Ключевые формы и инструменты управления взаимодействием региональной экономической системы и вертикально интегрированных корпораций (по материалам Кра

-наибольший операционный цикл, т.е. период полного оборота всей суммы оборотных активов, наблюдается в ОАО «275 АРЗ» - 371 день, а

наименьший в ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» - 24 дня;

-наибольший финансовый цикл, т.е. период полного оборота денеж-

ных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента по-

гашения кредиторской задолженности, наблюдается в ОАО «Северо-

Кавказский транснефтепродукт» - 71 день. В ОАО «Геленджикгоргаз» и

ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» данный показатель отрица-

тельный, следовательно, погашение кредиторской задолженности прохо-

дит по установленным срокам без задержек и отсрочек платежей.

Восьмым (заключительным) этапом оценки хозяйственной деятельно-

сти является анализ хозяйственных рисков (см.табл. 3.1.15-3.1.16 в прило-

жении А).

Прежде чем представить результаты данного вида анализа необходимо сказать, что он проводился с использованием статистических показателей дисперсии, среднего квадратичного отклонения и коэффициента вариации,

которые рассчитывались по различным предприятиям, осуществляющим свою деятельность в одной отрасли, а затем сравнивались. Для сравнения с ОАО «275 АРЗ» нами было выбрано ОАО «121 АРЗ». Для сравнения с ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» нами было выбрано ОАО «НК

«Роснефть-Алтайнефтепродукт». Для сравнения с ОАО «Геленджикгор-

газ» нами было выбрано ОАО «Кропоткингоргаз». Для сравнения с ОАО

«Северо-Кавказский транснефтепродукт» нами было выбрано ОАО «Юго-

Запад транснефтепродукт». Выбранные для сравнения предприятия также являются территориальными подразделениями рассматриваемых ВИК.

Проанализировав данные таблицы 3.1.15 можно сделать следующие выводы:

- сравнивая коэффициенты вариации ОАО «275 АРЗ» и ОАО «121

АРЗ» можно сказать, что меньшим хозяйственным риском обладает первое предприятие, т.к. показатель указывает на слабую колеблемость (10%) по

111

сравнению с умеренной колеблемостью второго предприятия (21%). Сле-

довательно, организация, осуществляющая свою деятельность по ремонту авиационной техники в Краснодарском края, менее подвержена рискам производственной деятельности, чем предприятие Московской области;

- сравнивая коэффициенты вариации ОАО «Северо-Кавказский транс-

нефтепродукт» и ОАО «Юго-Запад транснефтепродукт» можно сказать,

что оба предприятия находятся в зоне высокой колеблемости (59% и 96%

соответственно), однако наименьший процент у организации, осуществ-

ляющей деятельность по транспортировки нефтепродуктов по магистраль-

ным трубопроводам в Краснодарском крае;

- сравнивая коэффициенты вариации ОАО «Геленджикгоргаз» и ОАО

«Кропоткингоргаз» можно сказать, что меньшим хозяйственным риском обладает первое территориальное подразделение ВИК, т.к. показатель ука-

зывает на слабую колеблемость (-5,62) по сравнению с высокой колебле-

мостью второго предприятия (38%). В данном случае обе организации осуществляют деятельность по поставке, транспортировке и реализации газа непосредственно его потребителям в муниципальных образованиях Краснодарского края. Однако та, которую мы используем для анализа – ОАО «Геленджикгоргаз» обладает меньшим риском;

-сравнивая коэффициенты вариации ОАО «НК «Роснефть-

Кубаньнефтепродукт» и ОАО «НК «Роснефть-Алтайнефтепродукт» можно сказать, что меньшим хозяйственным риском обладает первое предпри-

ятие, т.к. показатель указывает на умеренную колеблемость (19%) по срав-

нению с высокой колеблемостью второго предприятия (40%). Следова-

тельно, организация, осуществляющая свою деятельность по транспорти-

ровке, хранению и продаже нефтепродуктов в Краснодарском края, менее подвержена рискам производственной деятельности, чем предприятие Ал-

тайского края.

