Методические рекомендации к выполнению практических заданий
Все возможные виды финансовой стратегии фирмы могут быть представлены в виде матрицы финансовых стратегий фирмы. Манипулируя в рамках данной матрицы, мы можем рассматривать проблему в динамике, давая возможность не только формулировать финансовую стратегию, но и модифицировать (менять) её в результате изменения каких-то очень важных параметров функционирования предприятия как такового.
Таблица 5.5 – Показатели для формирования финансовой |
стратегии |
||||
развития предприятия |
|
|
|
||
|
|
|
Условное |
|
|
|
|
Показатель |
обозначение |
|
Значение |
1. |
Прибыль от реализации |
ПР |
|
|
|
2. |
Изменение запасов и затрат |
ЗЗ |
|
|
|
3. |
Изменение дебиторской задолженности |
ДЗ |
|
|
|
4. |
Изменение кредиторской задолженности |
КЗ |
|
|
|
5. |
Производственные инвестиции |
И |
|
|
|
6. |
Продажи имущества |
ПР |
|
|
|
7. |
Результат хозяйственной деятельности |
РХД |
|
|
|
8. |
Изменение заёмных средств |
ЗС |
|
|
|
9. |
Сумма уплаченных процентов |
СП |
|
|
|
10. |
Налог на прибыль |
Тпр |
|
|
|
11. |
Выплаченные дивиденды |
Д |
|
|
|
12. |
Эмиссия акций |
ЭА |
|
|
|
13. |
Долгосрочные финансовые вложения |
ДФВ |
|
|
|
14. |
Доходы от других долгосрочных финансовых вложений |
ДДФВ |
|
|
|
15. |
Результаты финансовой деятельности |
РФД |
|
|
|
16. |
Результаты финансово-хозяйственной деятельности |
РФХД |
|
|
|
РХД = БРЭИ – изменение ФТП – ПИ + Обычные продажи имущества; где РХД – результат хозяйственной деятельности; БРЭИ – брутто-результат эксплуатации инвестиций (добавленная сто-
имость – оплата труда = стоимость произведённой продукции – стоимость сырья , энергии, услуг др организаций – оплата труда);
ФЭП – изменение величины финансовых текущих потребностей (разница между средствами, иммобилизованными в запасах, клиентской задолженностью предприятия поставщикам, или в более широком смысле разница между текущими активами и текущими пассивами;
ПИ – производственные инвестиции. РФХД = РХД + РФД
где РФД – результат финансовой деятельности = ∆ЗС – финансовые издержки по заёмным средствам – налог на прибыль – дивиденды +- др доходы и расходы финансовой деятельности.
22
Результат хозяйственной деятельности с экономической точки зрения может быть определён как денежные средства предприятия после финансирования развития (опять западная интерпретация, но она очень хорошо «переводится» на русский экономический язык). РХД говорит о ликвидности предприятия после финансирования всех расходов, связанных с его развитием.
Результат финансовой деятельности отражает финансовую политику предприятия (привлечение заёмных средств или функционирование без привлечения таковых). При его подсчёте мы пользуемся только движением финансовых потоков. Решающее значение для определения знака РФД имеет знак изменения заёмных средств.
РФХД показывает величину и динамику денежных средств предприятия перед совершением всего комплекса инвестиционно-производственной и финансовой деятельности фирмы.
|
|
РФД<<0 |
|
РФД=0 |
|
РФД>>0 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
РХД>>0 |
|
РФХД=0 |
|
РФХД>0 |
|
|
РФХД>>0 |
|
|
|
1 |
|
|
4 |
|
|
8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
РХФ=0 |
|
РФХД<0 |
|
|
РФХД=0 |
|
РФХД>0 |
|
|
|
|
7 |
|
2 |
|
|
5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
РХД<<0 |
|
РФХД<<0 |
|
|
РФХД<0 |
|
|
РФХД=0 |
|
|
|
9 |
|
|
6 |
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рисунок 5.1 – Матрицы финансовых стратегий
На рисунке 5.1 представлены возможные варианты финансовых стратегий компании. Квадранты 4, 8, 5 связаны с созданием ликвидных средств фирмой (некоторый избыток оборотных средств). Квадранты 7, 6, 9 связаны с потреблением ликвидных средств фирмой (дефицит оборотных средств).
По горизонтали РФД связан с ростом заимствования средств фирмой. Мы идём от отрицательного значения РФД к положительному.
По вертикали РХД связан с реализацией фирмой инвестиционного проекта (массированное инвестирование средств).
Определите содержание следующих понятий
Стратегия Стратегическое управление Финансовая стратегия Финансовая среда
23
Матрица
24