Динамические критерии оценки инвестиционного проекта
Важным элементом инвестиционного анализа является оценка эффективности инвестиционного проекта.
Динамические показатели (с учетом временной стоимости денег):
а) дисконтируемый срок окупаемости (период возмещений первоначальных инвестиций):определяется, как отношение суммы инвестиций ко всем понесённым затратам и соответственно ко всем денежным поступлениям.
б) учетная доходность: отношение ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.
в) чистая приведенная стоимость (NPV): разница между дисконтированным приведенным доходом и затратами
г) Внутренняя норма доходности (IRR)- ставка дисконтирования r , при которой дисконтируемые доходы от проекта равны инвестиционным затратам , т.е. при NPV=0, чем IRR>, тем >эффективность инвестиций.
Общее правило:IRR должно быть > r, тогда проект приемлем, т.е. он обеспечивает чистую приведенную стоимость (NPV) , которая говорит о превышении результатов над затратами.
IRR<r – проект убыточен, IRR должна быть > больше средних инвестиционных затрат.
Достоинства – более удобен в анализе, чем NPV, т.к IRR относительный показатель; Отражает приблизительный предел безопасности для проекта.
Недостатки- возможность существования нескольких значений IRR;Метод IRR очень чувствителен к структуре потока платежей.
д) Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)- позволяет более верно оценить ставка дисконтирования; это ставка в коэффициенте дисконтирования уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту.
е) Индекс рентабельности PI или доход на единицу затрат: Отношение настоящей стоимости ден. поступлений к сумме затрат на инвестиции (Со), т.е. PI=PVcf/Со
Дисконтируемый срок окупаемости (dpr) в системе критериев оценки эффективности инвестиционного проекта
Периодом окупаемости проекта называется время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах.
Это один из самых простых и широко распространенных методов экономического обоснования инвестиций.
Дисконтируемый срок окупаемости (период возмещений первоначальных инвестиций) определяется, как отношение суммы инвестиций ко всем понесённым затратам и соответственно ко всем денежным поступлениям.
Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.
Если доход по годам распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: РР = n , при котором CFt > IC, где: CFt - чистый денежный поток доходов IC - сумма денежных потоков затрат.