Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Венчурное предпринимательство. Учебно-методическое пособие к практическим занятиям
.pdf
МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО
ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Институт транспортной техники и систем управления
Кафедра «Управление инновациями на транспорте»
Е.В. ШИКОЛЕНКО
ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Учебно-методическое пособие
к практическим занятиям
Москва – 2020
МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО
ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ТРАНСПОРТА»
Институт транспортной техники и систем
управления
Кафедра «Управление инновациями на транспорте»
Е.В. ШИКОЛЕНКО
ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Учебно-методическое пособие
для бакалавриата по направлению «Инноватика»
Москва – 2020
УДК 658
Ш 57
ШИКОЛЕНКО Е.В. Венчурное предпринимательство:
Учебно-методическое пособие к практическим занятиям. –
М.: РУТ (МИИТ), 2020. – 113 с.
Темы практических занятий соответствуют
программе дисциплины «Венчурное
предпринимательство».
Выполнение практических заданий на практических
занятиях обеспечивает закрепление лекционного
материала; приобретение и развитие навыков
самостоятельного принятия правильных и обоснованных
решений.
Учебно-методическое пособие содержит материалы
для подготовки студентов к выполнению задач для
самостоятельного решения.
Учебно-методическое пособие предназначено для
бакалавров направления «Инноватика».
Рецензенты:
Левицкая Л.П., д.э.н. профессор кафедры
«Экономика, организация производства
и менеджмент» РУТ (МИИТ)
© РУТ (МИИТ), 2020
Введение
4
Практическое занятие № 1
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА
6
Практическое занятие № 2
ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
22
Практическое занятие № 3
ВЕНЧУРНЫЙ БИЗНЕС В РОССИИ
39
Практическая работа № 4
АО «РОССИЙСКАЯ ВЕНЧУРНАЯ КОМПАНИЯ» (АО
«РВК»)
59
Практическая работа № 5
ВЕНЧУРНЫЕ ФОНДЫ
70
Практическое занятие № 6
БИЗНЕС-АНГЕЛЫ
Практическое занятие № 7
ФРАНЧАЙЗИНГ. ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ И
ПОНЯТИЯ
80
95
Список литературы
113
Содержание
3
Введение
Венчурный бизнес характерен для
коммерциализации результатов научных исследований в
наукоемких и в первую очередь в высокотехнологических
областях, где получение эффекта не гарантировано и имеется
значительная доля риска.
Под венчурной фирмой понимается обычно
коммерческая научно-техническая фирма, занятая
разработкой и внедрением новых и новейших технологий и
продукции с неопределенным заранее доходом, то есть с
рискованным вкладом капитала.
Венчурное предпринимательство базируется на
принципах разделения и распределения риска. Оно
позволяет авторам идей, не имеющим в достаточном
объеме собственных средств, реализовать эти идеи.
Венчурная фирма организуется группой лиц,
занимающихся разработкой оригинальных идей и их
превращением в новые технологии и продукты. Тем самым в
системе инновационной экономики рисковое предприятие
выполняет связывающую функцию между
фундаментальными исследованиями и массовым
производством нового продукта.
Венчурный бизнес способствует поддержанию
ключевых финансовых операций и конкурентоспособности в
сфере инновационных технологий.
Целью практических занятий по дисциплине
«Венчурное предпринимательство» является формирование
практических навыков и умения, необходимых для учебной и
профессиональной деятельности; организацией венчурного
4
предпринимательства, способствующего становлению и
развитию высокотехнологичных предприятий.
Практические занятия помогут будущим бакалаврам
претворить на практике научный подход и анализ
эффективности внедрения объектов венчурного
предпринимательства и франчайзинга, оказать помощь
предпринимателям, руководителям фирм, предприятий и
организаций
Практические задания представлены в логической
последовательности, что поможет лучше усвоить изучаемый
материал. Каждое практическое задание предваряется
теоретическим разделом – это поможет студентам более
осмысленно выполнять задания.
5
Практическое занятие № 1
ТЕМА 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ВЕНЧУРНОГО
БИЗНЕСА
Венчурный бизнес, как правило, трактуется как
рисковый бизнес.
Это одна из форм технологических нововведений.
Венчурный бизнес характерен для коммерциализации
результатов научных исследований в наукоемких и в первую
очередь в высокотехнологических областях, где получение
эффекта не гарантировано и имеется значительная доля
риска.
Под венчурной фирмой понимается обычно
коммерческая научно-техническая фирма, занятая
разработкой и внедрением новых и новейших технологий и
продукции с неопределенным заранее доходом, то есть с
рискованным вкладом капитала.
Надо отметить, что малые предприятия играют
важную роль в развитии инновационного
предпринимательства. В свою очередь венчурный бизнес
имеет ряд преимуществ перед другими формами организации
инновационного предпринимательства в малом бизнесе:
высокая гибкость, динамизм и др.
Венчурное предпринимательство базируется на
принципах разделения и распределения риска. Оно
позволяет авторам идей, не имеющим в достаточном
объеме собственных средств, реализовать эти идеи.
Название "венчурный" происходит от английского
"venture" — "рискованное предприятие или начинание". Сам
термин "рисковый" подразумевает, что во взаимоотношениях
6
капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего
на получение от него денег, присутствует элемент
авантюризма. И это на самом деле так. Рисковое (венчурное)
инвестирование, как правило, осуществляется в малые и
средние частные или приватизированные предприятия.
Перевод "venture", как "рискованное предприятие"
является в значительной мере тавтологией без
предоставления ими какого-либо залога или заклада, в
отличие, например, от банковского кредитования.
Венчурные фонды или компании предпочитают
вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в
свободной продаже на фондовом рынке, а полностью
распределены между акционерами — физическими или
юридическими лицам. Инвестиции направляются либо в
акционерный капитал закрытых или открытых акционерных
обществ в обмен на долю или пакет акций, либо
предоставляется в форме инвестиционного кредита, как
правило, среднесрочный по западным меркам, на срок от 3 до
7 лет.
На практике наиболее часто встречается
комбинированная форма венчурного инвестирования, при
которой часть средств вносится в акционерный капитал, а
другая предоставляется в форме инвестиционного кредита.
Венчурный инвестор, как правило, не стремится
приобрести контрольный пакет акций компании (во всяком
случае, при первичном инвестировании). И в этом его
коренное отличие от "стратегического инвестора" или
"партнера". Последний зачастую изначально желает
установить контроль над компанией, интересующей его по
тем или иным соображениям.
7
Цель венчурного капиталиста иная. Приобретая
пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет
инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет
использовать его деньги в качестве финансового рычага для
того, чтобы обеспечить более быстрый рост и развитие своего
бизнеса. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя
никакого иного риска (технического, рыночного,
управленческого, ценового и пр.), за исключением
финансового. Все перечисленные риски несет на себе
компания и её менеджеры.
При этом еще одним предпочтением венчурного
инвестора является принадлежность контрольного пакета
менеджерам компании. Имей у себя контрольный пакет, они
сохраняют все стимулы для активного участия в развитии
бизнеса. Если компания в период нахождения в ней в
качестве совладельца и партнера венчурного инвестора
добивается успеха, т.е. если стоимость в течение 5—7 лет
увеличивается в несколько раз по сравнению с
первоначальной, то риски инвестиций обеих сторон
оказываются оправданными, и все получают
соответствующее вознаграждение.
Если же компания не оправдывает ожидание
венчурного капиталиста, то он может полностью потерять
свои деньги (в том случае, когда компания объявляет себя
банкротом), либо, в лучшем случае, вернуть вложенные
средства, не получив никакой прибыли. Прибыль венчурного
капиталиста возникает лишь тогда, когда через 5—7 лет
после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему
пакет акций по цене, в несколько раз превышающей
первоначальное вложение. Поэтому венчурные инвесторы не
заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов,
8
а предпочитают всю полученную прибыль реинвестировать в
бизнес.
Сам процесс продажи в венчурном бизнесе также
имеет свое название - "выход".
История показывает, что подобный тип инвестиций
имел очень большое значение для экономического развития в
целом, поскольку в категорию «долгосрочных инноваций»
Период пребывания венчурного инвестора в
компании носит наименование "совместного проживания".
Разделение совместных рисков между венчурным
инвестором и предпринимателем, длительный период
"совместного проживания" и открытое декларирование
обеими сторонами своих целей на самом начальном этапе
общей работы — слагаемые вполне вероятного, но не
автоматического успеха. Однако именно такой подход
представляет собой основное отличие венчурного
инвестирования от банковского кредитования или
стратегического партнерства.
История развития венчурного предпринимательства
Венчурный бизнес зародился и получил широкое
развитие в США. Любой малый инновационный бизнес
испытывает ограниченность материальных и финансовых
ресурсов, слабость научно-технической базы и нуждается в
эффективной поддержке со стороны государства. В США
разработана и действует комплексная программа
государственной помощи малому инновационному бизнесу.
Она включает в себя прямое финансирование малых
предприятий из федерального бюджета, систему
контрактного финансирования этих предприятий
9
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]