Если сравнить вероятности производственных рисков ОАО «Геленд-

жикгоргаз», ОАО «275 АРЗ», ОАО «Северо-Кавказский транснефтепро-

112

дукт» и ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» то можно заметить,

что наименьшим риском обладает вторая организация с колеблемостью в

10%.

Наибольшим хозяйственным риском подвержены ОАО «Геленджик-

горгаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт», т.к. показатель эффекта производственного левериджа данных ВИК указывает на то, что при изменении объема продаж прибыль от продаж будет отрицательной.

Подводя итог анализу хозяйственной деятельности территориальных подразделений ВИК можно сделать вывод, что наименее успешными яв-

ляются ОАО «Геленджикгоргаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефте-

продукт», т.к. они более подвержены хозяйственному риску, их показатели финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности находятся на низком уровне, а уровень кредиторской задолженности превышает объ-

ем средств имеющихся у корпораций для ее погашения. Наиболее ста-

бильными можно назвать ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» и

ОАО «275 АРЗ».

Вторым разделом модели оценки рискогенности ВИК является анализ финансовой деятельности.

Первым этапом оценки финансовой деятельности является анализ при-

были. Анализ структуры показателей прибыли представлен в табл. 3.1.17

(см. приложение А).

Анализируя данные таблицы 3.1.17 можно заметить, что наибольшую долю из всех доходов анализируемых предприятий занимает валовая при-

быль. В ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» доля прибыли до налогообложения и чистой прибыли равна 0, т.к. данные показатели при-

нимают отрицательные значения.

Этот факт указывает на то, что расходы данной организации меньше доходов. Наибольшая доля чистой прибыли в ОАО «275 АРЗ» - 9,5%, что указывает на более эффективную политику руководства по управлению прибылью.

113

Проанализируем влияние основных факторов на формирование при-

были (см. табл. 3.1.18 в приложении А).

Анализируя данные таблицы 3.1.18 можно сделать следующие выводы:

- у всех анализируемых территориальных подразделений ВИК показа-

тель совокупного влияния факторов первого порядка на прибыль от про-

даж принимает положительные значения, что свидетельствует о превыше-

нии выручки от продаж над себестоимостью;

- наибольший прирост чистой прибыли наблюдается в ОАО «275 АРЗ»,

что подтверждает выводы, сделанные по данным таблицы 3.1.17;

- в ОАО Геленджикгоргаз» темпы прироста показателей прибыли от продаж и прочих доходов и расходов равны 0, т.к. они принимают отрица-

тельные значения. Однако налог на прибыль снизился на 48,5%, следова-

тельно чистая прибыль повысилась на 0,14%;

- в ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» прибыль от продаж снизилась на 75,02%, а темп прироста чистой прибыли равен 0 (по причине отрицательных значений данного показателя).

Вторым этапом оценки финансовой деятельности является анализ фи-

нансового состояния (см. табл. 3.1.19-3.1.20 в приложении А).

Наиболее эффективно совокупный капитал используется в ОАО «275

АРЗ», т.к. итоговый показатель принимает положительное значение, по сравнению с другими предприятиями.

Анализируя данные таблицы 3.1.20 можно сделать следующие выводы:

- руководство ОАО «Геленджикгоргаз» использует умеренную полити-

ку финансирования активов предприятия, что означает среднее влияние финансовых рисков и оптимальное соотношение собственных и заемных источников (49% и 51% соответственно);

- руководство ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» исполь-

зует агрессивную политику финансирования активов предприятия, что оз-

начает высокое влияние финансовых рисков и преобладание заемного ка-

питала над собственным (69% и 31% соответственно);

114

- руководство ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» использует умеренную политику финансирования активов предприятия, что означает среднее влияние финансовых рисков и оптимальное соотношение собст-

венных и заемных источников (48% и 52% соответственно);

- руководство ОАО «275 АРЗ» также использует умеренную политику финансирования активов предприятия.

Третьим этапом оценки финансовой деятельности является анализ рен-

табельности (см. табл. 3.1.21 в приложении А).

