Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Венчурное предпринимательство. Учебно-методическое пособие к практическим занятиям
.pdf
Задание
1. Ответьте на вопросы:
1) Что такое венчурный фонд и зачем он нужен?
2) Составить список крупнейших венчурных фондов
РФ в 2020 г. и дать аналитическую справку.
3) Охарактеризуйте проблемы развития венчурных
фондов в России и представьте пути их решения.
2. Выберите из списка одну из венчурных
организаций, опишите ее и рассмотрите успешные
проекты.
Практическое занятие № 6
ТЕМА: БИЗНЕС-АНГЕЛЫ
Бизнес-ангелы - это частные инвесторы,
инвестирующие в рискованные (прежде всего
инновационные) проекты ранних стадий, при этом объем
инвестиций в один проект, как правило, не превышает 1 млн.
долл.
Термин «бизнес-ангел» пришел из сферы
американского бизнеса, где под «ангелом» подразумевали
спонсора, финансировавшего проект на безвозвратной основе
и претендовавшего на прибыль только в случае успеха. Тем
не менее современный бизнес-ангел - это не благотворитель,
а именно инвестор, представляющий средства в проект с
целью получения коммерческой прибыли. В обмен на
финансирование он получает значительную долю в капитале
компании.
80
Бизнес-ангелы работают на неформальном рынке
венчурного капитала. Ими могут быть состоятельные
предприниматели или менеджеры, обладающие достаточным
опытом для распознавания перспективных проектов и
капиталом для финансирования этих проектов. Бизнес-ангелы
— высоко образованные люди в области делового
администрирования, инженерных или естественных наук.
Они, как правило, имеют опыт работы в бизнесе.
В отличие от венчурных капиталистов из формального
сектора бизнес-ангелы инвестируют собственные средства.
Капиталисты из формального сектора управляют чужими
деньгами. Большинство бизнес-ангелов считает, что
существующие источники информации неэффективны,
поэтому они в основном полагаются на собственные
суждения и с большей готовностью инвестируют венчурные
проекты на более ранних стадиях развития. Как правило,
бизнес- ангелы требуют меньше формальных документов и
более оперативно принимают решения, что упрощает процесс
получения инвестиций предприятием.
Потенциальных бизнес-ангелов, готовых
инвестировать средства в венчурные проекты, существенно
больше, чем активно действующих. Таким образом,
потенциальный объем венчурных инвестиций существенно
больше реального объема. Обычно бизнес- ангелы действуют
анонимно, не рекламируя широко свои возможности по
инвестированию капитала. Это затрудняет для предпринимателей выход на потенциальных бизнес-ангелов. Кроме
того, многие начинающие предприниматели, вышедшие из
научной среды, не обладают деловыми навыками. Отсюда
81
следует, что таким предпринимателям и бизнес-ангелам
трудно найти друг друга.
Российские бизнес-ангелы — высокообразованные
профессионалы, получившие техническое или экономическое
образование, в возрасте от 30 до 60 лет. Основная мотивация
— это любовь к конкретной деятельности, а также желание
иметь надежный заработок. Сумма вкладываемых в бизнес
средств колеблется от 50 тыс. долл. до 2 млн долл. Иногда
бизнес-ангелы объединяются для финансирования одного
крупного проекта, некоторые финансируют целую группу
проектов.
Как показывает опыт, бизнес-ангелы инвестируют
лишь незначительную часть своего состояния, поэтому
неудача и потеря денег при инвестировании не существенно
влияют на их финансовое положение. Мотивы, двигающие
бизнес-ангелов, состоят в перспективах значительного роста
стоимости вложенного капитала, в интересе к конкретной
области техники, науки и технологии, а также в
удовлетворении от финансового успеха и личного участия в
управлении новым предприятием. Бизнес-ангелы
инвестируют, как правило, в пределах своего
географического региона. Это связано с тем, что они хотят
принимать повседневное участие в делах предприятий,
которые финансируют. Такое положение дел способствует
более динамичному региональному развитию.
Управляющие фирмами высокотехнологичного
сектора должны учитывать ряд факторов при получении
инвестиций от бизнес - ангела. Во-первых, появление
крупного акционера существенно ограничит их
82
самостоятельность. Поэтому при проведении переговоров с
бизнес-ангелом руководители фирмы должны уметь получить
нужное финансирование и не потерять контроль над фирмой.
Во-вторых, фирма должна иметь хорошее техникоэкономическое обоснование проекта, в котором необходимо
обосновать рынок сбыта продукта инновационного проекта.
