Бухгалтерский учет и аудит в финансовых организациях. Учебное пособие

политики и размещает его только в заранее определенный круг активов. Указанные цели и категории активов перечислены в правилахдоверительногоуправления.Контрольнадсоблюдениемуправляющей компанией правил доверительного управления осуществляет специализированный депозитарий, при отсутствии акцепта которогоневозможнобудетсовершитьсделкусимуществомПИФа.

5. Повышение прозрачности бизнеса.

Одним из необходимых условий привлечения сторонних инвесторов в проект является информационная прозрачность деятельности организатора инвестирования. При этом законодатель обязывает управляющую компанию паевого инвестиционного фонда раскрывать следующую информацию (в отношении фондов недвижимости — по каждому из проектов строительства):

•структура и стоимость активов фонда;

•динамика изменения стоимости имущества фонда;

•вознаграждение управляющей компании и расходы, связанные с управлением фондом;

•бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках управляющей компании;

•результаты ежегодной аудиторской проверки фонда.

6. Повышение ликвидности имущества.

Паевой инвестиционный фонд является инструментом секьюритизации, т. е. механизмом отделения права собственности в виде титулов собственности от самих объектов. При этом движение собственности заменяется движением прав, оформленных как ценные бумаги — инвестиционные паи. Благодаря возможности передачи прав на актив посредством совершения сделки не с ним самим, а с финансовым инструментом, удостоверяющим права на него, значительно снижаются транзакционные издержки

иповышается ликвидность имущества.

7.Реинвестирование прибыли без налоговых потерь. Паевой инвестиционный фонд представляет собой имуще-

ственный комплекс, следовательно, прибыль от использования имущества фонда не подлежит обложению налогом на прибыль до момента извлечения из паевого инвестиционного фонда, т. е. до момента получения этой прибыли пайщиком. Фактически уплата налога на прибыль может быть «отложена» на неопределенный срок — до момента продажи или погашения паев.

131

8. Избежание «двойного» налогообложения.

Вотличие от инвестирования через хозяйственное общество, где налог уплачивается дважды — на уровне организатора инвестирования (АО, ООО) и на уровне инвестора (акционера), при работе с паевым инвестиционным фондом налогообложение происходит только один раз — на уровне инвестора (пайщика).

9. Защита собственности.

Взакрытом паевом инвестиционном фонде участие разделено на управленческое и инвестиционное, субъекты которого имеют возможность сменить управляющую компанию, а информация о субъектах инвестиционного участия содержится в более закрытой информационной системе — реестре владельцев инвестиционных паев. Управляющая компания распоряжается имуществом фонда при непосредственном контроле специализированного депозитария. За счет повышенной ликвидности актива имеется возможность в кратчайшие сроки передать их иному лицу, если собственник стал объектом рейдерской атаки.

Указанные факторы значительно осложняют недружественные действия в отношении бизнеса в целом или конкретного актива в частности.

10. Консолидация и централизация управления.

Данное преимущество относится к случаям структурирования корпоративных активов, а также управления холдинговыми образованиями через паевой инвестиционный фонд.

§ 5.3. Необходимость, цели, задачи внешнего аудита инвестиционных фондов

В соответствии с ФЗ № 156 акционерный инвестиционный фонд и управляющая компания паевого инвестиционного фонда обязаны заключить договоры о проведении аудиторских про­ верок.

Аудитором не вправе быть аффилированное лицо акционерного инвестиционного фонда, управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика.

132

Аудиторской проверке подлежат:

•бухгалтерский учет, ведение учета и составление отчетности в отношении имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и операций с этим имуществом;

•состав и структура активов акционерного инвестиционного фонда и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;

•расчет стоимости чистых активов акционерного инвестиционного фонда, оценка расчетной стоимости одного инвестиционного пая, цены размещения и цены выкупа акции или суммы, на которую выдается один инвестиционный пай, и суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционного пая;

•соблюдение требований, предъявляемых к порядку хранения имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и документов, удостоверяющих права на имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд;

•сделки, совершенные с активами акционерного инвестиционного фонда и активами паевого инвестиционного фонда.

Заключение аудитора по результатам ежегодной аудиторской проверки является обязательным приложением к отчетности акционерного инвестиционного фонда либо управляющей компании паевого инвестиционного фонда.