Анализируя данные таблицы 3.1.21 наиболее рентабельными террито-

риальными подразделениями ВИК можно назвать ОАО «НК «Роснефть-

Кубаньнефтепродукт» (рентабельность инвестированного капитала –

17,8%, рентабельность заемного капитала – 36,3%, рентабельность оборот-

ного капитала – 35,8%, рентабельность собственного капитала – 77,2%) и

ОАО «275 АРЗ» (рентабельность инвестированного капитала – 29,4%, рен-

табельность производств – 20,5%, рентабельность внеоборотного капитала

– 75%, рентабельность собственного капитала – 24,6%). Данный факт ука-

зывает на то, что данные организации эффективно используют свои акти-

вы и капитал.

Полностью не рентабельным можно назвать ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт», т.к. большая часть показателей рентабельности при-

нимает отрицательные значения или равны 0 (рентабельность инвестиро-

ванного капитала – (-170,9%), рентабельность внеоборотного капитала – (-

78,1%), рентабельность оборотного капитала – (-164,6%), рентабельность собственного капитала – 0%).

ОАО «Геленджикгоргаз» можно охарактеризовать как организацию с низкой рентабельностью, т.е. с не эффективной политикой использования активов и капитала.

Четвертым этапом оценки финансовой деятельности является анализ финансовых рисков (см. табл. 3.1.22 в приложении А).

Анализируя данные таблицы 3.1.22 можно сделать следующие выводы:

115

- наименее подвержено финансовым рискам ОАО «275 АРЗ», т.к. у

данного предприятия коэффициент финансового рычага и эффект финан-

сового рычага положительный и наблюдается прирост прибыли;

- наиболее рискованным в финансовом аспекте можно назвать ОАО

«Северо-Кавказский транснефтепродукт», т.к. у данной организации отри-

цательный коэффициент финансового рычага, эффект финансового рычага равен 0 и наблюдается снижение прибыли.

Шестым (заключительным) этапом оценки финансовой деятельности является анализ вероятности банкротства.

Для анализа вероятности банкротства были использованы методики ав-

торов Бивера, Коннана-Гольдера, Альтмана, а также модели, разработан-

ные в Республике Беларусь и Российскими экономистами.

Результаты оценки представлены в табл. 3.1.23-3.1.24 (см. приложение

А).

Анализируя данные таблицы 3.1.23 можно сделать следующие выводы:

- ОАО «Геленджикгоргаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефтепро-

дукт» по показателям относятся к третьей группе – один год до банкротст-

ва;

- ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» и ОАО «275 АРЗ» по по-

казателям относятся ко второй группе – пять лет до банкротства.

Проанализировав данные таблицы 3.1.24 можно сделать следующие выводы:

- по методике, разработанной в Республике Беларусь: всем анализи-

руемым организациям банкротство не грозит, т.к. значения модели больше норматива (ZБ > 8);

- по методике Коннана-Гольдера: для ОАО «Геленджикгоргаз» и ОАО

«Северо-Кавказский транснефтепродукт» вероятность банкротства равна

90% , т.к. KG > 0,048. Для ОАО «275 АРЗ» вероятность банкротства равна

50%, т.к. KG = -0,06. Для ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» ве-

роятность банкротства менее 10%, т.к. KG ˂ -0,164.

116

- по методике Альтмана: высокая вероятность банкротства в ОАО «Ге-

ленджикгоргаз», ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» и ОАО

«275 АРЗ», т.к. ZА ˂ 1,81. Для ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» вероятность банкротства ничтожна, т.к. ZА > 2,99.

- по методике разработанной отечественными авторами: ОАО «Ге-

ленджикгоргаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» находят-

ся в зоне неплатежеспособности, т.к. ZОТ ˂ 50, и соответственно ОАО «275

АРЗ» и ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» являются компаниями со стабильным финансовым положением, т.к. ZОТ > 50.

Обобщив результаты методик можно констатировать, что наименьшим риском несостоятельности обладают ОАО «НК «Роснефть-

Кубаньнефтепродукт» и ОАО «275 АРЗ».

Данные территориальные подразделения ВИК и являются наиболее стабильными по результатам оценки финансовой деятельности. А ОАО

«Геленджикгоргаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефтепродукт» на-

ходятся на грани банкротства и являются финансово нестабильными орга-

низациями.

Сравним анализируемые территориальные подразделения ВИК, ис-

пользуя рейтинговую модель ранжирования, разработанную в пункте 2.3

данной монографии (см. табл. 3.1.25).

