.)
3.
Какая биржевая операция не относится к срочным:
а) форвардные;
б) спот;
в) фьючерсные;
г) опционные.
(Один правильный ответ.)
4.
На финансовом рынке в роли товаров выступают:
а) деньги и товары;
б) товары и услуги;
в) факторы производства;
г) деньги и ценные бумаги.
(Один правильный ответ.)
5.
Кто является членами фондовой биржи:
а) эмитенты и инвесторы;
б) брокеры и дилеры;
в) инвесторы и брокеры;
г) эмитенты и дилеры.
(Один правильный ответ.)
6.
На финансовом рынке в роли товаров выступают:
а) деньги и товары;
б) товары и услуги;
105
в) факторы производства;
г) деньги и ценные бумаги.
(Один правильный ответ.)
Основная роль фондовой биржи заключается:
7.
а) в разрешении споров между эмитентами и инвесторами;
б) обслуживании движения финансовых и ссудных капиталов;
в) проверке достоверности ценных бумаг;
г) страховании сбережений физических лиц.
(Один правильный ответ.)
В какой строке названы представители только финансовых ин-
8.
ститутов:
а) биржи, предприятия, населения, коммерческие банки, пенсион-
ные фонды, страховые и инвестиционные компании;
б) коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные
компании;
в) коммерческие банки, кредитные союзы, пенсионные фонды,
страховые и инвестиционные компании, население;
г) коммерческие
банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные
компании, предприятия, населения.
(Один правильный ответ.)
К функциям финансового рынка не относится:
9.
а) мобилизация (аккумуляция) временно свободных денежных
средств из различных источников;
б) распределительная функция;
в) регулирующая функция;
г) перераспределительная функция.
(Один правильный ответ.)
К специализированным кредитно-финансовым институтам не
10.
относят:
а) страховые компании;
б) коммерческие банки;
в) пенсионные компании;
г) инвестиционные банки.
(Два правильных ответа.)
106
СПИСОК ИСТОЧНИКОВ
1. Алексеев В. Н. Институциональная среда финансовой инфраструктуры
на международном и региональном уровнях / В. Н. Алексеев, И.Н. Рыкова //
Банковское дело. – 2013. – № 7. – С. 35–38.
2. Аналитический обзор. Инвестиции в инфраструктуру 2020. – URL:
https://infraone.info/sites/default/files/analitika/2020/investitsii_v_infrastrukturu_2
020_infraone_research.pdf.
3. Ахтариева Л. Г. Развитие региональной рыночной инфраструктуры в
современных условиях (теоретический и практический аспекты) / Л.
риева, А. В. Богданов, З. Г. Зайнашева. – Уфа : УГАЭС, 2007. – 162 с.
4. Гусева И. А. Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для
академического бакалавриата / И. А. Гусева; Финуниверситет. – Москва :
Юрайт, 2017, 2019. – 347 с. – URL: https://www.biblio-online.ru/.
5. Коношко Л. В. Региональная рыночная инфраструктура :учебное пособие для студентов / Л. В. Коношко. – Хабаровск : РИЦ
6. Инфраструктура регионов 2019. Индекс развития регионов России 2019. –
URL: https://infraone-research.ru/index_id/2019.
7. Ушаков В. А. Инфраструктуры финансового рынка. Основы взаимоот-
ношений с центральным банком в условиях рыночной экономики / В. А. Ушаков // Деньги и кредит. – 2015. – № 4. – С. 68–76.
8. Статистический бюллетень Банка России.
ХГАЭП, 2010. – 72 с.
Г. Ахта-
107
8. ИНФРАСТРУКТУРА
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Внешнеэкономическая деятельность для своего осуществления
нуждается в целом ряде материальных и нематериальных условий и
предпосылок: транспорт, транспортные магистрали, складские помещения, наличие специально подготовленного персонала, необходимая
нормативно-правовая база и т. д. Все перечисленные условия и предпосылки можно назвать одним словом – инфраструктура. Инфраструктура внешнеэкономической деятельности (ИВЭД) имеет некоторые
особенности
необходимость существования таможни, валютных бирж, специальных
нормативных актов и т. д. Развитие ИВЭД, внимание к ней всегда приводят к улучшению, совершенствованию обслуживаемой ею деятельности.
