Определите содержание следующих понятий

Планирование

Бюджетирование

План

Бюджет Финансовое планирование

Операционный бюджет Финансовый бюджет

8. Управление операционной прибылью

Цели и структура темы

Целью темы является изучение результативности управления оборотами по реализации, выявлении и оценка факторов, на неё виляющих.

План темы

1.Индикаторы операционного анализа в управлении прибылью.

2.Финансовая результативность ассортиментной политики.

3.Формирование результативной ценовой политики компании.

Вопросы для обсуждения на семинарском занятии

1.Себестоимость – понятие, состав, структура. Влияние её на ценовую политику организации.

2.Продуктовая программа предприятия, порядок формирования продуктовой программы.

3.Стратегии ценообразования.

Практические задания по теме

1.Переменные затраты на производство одного автомобиля Lamborghini Diablo равны 200 000 дол., постоянные затраты за один день равны 2

000 000 дол.

Постройте графики зависимостей переменных (ПРМ), постоянных (ПСТ) и общих затрат (ОЗ) от количества (К) выпускаемых автомобилей. Сделать соответствующие выводы.

2.Каждое из двух предприятий выпускает в день по 200 телевизоров. Цены и переменные затраты на единицу продукции для двух предприятий одинаковы и составляют соответственно 500 дол. и 300 дол. Постоянные затраты первого предприятия составляют 20 000 дол., второго – 30 000 дол.

вдень.

Рассчитайте величины эффекта производственного рычага для двух предприятий. На сколько процентов изменится прибыль каждого предприятия, если количество реализуемых телевизоров увеличится для каждого

31

предприятия на 10 %, уменьшится на 20 %? Какие рекомендации можно дать обоим предприятиям по изменению структуры затрат?

3.Компания производит 1 000 компьютеров в день по цене 550 дол. за один компьютер. Переменные затраты на один компьютер равны 350 дол. Постоянные затраты составляют 128 000 дол. в день.

Определите прибыль компании за день.

4.Кондитерская фабрика производит шоколадные конфеты по цене 70 руб. за один килограмм. Переменные затраты на производство одного килограмма конфет равны 50 руб., постоянные затраты за день составляют

3 720 руб.

Определить дневной порог рентабельности (т. е. сколько килограммов конфет должна производить кондитерская фабрика, чтобы её дневная прибыль была равна нулю).

5.Предприятие Fiat Auto S. p. A. выпускает 5 000 автомобилей в день по цене 40 млн лир за автомобиль. Переменные затраты на единицу продукции равны 32 млн лир, постоянные затраты составляют 16 000 млн лир

вдень.

Определите величину эффекта производственного рычага. На сколько процентов увеличится дневная прибыль предприятия при увеличении числа реализуемых за день автомобилей на 5 %?

6.Предприятие ведёт разлив 500 литров яблочного сока в день по цене 20 руб. за один литр, при этом переменные затраты на один литр равны 14 руб. Первоначально постоянные затраты составляли 1 920 руб. за день. Ожидая в будущем сокращения количества реализуемой продукции, предприятие снизило постоянные затраты до 1 200 руб. в день.

Как изменился эффект производственного рычага? Сделайте выводы по выполненным расчётам.

7.Компания Ferrari производит 25 автомобилей в день. Переменные затраты на производство одного автомобиля равны 125 000 дол. Постоянные затраты составляют 1,5 млн дол. в день.

Какой должна быть цена одного автомобиля Ferrari, чтобы эффект производственного рычага был равен 5 ?

8. Предприятие производит и продаёт пирожки с капустой. Предполагаемый объём продаж в сутки составляет 300 шт. Затраты на изготовление 1 тыс. пирожков следующие:

-мука – 50 кг (цена 55 руб. / кг);

-молоко – 30 литров (35 руб. / литр)

32

-яйца – 45 дес (40 руб. / дес);

-дрожжи – 1 кг (1150 руб. / кг);

-масло – 3 кг (200 руб. / кг);

-соль – 0,2 кг (15 руб. / кг);

-капуста – 50 кг (45 руб. / кг);

-сахар – 1 кг (40 руб. / кг).

Прочие расходы представлены в таблице 8.1.

Таблица 8.1 – Прочие расходы

Необходимо рассчитать безубыточный объём, запас финансовой прочности, определить силу операционного левериджа. Сделайте выводы по выполненным расчётам.

9. Известно, что автотранспортная компания «Песок-цемент» за последние два года имела следующие показатели (таблица 8.2.).

Таблица 8.2 – Исходные данные

Компания испытывает финансовые затруднения и хочет рассчитать точку безубыточности. Как это сделать по имеющимся данным? Какие решения должно принять руководство компании в связи с полученными результатами?

10. Компания «Культура танца» – отделение австрийской фирмы, специализирующейся на организации балов и имеющей сеть по всему миру. Компания образована всего шесть месяцев назад, и её штаб-квартира нахо-

33

дится в Калининграде. На первом этапе существования компании ей оказана помощь: 30% средств выделил центральный офис, остальное будет получено по правительственному гранту поддержки культуры европейских балов, если первый опыт покажет жизнеспособность идеи.

Первым мероприятием, которое должно принести прибыль, будет бал г. Калининграде. По подсчётам учредителей компании, оно должно позволить заработать не менее 8 тыс. дол. Выход на эти ориентиры очень важен для местного отделения, так как это будет их первое самостоятельное мероприятие и его успех (неуспех) станет важным фактором их дальнейшего развития, в частности установления взаимоотношений с головным офисом. Если мероприятие пройдя успешно, то головной офис будет больше доверять своему отделению, меньше, вмешиваться в текущие дела, в чём, естественно, очень заинтересованы руководители отделения.

Билеты на бал планируется продавать по 50 дол. за два билета, напитки

– по 10 дол. за пару, зал может вместить 300 пар. Существует договорённость, что в первый раз зал будет предоставлен без арендной платы, в качестве спонсорской помощи. Закуска, входящая в стоимость билетов, обойдётся в 5 дол., и оплата труда и прочие расходы – в 500 дол.

Последний вид затрат – это расходы на оркестр. Выбор осуществляется между двумя группами, играющими приблизительно одинаковый репертуар, но приглашение «Пестрой банды» обойдётся в 6 тыс. дол., «Глаженых» – в 3 тыс. долл. Те, кто поддерживает приглашение более дорогой группы, считает, что это позволит продать больше билетов, так как она гораздо более известна. Кроме того, это станет событием в городе, и мероприятие будет проще организовать в следующий раз.

Их оппоненты сомневаются, смогут ли организаторы продать столько много билетов, чтобы окупить расходы на приглашение более дорогой группы. И та и другая стороны считают, что будут проданы 200 билетов, однако некоторые сомнения всё-таки есть: 50 дол. достаточно высокая цена для нестоличного города. Приглашение более дорогой группы увеличит затраты, они могут не покрыться выручкой.

Поэтому задача № 1, стоящая перед руководителем отделения Натальей Дансовой – подсчитать возможный дефицит. Она понимает, что в сегодняшнем бюджете отделения нет свободных средств и перерасход средств на группу может привести к сокращению заработка сотрудников, что несправедливо и будет рассматриваться как финансовая неудача. Поэтому она предпочитает выбрать наименее затратный вариант, чтобы свести концы с концами сегодня, а затем, проведя «разведку боем», планировать, кого приглашать следующий раз.

После дискуссий с финансовым директором и бухгалтером руководство отделения сделало вывод, что вероятность продажи 200 билетов даже при приглашении менее известной группы достаточно высока, а 150 биле-

34

тов будет продано совершенно точно. Если снизить цену билета до 40 дол., то продажи увеличатся на 20 – 40 билетов.

Финансовый директор взял этот прогноз за основу и решил просчитать финансовые последствия возможных решений. Он задался следующими вопросами.

1. Предположим, что цена двух билетов 50 дол.

Какова точка безубыточности при приглашении дешёвой группы? Дорогой группы? Каков удельный вес затрат на группы в процентах от объёма продаж?

Предположим, пригласили дорогую или дешёвую группу. Каковы будут доходы устроителей при продаже 150; 200; 250; 300 билетов в обоих случаях?

Сколько билетов должно быть продано дополнительно, чтобы компенсировать приглашение дорогой группы?

Если мероприятие позволит заработать 8 тыс. дол., сколько билетов должно быть продано, если приглашена дешёвая группа? дорогая?

2.Какие последствия будет иметь снижение цены до 40 дол. для принятия решения о выборе группы при прогнозе увеличения продаж на 20 – 40 пар билетов?

3.Какую группу пригласил бы финансовый директор, если бы обладал правом решающего голоса?

4.Предположим, устроители уверены, что продадут 270 билетов по 50 дол. за пару в любом случае. Как это повлияет на их решение?

11. Компания «Быстрые каши» возникла на заре перестройки. В первые годы она достаточно трудно завоевывала себе место на рынке: сказывались инерционность группы потребителей, на которую был рассчитан товар (в первую очередь пожилые люди и дети), российские традиции использовать натуральные крупы, без каких-либо добавок, нежелание экспериментировать на себе и детях, относительно высокая стоимость товара. Тем не менее постепенно продукция фирмы доказывала высокое качество, нашла своего потребителя. Продажи росли, вместе с ними увеличивались доходы, и вскоре доходы на акцию Р/Е значительно обогнали соответствующие показатели других компаний такого размера. На ближайшие 3 года прогноз развития компании оптимистичен.

В прошлом году совет директоров компании принял решение перейти на высокоинтенсивную технологию производства. Это вызвано необходимостью наращивания объёмов производства, а главное, снижения себестоимости продукции На момент принятия решения стоимость сырья и прямого труда составляла 77% выручки от продаж, что является средним по отрасли. Новые технологии лишь через год снизят этот показатель до 45% (в первую очередь за счёт снижения издержек прямого труда) и достичь валовой маржи 52%, что будет рекордом отрасли.

35

Однако один год будет переходным (таблица 8.3). В этот период ожидается, что стоимость материалов и прямого труда будет составлять 60% выручки от продаж, переменные коммерческие расходы – 3, валовая маржа – 37%. Период трансформации производства потребует увеличения общепроизводственных расходов, так как придётся прибегнуть к услугам сторонних специалистов, нанять новый персонал. Ожидается, что административные и другие постоянные расходы достигнут соответственно 33 тыс. ден. ед. и 11 тыс. ден. ед. Амортизация составит 41,25 тыс, ден. ед., средняя производственная мощность компании – 57% будущей.

Таблица 8.3 – Отчёт о прибылях и убытках, тыс. ден. ед.

Руководство компании уверено в успехе проекта, однако мнения расходятся по поводу способа его финансирования. С одной стороны, на сегодняшний день компания имеет достаточный уровень собственного оборотного капитала, невысокий уровень задолженности, низкий бизнес-риск. Это позволяет президенту и основателю компании Вячеславу Скорикову склоняться к финансированию через заимствование. Его аргументы сводятся к следующему:

•прогнозы продаж всегда сбывались, отклонения составляли не более 10%;

•выручка от продажи должна возрастать, по крайней мере, в ближайшие 3 года, и это обеспечит поступление средств для погашения долга. Например, в следующий год выручка должна возрасти на 10%, правда, 5% будут инфляционным увеличением;

1(сокр. от англ. Earnings Before Interest and Taxes) или операционная прибыль — аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета процентов по заёмным средствам и уплаты налогов.

2Прибыль до налогообложения

36

• финансирование за счёт эмиссии дополнительных акций приведет к возникновению новых акционеров, а пока акционеры лишь члены семьи Скориковых.

Однако финансовый директор компании Вадим Осторожный придерживается другого мнения. Он считает, что высокие процентные расходы лягут тяжёлым бременем на компанию. По его расчётам, в переходный год компания будет неспособна погашать обязательства, которые в случае заимствования возрастут до 15,4 тыс. ден. ед. Он также уверен в успехе компании, но думает, что они не смогут «получать удовольствие» от этого успеха в случае нового заимствования.

Кроме того, Вадим напоминает владельцу компании и об угрозе банкротства. Он говорит, что малейшие задержки платежей приводят к возникновению слухов о масштабности финансовых затруднений, приостановлению выгодных условий закупок сырья, увеличению затрат. В крайнем случае, если будет принято решение о взятии кредита, он предлагает увеличить сроки его погашения, чтобы снизить годовую нагрузку. Однако Скориков непреклонен: он напоминает Осторожному, что увеличение сроков выплаты повысит эффективную процентную ставку и, кроме того, он хочет поскорее выплатить долг.

