7.14. Реализационные риски.

Реализационные риски являются комплексными рисками, которые можно считать частью производственных рисков, а также целиком самостоятельной группой рисков. Выделение их в отдельную группу является целесообразным тогда, когда в условиях развитой рыночной экономики появляется институт посредников, которые работают с довольно высоким уровнем независимости от непосредственного производителя продукции. Для таких специализированных посреднических фирм производственные риски существуют отдельно от реализационных, выступая лишь одним из источников их возникновения. Реализационные (маркетинга, коммерческие) риски — риски, связанные с вероятностью потерь во время сбыта продукции (услуг), в процессе взаимодействия с контрагентами и партнерами для организации продажи. По источникам возникновения можно выделить такие виды реализационных рисков:

• непосредственно реализационные риски;

• риски взаимодействия с контрагентами и партнерами в процессе организации продажи продукции (услуг);

• риски непредвиденной конкуренции.

7.15. Финансовые риски.

Вероятность возникновения потерь финансовых ресурсов в связи с непредвиденными изменениями в объемах, доходности, стоимости капитала, структуры активов и пассивов предопределяет возникновение финансовых рисков.

Рассмотрим детально каждый вид финансовых рисков и причины их возникновения.

Риски, связанные с покупательной способностью денег, включают:

• инфляционный риск — риск того, что в случае ускорения темпов инфляции, получаемые денежные прибыли обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем возрастают;

• дефляционной риск — риск того, что при увеличении темпов дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение прибылей;

• валютный риск — вероятность появления валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты относительно другой во время проведения внешнеэкономических, кредитных и т.п. валютных операций;

• риски ликвидности — вероятность появления потерь в процессе реализации ценных бумаг или других товаров через изменение оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционный риск. Инвестиционный риск связан со спецификой вкладывания субъектом хозяйствования капитала в разные проекты. Он включает все возможные риски, которые возникают во время инвестирования средств (табл. 7.9).

Таблица 7.9

Инвестиционные риски и причины их возникновения

Вид риска	Причины возникновения
Риск утраченной выгоды	Вероятность появления косвенных (побочных) финансовых потерь, которые выражаются в не до получении прибыли в результате неосуществления фирмой определенного мероприятия, благодаря которому она могла получить прибыль
Риск снижения доходности	Вероятность снижения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладами, кредитами
Процентный риск	• любые изменения в учетных ставках государственного банка; • изменения маржи коммерческих банков по кредитам и позитивным счетам; • изменения в размерах обязательных для резервирования фондов коммерческих банков в государственном банке; • изменения в системе налогообложения всех субъектов государственных и финансовых институтов; • любые изменения в портфеле инвестиций предприятия, изменения в доходности собственно инвестиций; • вероятность изменений в структуре пассивов (соотношение собственных и заемных средств); • рост банковского процента, выпуск ценных бумаг с фиксированным процентом;
Кредитный риск
• биржевой риск	Вероятность возникновения потерь в результате проведения фирмой биржевых соглашений
• селективный риск (риск выбора)	Неправильный выбор видов капитальных вложений, ценных бумаг во время формирования инвестиционного портфеля, выбора заемщика и т.п.
• риск ликвидности	Вероятность потерь в процессе реализации ценных бумаг или других товаров вследствие изменения их качества, потребительской стоимости
• риск банкротства	неправильный способ вложения капитала; полная потеря предпринимателем собственного капитала; невозможность рассчитаться собственными обязательствами