Как правильно вложить деньги. Паевые инвестиционные фонды, ценные бумаги, банковские вклады, биржи

Венчурные фонды инвестируют в природные ресурсы, в некоторые отрасли экономики и даже в науку. ПИФы могут быть инструментом для финансирования научных разработок.

Фонды недвижимости

Близко к венчурным ПИФам находятся паевые инвестиционные фонды недвижимости. И те и другие относятся к закрытому типу фондов. Были случаи, когда один и тот же ПИФ переходил из категории венчурных в категорию фондов недвижимости.

Появлению ПИФов недвижимости способствовали рост рынка недвижимости и усиление конкуренции в этом секторе экономики. Цель таких ПИФов – аккумулировать средства пайщиков для возведения или покупки дома, приобретения земель и других операций с недвижимостью.

Достоинство этих фондов в том, что они делают инвестирование в строительство,

которое доступно среднему классу. Есть ПИФы с минимальным взносом от 50 тыс. руб. и

меньше.

Недостаток ПИФа недвижимости состоит в том, что Вы не можете в любой момент вывести из него деньги или, наоборот, войти в него. Определенный риск несет и информационная закрытость управляющих компаний. Кроме того, существует возможность недостроя или компания не сумеет собрать достаточно средств для реализации строительного проекта (если речь идет о фондах, инвестирующих в строительство).

Фонды фондов

В последнее время аналитики советуют розничным инвесторам присмотреться к

ПИФам, инвестирующим свои активы в фонды других управляющих компаний.

Данная разновидность ПИФов появилась на российском рынке в 2004 г. Принцип их работы прост. Управляющие определяют самые успешные ПИФы на рынке и скупают в них паи.

Основным плюсом фонда фондов является «диверсификация управления» - ведь управляющая компания в этом случае фактически выбирает сразу несколько управляющих для ваших активов.

Кроме того, фонды фондов демократичны с точки зрения цены «входного билета»

(минимальный взнос варьируется от 1 тыс. руб. до 5 - 10 тыс.). Это позволяет инвесторам с небольшими средствами фактически передать активы в ПИФы с более высокой стоимостью пая.

Такие ПИФы больше всего подходят людям, нацеленным на инвестирование средств в фондовый рынок, но желающим избежать возможных ошибок управления со стороны отдельно взятой управляющей компании.

11

Фонды денежного рынка

Самой низкорисковой категорией ПИФов являются денежные фонды. Их часто называют «ПИФами для самых осторожных». Основной особенностью этих фондов является то, что они размещают средства в надежные краткосрочные инструменты: банковские депозиты, федеральные и муниципальные облигации, краткосрочные коммерческие векселя и т.д. Все они открытого типа, что дает возможность инвестору в любой момент забрать деньги, и самые ликвидные, что делает их альтернативой банковским вкладам.

У этой категории ПИФов нет высокой доходности, и вряд ли они могут быть интересны широким массам розничных вкладчиков. Скорее всего, они служат специфическим интересам корпоративных и институциональных клиентов: страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов. Да и порог вхождения в ПИФ здесь достаточно высок: от 50 тыс. руб. до 500 тыс. руб.

Денежные фонды имеют наиболее низкий уровень риска, доходность их также невысока, но в принципе сопоставима со ставками банковских депозитов.

По своей сути фонды денежного рынка близки к облигационным ПИФам, в

некоторых случаях их можно спутать. Но в целом фонды облигаций и денежного рынка рассчитаны на разных инвесторов и инвестиционные стратегии. Облигационные ПИФы, как правило, предполагают более длительный срок инвестирования; при этом их доходность выше, чем у фондов денежного рынка. Денежный же фонд может использоваться практически для ежедневного управления деньгами.

Высокая ликвидность и низкий риск плюс отсутствие надбавок и скидок - вот

достоинства фондов денежного рынка. Данные фонды подходят в основном для корпоративных клиентов и крупных инвесторов, желающих разместить временно свободные денежные; средства на небольшой срок до востребования. В целом управляющие компании видят фонды денежного рынка как альтернативу краткосрочным банковским депозитам и вкладам до востребования, совмещающим в себе достоинства обоих этих инвестиционных инструментов.