В срок не позднее 1 апреля года, следующего за отчетным, в Банк России представляется годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность вместе с аудиторскими заключениями по ней:

1) акционерным инвестиционным фондом — годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность акционерного инвестиционного фонда; годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность управляющей компании акционерного инвестиционного фонда; аудиторское заключение по результатам ежегодной аудиторской проверки акционерного инвестиционного фонда;

2) управляющей компанией — годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность управляющей компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного

133

пенсионного фонда; аудиторское заключение по результатам ежегодной аудиторской проверки бухгалтерского учета, ведения учета и составления отчетности в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и операций с этим имуществом; аудиторское заключение по результатам ежегодной аудиторской проверки управляющей компании инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда.

Отчетность, установленная Банком России (далее — специальная отчетность) и годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность вместе с аудиторскими заключениями по ней представляются в Банк России в форме электронного документа, подписанного усиленной квалифицированной электронной подписью, посредством телекоммуникационных каналов связи, в том числе через информационно-телекоммуникационную сеть Интернет.

Состав специальной отчетности установлен Указанием Банка России от 16.12.2015 г. № 3901-У «О сроках и порядке составления и представления в Банк России отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов»:

•отчет 0420501 «Общие сведения об управляющей компа-

нии»;

•отчет 0420502 «Справка о стоимости чистых активов, в том числе стоимости активов (имущества), акционерного инвестиционного фонда (паевого инвестиционного фонда)»;

•отчет 0420503 «О приросте (об уменьшении) стоимости имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду (составляющего паевой инвестиционный фонд)»;

•отчет 0420504 «О владельцах акций акционерного инвестиционного фонда (владельцах инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда)»;

•отчет 0420505 «О вознаграждениях и расходах, связанных с доверительным управлением имуществом, составляющим активы акционерного инвестиционного фонда (имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд)»;

•пояснительная записка к «Справке о стоимости чистых активов».

134

В соответствии с Разъяснениями ЦБ РФ (ответ на частный запрос) к аудиторскому заключению подшиваются следующие формы:

•отчет 0420502 — 12 отчетов;

•отчет 0420503 — 12 отчетов;

•отчет 0420505 — 1 отчет.

Аудиторская проверка инвестиционных фондов представляет собой достаточно сложный процесс, так как специфика деятельности этих структур вызывает необходимость сопутствующейпроверкивзаимодействияинвестиционногофондасдругими представителями инфраструктуры инвестиций — управляющей компанией, специализированным депозитарием, оценщиками, реестродержателями, агентами по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев и др.

Обязательным элементом аудиторской проверки любой организации является оценка системы внутреннего контроля (СВК), позволяющая выявлять и предотвращать ошибки в бухгалтерской отчетности. Так как паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, то за внутренний контроль отвечает управляющая компания. Законодательно установлен еще один участник, влияющий на контрольную среду, — это специализированный депозитарий. Для целей оценки СВК деятельность специализированного депозитария тоже можно отнести к внутреннему контролю, поэтому рассмотрим эту деятельность подробнее.

§ 5.4. Оценка системы внутреннего контроля паевого инвестиционного фонда

Целью изучения и оценки системы внутреннего контроля является разработка стратегии и тактики аудита, которые находят свое отражение в плане и программе аудита. Очевидно, качество проверки во многом будут зависеть от того, насколько грамотно и достоверно аудитор изучит СВК.

Особенность деятельности паевого инвестиционного фонда такова, что осуществление внутреннего контроля является для негонеобходимостью,котораязакрепленанормативно.Лицом,отвечающим за осуществление контрольных процедур в фонде, яв-

135

ляется специализированный депозитарий. Специализированный депозитарий обязан осуществлять в интересах владельцев инвестиционных паев ПИФа контрольные функции, обеспечивающие соблюдение управляющей компанией паевого инвестиционного фонда актов Банка России и Правил ПИФа при ведении учета активов паевого инвестиционного фонда, расчете стоимости чистых активов и стоимости инвестиционного пая, в том числе:

•проводить сверку данных об активах паевого инвестиционного фонда с данными бухгалтерского учета, полученными от управляющей компании: ежедневно — для открытых ПИФов не реже одного раза в месяц — для интервальных ПИФов;

•проводить проверку правильности расчета стоимости чистых активов ПИФа и стоимости инвестиционного пая на основе данных, полученных от управляющей компании: ежедневно — для открытых ПИФов, не реже одного раза в месяц — для интервальных ПИФов, если договором, заключенным специализированным депозитарием с управляющей компанией ПИФа, не предусмотрено, что расчет стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и стоимости инвестиционного пая осуществляется специализированным депозитарием;

•уведомлять Центральный банк о нарушениях и ошибках, допущенных при расчете стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, не позднее трех дней с момента обнаружения нарушения или ошибки.

Таким образом, хотя депозитарий и является самостоятельным юридическим лицом, для целей аудиторской проверки его деятельность может быть классифицирована как работа системы внутреннего контроля.

