883

ритм работы, недостаток рабочих высокой квалификации, большой износ основного технологического оборудования.

ООО «Завод РТО» находится в большой зависимости от потребителей, намерен укреплять имеющиеся связи с заказчиками, вести поиск новых заказчиков и осваивать производство новой продукции.

Судить о финансовой безопасности хозяйствующего субъекта можно по множеству финансовых показателей, основными из которых являются показатели, характеризующие ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Просчитаем показатели финансовой безопасности ООО «Завод РТО» (табл. 2).

Таблица 2

Расчетные данные для оценки финансовой безопасности за 2009–2011 гг.

По уровню рассчитанных показателей оценим финансовую безопасность исследуемого хозяйствующего субъекта (табл. 3).

Данные табл. 3 позволяют сделать вывод о низком уровне финансовой безопасности ООО «Завод РТО» в 2009 году, поскольку из 12 приведенных показателей все имели значения ниже предельных.

181

Таблица 3

Рейтинговая оценка финансовой безопасности за 2009–2011 гг. по финансовым показателям

В 2010 и 2011 годах ситуация начинает выправляться, вместе с появлением прибыли по основной деятельности возникают и показатели, соответствующие высокому уровню финансовой безопасности, увеличивается количество показателей в пределах средних значений. Поэтому

182

ООО «Завод РТО» необходимо продолжить работу в направлении увеличения прибыли, для этого необходим ряд мероприятий:

–закрытие нерентабельных производств с высвобождением материальных ресурсов, персонала, оборудования и производственных площадей;

–сокращение длительности (цикла) незавершенного производства засчет применения более современной технологии;

–повышение качества выпускаемой продукции за счет внедрения пооперационногоконтролякачествапотехнологическимпеределам;

–переориентация нерентабельного производства на выпуск более доходной новой продукции, пользующейся спросом на рынке, путем кооперирования с другими предприятиями и привлечениясредствинвесторов;

–уменьшение общехозяйственных расходов в части затрат на автотранспорт, представительскиерасходы, командировки, охрану и др.;

–внедрение ресурсосберегающих технологий;

–упрощение организационной структуры с целью устранения излишних уровней управления и сокращения затрат на оплату труда управленческого персонала;

–введение более жесткого контроля за потреблением энергоре-

сурсов;

–тщательный отбор сырья и компонентов с определенными техническими характеристиками;

–внесение конструктивных, технологических изменений в выпускаемую продукцию, для того чтобы иметь возможность перейти на новые (для повышения качества) или более дешевые материалы;

–внедрение прогрессивных форм оплаты труда, обеспечивающих рост производительности труда работников с целью сокращения затрат на оплатуединицыпродукции;

–уменьшение объемов материальных отходов и их использование для производства сопутствующей продукции;

–проведение маркетинговых исследований, наблюдений за различными оптовыми ценами аналогичной продукции в данном и соседних регионах;

–определение групп продуктов, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям, определение конкурентных преимуществ своей продукции и возможности извлечения выгоды из них

ит.п.

183

Список литературы

1.Экономика и организация безопасности хозяйствующих субъектов: учебник / В.С. Гусев [и др.]. – СПб.: Очарованный странник, 2001.

2.Папехин Р.С. Факторы финансовой устойчивости и безопасности предприятия: автореф. дис. … канд. экон. наук. – Волгоград, 2007.

3.Фомин П.А., Старовойтов М.К. Особенности оценки потенциала промышленных предприятий [Электронный ресурс]. – URL: http://www.it2b.ru/blog/arhiv/772.html.

184

Д.М. Воронин Пермский филиал Института экономики УрО РАН г. Пермь, Россия

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ ПОСРЕДСТВОМ ПРИМЕНЕНИЯ БАНКОВСКОГО ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

В статье рассматривается понятие банковского проектного финансирования. Приводится статистика отечественного и зарубежного рынка проектного финансирования. Рассматриваются вопросы перспективности и эффективности применения проектного финансирования предприятиями реального сектора экономики.

Ключевые слова: проектное финансирование, коммерческие банки, инвестиционные проекты.

D.M. Voronin Perm Branch of Institute of Economics of Ural Division of RAS Perm, Russian Federation

BANK’S PROJECT FINANCING AS METOD OF BUSINESS

MODERNIZATION AND DEVELOPMENT

The article describes the banking project financing definition and the main components of It. Provides statistics of domestic and foreign project finance market. Shows the efficiency and prospectivity of a project financing implementation by enterprises in the real sector of the economy.

Keywords: project financing, commercial banks, investment projects

Не вызывает сомнений тот факт, что сегодня для успешного и стабильного развития отечественных промышленных предприятий необходимы крупные долгосрочные инвестиции. Недостаточный объем инвестиций замедляет процесс модернизации производства и не позволяет внедрять новые технологии. Одним из главных источников долгосрочных ресурсов для предприятий на финансовым рынке являются кредиты коммерческих банков. Особой формой долгосрочного банковского кредито-

185

вания, направленной на удовлетворение инвестиционных потребностей предприятий, выступает проектное финансирование.

