Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Венчурное предпринимательство. Учебно-методическое пособие к практическим занятиям
.pdf
Германия, Италия, Япония, США, Финляндия, Норвегия и
Швеция), выделивших 207 млн. долларов в виде
безвозмездных ссуд.
На этом этапе венчурные фонды в основном
создавались по инициативе Европейского банка
реконструкции и развития, как региональные фонды ЕБРР.
Их работа регламентировалась множеством обязательных
условий, ограничивающих развитие венчурного
финансирования:
инвестировать исключительно путем выпуска новых
акций;
доля ЕБРР должна быть в пределах 25,1 - 49,9%;
не допускаются инвестиции в предприятия
ликероводочной, табачной промышленности и
отрасли, связанные с производством вооружений;
не допускаются инвестиции в финансовые операции,
банковскую и страховую деятельность.
Особое внимание созданные Фонды обращали на
компании, ориентированные на местные рынки
потребительских товаров, в основном, продовольственных
или связанных с ними (упаковка, послепродажное
обслуживание и т. д.), но только не научно - технологический
сектор. На начальном этапе, по мере прихода на рынок новых
фондов, стихийно формировались элементы
негосударственного сектора инфраструктуры: Российская
Ассоциация Венчурного Инвестирования (РАВИ), система
профессиональных мероприятий, в большей степени
ориентированных на прямых инвесторов.
Идея создания РАВИ была высказана на состоявшемся
в Санкт-Петербурге в декабре 1996 года семинаре для
40
менеджеров региональных фондов венчурного капитала
Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР).
В марте 1997 года управляющие компании 10 из 11
существовавших на тот момент в России фондов ЕБРР – за
исключением дальневосточного и сибирского фонда Daiwa
Fund – подписали Учредительный договор Российской
ассоциации венчурного инвестирования, а уже в июне того
же года РАВИ была принята в число ассоциированных
членов Европейской Ассоциации Прямого инвестирования
и Венчурного Капитала (сейчас называется Invest Europe:
The Voice of Private Capital) и вошла в Совет Национальных
Венчурных Ассоциаций Европейских стран. К настоящему
моменту РАВИ установила прямые контакты с большинством
зарубежных венчурных ассоциаций.
Деятельность РАВИ направлена на становление и
развитие в России рынка прямых и венчурных инвестиций и
формирование необходимых условий для его развития, а
именно:
привлечение инвестиций на российский рынок;
повышение уровня подготовки инновационных
компаний и приведение их в соответствие с
требованиями венчурных инвесторов;
создание благоприятной бизнес-среды для венчурных
инвестиций.
По данным Financial Times на сентябрь 1997 г. в
России действовало 26 специализированных фондов,
инвестирующих в российские корпоративные активы с
суммарной капитализацией в $ 1.6 млрд. Помимо этого, еще
16 восточноевропейских фондов инвестировали в Россию
часть своих портфелей.
41
Появились сообщения о создании первых
отечественных венчурных фондов, опирающихся на средства
крупных российских банков и диверсифицированных
холдингов. Однако наметившийся прогресс был остановлен
разразившимся в августе 1998 г. финансовым кризисом,
который обострил проблему ликвидности рисковых
капиталовложений и задержал распространение венчурного
механизма в России по меньшей мере на несколько лет. Из
действующих в России 40 венчурных фондов и фондов
прямых инвестиций более половины прекратили свою
деятельность, а некоторые так и не отважились ее начать.
В это время инвесторы и менеджеры управляющих
компаний были вынужденные просмотреть свои подходы к
ведению бизнеса. Региональные венчурные фонды ЕБРР с
помощью слияния были укрупнены, а неэффективные
управляющие команды были заменены более дееспособными.
Практически из 11-ти региональных венчурных фондов ЕБРР
к 2001 году остались 3 самые сильные группы, управляемые
немецкой "Quadriga Capital" (Санкт-Петербург, Центральная
часть России), голландской "Eagle" (Урал, Казахстан) и
скандинавской "Norum" (Западный и Северо-Западный
регионы).
2 этап. 2000 - 2006 гг.
В это время начинается становление инфраструктуры
при поддержке государства: по Распоряжению Правительства
РФ №362-р от 10.03.2000 г. в соответствии с "Основными
направлениями развития внебюджетного финансирования
высокорисковых проектов (системы венчурного
инвестирования) в научно-технической сфере на 2000-2005
годы" был создан Венчурный Инновационный фонд (ВИФ).
42
Целью его деятельности было формирование системы
венчурного инвестирования и организация новых
инвестиционных институтов с российским и зарубежным
капиталом. Следуя мировой практике, инвестиционный вклад
ВИФ не является определяющим по объемам и составляет не
более 10% от объема фонда. Создавая прецеденты, он
инициирует формирование сети региональных и отраслевых
венчурных инвестиционных институтов, непосредственно
осуществляющих прямые инвестиции в инновационные
проекты.
