43.Модели оптимизации среднего остатка денежных средств предприятия
По методу Баумоля
Предприятие, которое находится в относительно устойчивом состоянии может иметь в своем балансе легко реализуемые ценные бумаги и в случае ,когда возникает потребность в денежных средствах, предприятие может продать высоко ликвидные ценные бумаги на фондовом рынке. Чтобы определить величину продаж цен.бумаг пользуются формулой Баумоля:
Fi(объем
продаж цен.бум)=
M-сумма ден.средств, необходимых для финансирования текущих опрераций в течение периода
i-альтернативные издержки(потери альтернатив.доходов при хранении денежных средств на счете)
Средний остаток ден.средств на счете:
M(сред)=
Особенностью модели Баумоля является то, что она предполагает стабильный ден.поток и не учитывает циклических колебаний. Этот недостаток устраняется в др. более сложных моделях. Например, в модели Миллера-Орра.
Исходные положения модели предусматривают:
1.Наличие определенного страхового запаса ден.средств.
2.Мин размер ден.средств=стр.запасу,а макс= трехкратному стр.запасу
3.Определенная неравномерность в поступлениях и расходах ден.средств
4.Сред.остаток ден.средств определяется не по середине между макс и мин размерами остатка ден.средств, а на 1\3 выше мин и на 2\3 ниже макс.
Когда остаток ден.средств достигает макс.предела, то изменение по сравнению со средним остатком средства инвестируются в краткосрочные ценные бумаги.
Когда остаток ден.средств достигает мин.значения, то предприятие продает часть краткосрочных финн.вложений и пополняет остаток ден.средств до среднего уровня.
ДКОmin/max=3
ДКОmin/max-диапазон колебаний остатка ден.средств между макс и мин значениями
-
сред.квадратическое отклонение остатка,
ежедневно расходуемого объема ден.средств
i-альтернатив.издержки, связанные с хранением,реализацией ценных бумаг
Остаток ден.средствмакимальный:
Mmax=Mmin+ ДКОmin/max
Средний остаток:
М(сред)=Mmin+
Не все российские предприятия используют вышеупомянутые модели,т.к
1.Хроническая нехватка оборотных активов не позволяет формировать остаток ден.средств в необходимых размерах с учетом их резерва
2.Замедление платежного оборота вызывает значительные и иногда непредсказуемые колебания в размерах ден.поступлений, что отражается на сумме остатка ден.средств
3.Ограничен перечень образующихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными цен.бумагами.
В-45. Денежные потоки предприятию: понятие, цели, задачи, этапы управления.
ДП – показатель, характеризующий движение денежных средств, т.е. их поступление и выплаты за определенный период времени. Следует отличать понятие ДП и денежного запаса. ДП – понятие динамическое, а денежный запас понятие статическое, т.е. когда величина денежных средств определяется на конкретную дату.
Одной из основных тактических задач фм является регулирование дп предприятия, которые возникают в процессе кругооборота денежных средств. ДП наиболее дефицитный ресурс российских предприятий, поэтому их финансовая устойчивость, инвестиционная привлекательность зависят от того как управляют ДП на предприятиях.
На многих предприятиях складывается ситуация, что прибыль есть, а денег нет. Поскольку большинство предприятий работает по методу начисления и формирует финансовый результат в соответствии с ним, то происходит разрыв во времени между денежными и материальными потоками.
Финансовый менеджер в своей деятельности должен искать баланс между двумя противоположными задачами: обеспечить ликвидность предприятия недорогим способом и эта задача требует от него расплатиться по самым краткосрочным обязательствам; вторая задача – обеспечивать высокую рентабельность продаж, а это заставляет менеджера пускать деньги в оборот, в самые эффективные инвестиционные проекты и ускорять их оборачиваемость.
Политика управления ДП предприятии предполагает следующие этапы:
расчет ДП
анализ ДП
оптимизация ДП
построение эффективных систем прогнозирования и контроля за движением денежных средств предприятия.