12.3.2. Бюджетный дефицит, методы его покрытия и концепции регулирования

Экономическая наука вплоть до 30-х гг. XX в. считала законом равновесие бюджета, т. е. соответствие получаемых доходов производимым расходам. Причем балансирование бюджета всегда было сложной финансово-политической задачей.

Характерной чертой государственного бюджета большинства стран в настоящее время является его несбалансированность, т. е. наличие дефицита или реже — профицита бюджета.

Превышение доходов над расходами бюджета по итогам финансового года называется бюджетным профицитом. В этом случае излишек доходов, если он временный и получается из-за изменения экономической ситуации, государство может направить на удовлетворение чрезвычайных потребностей, на погашение государственного долга, образование резервного фонда для незначительных непредвиденных случаев или на инвестиции. Если же профицит носит постоянный характер, то правительство должно понизить налоги, так как получение регулярных излишних доходов противоречит сущности и целям финансового хозяйства государства.

Бюджетный дефицит -- это сумма, на которую за данный финансовый год государственные расходы превышают доходы.

Возникновение бюджетного дефицита обусловлено многими причинами, в том числе: необходимостью осуществления крупных государственных программ развития экономики, реализацией масштабных социальных программ; милитаризацией страны, войнами и стихийными бедствиями; экономическими кризисами; ростом теневого сектора экономики и др.

В зависимости от причины возникновения различают структурный и циклический дефициты.

Если при формировании бюджета в его структуру сознательно закладывается превышение расходов над доходами, связанное с реализацией определенных целей экономической полити­ки государства, то такой дефицит называется структурным. На практике реальный дефицит может оказаться больше структурного. Основной причиной этого является спад производства, вызванный циклическими колебаниями экономики. Он приводит, с одной стороны, к сокращению налоговых поступлений, т. е. к уменьшению государственных доходов, а с другой – к росту выплат по безработице и другим социальным программам, что увеличивает государственные расходы. Разность между реальным и структурным дефицитом называется циклическим дефицитом бюджета. Если же реальный дефицит бюджета меньше структурного, то разница между ними называется циклическим излишком.

Уровень дефицита государственного бюджета определяется отношением абсолютной величины дефицита к объему бюджета по расходам или к объему ВВП (ВНП). Финансовое положение страны считается нормальным, если бюджетный дефицит не превышает 3 % от ВВП.

Несмотря на то, что растущий бюджетный дефицит относится к негативным явлениям экономики, он стал уже обычным практически для всех стран. Более того, мировая практика свидетельствует, что сам по себе бюджетный дефицит не опасен для экономики страны. Все зависит от причин его возникновения и направлений расходования государственных денежных средств.

Если финансовые средства направляются на развитие экономики, то их капитализация позволит возместить в будущем произведенные затраты. Инвестиции в экономическое развитие страны не обязательно должны полностью обеспечиваться собственными доходами государства в текущем финансовом году, они могут покрываться и за счет заемных средств. В этом случае дефицит бюджета в целом не нарушает нормального экономического развития страны. Если же правительство не реализует перспективную программу экономического развития и финансирует преимущественно текущие расходы государства, то бюджетный дефицит приведет к росту необеспеченной государственной задолженности, усилению инфляции и иным негативным социально-экономическим последствиям.

В современной мировой практике используются следующие способы покрытия бюджетного дефицита: эмиссия; государственные займы (внутренние и внешние); увеличение налогов.

Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета состоит в том, что государство выпускает дополнительный объем денег в обращение и покрывает превышение расходов над доходами. Такой способ финансирования влияет на рост совокупного спроса, обусловливает снижение ставки процента (удешевление цены кредита), стимулирует инвестиции. Кроме того, государство может осуществить эмиссию достаточно быстро — либо за счет прямого выпуска дополнительных денежных знаков, либо за счет выкупа государственных ценных бумаг у их держателей (на любую необходимую сумму).

Основным недостатком эмиссионного способа финансирования дефицита государственного бюджета является то, что увеличение денежной массы ведет к инфляции. По сути, это инфляционный способ финансирования, который может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику в период роста.

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга предполагает, что государство выпускает ценные бумаги, продает их населению и полученные средства использует для финансирования превышения государственных расходов над доходами.

Этот способ финансирования изначально считался неинфляционным, поскольку напрямую он не приводит к росту денежной массы в обращении. К тому же это достаточно оперативный способ, поскольку выпуск и размещение государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро благодаря их достаточно высокой ликвидности, надежности и стабильной доходности.

Следует отметить, что современная экономическая наука уже не трактует этот способ финансирования как однозначно неинфляционный в долгосрочном периоде. Американские экономисты Т. Саржент и Н. Уоллес доказали, что долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к еще более высокой инфляции, чем эмиссионное («теорема Саржента -- Уоллеса»). Суть в том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет выпуска государственных облигаций, как правило, расплачивается с прошлыми долгами в счет новых займов, которые нужно погашать в будущем. Если государство применяет только такой способ финансирования дефицита государственного бюджета, то расходы по обслуживанию государственного долга будут столь значительны, что государству придется использовать эмиссионное финансирование. Но эмиссия в этом случае будет значительно выше, чем регулярная небольшая эмиссия, проводимая каждый год. Резкий рост эмиссии обусловит инфляционный всплеск. Чтобы избежать высокой инфляции, предлагается сочетать эмиссионный и долговой способы финансирования.

