Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Корпоративное управление. Учебное пособие
.pdf
5. Управление. Если в простейших формах предпринимательских объ-
единений участники управляют предпринимательским объединением, то в
высших формах объединения управление передается отдельной категории
управления.
6. Зависимость управления предпринимательскими объединениями от
воли ее членов. В простейших формах объединения это выражалось лишь в
необходимости согласования воли участников с волей иных участников. В
высших же формах объединения это реализация управленческих решений через
самостоятельную организацию объединения, чья воля не сходна с волей участников объединения.
Эти признаки, во-первых, позволяют классифицировать все формы предпринимательских объединений, во-вторых, это наиболее важные признаки, втретьих, совокупность этих признаков позволяет наиболее точно проводить
грани между различными формами.
Основываясь на этой классификации, рассмотрим эволюцию форм предпринимательских объединений и в ее рамках становление корпоративной формы ведения бизнеса.
Первоначальной и самой простой формой предпринимательского объединения, по мнению В. В. Хвалей и Я. И. Функа, выступали простые товарищества. Участники такого товарищества имели общую цель, как обособленное,
так и общее имущество, несли общий риск. Однако сделки совершал каждый из
участников индивидуально под свою ответственность. Простое товарищество
еще называли скрытым, так как для третьих лиц данное объединение не действовало.
Данная форма товарищества характеризовалась сильным личным влиянием отдельных участников, поэтому такое объединение нельзя рассматривать
как нечто обособленное от его участников, и оно не становилось самостоятельным субъектом. Таким образом, при возникновении предпринимательских объединений они не несли в себе черты корпоративного управления.
Однако уже в следующей форме — в полном товариществе — можно
наблюдать, как предпринимательские объединения отделяются от личности его
участников, но все же не настолько, чтобы признать за товариществом право
самостоятельного субъекта. В полном товариществе всегда образуется общее
имущество, которое обособлено от иного имущества участников товарищества.
Управление объединением осуществляется либо всеми участниками объедине-
11
ния, либо теми, которым это поручено. Обязанности по поводу имущества товариществ и ответственность по сделкам также общие. Таким образом, в отличие от простого товарищества полное товарищество не обладало как признаками фактического объединения внутри (между участниками), так и юридического объединения вовне (для третьих лиц).
Принято считать, что первые товарищества возникли в Древней Греции в
VIII–VI вв. до н. э. Их появление было связано с процессом колонизации средиземноморского побережья, крушением общины и формированием греческой
полисной системы. Полис (греч. polis) — город-государство, форма социальноэкономической и политической организации общества и государства. Полисы
составляли полноправные граждане (члены общества), каждый из которых
имел право на земельную собственность и политические права. Затем форма
товарищества стала использоваться при создании предпринимательских объединений в VI–V вв. до н. э. в Древнем Риме (так называемые римские товарищества, или societies).
Следующим этапом развития предпринимательских объединений стало
появление коммандитного товарищества (или товарищества на вере). В этой
форме товарищества представлены две группы участников: первая группа аналогична участникам полного товарищества, вторая группа участников обособлена от предпринимательской деятельности товарищества, т. е. не участвует
непосредственно в управлении, несет лишь ограниченную размером своего
вклада в товарищество ответственность, что позволяет говорить о возникновении элемента корпоративного управления как ограниченной ответственности
собственников. Таким образом, коммандитные товарищества можно рассматривать как шаг на пути дальнейшего обособления предпринимательских объединений от лиц, их создающих, и возникновения вместо объединения лиц нового лица, а также как начальную форму при переходе от личного предпринимательского объединения к имущественному (капиталистическому).
Первые упоминания о коммандитных товариществах относят к 976 г. в
Венеции. Однако, по мнению А. К. Дживелегова, широкое распространение товарищество получило лишь в XII в. В Италии это каменды, в Венеции — коллеганции. Данная форма позволяла в те времена различным социальным группам
участвовать в морской торговле, получая от нее свою долю прибыли, не разделяя опасностей и трудностей путешествий. Одновременно каменды возникли и
во Франции, Испании и на Арабском Востоке. В Германии же они появились
12
гораздо позже, но уже не на основе морской торговли, а из института уполномоченных.
