Методологические основы оценки стоимости имущества - Микерин Г.И., Гребенников В.Г., Нейман Е.И

Для освоения объемного (более тысячи страниц) свода МСФО на русском языке изданы различные пособия, первым из которых стала книга [16]. В этом учебном пособии фрагменты перевода стандартов сопровождаются пояснениями к переводам, о качестве которых можно судить по высказыванию Леонида Шнейдмана и по несколь ко раз менявшимся за последний год глоссариям и переводам новых стандартов на русский язык.

Поэтому при пользовании этой книгой надо учитывать, что пере воды МСФО (1998 и 1999 гг.) не только успели устареть, но и подвер гался пересмотру перевод на русский язык основных терминов. Те перь, для бухгалтеров, также как для оценщиков, при желании и не больших затратах, стали доступны англоязычные оригиналы — вплоть до новейших стандартов, интерпретаций и комментариев.

Пользуясь общедоступным изложением МСФО по тексту книги [16] и, при необходимости, сравнивая его с оригиналом или с теми многочисленными вставками из МСФО, которые содержатся в МСО и ЕСО, в данном параграфе рассмотрены содержащиеся в Принци пах МСФО формулировки, для того чтобы обратить внимание на толкование основных понятий, представляющие методологический интерес для оценки.

«Принципы подготовки и составления финансовой отчетности» (далее, Принципы, хотя в буквальном переводе с английского языка это «Основы» — Frameworks) сформулированы в виде отдельного до кумента, предваряющего свод МСФО. Данный документ не является стандартом, не заменяет стандарты, не содержит требований и реко мендаций, обязательных для применения в бухгалтерском учете при подготовке и составлении финансовой отчетности. В Принципах из лагаются цели финансовой отчетности и основные понятия, лежа щие в основе их составления и представления».

Концепция капитала и поддержания капитала

Фрагменты этого подраздела Принципов МСФО — в изложении [16] (стр. 32 34) — можно прокомментировать с позиции методоло гических основ оценки.

В Принципах проводится общепринятая точка зрения, что организация может признавать прибыль за данный отчетный период только при условии сохранения своего капитала. Под поддержанием своего капитала подразумеваются различные аспекты в зависимости от принятой концепции. Рассматриваются две основные

концепции: финансового капитала и физического капитала (производственного потен циала). Выбор метода измерения и поддержания капитала остается за организация

131

ми и зависит от интересов и потребностей пользователей. Если пользователей ин тересует поддержание номинально инвестированного капитала с учетом измене ний в покупательной способности денег, то применяется финансовая концепция. Когда пользователей интересуют производственные возможности организации, тогда применяется концепция физического поддержания капитала. В обеих кон цепциях прибыль — это остаточная величина после вычета расходов из доходов с учетом корректировок, обеспечивающих поддержание капитала на уровне, соот ветствующем его величине на начало отчетного периода. Превышение расходов над доходами признается убытком, уменьшающим величину капитала.

В вошедшем в свод МСО 2001 Комментарии к международной оценке «Оценка активов государственного сектора» введено понятие «производственный потенциал» (п.2.9.): «В государственном секторе понятие производственного потенциала занимает место денежных по токов свободного рынка и испытания на адекватную прибыльность, применяемых в частном секторе. Производственный потенциал из меряется на уровне производственной мощности, которую пришлось бы заместить, если бы организация была бы лишена актива. В госу дарственном секторе «продолженный производственный потенциал» выражается в количественных терминах, таких как остаточный срок службы и остаточная производственная мощность. Проверка адекват ного производственного потенциала, которая определяет, удовлетво ряет ли актив требованиям, установленным для его производствен ной мощности, обычно проводится менеджерами актива».

Там же приводится информация о том, что в своем Проекте для обсуждения 14, п. 14.11 Международная федерация бухгалтеров (МФБ — IFAC) дает следующий комментарий относительно буду щих экономических выгод или производственного потенциала: «Активы дают средство для организаций для достижения их целей. Активы, которые используются для доставки товаров и услуг в соот ветствии с задачами организации, но которые не генерируют непо средственно чистых денежных притоков, часто описываются как воплощающие «производственный потенциал». Активы, которые используются для генерирования чистых денежных притоков, часто описываются как воплощающие «будущие экономические выгоды».