Анализируя данные таблицы 3.1.25 можно сделать следующие выводы:

- наиболее финансово устойчивыми можно назвать ОАО «275 АРЗ» (73

балла) и ОАО «НК «Роснефть-Кубаньнефтепродукт» (50 баллов). Данные организации являются относительно стабильными с первичными призна-

ками банкротства, имеющие ряд проблем с платежеспособностью;

- ОАО «Геленджикгоргаз» и ОАО «Северо-Кавказский транснефтепро-

дукт» можно назвать финансово нестабильными корпорациями, имеющи-

ми определенные претензии от кредиторов, финансовая устойчивость и платежеспособность которых позволяет сделать вывод о предстоящем бан-

кротстве.

117

Таблица 3.1.25 – Рейтинговые значения коэффициентов и

ранжирование их по классам финансового состояния

Проанализировав деятельность территориальных подразделений ВИК работающих по добыче, использованию, сопровождению до потребителя полезных ископаемых (в том числе нефти и газа) и в военной промышлен-

ности нами была выявлена причина снижения активности инвесторов и поддержки региональной власти в данных отраслях народного хозяйства Краснодарского края. Она состоит в том, что финансово-хозяйственное положение проанализированных предприятий находится на низком уров-

не, и соответственно снижается экономический потенциал отрасли, в кото-

рой они работают.

С целью разработки третьей части методики комплексного анализа взаимодействия ВИК и региональных экономических систем был выявлен

118

ряд коэффициентов, более конкретно характеризующие результаты ука-

занного взаимодействия (см. табл. 3.1.26).

Таблица 3.1.26 – Коэффициенты характеризующие результаты

взаимодействия ВИК и региональной экономической системы, %

где КРвик – количество работников ВИК, чел.; Чзэ – численность занятого в экономике населения по видам экономической деятельности, чел.; КИСПвик – количество инвестиционных вложений выделяемых ВИК на финансирование социально значимых программ, руб.; Оисп – общее количество инвестиций, выделяемых на финансирование социально значимых программ региона, руб.; Vвик – объем продукции (услуг), реализованной ВИК, ед.; Оv – общий объем реализованной продукции (услуг) в данной отрасли народного хозяйства региона, ед.; КПвик – количество реализованной продукции ВИК на территории региона, ед.; КПо – количество реализованной продукции другими участникам отрасли народного хозяйства региона, в которой работа-

ет ВИК, ед.; СНвик – общая сумма налогов ВИК, руб.; ОСнд – общая сумма налоговых доходов консолидированного бюджета региона, руб.; КЦПвик – количество целевых

программ под условия, которых подпадает деятельность ВИК, ед.; КЦПо – общее количество целевых программ развития, действующих в регионе, ед.; КМвик – количество муниципальных образований региона, в которых реализуется продукция ВИК, ед.; КМо – общее количество муниципальных образований региона, ед.; ПМвик – производственные мощности ВИК; ПМо – общие производственные мощности отрасли народного хозяйства региона, в которой работает ВИК; Инивик – инвестиции ВИК направляемые на научные исследования, руб.; Инио – общее количество инвестиций направляемых на научные исследования в регионе, руб.; СКвик – сумма оплаченных кредитов, которые были предоставлены ВИК региональными финансовыми организациями, руб.; СКо – общая сумма кредита, предоставленная региональными финансовыми организациями, руб.

119

С помощью представленных коэффициентов сформирована рейтинго-

вая модель, определяющая степень вовлеченности ВИК в процесс регио-

нального развития (см. табл. 3.1.27).

Таблица 3.1.27 – Рейтинговая модель, определяющая степень

вовлеченности ВИК в процесс регионального развития

1 группа – ВИК, которые принимают активное участие в процессе раз-

вития экономической системы региона, с минимальным процентом моно-

полизации отрасли (количество баллов – от 100 до 51).

2 группа – ВИК, которые менее активно участвуют в модернизации экономики региона, со средним процентом монополизации отрасли (коли-

чество баллов – от 50 до 31).

3 группа – ВИК, которые практические не участвуют в региональном развитии, с высоким процентом монополизации отрасли (количество бал-

лов – 30).

120