Виды и методы оценки инвестиционных проектов
Важным элементом инвестиционного анализа является оценка эффективности инвестиционного проекта.
Эффективность равна: результаты деленные на затраты т.е. какие достигнуты результаты при использовании определенных затрат.
Виды оценки эффективности инвестиционного проекта:
1. с учетом временной стоимости денег (динамические показатели):
а) дисконтируемый срок окупаемости (период возмещений первоначальных инвестиций):определяется, как отношение суммы инвестиций ко всем понесённым затратам и соответственно ко всем денежным поступлениям.
б) учетная доходность: отношение ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.
в
)
чистая приведенная стоимость (NPV):
разница между дисконтированным
приведенным доходом и затратами
г) Внутренняя норма доходности (IRR)- ставка дисконтирования r , при которой дисконтируемые доходы от проекта равны инвестиционным затратам , т.е. при NPV=0, чем IRR>, тем >эффективность инвестиций.
Общее правило:IRR должно быть > r, тогда проект приемлем, т.е. он обеспечивает чистую приведенную стоимость (NPV) , которая говорит о превышении результатов над затратами.
IRR<r – проект убыточен, IRR должна быть > больше средних инвестиционных затрат.
Достоинства – более удобен в анализе, чем NPV, т.к IRR относительный показатель; Отражает приблизительный предел безопасности для проекта.
Недостатки- возможность существования нескольких значений IRR;Метод IRR очень чувствителен к структуре потока платежей.
д) Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)- позволяет более верно оценить ставка дисконтирования; это ставка в коэффициенте дисконтирования уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту.
е) Индекс рентабельности PI или доход на единицу затрат: Отношение настоящей стоимости ден. поступлений к сумме затрат на инвестиции (Со), т.е. PI=PVcf/Со
2. без учета временной стоимости денег (статические методы) для быстроты расчета и более полной картины
а) Срок окупаемости инвестиционного проекта без учета дисконтирования (PP) = отношение стоимости инв. проекта к поступлениям за определенный период.
б) Средняя норма прибыли на инвестиции (метод простой нормы прибыли) = отношение валовой прибыли к первоначальным инвестициям АRR=ВП/Со
Внутренняя норма доходности (irr) как критерий эффективности инвестиций
Внутренняя норма доходности (IRR)- ставка дисконтирования r , при которой дисконтируемые доходы от проекта равны инвестиционным затратам , т.е. при NPV=0.
Чем IRR>, тем >эффективность инвестиций.
Общее правило: IRR должно быть > r, тогда проект приемлем, т.е. он обеспечивает чистую приведенную стоимость (NPV) , которая говорит о превышении результатов над затратами.
IRR<r – проект убыточен, IRR должна быть > больше средних инвестиционных затрат.
Достоинства – более удобен в анализе, чем NPV, т.к. IRR относительный показатель; отражает приблизительный предел безопасности для проекта.
Недостатки - возможность существования нескольких значений IRR; метод IRR очень чувствителен к структуре потока платежей.