В соответствии с финансовой концепцией поддержания капитала

считается, что капитал сохраняется, если его величина к концу от

четного периода за вычетом сумм, внесенных акционерами или вы плаченных акционерам, равняется его величине, зафиксированной в начале того же отчетного периода. Любое превышение стоимости ак тивов, либо снижение суммарной стоимости обязательств, либо того

132

и другого вместе признается в качестве прибыли данного отчетного периода. До момента реализации активов величина повышения их стоимости не учитывается. Этот метод измерения сохранности капи тала и признания прибыли называется методом измерения в номи нальных денежных единицах. В условиях снижения покупательной способности денег (инфляция) метод измерения в номинальных де нежных единицах искажает реальную величину прибыли и факт дей ствительного поддержания величины капитала. В условиях инфля ции применяется метод измерения в единицах (постоянной) покупа тельной способности денег. Если величина сохраняемого капитала измеряется в единицах постоянной покупательной способности де нег, то в качестве прибыли может рассматриваться только та часть повышения стоимости активов, которая больше величины увеличе ния общего уровня цен за данный отчетный период. Номинальное повышение стоимости активов, соответствующее увеличению обще го уровня цен, рассматривается в качестве корректировки стоимости реального функционирующего капитала и включается в резерв инф ляционного прироста капитала, то есть считается неотъемлемой частью этого капитала и признаваться в качестве прибыли отчетного периода не может. Финансовая концепция поддержания капитала является весьма распространенной и применяется чаще всего при составлении финансовой отчетности в соответствии с международ ными стандартами.

Приведенная формулировка из Принципов МСФО позволяет расширить представления оценщиков о нюансах общепринятой и за редкими исключениями применяемой на практике бухгалтерской концепции капитала (и его поддержания).

В соответствии с физической концепцией поддержания капитала исходят из того, что капитал сохраняется, если организация в конце отчетного периода имеет такой же уровень производственного потенциала или операционных возможностей, кото рый она имела в начале этого же периода. В качестве основы для измерения активов и обязательств принимается текущая стоимость. Все изменения цен, отражающиеся на стоимости активов и обязательств, относятся к оценке физических производст венных возможностей организации и считаются корректировками стоимости функ ционирующего капитала. Они (изменения цен) включаются в капитал и не относят ся к суммам, увеличивающим прибыль. Прибылью отчетного периода признается остаток приращения активов после вычета величины сохраняемых физических про изводственных возможностей за отчетный период. Иначе — прибыль представляет стоимость увеличения производственных возможностей за отчетный период, вклю чая и производственные запасы, и финансовые операционные статьи.

133

Приведенные ранее комментарии из МСО 2001 — вместе с дан ной формулировкой — позволяют понять те новые для российского бухгалтерского учета возможности, которые могут быть приемлемы ми при учете (финансовой отчетности) и при соответствующей МСФО и МСО оценке для государственного (муниципального) иму щества (см. Главу 18).

Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России не содержит по ложений, связанных с поддержанием капитала, но, судя по некоторым законода тельным актам и сложившейся практике, используется юридическая концепция под держания капитала, не рассматриваемая Принципами МСФО. Юридическая кон цепция особенно важна для организаций с ограниченной ответственностью. В соответствии с нею выплаты акционерам дивидендов не могут производиться из суммы внесенного ими капитала и нормативных общих резервов, подлежащих со хранению в соответствии с законом или уставом общества. Эта концепция в целом тяготеет к финансовой концепции поддержания капитала МСФО, хотя и не пол ностью адекватна ей.

Это исключительно важное мнение, выраженное автором посо бия по МСФО, имеет намного более широкое приложение, чем только освоение в России «техники» международных стандартов. Речь идет о формальном «оюридичивании» (или, как говорят сами юристы, «юридикализации») всего оборота капитала, о концепции капитализации, которая «не полностью адекватна финансовой кон цепции поддержания капитала МСФО».

Юридические нормы гражданско правового происхождения (хотя то же самое относится и к административному, и к уголовному праву) должны не предшествовать концепциям бухучета, оценки и других экономических правил (стандартов), а следовать за ними, обеспечивая охрану имущественных прав — особенно, в отношении капитального имущества. В этом состоит правовая функция государства.

А с другой стороны, эффективное управление государственным или муниципальным имуществом не может основываться на ком мерческой концепции, закладываемой в стандарты учета и в стан дарты оценки стоимости имущества. Но пока в России отсутствует само понятие «потенциала» — для учета и оценки — вместо прибыли.

Измерение элементов финансовой отчетности

Фрагменты этого подраздела книги [16] (стр. 37 40) — имеют са мое непосредственное отношение к методологическим основам оценки, прежде всего, потому что в традиции российского бухгалтер

134

ского учета эти процедуры называют «оценкой» (чаще всего, «статей баланса»). В книге [16] то используется термин «измерение» (measurement), то указываются оба термина вместе — «измерение (оценка)», то оставляется одна «оценка», хотя к профессиональной оценке стоимости имущества эти процедуры не имеют прямого отно шения (см. об английских значениях этих терминов в Главе 3).