Первое же законодательное регулирование каменды встречается во французском Ордонансе о торговле 1673 г., а в качестве самостоятельного хозяйственного субъекта коммандитные товарищества появляются в торговом кодексе Франции.
Как видно из истории развития предпринимательских объединений, происходило их постепенное обезличивание, т. е. влияние отдельных членов предпринимательского объединения на его деятельность уменьшалась. И на определенном этапе развития мировой экономики возникла необходимость создания
предпринимательских объединений в виде не группы лиц, а нового самостоятельного субъекта права, при котором объединения были бы обособлены как от
состава участников, так и их воли. Это позволило бы не прекращать деятельности товарищества в связи с выходом или смертью участников, как того требовало законодательство, и принимать решения не единогласно, как было до
настоящего времени, а большинством голосов. Такое предпринимательское
объединение должно было иметь определенную организацию, для того чтобы
не смешивать волю объединения с волей его участников (хотя воля объединения формировалась на основе воли участников).
Возникшая потребность была определена введением в практику правовой
конструкции «юридическое лицо». Хотя элементы конструкции «юридическое
лицо» уже существовали и в Средневековье, например итальянский corpus
misticum, и даже в Древнем Риме (римские universitas), однако четкие критерии
понятия «юридическое лицо» сформировались в XIX в. Это можно объяснить
тем, что эпоха колонизации и буржуазных революций предъявила новые требования к организации предпринимательских объединений. В законодательных
же актах понятие «юридическое лицо» стало использоваться в начале XIX в.,
например в торговом кодексе Франции 1807 г.
Таким образом, следующей ступенью логического ряда предпринимательских объединений явились объединения, совмещающие в себе признаки
товарищества и юридического лица. Наиболее распространенными сегодня
среди них являются полные и коммандитные товарищества — юридические
лица (товарищества с некоторыми признаками юридического лица) и общество
с ограниченной ответственностью (юридические лица с некоторыми признаками товариществ).
13
В полном товариществе — юридическом лице появляется самостоятельная структура органов управления. Хотя в эти структуры входят те же товарищи, но они вне предпринимательских объединений. Товарищ выступает уже не
от собственного имени как представитель иных товарищей, а представляет орган юридического лица. Изменяется статус имущества полного товарищества
юридического лица: из общего оно становится единичным имуществом юридического лица. В то же время, так как личное влияние товарища на такое юридическое лицо велико, сохраняются и значительные обязанности, включая и полную ответственность по обязательствам полного товарищества — юридического лица.
Различие между коммандитным товариществом и простым товариществом как юридических лиц заключается в том же, что и в конструкции неюридического лица, рассмотренного выше, — в присутствии большего капиталистического элемента, т. е. значение денежного взноса некоторых участников
превалирует над обязанностью участия в управлении предпринимательским
объединением.
Общество с ограниченной ответственностью является юридическом лицом, в котором сохраняются некоторые элементы товарищества. Как юридическое лицо общество с ограниченной ответственностью обладает имуществом,
обособленным от имущества его членов, обладает самостоятельной организацией, и его участники не несут ответственности по его обязательствам. Первоначально форма общества с ограниченной ответственностью была признана в
Германии в 1892 г., затем во Франции и других западноевропейских странах.
Таким образом, можно говорить о появлении таких характеристик корпоративного управления, как юридический статус корпорации, централизованное
управление (так как управление данными предпринимательскими объединениями осуществляется уже не всеми его участниками, а специальным органом) и
ограниченная ответственность членов предпринимательских объединений от
обязательств последнего.
Высшей формой предпринимательских объединений, где особенно ярко
концентрируются предпринимательские начала, в основе которых не только и
не столько личность, но прежде всего имущество (капитал), является акционерное общество. Именно поэтому эта форма приобрела наибольшее распространение при капиталистических отношениях. Законодательства большинства развитых стран признают только открытое акционерное общество.
