3.2.2 Доходность

Основные оговорки:

а) речь идет о недельной доходности - т.е. в не зависимости от длительности ТП счета основной единицей измерения доходности является доходность за неделю.

б) Учитывается инвесторская доходность (как положительная, так и отрицательная) и с учетом изменения КУ - данные берутся с InvestFlow.

Данный параметр я условно "разбиваю" на 3 составляющих. Каждая из них рассчитывается отдельно и служит для разных целей.

1) Общая среднеарифметическая доходность (в дальнейшем - средняя доходность) - это недельная среднеарифметическая доходность счета. Как рассчитывается, думаю, понятно.

Данная характеристика позволяет примерно оценить сколько мы можем заработать на данном счете при долгосрочных вложениях, а так же дает нам понять прибылен или убыточен данный счет вообще.

Так же это основная характеристика для счетов, находящихся в стабильной части портфеля (раздел 3.4).

2) Среднеарифметическая доходность без учета просадок (в дальнейшем – средняя доходность положительных недель) - рассчитывается как среднеарифметическая доходностей только положительных недель (без недель с просадкой то есть). Период исчисления тот же, что и у общей доходности.

Данный параметр позволяет определить размер потенциальной доходности счета в случае положительного исхода событий (неделя завершена с положительной доходностью). Этот параметр важен в виду того, что вся нижеописанная стратегия имеет своей целью именно увеличение "точности входа" в счета и, как следствие, увеличение доходности по счетам в сравнении с "вложил и держи".

Исходя из вышесказанного данный параметр также позволяет нам определить "привлекательность" счета для инвестирования вообще. Т.е., например, я почти не работаю с такими счетами как: Sven, Veronika, VotFX, TP, Avas - по причине низкого размера данного параметра (ниже моей средненедельной портфельной прибыли) - т.е. даже в случае 100% точности входа (вообще не попадая на просадки) - инвестирование в данные счета, в большинстве случаев, будет тянуть портфель вниз.

Это основной параметр для счетов, входящих в динамическую часть портфеля (раздел 3.4).

3) Размер ожидаемой просадки (в дальнейшем – МО просадки)

Здесь подразумевается наиболее вероятный размер просадки счета в случае получения отрицательного недельного результата. Данный параметр не имеет в большинстве случаев точной формулы вычисления - но наиболее близко математически может быть рассчитан как среднеарифметическая недельная просадка. К сожалению, для многих счетов, данный параметр не может быть точно определен, в виду наличия "выбросов" в ряду значений просадок, а также некоторых других причин. Ниже это будет показано на некоторых примерах.

Пример 1. Lion.

Среднеарифметическая просадка = 5,7%.

Всего было 9 просадок, две из которых были по 19,83% и 11,05%. Остальные редко выходили за 3%. Две огромные просадки (в особенности 19,83%) я считаю нецелесообразным учитывать в расчете ожидаемой просадки, т.к. вероятность их повтора довольно низка.

У многих счетов такие "выбросы" являют собой следствие явного (заметного невооруженным взглядом) сбоя ТС (раздел 6.2) или последствием сбитого до околонулевого значения предыдущими просадками КУ (раздел 6.1). С учетом этого, вероятность попасть на них еще ниже.

Я не говорю о том, что они не повторятся. Наоборот, они обязательно повторятся - но, рассматривая такие маловероятные исходы событий, Вы рискуете сильно усложнить себе жизнь (инвестиционный процесс), или даже недополучить прибыль из-за излишне "осторожных вложений".

Лично я принимаю значение ожидаемой просадки у Lion’a примерно 4%.

Пример 2. Perseus.

Среднеарифметическая просадка = 12,5%.

Всего было 14 просадок, 10 из которых не выходили за рамки 10%, из которых 6 не выходили за рамки 5%.

4 оставшиеся были огромными:

46,48% - первая неделя торговли

21.60% - КУ был предварительно сбит (общая составила 29,44% - т.е. КУ не держал)

26,46% - предшествовал длительный (около 2 месяцев) период нестабильной торговли - ТС явно сбоила.

27,75% - КУ был предварительно сбит.

В Perseus’a обычно закладывается 10% просадка - т.е. почти равная среднеарифметической.

Пример 3. Hozyin(534457)

Пример противоположного толка.

Среднеарифметическая недельная просадка = 15,4%.

Просадок было всего две.

Несмотря на то, что максимальная просадка была 19,22%, на счету велись пересидки просадок с районе 50-55% (общая просадка). КУ счета явно не удержит такой размер просадки, следовательно инвестор получит минус даже больше половины данного размера. С учетом всего 2 имеющихся просадок и размера пересидок ясно, что данный счет себя еще просто не "проявил". (Здесь обратите внимание на его однонедельный счет - там уже более истинная картина по просадкам). Следовательно, ожидаемую недельную просадку данного счета целесообразно принять выше среднеарифметической.

Я обычно принимаю ее около 30%, т.е. в 2 раза больше среднеарифметической. (Кстати самим управляющим в теме заявлен примерно такой же размер возможной недельной просадки).

Данный параметр показывает нам, какую примерно просадку по счету мы можем ожидать в случае "неточного входа" (т.е. когда мы не угадали и попали на просадку).

Основное применение он находит для расчета доли конкретного счета в портфеле (в соответствии с заложенным в портфель уровнем риска). О распределении долей будет позже (раздел 3.5).