Количественное измерение (оценка) представляет собой методику определения денежной суммы, по которой хозяйственные операции, факты и события заносят ся в регистры бухгалтерского учета и обобщаются в финансовой отчетности. Для этого необходимо выбрать денежную единицу и метод количественной оценки объ ектов учета. В большинстве государств мира законодательно предписывается со ставлять финансовую отчетность в национальных денежных единицах. В России бухгалтерская отчетность составляется в рублях. При составлении финансовой от четности по МСФО применяется любая валюта, принятая в местах, куда представ ляется такая отчетность. Количественная оценка выражается в номинальных денеж ных единицах, но в условиях повышенного уровня инфляции вполне уместно де лать поправку на общий индекс изменения покупательной силы денег или выражать денежную величину в постоянных единицах покупательной силы.

Неоднократное добавление эпитета «количественный» — это тер минологический вкус автора пособия [16], к оригиналу МСФО отно шения не имеющий. То же самое относится к целому ряду формули ровок этого автора, перефразировавшего оригинал (и публиковав шиеся ранее переводы), по видимому, в целях доходчивости, но это приводит к противоречиям с методологическими основами оценки. Например: «В Принципах МСФО предусматривается, что в финан совой отчетности в разной степени и в различных комбинациях мо гут использоваться несколько методов количественного измерения стоимости». — Но в оригинале выделенные слова в точном переводе «различные методы измерения». Причем — это бухгалтерские методы измерения (элементов или статей баланса), а не экономические методы измерения или оценки стоимости.

Первоначальная стоимость, называемая в бухгалтерской литературе также исто рической стоимостью или фактической стоимостью, представляет выражение сто имостного количественного значения того или иного объекта бухгалтерского учета на основе фактической суммы денежных средств, их эквивалентов, заплаченных при его приобретении или начисленных при его изготовлении собственными силами. Если объект приобретен в обмен на другие активы, его первоначальная стоимость определяется по стоимости этих других активов, переданных продавцу в ходе об менной операции. В первоначальную стоимость могут быть включены транспорт ные и любые иные расходы, связанные с приобретением данного объекта…

135

Первоначальная стоимость — преимущественная стоимость, применяемая для ко личественного измерения элементов финансовой отчетности. Чаще всего она применя ется в комбинации с другими методами. Так, например, количественная величина товарно материальных ценностей зачастую определяется по стоимости реализации за вычетом торговых издержек, если она ниже себестоимости, а стоимость ликвидных ценных бумаг — по реализационной стоимости. В некоторых странах основные сред ства периодически переоцениваются по их рыночной текущей стоимости.

Пояснения в этом тексте представляют собой попытку приспосо бить международные понятия к понятиям, закрепившимся в проти воречивой отечественной практике. До самого последнего времени (с советских времен) только таким обходным путем можно было узна вать о зарубежном опыте, хотя бы в искаженном виде. Но для того чтобы практически работать с этими и другими международными стандартами, необходимо изменить собственное понимание методо логических основ всей совокупности экономических измерений.

А в таком случае придется признать, что «первоначальная сто имость» и другие использованные здесь вариации «стоимости» (за исключением последней), все это — затраты (пусть, «в ценах приоб ретения», как ставшее устойчивым словосочетание), называемые стоимостями только в силу российских терминологических несогла сованностей при переводе иностранных текстов. В размещенных на сети новых переводах МСФО и в глоссариях к ним эти недоразуме ния устранены, во всяком случае, при эпитете «фактические» ставят ся только «затраты».

Включение во вторую часть последнего фрагмента (в дополнение и, по видимому, для популярного объяснения перевода стандартов МСФО) фразы о том, что «количественная величина товарно мате риальных ценностей зачастую определяется по стоимости реализации за вычетом торговых издержек, если она ниже себестоимости» — вы зывает не только недоразумения при практическом освоении МСФО, а свидетельствует о глубочайшей устойчивости стереотипов директивно планового мышления. А самая последняя фраза, хоть она и верна по смыслу, но в данном контексте — оставляет впечатле ние, что Россия никогда не войдет в число указанных «некоторых стран».

Текущая стоимость, которую мы привыкли называть восстановительной, пред ставляет количественное выражение денежных средств или их эквивалентов, кото рое пришлось бы выплатить в данный момент при необходимости замены данного объекта имущества новым. Это могут быть выплаты на физическую замену объекта или расходы на оказание эквивалентных услуг. … В качестве текущей стоимости ча

136

ще всего используют рыночную стоимость объектов либо их аналогов. В сложных случаях — экспертную оценку, основанную на изучении рыночной конъюнктуры и иных факторов.

