4.Коэффициентный анализ.
5.Интегральный финансовый анализ включает:
Модель компании «Дюпон».
Объектно-ориентированную систему интегрального анализа формирования чистой прибыли компании.
Портфельный анализ. Рейтинговый анализ.
Система финансовых коэффициентов, используемая для проведения диагностики, представлена в таблице приложения Б.
Определите содержание следующих понятий
Диагностика
Коэффициент
Показатель Акционерный капитал Модель Анализ
5. Стратегическое финансовое управления компанией
Цели и структура темы
Целью является изучение системы стратегического финансового управления компанией.
План темы
1.Сущность и значение финансовой стратегии компании.
2.Стратегический финансовый анализ.
3.Выбор и формирование финансовой стратегии.
4.Матрица финансовой стратегии и прогноз финансовохозяйственного состояния предприятия.
Вопросы для обсуждения на семинарском занятии
1.Отличие стратегического управления компанией от стратегического финансового управления компанией.
2.Система методов стратегического финансового анализа.
3.Матрица финансовой стратегии и прогноз финансового состояния организации.
Практические задания по теме
Проведите диагностику финансово-хозяйственной деятельности предприятия коэффициентным методом, а также сформулируйте стратегию финансового управления на основе построенной финансовой матрицы. Сделайте соответствующие выводы.
18
Рассчитайте ЭФР (эффект финансового рычага) при условии, что средняя стоимость долгосрочных заёмных средств предприятия составляет 19%, средняя стоимость краткосрочных заёмных средств составляет 24%. Стоимость кредиторской задолженности составляет 0%. Ставка налога на прибыль составляет 20%.
Исходные данные представлены в таблицах 5.1 – 5.4.
Таблица 5.1 – Анализ актива баланса компании
|
|
На начало |
На начало |
Изменение |
|
|||
|
|
2009 г. |
2010 г. |
Темп |
||||
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|||||
Актив баланса |
|
|
|
|
|
|
в структуре |
роста, |
|
|
|
|
|
абсолютное |
|
||
|
|
тыс. |
% к |
|
% к |
% к |
|
|
|
|
|
тыс. руб. |
% |
||||
|
|
тыс. руб. |
итогу |
|||||
|
|
руб. |
итогу |
итогу |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Внеоборотные |
|
1 190,5 |
14,80 |
2 064,5 |
16,92 |
874 |
2,12 |
173,41 |
активы |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Оборотные активы |
|
6 854,1 |
85,20 |
10 135,2 |
8308 |
3 281,1 |
-2,12 |
147,87 |
Запасы и затраты, НДС |
4 107,2 |
51,06 |
7 099,4 |
58,19 |
2 992,2 |
7,24 |
172,85 |
|
и прочие активы |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дебиторская |
|
796,7 |
9,90 |
870,5 |
7,14 |
73,8 |
-2,76 |
109,26 |
задолженность |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежные средства |
и |
|
|
|
|
|
|
|
краткосрочные |
|
1 950,2 |
24,24 |
2 165,3 |
17,75 |
215,1 |
-6,49 |
111,03 |
финансовые вложения |
|
|
|
|
|
|
|
|
Баланс |
|
8 044,6 |
100 |
12 199,7 |
100 |
4 155,1 |
- |
151,65 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 5.2 – Анализ пассива баланса компании
|
На начало |
На начало 2010 г. |
Изменение |
|
||||
Пассив баланса |
2009 г. |
Темп |
||||||
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
в структуре |
роста, |
|
|
тыс. |
% к |
|
% к |
абсолютное |
|
||
|
руб. |
итогу |
тыс. руб. |
итогу |
тыс. руб. |
% к |
% |
|
|
|
итогу |
||||||
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Источники |
4 142,1 |
51,49 |
5299,5 |
43,44 |
1 157,4 |
-8,05 |
127,94 |
|
собственных средств |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Кредитные и |
3 902,5 |
48,51 |
6 900,2 |
56,56 |
2 997,7 |
8,05 |
176,81 |
|
заёмные средства |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
Долгосрочные |
105,0 |
1,31 |
157,0 |
1,29 |
52,0 |
-0,02 |
149,52 |
|
кредиты и займы |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
Краткосрочные |
505,5 |
6,28 |
1 417,6 |
11,62 |
912,1 |
5,34 |
280,44 |
|
кредиты и займы |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
Кредиторская |
3 292,0 |
40,92 |
5 325,6 |
43,65 |
2 033,6 |
2,73 |
161,77 |
|
задолженность |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Баланс |
8 044,6 |
100 |
12 199,7 |
100 |
4 155,1 |
– |
151,65 |
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19
Собственные |
3 056,6 |
_ |
3 392,0 |
_ |
335,4 |
_ |
110,97 |
|
оборотные средства |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 5.3 – Модифицированный отчёт о прибылях и убытках
|
Показатель |
Строка формы |
На начало |
|
На начало |
Изменение |
|
№ 2 |
2009 г. |
|
2010 г. |
тыс. руб. |
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
1. |
Всего доходов и |
010+060+080 |
9 691,7 |
18 194,2 |
8 502,5 |
|
поступлений |
+090+120 |
|
|
|
|
|
2.Общие расходы по ФХД |
020+030+040 |
9 277,0 |
|
16 155,3 |
6 878,3 |
|
|
|
070+100+130 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Выручка от реализации (без |
010 |
9 617,3 |
|
18 015,5 |
8 398,2 |
|
НДС) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. |
3атраты на производство и |
020+030+040 |
9 224,3 |
|
16 052,2 |
6 827,9 |
сбыт продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
в том числе: 4.1. Себестоимость |
|
|
|
|
|
|
реализации товаров, продук- |
020 |
7 557,4 |
|
12 589,1 |
5 031,7 |
|
ции, работ услуг |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.2.Коммерческие расходы |
030 |
752,1 |
|
1 506,4 |
754,3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
4.3. Управленческие расходы |
040 |
914,8 |
|
1 956,7 |
1 041,9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
5. |
Прибыль (убыток) от |
010-(020+030 |
393,0 |
|
1 963,3 |
1 570,3 |
реализации |
+040) |
|
|
|
|
|
6. |
Доходы по операциям |
060+080 |
5,6 |
|
10,4 |
4,8 |
финансового характера |
|
|
|
|
|
|
7. |
Расходы по операциям |
070 |
- |
|
- |
- |
финансового характера |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8. |
Прочие доходы |
090+120 |
68,8 |
|
168,3 |
99,5 |
|
|
|
|
|
|
|
9. |
Прочие расходы |
100+130 |
52,7 |
|
103,1 |
50,4 |
|
|
|
|
|
|
|
10. Прибыль (убыток) |
140 |
414,7 |
|
2 038,9 |
1 624,2 |
|
отчётного периода |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11. Налог на прибыль |
150 |
134,5 |
|
652,4 |
517,9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
12. Чистая прибыль |
140-150 |
280,2 |
|
1 386,5 |
1 106,3 |
|
Таблица 5.4 – Отчёт о движении денежных средств
|
Строка |
Сумма, |
|
|
тыс. руб. |
||
Показатель |
формы №4 |
||
за 2009 г |
|||
|
|
||
|
|
|
|
1. Текущая деятельность |
|
|
|
|
|
|
|
1.1. Приток денежных средств: |
|
18 487,9 |
|
|
|
|
|
- выручка от реализации товаров, работ и услуг |
030 |
15 693,1 |
|
|
|
|
|
- авансы, полученные от покупателей |
050 |
2 564,8 |
|
|
|
|
20
- бюджетные ассигнования и целевое финансирование |
100 |
- |
|
|
|
- прочие поступления (суммы, выданные подотчётным лицам) |
110 |
230,0 |
|
|
|
1.2. Отток денежных средств: |
|
16 301,0 |
|
|
|
- оплата приобретённых товаров, работ и услуг |
130 |
9 014,2 |
|
|
|
- оплата труда |
140 |
3 251,0 |
|
|
|
- отчисления на социальные нужды |
150 |
1 134,0 |
|
|
|
- выдача подотчётных сумм |
160 |
17,4 |
|
|
|
- выдача авансов |
170 |
101,6 |
|
|
|
- расчёты с бюджетом |
220 |
1 706,8 |
|
|
|
- оплата процентов по полученным кредитам, займам |
230 |
732,6 |
|
|
|
- прочие выплаты, перечисления и т.п. |
250 |
11,4 |
|
|
|
- амортизационные отчисления |
- |
332,0 |
|
|
|
1.3. ИТОГО: приток (+), отток (-) |
1.1-1.2 |
2 186,9 |
|
|
|
2. Инвестиционная деятельность |
|
|
|
|
|
2.1. Приток денежных средств: |
020 |
285,8 |
|
|
|
- выручка от реализации основных средств и иного имущества |
040 |
25,6 |
|
|
|
-использование амортизационных отчислений |
- |
332,0 |
|
|
|
2.2. Отток денежных средств: |
120 |
954,7 |
|
|
|
- оплата долевого участия в строительстве |
180 |
- |
|
|
|
- оплата машин, оборудования |
190 |
954,7 |
|
|
|
2.3. ИТОГО приток(+), отток (-) |
2.1-2.2 |
-622,7 |
|
|
|
3. Финансовая деятельность |
|
|
|
|
|
3.1. Приток денежных средств |
090 |
10,4 |
|
|
|
3.2. Отток денежных средств: |
120 |
|
|
|
|
- финансовые вложения |
200 |
|
|
|
|
- выплата дивидендов |
210 |
|
|
|
|
3.3. ИТОГО приток (+), отток (-) |
3.1-3.2 |
10,4 |
|
|
|
ВСЕГО изменение денежных средств |
1.3+2.3+3.3 |
1 574,6 |
|
|
|
Формирование стратегии можно выполнять при помощи таблицы
5.5:
21