Почему не следует самостоятельно покупать и продавать ценные бумаги?

Став акционером (пайщиком) паевого фонда, вы получаете огромное разнообразие ценных бумаг при сравнительно небольшой инвестиции. То есть вкладывая деньги не в одну конкретную компанию или банк, а, например, в сто, вы в значительной степени снижаете риск потерять деньги. Плюс к этому вы получаете возможность передать свои деньги эксперту, который регулярно и на профессиональном уровне отслеживает рынок и принимает необходимые решения по покупке-продаже.

12

Есть несколько преимуществ покупки паев инвестиционных фондов перед самостоятельным инвестированием в акции и облигации.

Во-первых, средствами, которые вы вкладываете, управляют профессионалы -

управляющая компания паевого фонда, инвестирующая в ценные бумаги.

Во-вторых, можно начинать инвестировать с минимальной суммы - от 1000 рублей.

Паевой фонд объединяет средства многих пайщиков, но каждый становится обладателем доли такого портфеля пропорционально количеству купленных паев.

В-третьих, вложения в паи паевых инвестиционных фондов могут быть гораздо выгоднее покупки долларов, евро или получения процентов по депозиту в банке.

Как выбрать ПИФ?

Как выбрать тот или иной фонд? Выбор фонда, который бы надежно приумножал ваш капитал, — очень ответственное дело.

Прежде чем выбрать ПИФ, необходимо определить цели, которые Вы хотите достичь.

При выборе учитывайте следующие факторы:

Предполагаемую сумму инвестирования;

Предполагаемый срок инвестирования;

Риск, на который Вы готовы пойти;

Доход, который Вы ожидаете получить.

Лучше все эти параметры рассматривать вместе, т.к. они взаимосвязаны. Помните об одном: чем выше риск, тем выше будет доходность.

Если Вы хотите вложить средства на небольшой срок (например, до года или немногим больше), то интервальные или закрытые ПИФы в силу своей специфики не подойдут. Ориентироваться нужно только на открытые. Порог вхождения (минимальная сумма инвестирования) в таких фондах, как правило, невысок. Если вы желаете вложить порядка 10 000 рублей, то из сформированных открытых фондов Вам подойдет порядка 70

фондов.

На более длительный срок лучше инвестировать в закрытые или интервальные фонды, так как они предлагают вложения в более перспективные активы с точки зрения роста их стоимости, но риск выше.

Будьте внимательны!

Из открытого фонда можно "выйти" в любой рабочий день.

Из интервального – течение определенного промежутка времени в течение года.

Из закрытого фонда – только по окончании срока действия договора доверительного управления, или если есть возможность продать акции на вторичном рынке (на бирже).

13

Прежде чем решать, какую сумму вложить, следует понимать, что любые инвестиции сопряжены с риском. Это означает, что есть вероятность потерять средства, частично или полностью, в любой момент времени, поэтому инвестировать "последние деньги" никогда не стоит. После того, как вы определитесь со сроками и суммами инвестирования в паевой фонд, круг выбора ПИФ несколько сократится. Теперь осталось решить, на какой уровень доходности и на какой риск можно пойти. Из всех типов фондов венчурные фонды и фонды недвижимости предлагают наибольшую доходность. Первое золотое правило инвестирования гласит: доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Из интервальных и открытых фондов - самый высокий уровень доходности у фондов акций. Далее идут фонды смешанных инвестиций, а затем фонды облигаций. По каждой группе фондов соотношение доходность/риск будет разным. Чтобы как-то облегчить проблему сравнения фондов по соотношению доходность/риск, Национальная Лига Управляющих (НЛУ) составила рейтинг паевых фондов, основываясь на коэффициенте Шарпа.

Чтобы диверсифицировать свои риски, можно выбрать "экзотические" ПИФы, такие как фонды фондов или индексные фонды. Их пока существует немного.

На российском рынке недавно появилась возможность индексного инвестирования.