В этом фрагменте также предпринята попытка «адаптировать» МСФО к традициям директивно экономического мышления и со ответствующим бухгалтерским понятиям. Суть дела в том, что со гласно МСФО должны определяться текущие затраты (current cost), а не текущая или восстановительная стоимость (о различиях см. в МР 3 МСО или в Главе 18). При этом действительно должно вво диться фундаментальное предположение о возможности воспроиз водства или замещения (пусть даже «физической замены объекта имущества»), но не новым имуществом, а с учетом соответствующе го износа, более точно, — рассчитываться амортизированные затра" ты замещения (АЗЗ). В оригинале этого текста речь идет о «справед ливой», а не о «рыночной» стоимости, на различиях в которых на стаивают именно бухгалтеры, а не оценщики. Но при том или другом эпитете — это стоимость (value), отличающаяся от вполне приемлемого суррогата — АЗЗ, т.е. от затрат.

К сожалению, весьма компетентные специалисты по бухгалтер скому учету не знают (или делают вид, что не знают) о существова нии в мире и в России профессии и дисциплины «оценка стоимости имущества» (valuation, appraisal). Если бы обсуждаемый текст был представлен лет двадцать или хотя бы десять тому назад, то еще мож но было бы понять неосведомленность автора, комментирующего МСФО, в том, что прежде чем некто «используют рыночную сто имость объектов либо их аналогов», ее оценивают (следуя междуна родным, европейским и национальным стандартам). В процессе профессиональной оценки применяется сравнительный подход (по аналогам) — один из трех обязательных, в том числе для целей бух галтерского учета. А процедуры, связанные с «экспертной оценкой» (assessment) используются в технике, социологии, а также при фи нансировании «по приоритетам», но не в профессиональной оценке.

Текущая дисконтированная стоимость, которую также называют приведенной стоимостью, представляет собою дисконтированную стоимость чистого притока денежных средств, который, по нашему предположению, будет создан данным ак тивом при нормальных условиях хозяйственной деятельности. Иначе говоря, это дисконтированная величина будущих денежных поступлений (их эквивалентов), которые, как мы ожидаем, может принести реализация данного имущества в ходе обычной коммерческой операции…

137

Дисконтирование стоимости основано на реально существующем положении о том, что некоторая сумма денег сегодня стоит больше, чем в будущем, через год или несколько лет, из за того, что она может быть использована для получения до хода в виде процентов.

Международные стандарты финансовой отчетности, а также обычаи делового оборота могут устанавливать конкретные подходы к выбору процентных ставок дисконтирования. Но в общем случае такая ставка выбирается по среднему значе нию или преобладающему значению текущей рыночной ставки процента для дан ного рода финансовых операций… При выборе ставки процента для дисконтирова ния, а она выбирается лицом, производящим расчеты текущей дисконтированной стоимости для оценки отдельных статей финансовой отчетности (отдельных объек" тов бухгалтерского учета), следует иметь в виду, что преобладающая рыночная процентная ставка возникает на основе взаимодействия, по крайней мере, трех факторов: 1. Безрисковая процентная ставка. 2. Надбавка за риск. 3. Инфляцион ная надбавка.

Можно было бы только радоваться, что отечественные бухгалте ры познакомятся через МСФО хотя бы с элементарными сведения ми о дисконтировании и о приведенной стоимости, если бы все из ложение (принадлежащее целиком автору [16]) не стали на практике низводить до рецептурных прописей для неквалифицированных «лиц, производящих расчеты». Для эффективного финансового ме неджмента необходимы современные (очень специфические для оте" чественных условий) способы аналитических расчетов, сведения о ко торых содержатся в Главе 18 и в Приложении 2, а квалифицированно выполнять их могут только профессиональные оценщики. В против ном случае затраченные усилия обернутся неизбежными убытками для предприятий и дискредитацией современной общепринятой ме тодологии.

Инвестиционное имущество

Новый методологический подход МСФО был определен в мае 2000 г., когда был принят стандарт МСФО 40 (Investment Property). Опубликованный английский текст позволил считать, что, во пер вых, его русское название будет «Инвестиционное имущество», а во вторых, станет ясной принципиальная разница между двумя аль тернативными моделями (цитата дается в точности по оригиналу в

переводе, сделанном нами1 тогда же — по тексту, размещенному в от крытом доступе).

