26. Миграция ссудного капитала. Международный рынок ссудного капитала: особенности, структура, участники. Рынок краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного капитала

Ссудный капитал – часть функционирующего капитала, отданная в ссуду за определенную плату в виде ссудного процента. Движение ссудного к-ла осуществляется в товарной и ден. форме, иностр. и междунар. займов, купли-продажи иностр. и междунар. ценных бумаг.

Ссудный капитал, вывозимый за границу, выступает в виде кратко-, средне- и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах других финансовых институтов. Мировой рынок ссудных капиталов выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. Он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в мировом масштабе.

Структура мирового финансового рынка включает: Мировой денежный рынок и Мировой рынок капиталов. Мировой денежный рынок включает мировой кредитный рынок, мировой рынок инвестиций и мировой рынок ценных бумаг. В основном он представлен межбанковским рынком, на котором банки размещают свободную наличность. Мировой рынок капиталов включает Мировой рынок ценных бумаг и Мировой рынок дериватов. Он возникает на основе экспорта-импорта капитала, главными факторами на нем являются кредитный риск заемщика, процентный риск, политический риск и т.д. Рынок финансовых дериватов – это совокупность экономических отношений по поводу торговли инструментами финансового риска, цены которых привязаны к другому финансовому или реальному активу.

Рынок евровалют включает 3 сектора:

- рынок краткосрочных еврокредитов (преобладает межбанковская ссуда);

- рынок среднесрочных и долгосрочных еврокредитов; - рынок еврооблигаций или еврозаймов.

Евродоллар – американский доллар, полученный европейскими банками в качестве вклада. Новые формы краткосрочного еврокредита: – банковские акцепты, банковские казначейские и коммерческие векселя (векселя в евровалютах), депозитные сертификаты (от 25 тыс дол. и выше сроком от 30 дней до 3 – 5 лет) (письменные свидетельства банков о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада в %).

Кредитные иностранные инвестиции – кредиты иностранных банков, международных финансовых организаций, частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в принимающей стране. Страны с формирующимися рынками больше опираются на банковский кредит, чем на рынки ценных бумаг. Термин «секьюритизация» означает переориентацию предприятий с банковского кредита на эмиссию ценных бумаг.

27. Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынок. Евробумаги и еврорынки.

Мировой рынок ценных бумаг – часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия (первичный рынок), а также купля – продажа (вторичный рынок) ценных бумаг. Значительным его сегментом является рынок облигаций, который подразделяется на рынок иностранных облигаций и рынок международных облигаций (еврооблигаций).

Иностранные облигации представляют собой разновидность национальных облигаций. Они подписываются, гарантируются к размещению синдикатом национальных банков в стране выпуска и обычно деноминируются в валюте страны выпуска. Процентные ставки по ним, как правило, тяготеют к национальным процентным ставкам валюты номинала.

Рынок еврооблигаций - один из важнейших источников финансирования средне- и долгосрочных инвестиций ТНК.

Рынок еврооблигаций состоит из первичного и вторичного рынков. На вторичном рынке осуществляется перепродажа ранее выпущенных ценных бумаг.

К основным типам еврооблигаций, обращающихся на рынке, относятся;

- облигации с фиксированной ставкой доходности;

- облигации с плавающей ставкой доходности;

- облигации, связанные с акциями эмитента, которые делятся на:

1) конвертируемые, дающие ее владельцу право конвертировать облигацию в обыкновенные акции эмитента на условиях, оговоренных на момент эмиссии облигаций;

2) облигации с варрантом, которые дают право на приобретение в точно оговоренный срок новых ценных бумаг, выпускаемых эмитентом (как облигаций, так и акций) по оговоренной цене. Этот вид облигаций с середины 80-х гг. имеет тенденцию к росту.

Кроме еврооблигаций, еще одним весьма распространенным видом долговых ценных бумаг являются евроноты. Они делятся на краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые долями (траншами), еврокоммерческие обязательства, среднесрочные долговые обязательства.

Еврокоммерческие обязательства - сравнительно новый инструмент рынка ценных бумаг. Заемщик, как правило, работает с узкой группой уполномоченных банков, обеспечивающих наилучшие условия реализации. Банки при этом не берут на себя обязательств купить недоразмещенные бумаги по фиксированной цене.

Мировой рынок акций в своем развитии заметно отстает от рынка облигаций. Некоторые ТНК на индивидуальной основе, или объединяясь в синдикаты, эмитируют свои акции для распространения в других странах. Но это требует немалых усилий.