Оно популярно в мире и в долгосрочной перспективе приносит больший доход. В законе нет и не может быть такого понятия, как индексное инвестирование, поскольку портфель такой управляющей компании состоит из акций, как и в акционном фонде, с той лишь разницей,

что в индексном фонде инвестиционные портфели по своей структуре в точности повторяют популярные индексы. Как показывает мировая практика, переиграть индексы на длительном интервале активно управляемые фонды не способны.

Индексные фонды инвестируют средства в ценные бумаги в той пропорции и в том составе, в котором они представлены в выбранном в качестве эталона индексе. В качестве эталона российские индексные ПИФы выбрали индекс ММВБ. Есть и другой вариант - фонд фондов. Таких у нас пока два: "Первый фонд фондов" под управлением УК "Максвелл" и "Паевые фонды России" под управлением Санкт-Петербургской Центральной управляющей компании".

Чтобы возместить расходы, связанные с выдачей и погашением паев, управляющая компания и агенты имеют право продавать паи с надбавкой, а покупать со скидкой. Надбавка не должна превышать 1,5% расчетной стоимости пая. Конкуренция между управляющими компаниями растет, они пытаются предложить конкурентные условия и поэтому снижают издержки инвесторов.

14

Правилами доверительного управления открытым ПИФом может быть предусмотрена возможность обмена инвестиционных паев по требованию их владельцев на инвестиционные паи другого открытого ПИФа, находящегося в доверительном управлении той же управляющей компании. Может быть предусмотрена также возможность обмена инвестиционных паев по требованию их владельцев на инвестиционные паи другого интервального ПИФа, находящегося в доверительном управлении той же управляющей компании.

Из ПИФа, заявка на обмен инвестиционных паев которого подана, в ПИФ, на инвестиционные паи которого осуществляется обмен, передаются денежные средства или иное имущество, стоимость которого соответствует расчетной стоимости инвестиционных паев фонда, заявка на обмен которых подана.

Возможность «переложиться» из одного фонда в другой без дополнительных издержек внутри одной компании — очень важный момент в выборе фонда. Возможность перекладывать паи из одного фонда в другой внутри компании, несомненно, является положительным моментом при выборе управляющей компании.

Итак, выбрав вид фонда, инвестор должен сравнить характеристики фондов. По закону ПИФам запрещено обещать доходность. Нужно сравнить доходность ПИФов за шесть месяцев, за один год, три года и пять лет. Не все российские фонды могут похвастаться пятилетней историей, поэтому сравнение доходности за пять лет в некоторых случаях придется исключить. Все начальные расчетные даты должны браться не произвольно, а строго с 1 января.

Если вы инвестировали в ПИФ и в какой-то промежуток времени доходность вашего ПИФа невысока, а то и отрицательная, не стоит только на этом основании забирать свои деньги из ПИФа. Возможно, скоро он наверстает упущенное и станет одним из лидеров.

Если компания длительное время находится в аутсайдерах, то, возможно, у нее проблемы с профессиональными кадрами и есть смысл задуматься о том, чтобы перейти к другой управляющей компании.

Существует тонкий способ проверить мастерство управляющей компании. Надо посмотреть исторический график котировок паев. Все биржевые профессионалы используют графики. Чтобы правильно определить динамику изменения стоимости пая, нужно исторический график котировок паев фонда сравнить с графиком биржевого индекса, как бы накладывая один на другой. Чтобы совместить масштабы, биржевой индекс представляют как пай в рублях. Если график фонда находится ниже линий колебаний индекса, при этом их подъемы и спады совпадают, то это говорит об их корреляции между собой. Такое явление

15

встречается довольно часто и объясняется тем, что выбор акций для инвестирования пока невелик и инвестиционный портфель управляющей компании строится почти из тех же акций, что и биржевой индекс.

Иногда встречаются графики котировок паев фонда, которые находятся как бы внутри графика индекса. Подобное взаимное положение графиков говорит о высоком мастерстве управляющего. Такое движение графика свидетельствует о том, что управляющий своевременно входит в позиции в начале биржевого роста и своевременно закрывает их в конце биржевого роста.

