Раздел 6. Дополнительные факторы, влияющие на принятие решения о входе в памм-счет Структура раздела

Аннотация к разделу

6.1 КУ≈0

6.2 Нештатная просадка

6.3 Смена ТС/повышение агрессивности

6.4 КУ ниже нуля долгое время

6.5 Редкие удобные/неудобные моменты для входа

Аннотация к разделу

В данном разделе будут перечислены факторы (и даны необходимые пояснения и примеры к ним), влияющие на вход в определенный счет. По большому счету все они (за исключением описанных в подразделе 6.5) являются "сдерживающими факторами", т.е. являются ограничениями на вход в счета, вход в которые целесообразен в соответствии с основными положениями стратегии, приведенной в предыдущих разделах.

Так же, они могут быть полезны "в изоляции" от основной стратегии, например людям, не придерживающимся моей стратегии.

Они приведены в соответствии с моими представлениями об их степени важности. Т.е. факторы, перечисленные первыми, на мой взгляд, более важные и требующие неукоснительного отказа от входа в счет, нежели чем последние.

Я настоятельно рекомендую Вам, при обнаружении одного из этих факторов (в особенности первых двух) отказаться от инвестирования в ПАММ-счет, до их (факторов) исчезновения, какой бы удобной ситуация для входа в него Вам не казалась.

6.1 КУ ≈ 0

Это единственный из всех факторов, не являющийся продуктом моих наблюдений. Он имеет под собой довольно строгое математическое основание, которое будет приведено ниже.

По этой причине, я считаю его наиболее важным отрицательным фактором. Однако, многие его вообще игнорируют. Следовательно, его я постараюсь разобрать более подробно.

Итак, под КУ≈0, я подразумеваю две ситуации:

1) КУ>0 и не способен покрыть среднеарифметическую недельную просадку данного управляющего.

2) КУ<0 и для его перехода в положительную зону (т.е. КУ>=0) необходима прибыль меньше, чем среднеарифметическая недельная для данного управляющего.

Объяснять подробно, я думаю, здесь никому не надо - при КУ≈0 мы попадаем в такую ситуацию, когда убытки ложатся полностью на нас (в той или иной степени, в зависимости от величины КУ и вознаграждения управляющего), а прибыль делится (в соответствии с этими же параметрами).

Многие считают, что это ерунда, и разница незначительна.

Но это только так кажется.

Строго математически, находясь в такой ситуации, мы занижаем МО недельной прибыли инвестора.

Примерное МО недельной прибыли (при условной, т.е. худшей ситуации, когда КУ=0) равно МО его (управляющего) недельной прибыли рассчитанная, исходя из тех же значений прибыли (инвесторской) положительных недель, и значений общих (т.е. полных: инвестор+управляющий) просадок при отрицательных неделях.

Это, на самом деле, сильно меняет ситуацию.

В любом случае (при учете, что КУ не переходит через 0 в ту или иную сторону), наше МО прибыли равно:

MO_КУ≠0 = ((Пр_инв∙n₊) – (Уб_инв∙n_-))/( n₊+ n_-);

MO_КУ≠0 - МО недельной прибыли инвестора в условной ситуации, когда КУ никогда не переходит через 0.

Пр_инв – среднеарифметическое значение прибыли инвестора, рассчитанное по неделям с положительным торговым результатам (т.е. без учета недель, на которых были просадки)

Уб_инв - среднеарифметическое значение убытка инвестора, рассчитанное по неделям с отрицательным торговым результатам (т.е. без учета недель, на которых была получена прибыль)

n₊ - количество недель с положительным торговым результатом

n_- - количество недель с отрицательным торговым результатом

Оговорки (чтобы за незнание математики меня не пинали сильно):

1) Данную формулу можно было записать в упрощенном виде, но я специально разложил ее на составляющие, чтобы было четко видно отличие от следующей.

2) Скобки в данной формуле я поставил именно для удобства восприятия (математически они не нужны, т.к. на порядок действий не влияют).

В случае, когда КУ переходит через 0 (в ту или иную сторону), наше МО прибыли равно:

MO_КУ=0 = ((Пр_инв∙n₊) – (Уб_{инв+упр}∙n_-))/( n₊+ n_-);

MO_КУ=0 - МО недельной прибыли инвестора в условной ситуации, когда КУ переходит через 0.

Пр_инв – среднеарифметическое значение прибыли инвестора, рассчитанное по неделям с положительным торговым результатам (т.е. без учета недель, на которых были просадки)

Уб_{инв+упр} - среднеарифметическое значение общего убытка счета (т.е. сумма убытков инвестора и управляющего), рассчитанное по неделям с отрицательным торговым результатам (т.е. без учета недель, на которых была получена прибыль)

n₊ - количество недель с положительным торговым результатом

n_- - количество недель с отрицательным торговым результатом

Исходя из этих формул так же видно, что чем выше вознаграждение управляющего (в %), тем сильнее занижается МО инвесторской недельной прибыли в случае КУ≈0.

Для примера приведу расчеты для некоторых популярных управляющих (отобраны абсолютно наугад) за последние 78 недель.

Будут сравнены значения МО недельной инвесторской прибыли при 3 различных «инвестиционных ситуациях»:

1) КУ никогда не переходит 0 значение (т.е. распределение убыток/прибыль между управляющим и инвестором постоянно).

2) КУ всегда равен 0 (т.е. каждая инвесторская недельная инвестиция завершается либо 100% убытком, либо прибылью, распределенной согласно оферте)

3) КУ меняется в соответствии с реальной ситуацией на счете (за этот период) - т.е. "как оно было на самом деле" при инвестировании "вложил и держи" за приведенный период.

Здесь стоит отметить, что ситуация №3 абсолютно необязательна для рассмотрения (в данном контексте), т.к. здесь цель показать именно занижение мо в двух, противоположных ситуациях.

Я привел (ситуация №3) расчеты реального МО счета, для любителей всего реального, которых воротит от абстракций (без сарказма), чтобы лишний раз никто называл меня "жестким теоретиком".

	MOКУ≠0 (прибыль/убыток распределены согласно оферте)	MOКУ=0 (КУ обнуляется каждую неделю)	MOreal (рассчитанное ретроспективно с учетом реальных значений КУ)	MOКУ≠0/ MOКУ=0 (Степень занижения МО прибыли при КУ=0)
Sven	0,77%	0,61%	0,77%	1,26
Investob	0,79%	-0,36%	0,83%	Убыток
Patrik	2,12%	1,03%	2,33%	2,06
Klyaksa	1,45%	-0,14%	1,20%	Убыток
Jborn	1,84%	1,04%	1,75%	1,77
VotFX	1,79%	1,64%	1,79%	1,09
Viktor_Z	1,48%	0,15%	1,62%	9,87
Sky	0,88%	-0,07%	0,88%	Убыток
Lion	1,21%	-0,21%	1,07%	Убыток
Hermes	1,94%	0,59%	1,94%	3,28
Master	1,76%	0,64%	1,11%	2,75
BPM	3,12%	1,68%	3,12%	1,85

Примечание: описанные ситуации и расчеты приведены для наихудшей возможной ситуации, т.е. когда КУ=0. При КУ, имеющим небольшие отрицательные или положительные значения, МО прибыли занижается слабее, прямо пропорционально доле средненедельной прибыли/убытка, которое может быть покрыто данным КУ.

В общем, я думаю, всем все ясно.

Фактически, я никогда не вхожу в счета с КУ≈0. Чего и Вам советую.