Вопрос 12: Анализ оборачиваемости оборотных активов и краткосрочных заемных средств.

Для характеристики эффективности использования оборотных активов и краткосрочных заемных средств применяются показатели их оборачиваемости. Можно выделить 3 основные группы показателей оборачиваемости:

1. Показатели оборачиваемости в днях. Они характеризуют среднюю продолжительность одного оборота в днях («от денег до денег») (t).

2. Коэффициенты оборачиваемости. Они характеризуют среднее число оборотов за период, то есть показывают, сколько раз средние остатки каких-либо активов возместились в виде выручки от продаж за период (K).

3. Коэффициенты закрепления оборотных активов. Они характеризуют, сколько в среднем оборотных активов приходится на 1 рубль полезного оборота (например, на 1 рубль выручки от продаж) (Кз).

где:

СО – средние остатки оборотных активов за период. Остаток оборотных активов на конкретную балансовую дату – это итог II раздела бухгалтерского баланса (код строки 1200). Средний остаток оборотных активов за период должен рассчитываться по формуле средней хронологической на основе остатков на начало каждого месяца (квартала). В практических расчетах можно рассчитывать менее точно по формуле простой средней арифметической на основе балансовых остатков на начало и конец периода.

О – сумма полезного оборота за анализируемый период. В экономической теории нет единого мнения о том, какой показатель принимать в качестве полезного оборота фирмы за период. Наиболее распространенным вариантов является показатель выручки-нетто от продаж за период (информация об этом показателе – а отчете о прибылях и убытках по строке 2110). Второй вариант: в качестве полезного оборота используется полная себестоимость продаж за период (информация в отчете о прибылях и убытках по строкам 2120 + 2210 + 2220). Третий вариант: при анализе оборачиваемости отдельных видов оборотных активов по каждому их виду может применяться «свой» показатель (дифференцируемый, специфический) полезного оборота. Например, при анализе оборачиваемости запасов в качестве полезного оборота применяется показатель себестоимости продаж – строка 2120; при анализе оборачиваемости дебиторской задолженности в качестве полезного оборота может применяться сумма кредитовых оборотов по счетам, на которых учтена дебиторская задолженность, то есть сумма погашения дебиторской задолженности за период. Вместе с тем, при анализе оборачиваемости отдельных видом оборотных активов может использоваться тот показатель полезного оборота, который применялся для анализа оборачиваемости всей совокупности оборотных активов.

Д – число дней в анализируемом периоде. В учебных целях (и в практике) используют круглые цифры: в году – 360 дней, полугодие – 180 дней, квартал – 90 дней, месяц – 30 дней.

Все три показателя оборачиваемости взаимосвязаны и математически выводятся один из другого. Они с трех разных сторон характеризуют один и тот же процесс оборачиваемости оборотных активов.

Пример расчетов показателей оборачиваемости:

Таблица 12

Расчет показателей оборачиваемости

№ п/п	Показатель	Условные обозначения	За предыдущий аналогичный период (2010 год)	За отчетный 2011 год	Изменение за период	Индексы динамики
1	2	3	4	5	6	7
1. 2. 3. 4. 5.	Выручка-нетто от продаж за период (в тыс. руб.) Средние остатки оборотных активов за период (в тыс. руб.) Показатели оборачиваемости в днях Коэффициент оборачиваемости Коэффициент закрепления	О СО t K Кз	251000 909001) 130,382) ≈ 130,4 2,83) 0,364)	331800 952001) 103,292) ≈ 103,3 3,53) 0,294)	+80800 +4300 −27,09 +0,7 −0,07	1,322 1,047 0,80 1,26 0,80

Примечания к таблице:

1)

2)

3)

4)

В нашем примере эффективность использования оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим повысилась:

1. сократилась средняя продолжительность одного оборота в днях. В предыдущем году она составляла 130,4 дня, в отчетном – 103,3 дня. Можно сказать, что оборачиваемость ускорилась на 27,1 дней.

2. возросло среднее количество оборотов за год. В предыдущем году оборотные активы совершили 2,8 оборота, в отчетном – 3,5 оборота.

3. снизился коэффициент закрепления оборотных активов на единицу полезного оборота. В предыдущем году на 1 рубль продаж функционировало 36 копеек оборотных активов; в отчетном – 29 копеек, то есть имеет место относительная экономия оборотных активов.

Чем меньше продолжительность одного оборота, тем при прочих равных условиях фирме требуется меньше оборотных активов. Таким образом, время оборота влияет на потребность в оборотном капитале. Важнейшая задача финансиста (менеджера, главного бухгалтера) найти пути сокращения времени оборота оборотных активов. Это обеспечит повышение эффективности использования всего капитала фирмы.

Непосредственно экономическим результатом усвоения оборачиваемости оборотных активов является относительное их высвобождение из оборота. Сумма относительного высвобождения оборотных активов рассчитывается по формуле:

t₁ – t₀ – изменение показателей оборачиваемости в днях

– однодневный полезный оборот отчетного периода.

В нашем примере относительная экономия оборотных активов равна:

Это означает, что если бы оборачиваемость оборотных активов не ускорилась, то для получения выручки в 331800 тыс. руб. требовалось бы приблизительно на 24968 тыс. руб. оборотных активов больше. Относительная экономия оборотных активов – это относительно динамики выручки от продаж. Если имеет место замедление оборачиваемости оборотных активов по сравнению с базовым вариантом, то экономическим результатом является дополнительное вовлечение оборотных активов.

При углублении анализа можно рассчитать влияние двух основных факторов на сумму относительного высвобождения оборотных активов:

1. Увеличение выручки от продаж в отчетном году по сравнению с предыдущим обусловило относительную экономию оборотных активов.

Э_ОА = СО₀ – СО₀×I_В = СО₀ × (1 – I_В)

Э_ОА = 90900 - 90900×1,322 = −29270 тыс. руб.

2. Абсолютное изменение суммы оборотных активов:

ΔСО = СО₁ – СО₀

ΔСО = 95200 – 90900 = +4300 тыс. руб.

Проверка:

−29270 + 4300 = −24970 тыс. руб.

Таким образом, основным фактором, обусловившим относительное высвобождение оборотных активов, явилось увеличение полезного оборота фирмы (выручки от продаж) в отчетном году по сравнению с предыдущим.