Может возникнуть вопрос: где узнать сравнительные характеристики доходности ПИФов, посмотреть исторический график котировок паев и узнать подробную информацию о том или ином ПИФе? С развитием Интернета такой проблемы нет. В Интернете существует достаточное количество сайтов, посвященное ПИФам, например www.№iu.ru. На этом сайте располагаются и общая справочная информация для инвесторов, и свежая официальная информация, и все издержки, которые требует компания за свое управление, и доходность того или иного ПИФа, и исторические графики котировок паев и др.

Выбор - за вами!

Управляющая компания

Управляющая компания — главное действующее лицо в структуре ПИФа. Именно она выступает инициатором создания паевого фонда, от нее зависит, насколько эффективно будут работать средства инвесторов. Прежде чем предложить пай нового фонда, управляющая компания представляет потенциальным инвесторам инвестиционную декларацию. В ней обязательно должна быть указана цель инвестиционной политики, подробно раскрыта структура активов паевого фонда, определены возможные объекты для инвестирования, описаны риски, связанные с вложением в эти активы. Для инвестора инвестиционная декларация имеет большое значение, так как управляющая компания должна следовать ей и не вправе отступить от ее положений.

Управляющая компания может осуществлять свою деятельность только на основании лицензии, которую обязана предъявлять любому желающему по первому требованию. Наличие лицензии свидетельствует о контроле государства над деятельностью компании. Она может совмещать свою деятельность только с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховых компаний.

Управляющая компания обязана:

16

передавать имущество, составляющее ПИФ, для учета и (или) хранения специализированному депозитарию;

передавать специализированному депозитарию незамедлительно с момента их составления или получения копии всех первичных документов в отношении имущества фонда, а также подлинные экземпляры документов, подтверждающих права на недвижимость;

представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (т.

е. в Федеральную службу по финансовым рынкам — ФСФР России) отчетность в установленном порядке;

раскрывать информацию.

Втечение 180 дней после объявления о создании ПИФа управляющая компания должна собрать не менее 2,5 млн руб. для открытого фонда и не менее 5 млн руб. для интервального фонда. Если ей это не удается, фонд считается несформированным и инвесторам возвращаются их вложенные денежные средства.

После создания ПИФа управляющая компания приступает к первичному распространению паев компании.

Как приобрести пай?

Юридически инвестиционный пай представляет собой именную ценную бумагу, на основании которой ее владелец вправе требовать от управляющей компании выкупить этот пай (и она обязана это сделать) либо при прекращении ПИФа — получить денежную компенсацию.

Вы определились с выбором фонда и решили, куда будете инвестировать свои денежные средства? Если да, то можно переходить к покупке (приобретению) паев. Паи можно приобрести у управляющей компании, а также у ее агентов. Агентам придется заплатить комиссию по размещению и выкупу паев, поэтому лучше приобретать паи у управляющей компании. Однако нужно учесть, что некоторые управляющие компанию работают только с теми клиентами, которые инвестируют крупные денежные суммы. Чем большую сумму денег вы захотите проинвестировать, тем более заманчивые условия вам предложат.

Для того, чтобы приобрести пай, физическому лицу нужен паспорт или документ, его заменяющий и банковский счет, т.е. его полные реквизиты. Если у Вас нет банковского счета, то его Вам откроет управляющая компания. Если от лица инвестора выступает его уполномоченный представитель, необходима нотариально заверенная доверенность на представителя физического лица.

17

Всоответствии с Законом об инвестиционных фондах1 условия договора доверительного управления ПИФом определяются управляющей компанией.

Чтобы присоединиться к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом необходимо приобрести инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда, выдаваемые управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

Впервом абзаце п. 2 ст. 11 предусматривается порядок формирования фонда на основе договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда. Согласно установленному правилу учредитель передает управляющей компании имущество для включения его в состав паевого инвестиционного фонда при условии объединения этого имущества с имуществом других учредителей.

Основанием для передачи имущества в паевой фонд и приобретения инвестиционного пая является договор доверительного управления соответствующим паевым инвестиционным фондом. Условия такого договора определяются Типовыми правилами, утвержденными соответствующими Постановлениями Правительства РФ:

Типовые правила доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июля 2002 г. №

5642;

Типовые правила доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 27 августа 2002 г. №

6333;

Типовые правила доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 18 октября 2002 г. №

6844.

