1.8 Cнижение степени риска в неопределенных ситуациях

Заранее оговорюсь, предвосхищая возможные вопросы: я НЕ являюсь сторонником консервативного стиля инвестирования, и не считаю, что степень риска является более важным параметром, чем доходность. Я нормально отношусь к риску (не только в инвестиционной деятельности, но и в других сферах жизни) и, зачастую, пойду на него, если считаю это целесообразным.

НО! Я всегда ЗА снижение риска, там, где это возможно без ущерба результату (или если снижение результата несравнимо мало, по сравнению со степенью снижения риска) и я никогда не пойду на риск, если можно обойтись без него. Но здесь я хотел бы поговорить немного о другом: я хотел бы рассмотреть две группы ситуаций, к которым, на мой взгляд, применимо одно общее правило:

1) Неоднозначный выбор (или выбор между равнозначными вариантами)

Порой мы сталкиваемся с ситуациями, в которых сложно сделать выбор. Неважно в чем причина - в наших личных сомнениях или действительной равнозначности для нас возможных вариантов. Примеров можно привести массу, но самым актуальным, я думаю, будет ситуация в которой мы вынуждены выбирать между несколькими счетами, в какой из них распределить определенную сумму денег, или ситуация, когда нам нужно определиться с суммой вложения в определенный счет.

Такой "вид" выбора я называю неоднозначным.

2) Абсолютно непрогнозируемое событие (или недостаточно прогнозируемое)

Непрогнозируемым я называю событие, которое мы не можем даже "условно" спрогнозировать, т.е. не можем даже предположить с какой примерно вероятностью наступит тот или иной его исход. Это происходит, как правило, из-за недостаточности информации о данном событии или недостаточности информации, необходимой для наших методов прогнозирования. Так же оно может быть абсолютно непрогнозируемым (для нас) событием - т.е. наши методы в принципе не способны прогнозировать события такого рода. Одним словом, мы не имеем ни малейшего представления о его наиболее вероятном исходе.

В пример можно привести ситуацию, когда на счету управляющего происходит первая за всю историю работы просадка, плюс к тому, например, управляющий не поддерживает связь с инвесторами, и по его работе на этой неделе (т.е. на той, которой он просел) невозможно сделать никаких выводов о причинах просадки и его (управа) психологическом состоянии в этот момент. Т.е. не понятно, была ли просадка результатом сбоя системы, неуравновешенности управляющего (или он, например, просто был бухой), целенаправленного слива (Голди все помним) или еще чего. Так как эта просадка первая за историю счета - мы совершенно не можем предположить, выберется из нее управ или нет (мы не видели его действий в таких ситуациях). Мы не можем предположить ее возможную длительность (т.к. короткая история работы это не позволяет).

Когда передо мной предстает событие, входящее в одну из этих групп (неоднозначный выбор и непрогнозируемое событие) я считаю, что нахожусь в неопределенной ситуации, и всегда пользуюсь одним простым правилом:

В любой неопределенной ситуации необходимо действовать (делать выбор) в сторону уменьшения риска. Всегда. Без вариантов.

Пример: мне нужно распределить n-ную сумму денег. По определенным причинам я считаю, что для этого на данный момент есть 2 подходящих кандидатуры: Potroshitell и Klyaksa. Мой выбор безусловно падет на Klyaksa, т.к. риски (здесь я подразумеваю ретроспективно рассчитанную вероятность просадки и ее потенциальную величину, если я «промахнулся») инвестирования в данного управа однозначно ниже (хотя, гипотетически, возможная прибыль от вложения в Potroshitell, в случае если я «не промахнулся» выше, но она того не стоит. Ниже я поясню почему).

Я могу аргументировать столь категоричное решение следующим образом:

Те, кто имеет определенный опыт инвестирования, могли заметить, что "отрицательные исходы" события (любого), почти всегда масштабнее "положительных исходов" аналогичного события. Например: почти всегда (у любого трейдера) средняя недельная просадка больше средненедельной прибыли (про сливы я вообще молчу). Средненедельная просадка по Вашему портфелю наверняка больше средненедельной прибыли и т.д.

Говоря более простыми словами: цена ошибки выше цены верного решения. И порой, в несколько раз. Одна Ваша ошибка зачастую нивелирует результаты нескольких предыдущих Ваших верных решений (подобно тому, как просадка на счете трейдера зачастую "срезает" прибыль предыдущих нескольких недель).

Резюме: при попадании в неопределенную ситуацию (вы стоите перед неоднозначным выбором, не можете спрогнозировать исход события или ваша инвестиционная стратегия начала давать сбой (заострите на этом внимание, она не раз еще даст сбой) всегда склоняйтесь к менее рискованному решению.