Кроме того, чем больше выпущено государственных ценных бумаг, тем большие суммы в виде выплачиваемых процентов должны идти на обслуживание долга. Выплата процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, следовательно, их увеличение ведет к росту дефицита бюджета.

К недостаткам долгового способа финансирования относится и так называемый эффект вытеснения частных инвестиций. Его суть заключается в том, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг (т.е. идет на непроизводственные цели – финансирование дефицита бюджета), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что обеспечивает расширение производства и экономический рост). Это сокращает финансовые ресурсы частных фирм. Более того, рост предложения облигаций приводит к снижению их рыночной цепы, а цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента. Ставка процента растет, что приводит к сокращению частных инвестиций и уменьшению объемов производства.

Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести также к дефициту платежного баланса. Наряду с внутренним вытеснением рост ставки процента ведет к вытеснению чистого экспорта, т.е. увеличивает дефицит торгового баланса. Суть внешнего вытеснения такова: рост внутренней ставки процента по сравнению с мировой повышает спрос извне на национальную валюту данной страны и ведет к росту обменного курса, делая товары данной страны относительно более дорогими, а импортные товары относительно более дешевыми. Это приводит к снижению экспорта и росту импорта.

Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга происходит за счет займов у других стран или международных финансовых организаций (МВФ, Всемирного банка, Лондонского клуба, Парижского клуба и др.). К достоинствам такого метода можно отнести его неинфляционный характер и возможность получения значительных денежных сумм. Недостатком является необходимость отвлечения средств из экономики страны для выплаты долга и процентов по нему, что может привести к спаду производства и истощению золотовалютных резервов страны. Кроме того, страна-заемщик может попасть в экономическую, а зачастую и политическую зависимость от иностранных кредиторов.

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет повышения налогов позволяет воспользоваться внутренними источниками финансирования и не иметь долговых обязательств. Кроме того, рост налогов не ведет к инфляции. К недостаткам данного метода относится, прежде всего, сокращение платежеспособного спроса и отвлечение денежных средств предприятий и домохозяйств от производительного использования.

Все вышеназванные методы позволяют в той или иной степени решать проблему дефицита государственного бюджета, но последствия их применения могут иметь неоднозначный эффект для экономики страны.

Существуют три основные концепции регулирования бюджетного дефицита.

1. Бюджет должен балансироваться ежегодно, т.е. каждый финансовый год должно существовать равенство между доходами и расходами. До начала 30-х гг. XX в. ежегодный баланс доходов и расходов бюджета считался правилом финансовой политики государства. Однако на практике оказалось, что такое состояние бюджета ограничивает возможности бюджетно-налогового регулирования и снижает эффективность мероприятий по стабилизации экономики.

2. Бюджет должен балансироваться в ходе экономического цикла, а не каждый год. Так, для того чтобы противостоять спаду, снижаются налоги и увеличиваются расходы, что ведет к росту дефицита. Зато в период подъема экономики государство сокращает расходы и получает больше налогов, что приводит к увеличению доходов. В результате по окончании экономического цикла излишек доходов покрывает дефицит, который образовался в результате спада производства. Возникающее на этой основе положительное сальдо бюджета может быть использовано на покрытие государственного долга, возникшего в период спада. Таким образом, государство проводит антициклическую политику и одновременно балансирует бюджет, но не на ежегодной основе, а за период в несколько лет.

Однако проблема практического применения данной концепции заключается в том, что спады и подъемы в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и продолжительности. Если спад длительный, а подъем короткий, то появление большого дефицита в период спада не покроется небольшим положительным сальдо бюджета, возникшим в период подъема, следовательно, будет иметь место циклический дефицит бюджета.

3. Согласно концепции «функциональных финансов» вопрос о сбалансированности бюджета — на ежегодной или на циклической основе — отходит на второй план. Главной целью государственных финансов становится обеспечение макроэкономического равновесия (неинфляционной полной занятости), т.е. стабилизация экономики, даже если это ведет к бюджетному дефициту. По мнению сторонников данной концепции, во-первых, макроэкономическое равновесие вызовет экономический рост, увеличение национального дохода, и следовательно, налоговых поступлений в бюджет; во-вторых, государство всегда может повысить налоги, выпустить дополнительное количество денег и устранить дефицит; в-третьих, бюджетный дефицит не оказывает однозначно негативного влияния на экономику.

Вторая и третья концепции лежат в основе фискальной политики, ориентированной на бюджетный дефицит. Такая политика предполагает наличие четкой программы финансовых мероприятий; контроль за бюджетным дефицитом и поиск источников его покрытия; выделение бюджетных средств на мероприятия, дающие значительный экономический эффект.

Покрытие дефицита бюджета требует внутренних и внешних заиимствований, что приводит к образованию государственного долга и к необходимости выплат самого долга и процентов по нему.