Для заключения договора доверительного управления потенциальный учредитель

соответствующего паевого фонда обязан присоединиться к правилам соответствующего

1Об инвестиционных фондах: Федеральный закон РФ от 29.11.2001 № 156-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 29.06.2004 № 58-ФЗ, от 15.04.2006 № 51-ФЗ) // Собрание законодательства РФ. 2001. № 49. Ст. 4562; 2004. № 27. Ст. 2711; 2006. № 17 (1 ч.). Ст. 1780.

2О типовых правилах доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом: Постановление Правительства РФ от 25.07.2002 № 564 (в ред. Постановления Правительства РФ от 13.05.2005 № 298) // Собрание законодательства РФ. 2002. № 31. Ст. 3113; 2005. № 21. Ст. 2019.

3О типовых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом: Постановление Правительства РФ от 27.08.2002 № 633 (в ред. Постановления Правительства РФ от 13.05.2005 № 298) // Собрание законодательства РФ. 2002. № 35. Ст. 3385; 2005. № 21. Ст. 2019.

4О типовых правилах доверительного управления интервальным паевым инвестиционным фондом: Постановление Правительства РФ от 18.09.2002 № 684 (в ред. Постановлений Правительства РФ от 24.10.2002 № 772, от 13.05.2005 № 298) // Собрание законодательства РФ. 2002. № 39. Ст. 3788; 2002. № 43. Ст. 4277; 2005. № 21. Ст. 2019.

18

фонда. По общему для всех типов инвестиционных фондов правилу учредитель обращается с соответствующим заявлением в управляющую компанию. При этом он обязан передать в избранный фонд денежную сумму, размер которой определяется в соответствии с правилами соответствующего фонда (в закрытом фонде учредитель вправе передать иное имущество). В

срок, установленный правилами соответствующего фонда, учредителю выдают инвестиционный пай (или паи).

Имущество, образованное за счет взносов учредителей, составляет паевой инвестиционный фонд и находится в общей собственности его учредителей.

Обособление имущества, формируемого из паевых взносов, от имущества управляющей компании лежит в основе защиты прав собственников паев - инвесторов,

вкладывающих денежные средства в инвестиционные паи. Федеральный закон придает этому имуществу черты обособленного имущественного комплекса, предусматривая, что раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не допускается.

Всоответствии с п. 4 ст. 11 управляющая компания совершает от своего имени сделки

симуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд. Обязательным условием при этом является указание на то, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего. Для исполнения этого обязательного условия управляющая компания обязана выполнить ряд действий. Во-первых, проинформировать другую сторону в сделке, что она действует в качестве доверительного управляющего. Во-вторых, во всех письменных документах после наименования управляющей компании должна стоять пометка "Д.У." и наименование паевого инвестиционного фонда.

Исполнение указанного требования Закона обеспечивается наступлением ответственности для управляющей компании. В Законе подчеркивается, что при неисполнении данного условия совершения сделок с ценными бумагами управляющая компания будет нести ответственность по таким сделкам лично и в пределах принадлежащего ей имущества.

Важным условием наступления ответственности управляющей компании, а

следовательно, и реализации самого договора доверительного управления является раздельное существование имущества управляющей компании и паевого инвестиционного фонда. В раздельном существовании имущества управляющей компании и паевого инвестиционного фонда отражена главная характеристика договора доверительного управления паевого инвестиционного фонда.

Инвестор становится пайщиком не в момент внесения денежных средств, а со дня внесения в реестр владельцев инвестиционных паев приходной записи. Срок от внесения

19

денежных средств до внесения в реестр владельцев инвестиционных паев приходной записи не может превышать трех дней.

После совершения операций в реестре владельцев инвестиционных паев вам выдается уведомление об операции, подтверждающее зачисление на ваш лицевой счет соответствующего количества паев. Для последующего приобретения инвестиционных паев вам необходимо повторить процедуру оплаты инвестиционных паев. Новой заявки при этом оформлять не надо, просто при каждом поступлении денежных средств вам будет производиться зачисление соответствующего количества пая.

20