64. Портфель ценных бумаг: понятие, цели, принципы формирования, стратегии управления.

ПЦБ – совокупность ц/б, принадлежащих юр. или физ. лицу, служащих для достижения определенных инвестиционных целей и выступающих как целостный объект управления.

Классические цели ПЦБ: получение дохода и сохранение, приращение капитала.

Принципы формирования ПЦБ:

- доходность

- ликвидность – способность ПЦБ (его части) быстро превращаться в денежные средства

- безопасность – устойчивость ПЦБ к потрясениям на рынке.

Управление ПЦБ – действия по формированию и поддержанию ПЦБ для достижения поставленных инвестиционных целей.

К управлению ПЦБ есть 2 подхода:

- самостоятельное управление

- управление ПЦБ проф. участниками РЦБ на условиях траста.

Одним из этапов процесса управления ПЦБ является выбор инвестором стратегии дальнейшего управления. Стратегия зависит от состояния РЦБ, наличия на рынке привлекательных ц/б, наличия налоговых льгот, от законодательного регламентирования и др.

Выделяют 2 основные стратегии управления ПЦБ:

1) агрессивная – характерна для активного инвестора, который стремится быстро получить результат. Предполагает быстрое реагирование на любые изменения на рынке. Инвестор часто меняет состав и структуру ПЦБ. Необходимо постоянно отслеживать изменения на рынке. Стратегия базируется на том, что на рынке есть недооцененные ц/б, у которых большой инвестиционный потенциал. Активные инвесторы ищут именно такие ц/б.

2) пассивная (консервативная) – ПЦБ содержит низкорисковые ц/б. Инвесторы создают диверсифицированные, но низкодоходные ПЦБ, которые формируются на длительный период. Инвестор не стремится существенно повысить эффективность ПЦБ. Состав и структура ПЦБ меняются редко.

Агрессивной стратегии соответствует активная модель управления ПЦБ, консервативной стратегии – пассивная модель.

65. Финансовые ресурсы предприятия, источники их формирования и особенности использования.

ФР – это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующих субъектов и предназначенные для обеспечения их хоз. деятельности и выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой.

Формирование ФР осуществляется за счет собственных средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке (доходы от продажи акций, облигаций и др. ц/б предприятия, дивиденды, проценты), поступления денежных средств от финансовой и банковской системы (напр. кредиты), а также от вышестоящих органов в порядке перераспределения (бюджетное финансирование).

Первоначальное формирование ФР происходит в момент учреждения предприятия при образовании уставного фонда. Основным источником ФР на действующих предприятиях выступает выручка от реализованной продукции и оказанных услуг. К собственным ФР также относят прибыль и амортизационные отчисления. Источниками формирования ФР предприятия также являются экономия от снижения стоимости строительно-монтажных работ, выполняемых хоз. способом, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, кредиторская задолженность, в т.ч. устойчивые пассивы и др.

Устойчивые пассивы приравниваются к собственным источникам, т. к. постоянно находятся в обороте предприятия, но ему не принадлежат. К устойчивым пассивам относятся:

1) минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям;

2) минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

3) задолженность перед поставщиками, окончательный срок расчета с которыми еще не наступил;

4) задолженность бюджету по некоторым видам налогов.

Бюджетное финансирование предприятий выделяется на строго ограниченный перечень затрат, как правило, для финансирования гос. заказов, отдельных инвестиционных программ и т.д.

Направления использования ФР:

- платежи органам финансово-кредитной системы: налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, страховые платежи и др.

- инвестирование собственных средств в капитальные затраты, связанные с расширением производства и техническим его обновлением.

- инвестирование ФР в ц/б: акции и облигации др. фирм и т.д.

- направление ФР на образование денежных фондов поощрительного и соц. характера

- использование ФР на благотворительные цели, спонсорство.