14
Отличительной чертой акционерных обществ от форм юридического лица в виде товариществ является превращение предпринимательского объединения из объединения товарищей в объединение имуществ, т. е. единственной
обязанностью участника акционерного общества является имущественный
взнос. Отношения возникают не между участниками акционерного общества, а
между акционерным обществом и акционерами. С возникновением акционерных форм предпринимательских объединений возникает и развивается последняя основная черта корпоративного управления — свободная передача акционерами долей собственности (акций).
По мнению Функа и Хвалей, в связи с тем, что, привлекая капитал, открытое акционерное общество увеличивает число его участников, они перестают играть важную роль в управлении корпорацией, а корпорация управляется
системой органов, которая практически не учитывает мнения большинства
участников. Таким образом, процесс формирования корпорации нашел логическое завершение в форме предпринимательского объединения — акционерного
общества.
Существуют различные взгляды на вопрос о времени возникновения корпораций. Одни исследователи, как отмечают Я. И. Функ и В. А. Михальченко,
берут за начало отсчета создание Голландской Ост-Индской компании в 1602 г.
Она возникла по инициативе государства путем слияния торговых товариществ
голландских провинций с целью торговли с Ост-Индией.
По мнению Функа и Михальченко, колониальные компании были акционерными компаниями лишь по названию. Первые акционерные общества, как
считают ученые, были созданы в Англии в конце XVII в. Развитие машинной
индустрии, железнодорожного транспорта и производства судов в Западной
Европе с начала XIX в. происходило также в форме акционерных обществ.
Примерно в 20-х гг. XIX в. акционерное общество стало основной формой
предпринимательских объединений США и Англии. Весь XIX в. характеризовался расцветом железнодорожных акционерных обществ (МанчестерЛиверпульская железная дорога и др.).
Еще одним этапом акционерной истории, как утверждают Функ и Михальченко, является создание хозяйственных объединений независимых юридических лиц и монополий. Первым таким объединением в начале XIX в. стал
трест (учрежден в 1882 г.) «Стандард ойл компани» под руководством Джона
Д. Рокфеллера, образованный путем объединения нескольких нефтяных корпо-
15
раций на основе доверительной собственности. Акционеры данных корпораций
выступали учредителями треста, а также его бенефициариями.
Принятый Закон Шермана 1890 г. и последовавшие за ним решения суда
заставили монополистические тресты либо прекратить свое существование, либо видоизмениться. Именно это повлияло на бурное развитие такой формы акционерного общества, как холдинг, которая позволяла избегать действия Закона Шермана. Всплеск создания холдинговых компаний в США приходится на
1898–1902 гг.
Многие акционерные общества в данный период так разрастались, что
начинали контролировать отдельные отрасли промышленности, а в дальнейшем
трансформировались в транснациональные корпорации.
Россия также переживала процессы становления различных форм предпринимательских объединений. Однако эти процессы зачастую являлись не
следствием внутреннего развития российской экономики, а в большей степени
результатами переноса зарубежных стандартов делового оборота в российскую
действительность.
Начало распространения предпринимательских объединений на территории России относится ко времени правления Петра I. Первое распоряжение о
создании торговых товариществ содержится в Указе Петра I от 27 октября
1699 г. Целью этого распоряжения было внедрение западноевропейских принципов создания предпринимательских объединений. Так называемые компании
начала XVII в. содержали в себе различные формы предпринимательских объединений: полные товарищества, артели и объединения с признаками акционерного общества. Однако предпринимательские объединения не играли значительной роли в экономической жизни России вплоть до XIX в. В это время не
просматривается четких, структурированных видов и типов компаний, отсутствуют понятия участия и системы управления, внутренние связи хаотичны и
во многом непонятны.
Манифест императора Александра I от 1 января 1807 г. «О дарованных
купечеству новых выходах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговых предприятий» определил два вида товариществ: полное товарищество и товарищество на вере. Они могли создаваться
в промышленности, в сфере торговли, страхования и перевозок. После принятия Манифеста, по утверждению Функа и Михальченко, торговые товарище-
16
ства в России получили необходимые условия для своего развития и были «популярны» в практической среде вплоть до ноября 1917 г.
Александр I также заложил основы российского акционерного законодательства. Указом от 6 сентября 1805 г. он определил такую характеристику акционерного общества, как ограниченную ответственность акционеров по обязательствам акционерного общества.
Первые акционерные общества создавались в России, как и в Западной
Европе и США, в тех отраслях экономики, где требовались значительные капиталовложения: в страховом деле, транспорте.
К началу XIX в. в России осуществляли свою деятельность пять акционерных компаний: Водолазная компания (1755–1822), Санкт-Петербургская акционерная компания для строения кораблей (1782–1805), РоссийскоАмериканская компания (1799–1868), Беломорская торговая компания (1803),
Одесская страховая контора (1806).
С 1807 по 1829 гг. были учреждены еще 19 акционерных компаний. Принятие общего акционерного закона 1836 г. и развитие торговых отношений
способствовали возрастанию количества учрежденных акционеров компаний:
так, с 1836 по 1857 гг. было создано 80 компаний, с 1857 по 1860 гг. — 87, с
1860 по 1870 гг. — 121, с 1870 по 1874 гг. — 259.
В 1864 г. был создан первый акционерный коммерческий банк — Петербургский частный коммерческий банк, положивший начало процессу возникновения частных российских кредитных обществ. Начало ХХ в. характеризуется процессом концентрации банковского капитала путем как слияния (в 1960 г.
Московский Международный, Южный Русский промышленный и Орловский
коммерческий банки объединились в Соединенный банк), так и поглощения (в
1909 г. тот же банк скупил акции Балтийского торгово-промышленного банка в
Ревеле).
Это же время характеризуется сращиванием промышленного и финансового капиталов и образованием крупных финансово-промышленных групп.
Например, монопольное объединение «Продамет», возникшее в 1902 г., активно влияло на все металлургические рынки России. Во главе группы находился
Азовско-Донской банк, контролирующий посредством значительных пакетов
акций крупные металлургические общества.
Также возникают такие формы организации, как синдикат (АО «Кровля»,
«Медь», «Проволока» и т. д.). В указанный период прибыли, приносимые акци-
17
ями российских акционерных обществ, были выше, чем в остальной Европе,
Возникнове-
ние/ где / в
России
Юриди-
ческий
статус
Ограничен-
ная ответ-
ственность
Централи-
зованное
управление
Свободная
передача
акций/долей
Простые
и полные товарищества (не
юридические
лица)
VIII–VI вв. до
н. э. / Древняя
Греция / конец
XX в.
нет
нет
нет
нет
Коммандитные
товарищества
(не юридические лица)
976 г./ Венеция
/ конец XX в.
нет
частично
частично
нет
Полные товарищества
(юридические
лица)
Новое время /
Западная Европа / начало
XVIII в.
есть
нет
есть
есть
Коммандитные
товарищества
(юридические
лица)
Новое время /
Западная Европа / начало
XVIII в.
есть
частично
частично
есть
Общество
с ограниченной
ответственностью
1892 г. / Германия / конец
XX в.
есть
есть
есть
нет
Акционерные
общества (корпорации)
XVII век / Западная Европа /
начало XIX в.
есть
есть
есть
есть
это вызвало привлечение большого количества иностранных участников.
Итак, возникновение и становление корпоративной формы управления
происходило в рамках эволюции форм предпринимательских объединений.
Элементы корпоративного управления появились уже в такой форме предпринимательского объединения, как коммандитное товарищество без образования
юридического лица, в XII в. Все черты корпоративного управления воплотились в акционерном обществе как в высшей форме предпринимательских объединений. Первые акционерные общества возникли в XVII в., примерно
в 20-м г. XIX в. акционерное общество стало основной формой предпринимательских объединений США и Англии. Наглядно рассмотреть этапы возникновения элементов корпоративного управления позволяет табл. 1.1.
