Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
АУ диагностика банкротства.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
21.11.2019
Размер:
643.58 Кб
Скачать

Вероятность наступления кризисной ситуации (банкротства) для значений z(q)

Показатели

Значения переменных

Индекс Конана-Гольдера

Z (Q)

+0,210

+0,048

+0,002

-0,026

-0,068

-0,087

-0,107

-0,131

-0,164

Вероятность задержки платежа, %

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

Примечание: в большинстве российских источниках в шкале вероятности задержки платежей (банкротства) отсутствует значение 60%. См.: Кукукина И.Г., Астраханцева И.А. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. – 2-е изд., испр. и доп. / Под ред. И.Г. Кукукиной. – М.: Финансы и статистика, 2006. С. 114. Фактор Х3 играет доминирующую роль в модели. Работа Ж.Конана и М. Гольдера была продолжена аудиторской компанией под руководством М. Гольдера, которая построила Z – уравнения для трех отраслей: строительства, оптовой торговли и транспорта.

Модель анализа «индикаторов финансовой устойчивости», была впервые предложена французскими исследователями Ж. Франшоном и И. Романэ и заключается в проведении экспресс-анализа финансового и хозяйственного состояния фирмы, а также выявления основных закономерностей дальнейшего развития. Для построения матрицы рассчитываются показатели трех типов:

• результат финансовой деятельности;

• результат хозяйственной деятельности;

• результат финансово-хозяйственной деятельности.

После расчета этих основных показателей можно условно отнести организацию к одному из квадрантов матрицы, каждый из которых имеет свой номер, свое уникальное название, и каждый из которых характеризуется набором показателей определяющих только предприятия данного квадранта и соответственно имеющих идентичные пути дальнейшего развития. В зависимости от значений результата финансовой деятельности и результата хозяйственно деятельности предприятие может занимать следующие положения в матрице:

Таблица 5.9.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности организации

РФД<<0

РФД=0

РФД>>0

РХД>>0

РФХД=0

1

РФХД>0

4

РФХД>>0

6

РХФ=0

РФХД<0

7

РФХД=0

2

РФХД>0

5

РХД<<0

РФХД<<0

9

РФХД<0

8

РФХД=0

3

В итоге, в экспертном заключении для фирмы занимающей тот или иной квадрант матрицы дается краткое описание, и определяются пути ее дальнейшего развития.

Считается, что финансовое равновесие организации обеспечивается при условии, что объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой) в определенном периоде равен планируемому объему отрицательного денежного потока. Положительный денежный поток (прирост собственных финансовых ресурсов) по всем видам хозяйственной деятельности рассчитывается по формуле:

ДПп = ЧПпр + АО +dАК+ СФРп,

где Дпп – сумма планируемого положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности;

ЧПпр – сумма чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

АО – сумма амортизационных отчислений;

dАК – прирост акционерного капитала;

СФРп – прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников (снижение размера чистого рабочего капитала и т.п.).

Отрицательный денежный поток (или необходимый объем инвестиций) рассчитывается по формуле:

ДПо=dВА+dЧРК,

где ДПо – сумма планируемого отрицательного денежного потока;

dВА – планируемая сумма прироста внеоборотных активов (основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов).

Приведенная формула (ДПо) показывает объем планируемых инвестиций в эти активы, уменьшенный на сумму реализации части этого имущества по остаточной стоимости;

dЧРК – прирост суммы чистого рабочего капитала (оборотных активов за минусом текущих обязательств). Эта сумма представляет собой объем планируемых инвестиций в прирост оборотных активов.

Модель финансового равновесия в долгосрочной перспективе имеет вид:

ДПп=ДПо или ЧПпр + АО + dАК +СФРп = dВА + dЧРК

Приведенная модель показывает точки финансового равновесия организации, проходящие через поля А1, А5 и А9 (см табл.5.10). Это «поля финансового равновесия», в них объем потребления дополнительных финансовых средств (инвестируемых в прирост внеоборотных активов и рабочего капитала) практически соответствует объему собственных финансовых ресурсов. В этих полях экономическое развитие организации осуществляется на принципах самофинансирования. Данная финансовая модель развития наиболее оптимальна для организаций, не сталкивающихся с угрозой банкротства. При угрозе банкротства восстановление финансовой устойчивости возможно лишь при нахождении организации в полях А2, A3 и А6 (при этом наиболее высокие темпы такого восстановления будут в поле A3). Во всех этих полях объем собственных финансовых ресурсов превышает объем дополнительного их потребления. Это условие позволяет организации снизить удельный вес используемых заемных средств.

Таблица 5.10

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.