Внешнеэкономическая инфраструктура способствует решению
очень важных задач в регионах:
обслуживание внешнеторговых операций субъектов региональ-
ной экономики;
обеспечение валютно-финансовых расчетов с иностранными
фирмами;
таможенное оформление экспорта и импорта товаров;
участие в процессе создания совместных предприятий и между-
народных организаций в качестве консультанта;
содействие в размещении акций предприятий и банков региона
среди иностранных инвесторов;
консультирование и посредническая деятельность по организации
финансирования международных проектов по развитию экономики
региона;
, дистанцирующие ее от национальной инфраструктуры:
108
консультирование и подготовка документации для открытия кре-
дитных линий в международных банках;
консультирование и подготовка заявок на получение грантов для
экономического развития региона и технической помощи от международных организаций.
Главной предпосылкой развития ИВЭД является формирование
(или уже наличие) внешнеэкономического потенциала региона (ВЭП).
ВЭП – это совокупность природных, производственных, научно-технических и трудовых ресурсов региона, которые могут быть использованы в
целях развития международных экономических связей с ближ-
ним и дальним зарубежьем. Основными элементами ВЭП являются:
природные ресурсы и месторождения полезных ископаемых, ко-
торые имеют высокую конкурентоспособность и могут быть использованы во внешнеэкономической деятельности (переданы в аренду, экспортированы на мировой рынок, переданы в концессию и т. д.);
производственные фонды, которые в состоянии выпускать про-
дукцию, отвечающую требованиям мирового рынка и обеспечивать
предоставление широкого спектра внешнеэкономических услуг;
трудовые ресурсы, которые могут быть привлечены для экспорт-
ных производств и других видов внешнеэкономической деятельности;
научно-образовательные учреждения, имеющие достижения, со-
ответствующие современному мировому уровню;
элементы материальной базы рыночной инфраструктуры, обслу-
живающей внешнеэкономическую деятельность: транспортное обеспечение, складское хозяйство, внешнеторговые коммерческие организации, валютные биржи, таможенные и пограничные службы и др.
Специфика каждого региона создает свои неповторимые, может
быть даже уникальные, предпосылки для развития внешнеэкономической деятельности и необходимость создания специальной внешнеэкономической инфраструктуры, без
которой невозможно эффективное
развитие ВЭД. Например, для активного развития ВЭД в Сибири есть
все предпосылки:
Сибирь располагает богатейшими запасами полезных ископае-
мых, которые пользуются спросом на мировых рынках;
в Сибири создан мощный производственный потенциал. При
условии его модернизации и реконструкции он может быть приближен
к мировым стандартам;
109
Сибирь располагает как высококвалифицированными трудовыми
ресурсами, так и рабочей силой массовых профессий, которые могут
быть востребованы на экспортных производствах и других сферах
внешнеэкономической деятельности;
в Сибири крупный научно-исследовательский потенциал;
в Сибири созданы базовые элементы рыночной инфраструктуры
(коммерческие банки, внешнеэкономические фирмы, органы таможенного контроля);
Сибирь – емкий рынок для импортной продукции потребитель-
ского назначения и современного оборудования для модернизации
предприятий.
Инфраструктуру ВЭД можно представить в виде совокупности
трех основных подсистем (частей):
1. Институциональная – совокупность государственных органов,
институтов, служб и предприятий разных правовых форм, регулирующих и контролирующих движение международных грузопотоков
(система таможенных органов, транспортно-логистические
компа-
нии и т. д.).
Все институты инфраструктуры можно разделить на два блока:
система органов регулирования, контроля и надзора – это госу-
дарственные структуры, важнейшая государственная функция;
система организаций, обеспечивающих реализацию внешнетор-
говой (экономической) деятельности, – это организации и службы, которые непосредственно участвуют в осуществлении внешнеторговой
деятельности.
2. Материальная – совокупность всех материально-технических
объектов и технологий, с помощью которых осуществляется непосредственная реализация ВЭД. К ним относятся транспортные магистрали
(железнодорожные магистрали, автомагистрали, авиамагистрали) и
сам транспорт всех
видов; терминально-складские комплексы, морские
и речные порты; административные здания; информационные системы;
технические средства таможенного контроля и пр.
3. Нормативная часть ВЭИ – формирует правовые основы ВЭД
и включает в себя систему правовых и нормативных актов, регламентирующих ВЭД в целом и все сопутствующие ее операции (организация международных грузоперевозок, финансовые расчеты
и т. д.). Всю
110
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]