1На основании этого перевода были даны комментарии к изданию МСО в 2000 году (См. Предисловие. С. 7)

138

«Стандарт требует, чтобы предприятия выбирали одну из двух мо делей бухгалтерского учета и последовательно применяли эту модель ко всему своему инвестиционному имуществу. Этими двумя моделя ми являются:

(а) модель справедливой стоимости (fair value model): инвестицион ное имущество должно измеряться по справедливой стоимости, а из менения справедливой стоимости должны признаваться в отчете о прибылях и убытках; либо

(б) затратная модель (cost model). Затратная модель — это учет от исходной базы, о котором сказано в МСФО 16 «Основные средства»: инвестиционное имущество следует измерять по амортизированным [т.е. обесцененным — deprecated] затратам на приобретение (за выче том накопленных убытков от ослабления [impairment]). Предприя тие, которое выбирает затратную модель, должно раскрывать спра ведливую стоимость своего инвестиционного имущества».

По поводу стандарта МСФО 40 при его принятии Пер Гунслев, председатель Руководящего комитета МКСФО по инвестиционному имуществу, заявил: «Некоторые полагают, что рынки некоторых видов имущества пока что недостаточно созрели для удовлетворительного использования модели справедливой стоимости. … В то же время Ко митет считает желательным допущение модели справедливой стои мости. Этот эволюционный шаг вперед позволит тем, кто готовится к использованию, а также пользователям накопить больше опыта ра боты с моделью справедливой стоимости и даст время для того, что бы рынки определенных видов имущества достигли большей зрелости».

Оставив пока обсуждение немаловажных, но все же второстепен ных деталей, представляет интерес то, что же сейчас является важ нейшей проблемой для профессионалов высшей квалификации в мире, — хотя этот международный стандарт, в отличие от других, не столь актуален сейчас для его освоения в России. Но именно поэто му на нем можно спокойно посмотреть, какие возможны перспекти вы гармонизации при реформировании экономических измерений в мире и в России.

В пособии [16], стр. 189 комментируется МСФО 40 в тех терми нах, в которых сделал перевод на русский язык в 2001 году Междуна

родный центр реформы системы бухгалтерского учета (МЦРСБУ).

МСФО 40 разрешает принимать для учета объектов инвестиционной собствен ности: справедливую стоимость, а ее изменения отражать в составе прибылей и убытков; первоначальную стоимость приобретения, при которой инвестиционная

139

собственность отражается в балансе по остаточной стоимости, то есть за вычетом на копленной амортизации и убытков от обесценения. Применение для учета первона чальной стоимости приобретения не исключает необходимости раскрывать в приме чаниях к финансовой отчетности справедливую стоимость инвестиционной собст венности.

Эти формулировки обсуждались в бухгалтерской среде, и МЦРСБУ подготовил и разместил в открытом доступе новый вари ант перевода МСФО 40 «Инвестиции в недвижимость» (датировано 23.10.02), в котором две основные модели получили следующие на звания и объяснения:

(а) модель учета по справедливой стоимости: инвестиции в недви жимость отражаются по справедливой стоимости, а изменения спра ведливой стоимости признаются в отчете о прибылях и убытках;

(б) модель учета по фактическим затратам на приобретение. Мо дель учета по фактическим затратам на приобретение установлена в качестве основного метода учета в МСФО 16, Основные средства: ин вестиции в недвижимость отражаются по остаточной стоимости (за вычетом накопленных убытков от обесценения). Компания, выбрав шая модель учета по фактическим затратам на приобретение, должна раскрывать справедливую стоимость инвестиций в недвижимость.

Распутались, казалось бы, бухгалтеры с «затратами», но при этом — еще больше запутались с разными смыслами «остаточной стоимости» и «обесценения», с появившимися невесть откуда «ин вестициями в недвижимость»… Ведь это все — занятые термины, смысл которых и конкретные их практические приложения во всем мире известны из общих Принципов (методологических основ) всего экономического знания.

Конечно, мало охотников найдется, чтобы разбираться в нюансах перевода текста, который в российской практике сейчас не нужен. Но на приведенных трех версиях перевода одного и того же оригина ла можно — без ущерба для практической работы бухгалтеров и оценщиков — убедиться в том, насколько в бессистемной термино логии искажается смысл не только понятий, но и тех практических действий, которые рано или поздно придется совершать.

Подготовленный в рамках Проекта толковый словарь (глоссарий) представляет собой результат многолетней работы с международны

ми стандартами, и он предлагается как основа систематизации и гар монизации всех понятий по экономическим измерениям. Задачей первостепенной важности для перехода в России на МСФО и, вмес те с этим глубокого практического освоения МСО и ЕСО, является

140