2. Отклонения: понятие, виды, подходы к анализу, роль в системе контроля исполнения финансового плана.

Анализ отклонений

При анализе отклонений производится сравнение запланированных показателей и фактических.

Суть анализа отклонений заключается в их разделении на отдельные составляющие в целях установления величины и причины отклонений по каждой составляющей.

Следующим этапом можно выделить определение факторов, повлиявших на эти отклонения.

Различают следующие виды анализа отклонений плановых показателей от фактических.

1. Простой анализ, который происходит по установленной схеме. Суть данного метода заключается в контроле исполнения плана посредством сопоставления плановых значений и их фактических показателей. В случае, если отклонение значительное, финансовый специалист, ответственный за процесс анализа, корректирует план предстоящего периода. Здесь важным моментом является вопрос существенности издержек. Критерием определения существенности выступает итоговый плановый показатель (например, суммарный денежный поток). В случае, если процесс планирования автоматизирован, финансовый специалист осуществляет расчет последствий произошедшего отклонения на общем результате, на основании чего и делается вывод о существенности отклонения.

2. Анализ отклонений, ориентированный на последующие управленческие решения, представляет собой более детальный анализ факторов, влияющих на денежный поток, и отклонений. Технология данного метода следующая:

1. установление факторов, влияющих на величину денежного потока;

2. определение суммарного отклонения денежного потока от планового значения;

3. нахождение отклонения годового денежного потока вследствие отклонений отдельных факторов;

4. определение приоритетов влияния, которые упорядочивают факторы по порядку, начиная с более значимых;

5. формулировка окончательных выводов и рекомендаций, на основании которых производятся корректировки в части управленческих решений, направленных на выполнение плана.

3. Анализ отклонений в условиях неопределенности предусматривает признание всех параметров бизнеса неопределенными значениями и определение их в виде интервалов неопределенности. Неопределенность же параметров бизнеса порождает неопределенность результирующего денежного потока или финансового результата. В том случае, если фактическая важность результирующего параметра оказалась в интервале неопределенности, то выполнение плана считается успешным.

4. Стратегический подход к анализу отклонений основывается на убеждении того, что оценка результатов деятельности предприятия или выполнения плана должна осуществляться на основании стратегии, разработанной и утвержденной на предприятии, т. е., проанализировав стратегию предприятия, финансовый специалист выбирает соответствующую этой стратегии процедуру контроля. Система контроля выполнения плана является важнейшим элементом управления для предприятия, ориентирующегося на стратегию достижений.

3. Практико-ориентированное задание

EBIT₀=22 млн. долл., EBIT₁=42 млн. долл., t=36%

1) Мы выберем вариант с максимальным EPS (earnings per share).

Показатель	Обыкновенные акции	Привилегированные акции	Облигации
EBIT, млн.	42	42	42
% по старым долгам, млн.	1,2	1,2	1,2
% по новым долгам, млн.	-	-	4,25+2 (+фонд погашения)
EBT	40,8	40,8	34,55
T	14,688	14,688	12,438
Net Income	26,112	26,112	22,112
Дивиденд старый	1,8	1,8	1,8
Дивиденд новый	- (можем не платить)	4,75	-
Прибыль в распор.акцион.	24,312	19,562	20,312
Количество, млн.	3	2	2
EPS, руб.	8,109	9,781	10,156

2) Исходя из решения предыдущего пункта: K_d=8,5(1-0,36)=5,44%

3) Надо найти такое EBIT, при котором совпадают EPS.

а) Для обыкновенных и привилегированных акций:

а) Для обыкновенных акции и облигации:

Б – 20