В общем случае бизнес-ангелы при инвестировании
исходят из того, чтобы предприниматель был заинтересован в
осуществлении своего инновационного проекта. Поэтому они
приобретают неконтрольный пакет акций, составляющий
25—49% от всех акций пред приятия. Обычно бизнес-ангелы
совершают несколько инвестиций, тем самым распределяя
свои вложения и снижая риск. Бизнес ангелы могут
совершать инвестиции не только от своего имени, но и от
имени своего предприятия.
Предприятие, в собственный капитал которого входят
венчурные инвестиции, становится более привлекательным
для инвестиций другого типа. Это позволяет привлечь
дополнительное финансирование из других источников. Для
повышения инвестиционной привлекательности этого
предприятия бизнес-ангелы могут, например, предоставлять
свои гарантии для получения банковских кредитов.
Бизнес-ангелы по-разному участвуют в управлении
предприятием. Часть из них могут быть пассивными
наблюдателями, но большинство активно участвуют в
управлении предприятиями, совладельцами которых они
становятся как акционеры. При этом помимо инвестиций
бизнес-ангелы привносят в предприятие опыт в сфере
деятельности и управленческие навыки, а также свои снят
83
Кроме того, бизнес ангелы осуществляют поддержку
профинансированных предприятий, предоставляя им
комплексные услуги по развитию управления, маркетингу,
установлению контактов, разработке бизнес-планов.
Отечественный экономист И.И. Ушаков утверждает,
что исследования, проведенные в Великобритании и
Финляндии, показывают, что объем инвестиций бизнесангелов в малые и средние предприятия, по крайней мере, в
два раза больше, чем объем инвестиций венчурных фондов.
Существуют сообщества бизнес-ангелов, в задачу
которых входит оказание помощи бизнес-ангелам и
предпринимателям- изобретателям в поисках друг друга. В
задачи сообществ входят мероприятия по улучшению
осведомленности о неформальном рынке венчурного
капитала среди состоятельных людей с предпринимательским
опытом. Такие сообщества являются организаторами собраний, на которых встречаются бизнес-ангелы и
предприниматели- изобретатели. На этих собраниях
рассматривают различные инновационные проекты и бизнесангелы принимают решения об их финансировании.
Сообщества бизнес-ангелов организуют публикации в
специализированных изданиях и рекламные кампании
венчурных проектов. Таким образом, бизнес-ангелам
предоставляется информация об инвестиционных
возможностях, которая может их заинтересовать.
В 2004 г. в Нижнем Новгороде прошла вторая
окружная ярмарка бизнес-ангелов «Российским инновациям
— российский капитал». Участники ярмарки — разработчики
84
наукоемких технологий, бизнесмены, представители
государственных и финансовых структур и международных
организаций.
Для связи бизнес-ангелов с предпринимателями
широко используется Интернет, где они получает доступ к
базе данных об инновационных проектах. Выбирая проект,
бизнес-ангел посылает запрос предпринимателю, а тот
принимает решение о контакте с инвестором. При этом
предприниматель должен быть озабочен вопросами защиты
интеллектуальной собственности. Данные об отечественных
инновационных проектах можно почерпнуть также в журнале
«Эксперт», на военно-промышленных предприятиях.
Принимая решение об участии в бизнесе, бизнес-ангел
часто продумывает возможность выхода из него в будущем.
Существуют разные способы выхода из бизнеса: например,
выкуп доли бизнес- ангела группой менеджеров проекта,
продажа своей доли другой компании или другому бизнесангелу, а также выход на фондовую биржу в случае, если
акции компании котируются на этой бирже. Чаще всего
бизнес-ангелы продают принадлежащий им пакет акций
самим владельцам предприятия в оговоренный с ними срок.
НАЦИОНАЛЬНАЯ АССОЦИАЦИЯ БИЗНЕС-
АНГЕЛОВ
Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА) –
общероссийское отраслевое объединение венчурных
инвесторов ранней стадии:
организации индивидуальных венчурных инвесторов
(бизнес-ангелов);
85
венчурные фонды ранней стадии.
Ассоциация была учреждена в 2009 году ведущими
российскими организациями бизнес-ангелов при поддержке и
активном содействии Российской ассоциации венчурного
инвестирования (РАВИ) и ОАО «РОСНАНО». С 2011 года
НАБА является полным членом Европейской ассоциации
бизнес-ангелов EBAN (www.eban.org).
Основные задачи НАБА:
1. Защита и продвижение интересов своих членов –
организаций индивидуальных венчурных инвесторов и
венчурных фондов ранней стадии.
2. Развитие российского рынка венчурных инвестиций
ранней стадии.
3. Основные функции НАБА:
4. Отраслевой центр компетенций.
5. Отраслевой PR центр.
6. Отраслевой лоббист - голос сообщества в органах
государственной власти Российской Федерации.
7. Отраслевой центр разрешения конфликтов.
8. Отраслевой центр международного сотрудничества.
