- •Антикризисное управление коммерческой организацией на основе диагностики риска банкротства
- •5.1. Содержание и цель диагностики коммерческой организации
- •(Себестоимость реализованной продукции –
- •5.2. Западный инструментарий диагностики банкротства
- •Точность инструментариев прогнозирования банкротства
- •Точность прогнозирования банкротства (в процентах)
- •Степень достоверности моделей банкротства
- •Система показателей у. Бивера для диагностики банкротства
- •Долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства
- •Границы коэффициентов в системе показателей у. Бивера
- •Вероятность наступления кризисной ситуации (банкротства) для значений z(q)
- •Результаты финансово-хозяйственной деятельности организации
- •Модель финансового равновесия
- •Система индикаторов оценки угрозы банкротства организации
- •Метод а – счета для предсказания банкротства
- •5.3. Модели прогнозирования банкротства, адаптированные к отечественным условиям
- •Значения критериальных показателей для распределения научных (научное обслуживание) организаций по классам кредитоспособности
- •Группировка предприятий по значениям коэффициентов (в баллах)
- •Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчетности
- •Финансово-экономическая характеристика сельскохозяйственных предприятий Томской области, 2002 г.
Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчетности
I группа |
II группа |
III группа |
IV группа |
Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности |
Показатели оценки эффективности управления |
Показатели оценки деловой активности |
Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости |
1. Общая рентабельность предприятия – балансовая прибыль на 1 руб. активов |
1. Чистая прибыль на 1 руб. объема всей реализации |
1. Отдача всех активов – выручка от реализации продукции на 1 руб. активов |
1. Коэффициент покрытия – оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств |
В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой (Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме.// Аваль (Сибирская финансовая школа). 1998. — № 11-12.) предлагается использовать следующие частные коэффициенты:
• Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
• Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
• Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
• Кур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;
• Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;
• Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.
Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
Kкомпл = 0,25 Куп + 0,1 Кз + 0,2 Кс + 0,25 Кур + 0,1 Кфр + 0,1 Кзаг .
Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:
Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.
Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.
Исходя из выше изложенного, можно сделать вывод о настоятельной необходимости разработки дискриминантных функций для каждой отрасли, с учетом специфики отечественной действительности.
Так, с помощью корреляционного и многомерного анализа информации по 200 сельскохозяйственным предприятиям Республики Беларусь из 26 коэффициентов по каждому субъекту хозяйствования за период 1995-1998 гг. было установлено, что на изменение финансового положения сельскохозяйственных предприятий влияют, главным образом, следующие показатели:
Х1 – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
Х2 – отношение оборотного капитала к основному;
Х3 – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;
Х4 – рентабельность активов предприятия, %;
Х5 – коэффициент финансовой независимости.
Данные показатели стали основой разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства сельскохозяйственных предприятий:
Z = 0,111Х1 +13,239Х2 +1,627Х3 + 0,515Х4 + 3,8Х5.
Константа сравнения 8.
Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует; если меньше 8, риск банкротства присутствует: от 8 до 5 – небольшой, от 5 до 3 – средний, ниже 3 – большой, ниже 1 – 100%-ная несостоятельность.
ГНУ Сибирский НИИ экономики сельского хозяйства апробировал методики финансового состояния сельхозтоваропроизводителей. На основании расчетов по 173 хозяйствам Томской области было доказано, что мерилом эффективности работы организации является результативность – масса прибыли и рентабельность, так как данные показатели, по их мнению, существенно влияют на финансовую устойчивость предприятия, поэтому при анализе игнорировались коэффициенты абсолютной ликвидности и критической оценки. По их мнению, наиболее полно отражают финансово-экономическое состояние сельскохозяйственных организаций коэффициенты:
• обеспеченности собственными оборотными средствами;
• текущей ликвидности;
• финансовой независимости (автономии);
• обеспеченности запасов и затрат собственными источниками;
• соотношения дебиторской и кредиторской задолженности;
• экономической рентабельности (коэффициент рентабельности капитала, рентабельность активов);
• рентабельность продаж (коммерческая рентабельность);
• рентабельность текущих затрат (Корчуганова Т.Г. Стратегия роста АПК и решение экономических проблем слабых хозяйств. // Материалы регион. науч. – практ. конф. « Роль и место агропромышленного комплекса в увеличении валового внутреннего продукта Омской области». – Омск, 2005. С. 75- 85.).
По итогам исследования была проведена классификация на пять групп по оценочным параметрам в баллах (см. табл. 5.18).
Таблица 5.18