Совокупное накопление пзи Японии, млрд. Долл.

ПЗИ	1985 г.	1990 г.	1995 г.	1998 г.	1999 г.
Япония Входящие Исходящие	4,7 44,0	9,9 201,4	33,5 238,5	26,1 270,0	38,8 292,8
Великобритания Входящие Исходящие	64,0 100,3	203,9 229,3	199,8 304,9	323,1 498,7	394,6 664,1
В мире Входящие Исходящие	763,4 707,1	1761,2 1716,4	2743,4 2870,6	2690,1 3650,0	3230,8 4277,0

Рассмотрим более подробно закономерности и особенности интеграции Японии в систему международной миграции капиталов в области движения прямых зарубежных инвестиций. Однако прежде чем непосредственно переходить к описанию инвестиций Японии, хотелось бы сказать несколько слов о проблемах статистической оценки данных.

В мире существует множество различных методов определения статистических данных о зарубежных инвестициях, что затрудняет характеристику объемов и их сравнение. Самым ярким подтверждением этого факта является сравнение входящих и исходящих инвестиций мира. По статистике ЮНКТАД, приток ПЗИ в мире в 1999 г. составил 865 млрд. долл., а отток инвестиций за тот же период зафиксирован на уровне 799 млрд. долл., в 1998 г. эти цифры составляли соответственно 680 млрд. и 687 млрд. долл. В принципе сумма входящих инвестиций должна быть равна сумме исходящих, но вследствие того, что методы подсчета в различных странах разные, данные, как правило, не совпадают.

Кроме того, весьма неопределенной является граница между двумя видами зарубежных инвестиций: портфельными и прямыми. Считается, что портфельные преследуют цели большей отдачи или диверсификации риска, а прямые мотивируются стремлением контролировать зарубежное предприятие. В 1983 г. ОЭСР предложила в качестве критерия 10%-ный порог владения акциями данного предприятия. Но этот минимум варьируется в зависимости от страны: например, в Германии – 25%, Великобритании и Франции – 20%, США и Японии – 10%.

ОЭСР также предложила, чтобы в статистике учитывались и реинвестированные доходы. США, Великобритания и Германия приняли подобный подход, а Япония и Франция отклонили. Это связано с тем, что для стран, давно вставших на путь экспорта капитала, калькуляция прямых зарубежных инвестиций сильно варьируется в зависимости от того, включаются или нет реинвестированные доходы.

Еще одной статистической проблемой является ситуация, когда материнская компания предоставляет заем своему зарубежному дочернему филиалу для покупки иностранных облигаций. На практике такая операция учитывается как прямая инвестиция, тогда как на самом деле она представляет собой портфельную.

Определенными недостатками обладает и внутренняя калькуляция Японии. Так, «Статистика японских прямых зарубежных инвестиции на основе извещения»¹¹⁶ является основным источником данных для многих статистик, публикуемых государственными организациями.

«Извещение» обозначает то, что все японские корпорации, которые собираются инвестировать в других странах (за исключением инвестиций, не превышающих 30 млн. иен), обязаны заявить об этом заранее в министерство финансов. Вложения в следующие отрасли объявляются вне зависимости от объемов: 1) отрасли промышленности, связанные с производством или переработкой рыбы, кожи, вооружением, фармацевтикой; 2) инвестиции в предприятия, расположенные на территории Намибии и ЮАР; 3) инвестиции в финансовую и банковскую сферы.

Процесс извещения связан с определенными трудностями. Во-первых, существует временной лаг между моментом планирования вложений и моментом реального заключения сделки. Во-вторых, не всегда инвестируется вся заявленная сумма: либо она разбивается на части, либо некоторая часть вообще не инвестируется. В третьих, статистика не учитывает отток капиталов из зарубежных филиалов обратно в Японию. Все это приводит к завышению отражаемых сумм.

Еще одна проблема при оценке полученных данных является результатом изменения порога ПЗИ в 1980 г., которое связано с либерализацией валютного законодательства. Порог «прямых инвестиций» снизился с 25 до 10%. Кроме того, покупка недвижимости за рубежом перестала входить в категорию прямых зарубежных инвестиций.

Однако следует отметить, что хотя подобные различия подсчетов затрудняют и сравнение данных между странами, и проведение расчетов за долгосрочный период, тем не менее имеющихся показателей вполне достаточно для отслеживания основных тенденций развития прямого зарубежного инвестирования.