Партнеры НАБА
ОАО «РВК» - государственный фонд фондов и
институт развития Российской Федерации, один из ключевых
инструментов государства в деле построения национальной
инновационной системы.
При интеллектуальной, организационной и
финансовой поддержке ОАО «РВК» проведен целый ряд
мероприятий, направленных на развитие российского рынка
венчурных инвестиций ранней стадии, подготовлены
86
методические рекомендации по созданию в Российской
Федерации организаций бизнес-ангелов.
Председатель Административного совета НАБА Э. Фияксель
и президент НАБА К. Фокин являются членами
Консультативного совета ОАО «РВК».
Портфельным компаниям членов Национальной
ассоциации бизнес-ангелов оказывается всемерная поддержка
в процессе переговоров по привлечению следующих раундов
инвестиций за счет средств венчурных фондов, созданных с
участием ОАО "РВК". Большинство членов НАБА являются
венчурными партнерами Фонда посевных инвестиций ОАО
"РВК"
Генеральный директор ОАО «РВК» И. Агамирзян
является членом Наблюдательного (консультативного) совета
НАБА.
ОАО «РВК» является Стратегическим партнером, а
генеральный директор И. Агамирзян — сопредседателем
Оргкомитета XII Ежегодного конгресса Европейской
ассоциации бизнес-ангелов и Первой Российской Недели
Бизнес-ангелов.www.rusventure.ru, телефон: + 7 495 777 01 04.
РОСНАНО. Фонд инфраструктурных и
образовательных программ создан в 2010 году в соответствии
с Федеральным законом № 211-ФЗ «О реорганизации
Российской корпорации нанотехнологий». Целью
деятельности Фонда является развитие инновационной
инфраструктуры в сфере нанотехнологий, включая
реализацию уже начатых РОСНАНО образовательных и
инфраструктурных программ
87
С самого начала деятельности "РОСНАНО" оказывает
Национальной ассоциации бизнес-ангелов активную
поддержку.
Под руководством Председателя правления ОАО
«РОСНАНО» Анатолия Чубайса проходят ежеквартальные
совещания по вопросам развития российского рынка
венчурных инвестиций ранней стадии с участием
руководителей российских и международных объединений
инвесторов ранней стадии, представителей органов
государственной власти Российской Федерации и субъектов
Российской Федерации, руководителей ведущих российских
институтов развития, общероссийских объединений
предпринимателей.
Представители членов Национальной ассоциации
бизнес-ангелов входят в инвестиционные комитеты
нанотехнологических центров, создаваемых по инициативе и
финансовой поддержке Фонда инфраструктурных и
образовательных программ.
Портфельным компаниям членов Национальной
ассоциации бизнес-ангелов оказывается поддержка в
процессе переговоров по привлечению следующих раундов
инвестиций за счет средств ОАО «РОСНАНО».
Управляющий директор по инфраструктурной
деятельности Фонда инфраструктурных и образовательных
программ Евгений Евдокимов является членом
Наблюдательного (консультативного) совета НАБА.
Фонд инфраструктурных и образовательных проектов
является Генеральным партнером, а Председатель правления
Фонда и ОАО «РОСНАНО» Анатолий Чубайс — сопредседателем Оргкомитета XII Ежегодного конгресса
Европейской ассоциации бизнес-ангелов и Первой
88
Российской Недели Бизнес-ангелов (www.rusangels.ru).
www.rusnano.com, телефон: + 7 495 988 53 88.
Фонд «Сколково». Фонд развития Центра разработки
и коммерциализации новых технологий занимается
созданием уникального для России центра «Сколково». Цель
проекта — формирование благоприятных условий для
инновационного процесса: ученые, конструкторы, инженеры
и бизнесмены совместно с участниками образовательных
проектов будут работать над созданием
конкурентоспособных наукоемких разработок мирового
уровня в пяти приоритетных направлениях.
В январе 2012 года между Национальной ассоциацией
бизнес-ангелов и Фондом «Сколково» подписано соглашение,
определяющее порядок информационного и инвестиционного
сотрудничества: членам НАБА предоставляется доступ к
портфелю заявок Фонда, а портфельные компании членов
НАБА получают содействие в получении статуса участника
проекта Сколково и грантов Фонда. Получить больше
информации info@rusangels.ru
Фонд «Сколково» является Стратегическим
партнером, а инвестиционный директор Фонда А. Лупачев —
членом Оргкомитета XII Ежегодного конгресса Европейской
ассоциации бизнес-ангелов и Первой Российской Недели
Бизнес-ангелов (www.rusangels.ru). www.sk.ru, телефон: + 7
495 967 01 48.
Фонд содействия развитию малых форм
предприятий в научно-технической сфере -
государственная некоммерческая организация в форме
федерального государственного бюджетного учреждения,
89
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]