Показники обсягів виробництва

Вид продукції	Обсяг реалізації			Сукупні постійні витрати, грн.	Сукупні змінні витрати, грн.
	Кількість одиниць	Ціна, грн.	Сума, грн.
А	600	110			36000
Б	800	120			40000
В	700	100			38000
Г	500	140			28000
				98000

Визначити критичний обсяг виробництва за кожним видом продукції і за продукцією в цілому. Обчислити прибутки (збитки) за кожним виробом та випуском в цілому.

Тема 7. Стратегія структури капіталу підприємства

7.1. Основні категорії і поняття, пов’язані з прогнозуванням структури капіталу підприємства.

7.2. Стратегічна політика структури капіталу підприємства.

7.3. Аналіз і прогноз структури капіталу відповідно до стратегії розвитку підприємства.

Понятійний апарат Капітал, структура капіталу, підприємницький і фінансовий ризик, фінансовий леверидж, ефект фінансового левериджу, коефіцієнт структури капіталу, диференціал фінансового левериджу.

Перелік рекомендованої літератури

2; 6; 7; 8; 10; 11; 15; 18; 19; 22; 24; 27; 29; 30; 33; 35; 42; 45; 48.

7.1. Основні категорії і поняття, пов’язані з прогнозуванням структури капіталу підприємства

Структура капіталу – це таке співвідношення між власним і позиковим капіталом, при якому забезпечується найефективніша пропорційність між дохідністю та фінансовою стійкістю підприємства.

Зі структурою капіталу пов’язані два поняття ризику: підприємницький та

фінансовий.

Підприємницький ризик - це ризикованість вкладень у активи підприємства, яке не має боргів. Він являє собою невизначеність в одержанні майбутнього валового прибутку від операційної діяльності.

Додатковим до підприємницького є фінансовий ризик. Ризики, які супроводжують фінансову діяльнісь підприємства, формують великий портфель ризиків і визначаються загальним поняттям – фінансовий ризик. Він становить найбільшу частину сукупних господарських ризиків підприємства. Фінансовий ризик впливає на різні аспекти господарської діяльності підприємства й супроводжує підготовку практично всіх управлінських рішень.

Фінансовий леверидж – це використання підприємством позикового капіталу, яке впливає на зміну дохідності власного капіталу і дає йому можливість одержати додатковий прибуток на власний капітал.

Показник, який відображає рівень додаткового прибутку на власний капітал за різних варіантів структури капіталу, називається ефектом фінансового левериджу.

Розрахунок ефекту фінансового левериджу можна представити у такому вигляді:

ЕФЛ = ЗК / ВК (ДА – ПК) * (1 – РП) , (7.1)

де ЕФЛ - ефект фінансового левериджу;

ЗК – сума залученого капіталу;

ВК – сума власного капіталу;

ДА – рівень дохідності активів;

ПК – рівень відсотків за кредит;

РП – рівень податку на прибуток.

У наведеній формулі розрахунку фінансового левериджу виділяють такі складові:

• коефіцієнт структури капіталу (плече фінансового важеля) (ЗК/ВК) – характеризує фінансову стійкість підприємства; показує, яка величина залученого капіталу припадає на одну гривню власного капіталу. Критичним значенням цього коефіцієнта є одиниця. Зі збільшенням коефіцієнта для підприємства підвищується фінансовий ризик, знижується фінансова стійкість;

• диференціал фінансового левериджу (ДА – ПК) – характеризує різницю між рівнем дохідності активів і рівнем відсотків за залучений капітал. При зниженні дохідності активів вплив фінансового левериджу зменшується;

• податковий коректор фінансового левериджу (1-РП) – це рівень прибутку, який залишається у підприємства після сплати податків та свідчить про залежність ефекту фінансового левериджу від рівню оподаткування прибутку.