Кроме того, с 2000г. поддерживается развитие системы
венчурных ярмарок. Отличительной чертой Венчурной
Ярмарки от традиционных мероприятий является то, что
объектом презентации на ней является бизнес, а предметом
торга - доля компании. Основная задача Ярмарки,
проводимой ежегодно, - создание коммуникативной
площадки, на которой технологические компании получают
возможность представить венчурным капиталистам и другим
инвесторам свой бизнес, продукцию, рыночную нишу,
финансовые перспективы и потребности, а инвесторы оценить представляемые проекты с точки зрения вложения
инвестиций на основе качества менеджмента,
перспективности продукции или технологии, коммерческой
жизнеспособности и потенциала роста. Решающим фактором
в выборе наиболее привлекательной с точки зрения
предоставления инвестиций компании для венчурного
инвестора был и остается профессионализм и квалификация
менеджмента.
При этом, Венчурная ярмарка - больше чем просто
выставка или просто демонстрация инновационного
ландшафта российской экономики. Для инновационных
43
компаний высокотехнологичного сектора участие в
Венчурной ярмарке - это полноценный инструмент
интеграции в инвестиционную среду. Те предложения,
которые предстоит представить на Ярмарке, должны быть
адекватны требованиям и ожиданиям инвесторов. Но для
того, чтобы достичь нужного уровня, обрести качество,
необходимое для участия в Ярмарке, компаниям необходимо
пройти через сито экспертного отбора, а руководителям
компаний - побывать на специализированных обучающих
семинара. И только после этого, когда они подготовлены к
встрече с потенциальным инвестором, не только с
организационной стороны, не только с «бизнес стороны», но
и психологически, компании могут быть представлены на
Российской Венчурной Ярмарке.
При этом отраслевой спектр участников на венчурной
Ярмарке не ограничен. Традиционно на Ярмарке
представлены как компании, находящиеся на стадиях
расширения и диверсификации бизнеса, способные привлечь
крупных российских и зарубежных инвесторов, так и недавно
образованные фирмы представляющие интерес для бизнесангелов и венчурных фондов, работающих с компаниями
ранних стадий.
3 этап. С 2006 - 2009 гг.
2006 год ознаменовался новым этапом в развитии
венчурной индустрии России. Стартовала государственная
программа поддержки венчурных фондов. За пять лет в
России было создано более 20 частно-государственных
венчурных фондов по программе Министерства
экономического развития РФ, силами Российской венчурной
компании и РОСНАНО.
44
Это серьезный результат, принимая во внимание тот
факт, что ряд фондов создавались в непростых условия
финансово-экономического кризиса.
Кроме того, в 2006 г. по распоряжению правительства
РФ была создана ОАО «Российская венчурная компания»
(ОАО «РВК»). Изначально РВК позиционировалась
исключительно как фонд фондов, предназначенных для
насыщения рынка деньгами, и при этом концентрировалась
на конкретной части технологического процесса обеспечения
финансирования инноваций - фондах ранней и средней
стадии. В настоящее время расширяется инвестиционный
блок на всю технологическую последовательность, начиная с
посевной стадии, когда есть идея, но нет компании, нет
бизнес-модели, чаще всего нет команды, способной
образовать бизнес.
К этому периоду можно отнести появление сетей
Бизнес - ангелов. Среди всех венчурных бизнесменов
"ангелы" по праву занимают особое место, поскольку имеют
ряд характерных особенностей и преимуществ. Например, в
своих действиях бизнес-ангел отвечает только перед самим
собой, а потому может себе позволить такой риск, который
неприемлем для остальных инвесторов венчурного капитала.
Даже если его инвестиция окажется неуспешной, он потеряет
лишь небольшую часть своих собственных денег, что для
него значит не очень много. Тем более, что часто, вкладывая
средства в новую компанию, он руководствуется не только
экономическими соображениями. Не меньшее значение для
него имеет возможность испытать чувство азарта, получить
удовольствие от участия в увлекательном процессе роста
компании, и особенно от общения с молодыми, энергичными,
талантливыми и увлеченными людьми.
45
В России движение бизнес - ангелов лишь начинает
зарождаться, потому что для его существования должен
сформироваться новый класс предпринимателей. Кроме того,
должен закончиться бизнес-цикл их собственных проектов,
позволяющих оперировать свободными средствами (от $50
тыс. до $0,5 млн.).
Считается, что на Западе бизнес - ангелы - это, как
правило, предприниматели «на пенсии», у которых бизнес
состоялся, но «душа требует дела». Это стремление
подогревается хорошим потенциальным вознаграждением. В
России большинство предпринимателей - действующие. У
них тоже есть свободные личные средства, но есть и
основной бизнес, который требует постоянного внимания.
Поэтому возможности по «патронажу» новичков ограничены.
В нашей стране действует ряд общественных
организаций, объединяющих бизнес - ангелов. Например,
содружество бизнес - ангелов России. Это содружество
объединило людей, которые инвестируют свои средства в
проекты, находящиеся на "посевной" стадии развития. Размер
их инвестиций составляет обычно от 1 до 10 млн. рублей.
Вложив эти средства, ангел становится партнером
предприятия и "опекает" его на протяжении всего их
совместного пути, фактически "дотаскивая" проект до
уровня, на котором он станет интересен фонду венчурных
инвестиций.
В 2006 г. при содействии Российской ассоциации
прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) и Торговопромышленной палаты РФ было создано Национальное
содружество бизнес-ангелов России (СБАР). На СБАР были
возложены функции управления бизнес-ангельской сети
(органа, ориентированного на облегчение взаимодействия
46
бизнес-ангелов, соискателей и реципиентов инвестиций) и
представительного органа бизнес-ангельского движения
России. Основные направления деятельности СБАР создание благоприятных условий деятельности бизнесангелов России, участие в разработке законодательных
инициатив, защита интересов сообщества бизнес-ангелов
путем активного взаимодействия с органами государственной
власти, подготовка малых инновационных компаний к
инвестированию, поиск выгодных объектов инвестирования
для бизнес-ангелов, создание комфортных условий
"совместного проживания" бизнес-ангелов и
проинвестированных ими компаний, повышение
квалификации инвесторов и инновационных
предпринимателей, содействие объединению капиталов и
соинвестированию. Также важнейшими приоритетами
являются формирование этических норм и стандартов
взаимоотношений в бизнес-ангельской отрасли, создание
позитивного имиджа "бизнес-ангелов" в российском
обществе.
4 этап. 2009 г. - настоящее время
В настоящее время происходит гармонизация секторов
инфраструктуры государственной поддержки. В частности
это проявляется в принятии и реализация новой концепции
Российской венчурной Компании. В июне 2010 г. была
утверждена новая стратегия развития Российской венчурной
компании (РВК). По словам нового гендиректора РВК Игоря
Агамирзяна: «Главная задача, которая ставится перед
государственной венчурной компанией, - обеспечить
поддержку инновационных компаний на всех стадиях
развития: от идеи до самостоятельного прибыльного
47
бизнеса». Кроме того, раньше деятельность РВК сводилась к
созданию специальных паевых фондов, через которые
финансировались инноваторы, и подбору для них
управляющих компаний, на откуп которым отдавалась вся
дальнейшая работа, - отбор и финансирование проектов.
Теперь РВК расширяет направления деятельности. РВК
собирается заняться экспертизой проектов, обеспечить
инновационным проектам частное финансирование и
наладить связь с потенциальными поставщиками идей, то
есть создать некую инфраструктуру, которая будет выдавать
на-гора инновационные идеи, имеющие реальные бизнесперспективы. Отсюда три основных блока, на которых теперь
сосредоточится РВК: капитал, инфраструктура, экспертиза.
Основное - деньги для инноваторов. Сферу
инвестиций будет расширять сама венчурная компания. Если
раньше она финансировала только инновационные компании
ранней стадии развития, уже существующие на рынке и
имеющие готовые бизнес-проекты, то сейчас РВК начинает
финансирование start-up через специальные фонды
пассивных инвестиций, а через год собирается создавать
фонды инвестирования "поздних" стадий развития
инновационных компаний. Создание пассивных фондов
позволит решить основную проблему рынка - конвертацию
идей в готовые бизнес-проекты.
Для развития наукоемких идей создан наукоград –
Сколково. За 10-летнюю историю презентовано немало
технических чудес и новых стартапов в России в 2019 году.
Известные, ранее созданные российские стартапы, которые
получили активное развитие – Dostavista, Skyeng, Papajobs.
48
В 2019 году было представлено и реализовано
множество (более 100) успешных стартапов в России, здесь
мы перечислим лишь некоторые заслуживающие внимания:
— MixCart – сервис для предприятий общественного
питания и поставщиков продукции. В онлайн-режиме можно
контролировать остатки на кухне, складах, загрузку
производственных мощностей, сроки и цены поставок. Кафе,
рестораны, столовые могут оперативно формировать заказы и
экономить, не закупаясь впрок, анализируя цены. Проект
бюджетный, так как развития достиг путем договоренности о
регистрации поставщиков продуктов и покупателей в
приложении. В настоящее время пользователей 6000.
— Samocat Sharing. Каршеринг самоката прост и
удобен. Транспорт компактный и экологичный, позволяет
двигаться не простаивая в пробках, поэтому услуга
пользуется спросом. Стоимость в среднем 2 рубля минута или
2 000 р. неделя. Отличие от аренды автомобиля в том, что
самокат нельзя оставить там, где хочет клиент, его нужно
вернуть на автоматическую парковку (точку обмена),
которые установлены по городу. Хранение происходит в
сложенном виде, информация фиксируется автоматически.
— BestDoctor. Работодатели заботятся о состоянии
здоровья своих сотрудников, так как от этого зависит
своевременное выполнение бизнес-задач и получение
прибыли. Для повышения мотивации персонала предлагают
страховку, которая компенсирует расходы на лечение или
заключают договор с разными клиниками. Для оптимизации
информации о состоянии сотрудников, формирования
документооборота по проведенным медицинским
процедурам, регистрации больничных листов разработано
приложение. Нет необходимости нанимать отдельного
49
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]