Воснове проектного финансирования лежит понятие проекта. Проект – группа взаимосвязанных задач, выполняемых в рамках выделенного бюджета с целью получения запланированного результата специально созданной для этого командой. Причем время начала и окончания проектных работ четко определено [6].

Основным типом проектов, обеспечивающих устойчивое экономическое развитие, являются инвестиционные проекты создания реальных активов (материальных и нематериальных). Инвестиционный проект – комплекс действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели и требующих для своей реализации осуществления инвестиций [4].

Понятие инвестиционного проекта неразрывно связано с понятием инвестиций. В соответствии с Федеральным законом № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [7] инвестициями называются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество (в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

Определив базовые понятия проектного финансирования приведем определение самого понятия «проектное финансирование» (project finance) [3]: метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов посредством «финансового инжиниринга», основанный на займе под денежный поток, создаваемый только самим проектом; он зависит от детальной оценки создания проекта, операционных рисков и рисков дохода и их распределения между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактов и других договорных соглашений.

ВРоссии проектное финансирование получило наибольшее развитие в форме, при которой основными кредиторами проектов выступают коммерческие банки (то есть основным видом заемного финансирования является банковский кредит), причем встречается непрямое кредитование через выкуп выпускаемых проектной компанией ценных бумаг, например акций или облигаций.

186

Существуют общие принципы, лежащие в основе проектного финансирования.

–Оно осуществляется для «ограниченного» проекта (который юридически и экономически является самодостаточным) через юридическое лицо, специализирующееся в этом направлении, бизнес которого определяется только этим проектом.

–Как правило, чаще оно применяется для нового проекта, чем для уже созданного бизнеса (хотя ссуды могут рефинансироваться).

–Отношение долга к собственному капиталу («финансовый рычаг») высоко, т.е. ссуда при проектном финансировании может составлять 70–90 % стоимости проекта.

–Для заемного капитала проектного финансирования инвесторы либо не предоставляют гарантий (финансирование без регресса), либо они ограничены (частичный регресс на заемщика).

–Заимодавцы при выплате процентов и долгов рассчитывают скорее на будущую прибыль от проекта, чем на стоимость активов или анализ финансовых результатов.

–Основными гарантиями для заимодавцев являются контракты проектной компании, лицензии или права собственности на пользование природными ресурсами; стоимость физических активов, вероятно, будет намного меньше, чем стоимость долга, если они будут распроданы в результате невыполнения условий финансирования.

–Проект имеет ограниченный срок жизни, определяемый такими факторами, как срок действия контрактов или лицензий или величина запасов природных ресурсов, а следовательно, долг проектного финансирования должен быть полностью выплачен к концу проекта.

Указанные особенности проектного финансирования определяют его преимущества и недостатки предприятия-заемщика (табл. 1).

В России наибольшее развитие проектное финансирование получило в секторах добычи и транспорта углеводородов – на эти два сектора пришлось около трети успешно реализованных проектов и почти 80 % привлеченных кредитов (рисунок) [1].

187

Таблица 1

Преимущества и недостатки проектного финансирования для предприятия-заемщика

Рис. Структура объемов ПФ в РФ по отраслям в 2010 году

Примерно в трети проектов государство выступало в качестве инициатора либо акционера, еще по нескольким были предоставлены государственные гарантии. В финансировании более чем половины проектов принимали участие международные финансовые организации (в первую очередь ЕБРР и МФК).

Успешные и относительно крупные сделки проектного финансирования представлены в табл. 2.

188

Интересная ситуация наблюдается на развивающихся рынках (Россия, Аргентина, Бразилия, Чили, Китай, Колумбия, Чехия, Египет, Венгрия, Индия, Индонезия, Малайзия, Мексика, Марокко, Пакистан, Перу, Филиппины, Польша, ЮАР, Тайвань, Таиланд, Турция). За прошедшее десятилетие доля этих стран в мировых объемах проектного финансирования увеличилась с 24 до 35 %, т.е. почти в полтора раза. Мировой финансовый кризис также меньше затронул эти страны – падение в 2009 году составило всего 19 % против 52 % в среднем в остальных государствах. Усиление влияния развивающихся рынков, наблюдаемое в последние годы во многих сферах экономики, – шанс для будущего развития проектного финансирования. В современном мире формирование необходимых общественных институтов зачастую отстает от развития экономики, что приводит к дисбалансу между спросом на инвестиции и неготовностью инвесторов к удовлетворению этого спроса в условиях высоких страновых рисков. Эффективным средством для разрешения этого противоречия становится проектное финансирование, и тот факт, что крупные международные банки готовы инвестировать в развивающиеся экономики, является позитивным для России как одной из стран этой группы.

Если смотреть в отраслевом разрезе на мировое проектное финансирование, то в тройку лидеров по объемам проектов входят энергетика, инфраструктурные проекты, проекты в области нефти и газа [4, 2, 5]. Структура реализуемых проектов в мире представлена в табл. 3. На протяжении уже нескольких десятков лет проектное финансирование во всем мире широко используется в сырьевом секторе, телекоммуникационной сфере, при строительстве нефте- и газопроводов, гидро- и теплоэлектростанций, мостов, тоннелей, автодорог, портов, аэропортов и других инфраструктурных объектов.

190