11. Современный этап формирования евс. Введение евро.

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран, которые отвечают критериям конвергенции и войдут в евро-пространство на первом этапе, а также был утвержден Европейский центральный банк - ЕЦБ (вместо Европейского валютного института). Оставшиеся страны Скандинавии и Великобритании имели возможность присоединиться, но они выразили желание сделать это на более поздних этапах. Когда же Греция, стремившаяся присоединится сразу, не смогла войти в евро-зону, так как она не отвечала критериям вступления в валютный союз.

Второй этап. Начался 1 января 1999г: на этом этапе ставки обменных курсов были окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработала международная платежная система TARGET, которая объединила национальные системы обработки крупных платежей в реальном времени Real Time Gross Settlement System (RTGS). Стала номиналом облигаций новых правительственных займов, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в которой производятся межбанковские расчеты. Физическим лицам разрешено хранить евро на банковских счетах и осуществлять платежи в евро, однако ни банкноты, ни монеты в евро еще не выпущены в обращение. С 1 января 2002 года были выпущены в обращение банкноты и монеты в евро. Евро стало вторым законным платежным средством обязательным к приему любым торговым предприятием.

Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза "вглубь" и "вширь". Как отмечается в докладе МВФ "World Economic Outiook", страны Европы, сильнее других регионов пострадавшие от мирового экономического кризиса, сравнительно медленно преодолевают рецессию. Темпы экономического оживления как в промышленно развитых государствах, так и в странах с формирующимися рынками заметно отличаются. Действенные макроэкономические стимулы поддерживают процесс оживления деловой активности в так называемых стержневых европейских странах, в то время как внутренний спрос пока не играет заметной роли. Малые страны нуждаются в финансовой помощи (Греция в первую очередь, Словакия, Испания, Португалия, Италия), создается эффект стягивания евросоюза вниз из-за огромных долгов этих стран перед стержневыми странами ЕС

13. Проблемы и перспективы развития современной валютной системы.

Наибольшей проблемой в функционировании мировой валютной системы, по мнению участников форума, а в частности Робберта Мандела «отца евро», является гегемония доллара в международных расчетах, привязка обменных курсов валют к доллару США и значительный государственный долг США, который усугубляется проблемами дефицита платежного баланса и двусторонней торговли США и Китая. В ходе работы сессии, в которой обсуждалась эволюция мировой финансовой системы от расчетов золотом, фунтом стерлингов, долларом, дальнейшим крушением Бреттон-Вудской системы, де-факто установившей эру доллара США, высказывались идеи о возврате механизма фиксированных курсов. Однако фиксация валют должна быть гибкой и в зависимости от ситуации на мировых рынках должна оперативно пересматриваться в целях недопущения временного лага, влияющего на цены, при плавающих валютных курсах, при которых «победитель забирает все». Почти все нобелевские лауреаты говорили о неэффективности системы плавающих курсов, когда резкие скачки валюты подрывают экономическое развитие целых регионов мира и внутренние экономические проблемы решаются путем манипулирования обменным курсом по отношению к валютам других стран.

Интересен тот факт, что руководитель Джи Пи Морган, одного из крупнейших частных инвестиционных банков США, Джейкоб Френкель, также говорил о том, что главной проблемой мировой экономики является проблемы доллара после кризиса как основной валюты международных расчетов и госдолга США, отмечая резкий рост значимости юаня и дисбаланса двусторонней торговли Китая и США достигшей почти 350 млрд. дол. США, и установившегося статуса Китая как мировой производственной площадки. Все эксперты высказывались о существование и стабилизации двух эффективных валютных зон для мировой валютной системы: европейской валютной системы (изначально с привязкой к немецкой марке) и системы ФРС США, при этом говоря о сокращение роли доллара, которую может в перспективе занять китайский юань.

Также высказывались идеи в перспективности макропруденциальной политик стран БРИКС в условиях «мягкой» монетарной политике ФРС с целью жесткого регулирования трансграничного движения капитала этих стран для недопущения перегрева экономик и бегства капитала, которое ведет к ухудшению стабильности национальных финансовых систем.

Джон Нэш выступил с идеей идеальных денег, как он выразился «изотонических» без высокой инфляции, к которой он пришел через исследование теории игр и эконометрики, также он выразил возможность большей синхронизации действий ФРС и Казначейства США.

На вопрос о том: будет ли СДР использоваться в качестве глобальной валюты, эксперты ответили отрицательно, так как потребуется фиксация корзины валют, что в существующих условиях невозможно. Однако вопрос о выработке системы, которая даст наибольшую продуктивность экономике является наиболее актуальным и нерешенным в настоящее время. Нобелевские лауреаты сошлись на том, что сильная волатильность курсов подталкивает к созданию, как это не парадоксально звучит, к гибким и при этом фиксированным курсам валют.