Таблица 1.1
Исторические основы возникновения
корпоративного управления
18
Ниже представлена краткая история корпоративного управления, в основном в западных странах:
1600-е гг.: East India Company впервые создает собрание директоров, что
приводит к разделению собственности и контроля (Великобритания, Нидерланды).
1776 г.: Адам Смит в «Исследовании о природе и причинах богатства
народов» предупреждает о слабых механизмах контроля за менеджерами и
стимулах для управляющих (Великобритания).
1844 г.: первый закон об акционерных обществах (Великобритания).
1931 г.: Берль и Минз публикуют свою основополагающую работу «Современная корпорация и частная собственность» (США).
1933–1934 гг.: Закон о ценных бумагах 1933 г. стал первым законом, регулирующим деятельность рынков ценных бумаг, в частности раскрытие регистрационных данных. Закон 1934 г. делегировал правоприменительные функции Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (США).
1968 г.: ЕС принимает первую директиву по законодательству о компаниях (ЕС).
1987 г.: Комиссия Тредуэя представляет доклад о мошенничестве при составлении финансовой отчетности, подтверждает роль и статус комитетов по
аудиту и разрабатывает основы внутреннего контроля (так называемая модель
COSO — Комитета спонсорских организаций Комиссии Тредуэя), опубликованные в 1992 г. (США).
Начало 1990-х гг.: крах предпринимательских империй, таких как Polly
Peck (убытки в размере 1,3 млрд фунтов стерлингов), BCCI и Maxwell (480 млн
фунтов стерлингов), требует совершенствования практики корпоративного
управления в целях защиты инвесторов (Великобритания).
1992 г.: Комитет Кэдбери публикует первый Кодекс по финансовым аспектам корпоративного управления (Великобритания), и с 1993 г. компании,
включенные в листинг на фондовых биржах в Великобритании, должны раскрывать информацию об управлении по принципу «соблюдай или объясни»
(Великобритания).
1994 г.: опубликован доклад Кинга (Южная Африка).
1994–1995 гг.: опубликованы доклады Рутмана («О внутреннем контроле
и финансовой отчетности»), Гринбери («О вознаграждении должностных лиц»)
и Хэмпела («О корпоративном управлении») (Великобритания).
19
1995 г.: принят Закон «Об акционерных обществах» (Российская Федерация).
1995 г.: опубликован доклад Вьено (Франция).
1996 г.: опубликован доклад Питерса (Нидерланды).
1996 г.: принят Закон «О рынке ценных бумаг» (Российская Федерация).
1998 г.: опубликован Объединенный кодекс (Великобритания).
1999 г.: ОЭСР публикует «Принципы корпоративного управления
ОЭСР», которые стали первым международным документом такого плана.
1999 г.: опубликовано руководство Тернбула по внутреннему контролю
(Великобритания).
2001 г.: вносятся существенные изменения и дополнения в российский
Закон «Об акционерных обществах» (Российская Федерация).
2001 г.: объявлено о банкротстве корпорации Enron, седьмой по размеру
компании, включенной в листинг в США (США).
2001 г.: опубликован доклад Ламфалусси о регулировании европейских
рынков ценных бумаг (ЕС).
2002 г.: опубликован Кодекс корпоративного управления (Германия).
2002 г.: опубликован Кодекс корпоративного поведения (Российская Федерация).
2002 г.: в результате краха корпорации Enron и других корпоративных
скандалов принят закон Сарбейнса — Оксли (США); опубликован доклад Винтера о реформе европейского законодательства о компаниях (ЕС).
2003 г.: опубликован доклад Хиггса о неисполнительных директорах (Великобритания).
2008 г.: мировой финансовый кризис.
ТЕМА 1.2
КОРПОРАЦИИ КАК ОСНОВА РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ
Система корпоративного управления представляет собой организационную модель, с помощью которой корпорация представляет и защищает интересы своих инвесторов. Данная система может включать в себя многое: от совета
директоров до схем оплаты труда исполнительного звена и механизмов объявления банкротства. Тип применяемой модели зависит от структуры корпора-
20
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]