Финансовый директор почти уверен, что долг будет погашаться за счёт поступления средств от операций, однако допускает, что может возникнуть необходимость продажи какой-либо части активов для покрытия долгов. Он предупреждает хозяина, что будет категорически против таких продаж, так как у них нет ненужных активов. Однако Скориков напоминает ему, что, по общему признанию, политика управления оборотным капиталом у них излишне консервативна и лишние активы, возможно, есть.

Несмотря на твёрдую позицию, хозяин бизнеса в душе тяжело переживает, что у него нет взаимопонимания с одним из ценных и старых работников по столь важному вопросу. Он опять и опять возвращается к аргументам финансового директора и ещё раз пытается выяснить некоторые вопросы.

1.Он просит подготовить прогноз денежных поступлений и выплат на переходный год при условии, что будет взят кредит (продажи возрастут на

10%).

2.Он хочет знать: если продажи будут на 10% меньше прогнозируемых, сможет ли компания погасить долги?

3.Скориков считает необходимым рассчитать точку безубыточности для показателя ЕВТ и уровень операционного левереджа. Он привык, что эти показатели выражаются как процент от продаж (в году п безубыточные по ЕВТ продажи составляли 256 850 тыс. ден. ед., что составляло 91% продаж, операционный левередж равнялся 2).

4.Посмотрев на данные, которые получились после ответов на вопросы 1 – 3, президент компании спросил: какой должен быть объём продаж,

37

чтобы денежный поток обеспечивал выплаты процентов и «тело» долга (если компания возьмёт кредит, то «тело» долга составит в (n+1) году 20

900тыс. ден. ед.)?

5.Какие допущения используются при расчёте точки безубыточности (вопросы 3 – 4)? Какую дополнительную информацию хорошо бы иметь?

6.Будет ли увеличение продаж сопровождаться увеличением денежных потоков для выплаты долга? В каких случаях этого не последует?

7.Мотивация Осторожного не даёт покоя Скорикову, и он разрабатывает пессимистические сценарии» (таблица 8.4). В их основе следующие цифры: «тело» долга составляет в (n+1)-м и n-м годах соответственно 20 900, проценты – 15 400 и 13 200 ден. ед.

Таблица 8.4 – Сценарии

Какие выводы он делает?

11. Используя следующие данные фирмы «Омега» (таблица 8.5), определите:

–порог рентабельности фирмы, если цена единицы изделия 9 тыс.

руб;

–запас финансовой прочности фирмы.

Сделайте вывод, при каком дневном объёме производства прибыль фирмы «Омега» за 1 день составит 300 тыс. руб.?

Таблица 8.5 – Дневной объём продукции и сумма затрат

38

12. Как изменится критический объём продаж фирмы «Альфа» в следующем году, если вследствие роста арендной платы постоянные расходы возрастут на 20%? В отчётном году фактический объём продаж продукции фирмы «Альфа»» составил 9 200 тыс. руб., при этом постоянные расходы равнялись 300 тыс. руб., переменные расходы 7 000 тыс. руб.

13. Предприятие планирует в следующем году начать производство новой продукции и продавать её по цене 235 руб. за 1 ед. Условнопостоянные затраты в расчёте на год составят 180 тыс. руб. При каком минимальном объёме производства будет обеспечена самоокупаемость производства, если удельные переменные расходы составляют 170 руб./ед.? При каком объёме производства можно будет получить прибыль в 150 тыс. руб.?

14. Предприятие производит изделие, которое реализуется на рынке по цене 2 500 руб. Имеются следующие данные о величине общих затрат и объёмах производства этого изделия по месяцам года (таблица 8.6).

Таблица 8.6 – Исходные данные

Используя методы маржинального анализа:

-определите порог рентабельности для данного предприятия;

-рассчитайте запас финансовой прочности этого предприятия в августе;

-найдите объём производства, при котором данное предприятие сможет получить прибыль 12 млн руб. в месяц.

15. Маркетолог рассматривает вопрос о целесообразности предоставления группе постоянных покупателей 15%-ной скидки от цены товара. Изучение рынка показало, что в этом случае объём продаж этим покупателям возрастёт на 180 ед. Производственные мощности предприятия позво-

39