Анализ оборачиваемости отдельных видов оборотных активов

Эффективное управление оборотными активами в целом предполагает управление каждым видом оборотных активов. Например, важное значение имеет управление запасами как в технологических, так и в финансовых аспектах. С позиций управления финансами фирмы запасы – это иммобилизованные средства, то есть средства, отвлеченные из оборота. Без такой вынужденной иммобилизации не обойтись. Однако вполне естественно желание минимизировать запасы.

Накопление запасов одновременно вызывает косвенные потери. С определенной долей условности можно сказать, что эти потери численно равны доходу, который можно было бы получить, инвестировав соответствующую сумму в какой-то альтернативный проект (например, положить деньги на депозит). Эти косвенные потери при определенных обстоятельствах могут спровоцировать и прямые потери. Исследования показывают, что при вынужденной реализации материальных активов (в случаях банкротства, в случаях финансового оздоровления) многие оборотные средства попадают в разряд неликвидов. Вырученная за них сумма может быть гораздо ниже, чем их учетная стоимость.

С целью эффективного управления оборотными активами при планировании и при экономическом анализе применяются так называемые частные показатели оборачиваемости. Это показатели оборачиваемости отдельных видов оборотных активов.

Формулы расчетов частных показателей оборачиваемости те же, что и для общих показателей (t, K, Кз). Отличие в том, что при расчетах частных показателей оборачиваемости в качестве средних остатков принимаются остатки по конкретным видам оборотных активов.

Частные показатели оборачиваемости математически увязываются с общими показателями при условии, что в качестве полезного оборота за период принимался один и тот же показатель. Например, выручка от продаж. В этом случае показатели оборачиваемости отдельных видов оборотных активов являются факторами изменения показателей оборачиваемости общей величины оборотных активов.

Таблица 13

Примеры расчетов частных показателей за отчетный период (2011 год)

№ п/п	Виды оборотных активов	Средние остатки (СО)		Оборачиваемость в днях (t)		Коэффициент закрепления оборотных активов (Кз)
		Расчет	Результат расчета	Расчет	Результат расчета	Расчет	Результат расчета
1	2	3	4	5	6	7	8
1.	Запасы с НДС	(71800 + 70900) ÷ 2	71350	(71350 × 360) ÷ 331800	77,4	71350 ÷ 331800	0,22
2.	Дебиторская задолженность	(10450 + 11150) ÷ 2	10800	(10800 × 360) ÷ 331800	11,7	10800 ÷ 331800	0,03
3.	Краткосрочные финансовые вложения	(1000 + 2500) ÷ 2	1750	(1750 × 360) ÷ 331800	1,9	1750 ÷ 331800	0,01
4.	Денежные средства	(9550 + 13050) ÷ 2	11300	(11300 × 360) ÷ 331800	12,3	11300 ÷ 331800	0,03
5.	Прочие оборотные активы	−	−	−	−	−	−
6.	Итого оборотных активов	(92800 + 97600) ÷ 2	95200	(95200 × 360) ÷ 331800	103,3	95200 ÷ 331800	0,29

Из таблицы видно, что основным фактором, обуславливающим длительную продолжительность одного оборота оборотных активов фирмы, является длительное накопление и хранение запасов и их подготовка к производственному процессу.

Аналогичную таблицу необходимо составить за предыдущий период. Затем сравнить результаты расчетов за два года. Это позволит увидеть конкретные причины замедления или ускорения оборачиваемости оборотных активов.

Таблица 14

Сравнение частных показателей оборачиваемости за два года

№ п/п	Виды оборотных активов	Оборачиваемость в днях			Коэффициент закрепления			Изменения
		t0	t1	Кз0		Кз1	t1 – t0		Кз1 – Кз0
1	2	3	4	5		6	7		8
1. 2. 3. 4. 5. 6.	Запасы с НДС Дебиторская задолженность Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы Итого оборотных активов	100,2 17,0 1,1 10,1 ─ 130,4	77,4 11,7 1,9 12,3 ─ 103,3	0,28 0,05 0,003 (0) 0,03 ─ 0,36		0,22 0,03 0,01 0,03 ─ 0,29	−22,8 −5,3 +0,8 +2,2 ─ −27,1		−0,06 −0,02 +0,01 0 ─ −0,07

Ускорилась оборачиваемость всех видов оборотных активов кроме краткосрочных финансовых вложений, по которым оборачиваемость несколько замедлилась. Как положительный факт следует отметить ускорение оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, что означает сокращение операционного цикла в отчетном году по сравнению с предыдущим.

Анализ частных показателей оборачиваемости оборотных активов позволяет рассчитать такие показатели как операционный и финансовые циклы. Операционный цикл характеризует среднее время пребывания финансовых ресурсов организации в запасах и дебиторской задолженности:

t_О/Ц = t_З + t_ДЗ, где

t_О/Ц – средняя продолжительность операционного цикла в днях

t_З – среднее время пребывания финансовых ресурсов в виде запасов в днях (оборачиваемость запасов в днях)

t_ДЗ – среднее время пребывания финансовых ресурсов в виде дебиторской задолженности (оборачиваемость дебиторской задолженности в днях)

В нашем примере:

t_{О/Ц за 2010 год} = 100,2 + 17,0 = 117,2 дней

t_{О/Ц за 2011 год} = 77,4 + 11,7 = 89,1 дней

Финансовый цикл, как правило, меньше операционного цикла на среднее время оборачиваемости кредиторской задолженности. Финансовый цикл – это цикл вращения денег. Он представляет собой время, в течение которого финансовые ресурсы фирмы отвлечены из оборота.

t_Ф/Ц = t_О/Ц – t_КЗ, где

t_Ф/Ц – средняя продолжительность финансового цикла в днях

t_КЗ – среднее время пребывания финансовых ресурсов в виде кредиторской задолженности (среднее время оборачиваемости кредиторской задолженности в днях)

В нашем примере:

t_{КЗ за 2010 год} = 34,7 дня

t_{Ф/Ц за 2010 год} = 117,2 – 34,7 = 82,5 дня

t_{Ф/Ц за 2011 год} = 89,1 – 30,3 = 58,8 дней

Улучшение использования оборотных активов и краткосрочных заемных средств – это, в первую очередь, пути изменения из оборачиваемости в днях. Сокращение как операционного, так и финансового циклов рассматриваются как положительная тенденция. Сокращение операционного цикла может быть достигнуто за счет ускорения процессов снабжения, производства, сбыта, за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. Финансовый цикл может быть сокращен как за счет названных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.