Суть возникающих отношений между инвестором, управляющей компанией и специализированным депозитарием паевого инвестиционного фонда можно образно сравнить с отношениями гражданина, исполнительной и представительной власти в государстве.

Действуя в интересах инвестора, управляющая компания выполняет функции исполнительного органа:

•принимает инвестиционные решения;

•выбирает брокера, который предлагает наилучшие условия для исполнения поручения управляющей компании;

136

•заключает сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд;

•размещает и выкупает инвестиционные паи;

•выбирает и заключает договоры со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, агентами по выкупу и размещению паев, аудитором и оценщиком;

•организует ведение бухгалтерского учета имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;

•несет иные обязанности, предусмотренные договором с инвестором.

Специализированный депозитарий, действуя в интересах владельцев инвестиционных паев, обязуется осуществлять контроль над деятельностью управляющей компании, хранить имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, давать управляющей компании обязательные для исполнения указания по исправлению допускаемых ею нарушений законодательства, правовых актов Банка России и правил паевого инвестиционного фонда. Указанный принцип «разделения властей» в схеме коллективного инвестирования в том или ином виде реализован во всех странах, где инвестиционные фонды давно стали неотъемлемой частью финансового рынка.

Чтобы уберечь имущество неискушенного инвестора от недобросовестного использования или ошибок управляющей компании, схема коллективного инвестирования требует, чтобы инвестор доверил деньги не одному, а двум ответственным перед ним лицам — исполнителю-управляющему и относительно независимому от него контролеру-депозитарию. Это особенно актуально для российскогофондовогорынка,накоторомещеощущаютсяпоследствия деятельности нелицензированных финансовых компаний.

Организация взаимного контроля управляющей компании и специализированного депозитария прежде всего зависит от того, как «распределены» права, обязанности и ответственность управляющей компании и специализированного депозитария в схеме паевого инвестиционного фонда. Такое распределение должно соответствовать требованиям действующих правовых актов, правилам паевого инвестиционного фонда и договору, заключаемому между управляющей компанией и специализированным депозитарием.

137

Примерная схема распределения правомочий управляющей компании и специализированного депозитария и возможность делегирования ими своих обязанностей третьим лицам приведены в табл. 5.1.

Таблица 5.1

Правомочия управляющей компании и специализированного депозитария

138

Делегирование управляющей компанией паевого инвестиционного фонда своих прав и обязанностей специализированному депозитарию или иным лицам не освобождает управляющую компанию от имущественной ответственности перед владельцами инвестиционных паев ПИФа. Из перечня обязательств специализированного депозитария видно, что его главная обязанность перед инвесторами ПИФа — обеспечить контроль за соответствием деятельности управляющей компании законодательству, актам Банка России и правилам паевого инвестиционного фонда.

139

Специализированный депозитарий контролирует:

•соблюдение управляющей компанией установленных требований к составу и структуре активов паевого инвестиционного фонда;

•правильность оценки стоимости чистых активов (СЧА), расчета и стоимости инвестиционного пая;

•сверку данных об имуществе, составляющем паевой инвестиционный фонд, у управляющей компании и специализированного депозитария этого фонда.

В данном направлении можно рассматривать предварительный и последующий контроль за составом и структурой активов паевого инвестиционного фонда.

На предварительном этапе можно выявить наиболее существенные нарушения управляющей компанией требований к составу активов. Например, если в соответствии с инвестиционной декларацией средства, составляющие ПИФ, могут инвестироваться только в государственные ценные бумаги, то сделка, предполагающая приобретение за счет имущества, составляющего ПИФ, например, недвижимости или корпоративных ценных бумаг, будет явным нарушением требований по структуре активов. Другой пример — предотвращение передачи управляющей компанией ценных бумаг из портфеля фонда без получения необходимого денежного эквивалента. В этом случае специализированный депозитарий должен иметь право отказать в исполнении указанной сделки, а управляющая компания обязана выполнить требования специализированного депозитария.

Сложнее выполнить требования по структуре активов паевого инвестиционного фонда. Принимая к исполнению то или иное поручение от управляющей компании, специализированный депозитарий не обладает точной информацией о текущей рыночной стоимости чистых активов ПИФа на момент заключения сделки и темболеенамоментееисполнения, поэтомуконтроль заструктурой активов ПИФа будет лишь последующим. Система бухгалтерского учета и оценки стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда должна позволять своевременно выявлять отклонения от установленных нормативными актами Банка России и инвестиционной декларацией паевого инвестиционного фонда требований по структуре активов фонда.

140