73. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств

С точки зрения финансов, оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (Ес ), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса):

Ес = Cc + Cдк - F1,

где: Cc - итог раздела III пассива баланса; Cдк - итог раздела IV пассива баланса; F1 - итог раздела I актива баланса.

Наиболее точной величиной собственных средств являются чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами.

Алгоритм расчета чистых оборотных активов имеет вид:

стр. 290 ф.1 - сумма стр. 610,620,630,650,660 ф.1 (а также сумма задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, которая входит составной частью в дебиторскую задолженность по стр. 240).

При характеристике финансового состояния предприятия важное значение имеет расчет обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Он определяется по формуле:

K0= (Cc + Cдк - F1) / E = Ec / E

где: K0 - коэффициент обеспеченности; Ec - собственные оборотные средства; E - величина оборотных активов, т.е. стр. 290 баланса (итог по разделу II актива баланса).

Оценка эффективности использования оборотных средств предполагает, в первую очередь, анализ их оборачиваемости. Для оценки оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

λE=N/E,

где: N – выручка от продаж (т.е. стр. 010 ф. № 2); E – средняя величина оборотных средств за период, т.е. (стр. 290 н.г. + стр. 290 к.г.)/2.

Коэффициент характеризует отдачу продукции на каждый рубль оборотных средств или количество оборотов.

2. Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции является обратным коэффициенту капиталоотдачи оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств моделируется по отдельным их элементам:

E/N=(E3/N)+(EД3/N)+(NД/N),

где: (E3/N) – коэффициент закрепления запасов; (EД3/N) – коэффициент закрепления дебиторской задолженности; (NД/N) – коэффициент закрепления денежных средств (к которым на практике присоединяют краткосрочные финансовые вложения).

3. В свою очередь, коэффициент закрепления запасов можно разложить при более детальном анализе на такие показатели:

(E3/N)=(EПЗ/N)+(EНП/N)+(EГП/N),

где: (EПЗ/N) – коэффициент закрепления оборотных средств в производственных запасах; (EНП/N) - коэффициент закрепления оборотных средств в заделах незавершенного производства; (EГП/N) - коэффициент закрепления оборотных средств в остатках готовых изделий (продукции) на складах.

4. Оборачиваемость оборотных средств в днях:

LE=(E×T)/N=E/(N/T),

где: E – средняя величина оборотных средств за период; T – продолжительность периода в днях (год стандартизуется как 360 дней, квартал – как 90, месяц – как 30 дней); N – выручка от продаж; N/T – среднедневная выручка от продаж.

Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается как по всей величине оборотных средств, так и по отдельным их элементам (аналогично коэффициентам закрепления оборотных средств). Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам можно назвать частными слагаемыми показателям, сумма которых дает показатель оборачиваемости всех оборотных средств:

(E×T)/N = (EП3×T)/N+(EНП×T)/N+(EГП×T)/N+(EД3×T)/N+(EКВ ×T)/N+(EД×T)/N

В действительности оборот каждого элемента оборотных средств особый: для производственных запасов – это поступление их в производство; для незавершенного производства – поступление на склад готовой продукции; для остатков готовых изделий на складе – отгрузка; для дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений – поступление денег на расчетные счета предприятия; для денежных средств – их расход. В отличие от частных слагаемых показателей такие показатели можно назвать частными показателями по особому обороту. Сумма частных показателей по особому обороту не будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств, т.к. оборачиваемость таких частных показателей происходит параллельно-последовательно. Значение таких показателей особенно важно в управленческом учете при планировании и анализе конкретных запасов и остатков отдельных элементов оборотных средств.

При анализе оборачиваемости оборотных средств необходимо исследовать все составляющие операционного и финансового циклов предприятия. Операционный цикл (ОЦ) измеряется временем полного оборота всех средств организации, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов. Финансовый цикл (ФЦ) измеряется временем от оплаты сырья и материалов до момента возврата средств в виде выручки за реализованную продукцию:

ОЦ = ФЦ + Ткз = Тз + Тдз +Ткз,

где: ОЦ - длительность операционного цикла; ФЦ - длительность финансового цикла; Тз - время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное производство, готовую продукцию и др.); Тдз - время обращения дебиторской задолженности; Ткз,- время обращения кредиторской задолженности.

Ускорение обращения оборотных средств и сокращение времени финансового цикла зависит от множества факторов, связанных прежде всего с:

сокращением времени обращения средств, включенных в запасы, т.е.

Тз=средняя величина запасов/однодневный оборот себестоимости

сокращением времени обращения дебиторской задолженности, т.е.

Тдз=средняя дебиторская задолженность/однодневный оборот реализации продукции

Время операционного цикла зависит от сокращения времени обращения кредиторской задолженности, т.е.

Ткз=средняя кредиторская задолженность/однодневный оборот по оплате поставок сырья и материалов.

При оценке экономической эффективности показателей рекомендуется сделать ряд расчетов:

1. Определить динамику качественных показателей использования средств, т.е. капиталоотдачи оборотных средств, коэффициента закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции, оборачиваемости оборотных средств в днях.

2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции.

3. Определить относительное отклонение в оборотных средствах (∆′E):

∆′E=∆E1–E0×KN

4. Определить влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных средств на приращение продукции двумя методами: индексным и интегральным.

• Индексный метод:

Исходя из формул двухфакторной мультипликативной модели продукции: N=E×λE,

где: λE - прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств, имеем ∆N = ∆NE + ∆Nλ:

 влияние изменения величины оборотных средств (экстенсивный фактор): ∆NE=∆E×∆λ0;

 влияние изменения коэффициента оборачиваемости (интенсивный фактор): ∆Nλ=∆λ×Е1

• Интегральный метод:

 влияние изменения величины фондов: ∆NE=∆E×∆λЕ0–(∆E×∆λЕ)/2

 влияние изменения фондоотдачи: ∆Nλ=∆λЕ×Е0+(∆Е×∆λЕ)/2

5. Определить влияние изменения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на приращение прибыли (∆Pλ):

(∆Pλ)=P0×k′λ,

где: P0 - прибыль первого (базисного) года; k′λ - коэффициент темпа прироста оборачиваемости оборотных средств.

Обобщающим финансовым критерием оценки эффективности использования оборотных средств является их рентабельность (Rос), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств (ОС) за анализируемый период:

Rос=П/ОС=стр. 140 ф.№2 / [(стр. 290 н.г. + стр. 290 к.г.)/2]

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств (их финансовая рентабельность). Используя показатель рентабельности продаж (R1), который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции (Тр), рентабельность оборотных средств (Rос) можно выразить следующим образом:

Rос=П/ОС=(П/Тр)×(Тр/ОС),

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств.