Коэффициенты рентабельности

Рентабельность бизнеса – это конечный результат действия целого ряда управленческих решений и структуры компании. Уже представленные коэффициенты дают полезную информацию об эффективности операций фирмы, но коэффициенты рентабельности (profitability ratios), тем не менее, дают больше пищи для размышлений, показывая совместное влияние левериджа и эффективности управления активами, а также задолженности на результаты деятельности компании.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж (profit margin on sales), которая вычисляется с помощью деления чистой прибыли на величину продаж, показывает долю прибыли в каждом долларе продаж:

Средний показатель по отрасли – 5,0%.

Показатель рентабельности продаж компании MicroDrive ниже среднего показателя по отрасли, что происходит из-за того, что затраты компании в целом неоправданно высоки. Высокие затраты, в свою очередь, в общем случае порождаются неэффективностью операций. Однако низкий показатель рентабельности продаж компании MicroDrive также является результатом использования ею заемных средств, так как чистая прибыль – это прибыль после выплаты процентов.

Способность активов порождать прибыль

Коэффициент способности активов порождать прибыль (basic earning power) вычисляется при делении дохода до выплаты процентов и уплаты налогов на общую стоимость активов:

Среднее значение по отрасли = 17,2%.

Этот коэффициент показывает способность активов фирмы порождать прибыль без учета влияния налогов и левериджа. Он полезен для сравнения фирм, находящихся в различных налоговых режимах и имеющих различную степень долговой зависимости. Из-за низких коэффициентов оборота и низкой рентабельности продаж компания MicroDrive получает меньше прибыли на свои активы, чем средняя компания в отрасли.

Рентабельность активов

Отношение чистой прибыли к общему количеству активов показывает (общую) рентабельность активов (return on assets, ROA) после выплаты процентов и уплаты налогов:

Средний показатель по отрасли = 9,0%.

Показатель общей рентабельности активов компании MicroDrive значительно ниже 9% – среднего показателя для отрасли. Низкая прибыль является результатом: 1) низкой способности активов порождать прибыль и 2) высоких процентных расходов, возникающих в результате привлечения заемных средств свыше среднего уровня.

Рентабельность собственного капитала

Наконец, наиболее важным бухгалтерским коэффициентом является отношение чистой прибыли к акционерному капиталу, которое показывает рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) компании:

Средний показатель по отрасли = 15,0%.

Акционеры вкладывают свои деньги, чтобы получить от них отдачу. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, насколько они преуспевают в этом с точки зрения учетной прибыли. Показатель компании MicroDrive, 12,7%, ниже среднего показателя по отрасли, равного 15%, но не настолько плох, как показатель рентабельности активов. Этим относительно удовлетворительным результатом компания обязана значительной величине заемных средств в пассивах.