Тема 7. Источники средств предприятия

Предприятие может финансировать свою деятельность за счет собственных и заемных источников. Состав собственных средств отражается в разделе 3 баланса предприятия. Заемный капитал может быть представлен кредитами, полученными организацией на долгосрочной или краткосрочной основе, облигационными займами, лизингом.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал включает в себя номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода).

Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли: резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи.

Снижение доли собственного капитала влечет за собой: а) ухудшение кредитоспособности предприятий; б) отрицательную динамику стоимости компании за счет завышения объема обязательств в пассивах, так как показатели собственного и заемного капитала используются для расчета рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, кредиторов).

В составе собственного капитала выделяют долю отдельных составляющих с целью анализа динамики состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал – это стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании: для государственного предприятия – это стоимостная оценка имущества, которое закреплено государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения; для товарищества – это сумма долей собственников; для акционерного общества – это совокупная номинальная стоимость акций всех типов; для производственного кооператива – стоимостная оценка имущества, представленного участниками для ведения деятельности; для предприятия иной формы – стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия. Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств – премии на акции. Этот источник образуется в случаях, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Предполагается, что сумме, отражаемой по статье «Уставный капитал», соответствует величина имущества в активе. Это имущество в случае ликвидации предприятия после покрытия всех долговых обязательств должно по уставу остаться для распределения между собственниками (акционерами). Иначе происходит «проедание» уставного капитала (что находит отражение в балансе в виде убытков), а значит, в случае ликвидации предприятия его имущественной массы будет недостаточно для удовлетворения требований собственников (акционеров).

Добавочный капитал объединяет группу таких элементов, как суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учетной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль. В условиях рыночной экономики резервный капитал является страховым фондом, создаваемым для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Кредит (лат. «creditum») – это предоставление товаров или денег в долг на определенных условиях. Эти условия предполагают, что дебитор (должник) возвращает кредитору (заимодавцу) эквивалент суммы долга плюс процент, составляющий доход кредитора. Кредит влияет на процессы производства, реализации и потребления продукции и на сферу денежного оборота.

В основе кредитования лежат следующие принципы: срочность, платность, возвратность, обеспеченность, в определенных случаях – целевое использование.

Базовые элементы системы кредитования – субъекты кредитных отношений, объекты, ссудный капитал и принципы кредитования – неотделимы друг от друга. Основные функции кредита, которые являются результатом взаимодействия его с внешней средой:

• перераспределительная функция – перераспределение стоимости по различным признакам (например, по территориальному, отраслевому и иным);

• замещение действительных денег кредитными операциями, а точнее, временного замещения в экономическом обороте;

• стимулирование накопления экономических ресурсов.

В зависимости от срока банковские кредиты делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Краткосрочными являются ссуды, предоставленные на срок до 12-ти месяцев; среднесрочными – на срок от одного года до трех лет; долгосрочными – на срок свыше трех лет.

Банковские кредиты подразделяются на виды в зависимости от объекта кредитования. Объект кредитования в общем виде – это вещь, под которую выдается ссуда и ради которой заключается кредитная сделка. В российской практике краткосрочные кредиты выдаются под различные элементы материальных запасов. В промышленности, к примеру, банки кредитуют сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, тару, незавершенное производство, готовую продукцию, средства в расчетах. В торговле типичным объектом кредитования выступают товары, находящиеся в товарообороте. У сельскохозяйственных предприятий банки кредитуют затраты на растениеводство и животноводство, минеральные удобрения, горючее и др.

Долгосрочные ссуды направляются на строительство производственных объектов; реконструкцию, техническое перевооружение, расширение производственных объектов; приобретение техники, оборудования и транспортных средств; организацию выпуска новой продукции; строительство объектов непроизводственного назначения и т.д.

Также выделяют следующие виды кредитов:

– авальный – кредит банка на покрытие гарантируемого обязательства клиента в случае, если последний не может сделать этого самостоятельно;

– бланковый – не имеет конкретного обеспечения и поэтому предоставляется первоклассным по кредитоспособности заемщикам, с которыми банк поддерживает связи и не имеет претензий по оформлявшимся ранее кредитам; процентная ставка устанавливается на более высоком уровне, чем по другим кредитам;

– овердрафт – носит многоцелевой краткосрочный характер и предоставляется в случае разрыва в платежеспособном обороте клиента, когда его текущие финансовые потребности превышают собственные ресурсы;

– овернайт – сверхкраткосрочный кредит сроком на сутки либо на выходные – с вечера пятницы до утра понедельника, имеет распространение на рынке межбанковских кредитов;

– вексельный – кредит под обеспечение векселями (с разделением на учет векселей и ссуды под их залог).

По видам процентных ставок банковские кредиты можно разделить на две группы: кредиты с фиксированной и плавающей процентными ставками.

Организация погашает свои обычные обязательства (кроме задолженности по кредитам), как правило, за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг).

Возврат кредита может проводиться как из собственных средств заемщика, так и за счет средств, поступивших от реализации банком обеспечения, переданного в залог, средств гаранта или поручителя, страховых возмещений.

Кредитный договор – это соглашение, в силу которого одна сторона (банк или иная кредитная организация (кредитор)) обязуется предоставить денежные средства (кредит) другой стороне (заемщику) в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

Предоставление кредита является важнейшей обязанностью кредитора – ее исполнение влечет за собой начало начисления процентов на предоставленную денежную сумму и служит одним из оснований для истребования возврата этой суммы кредитором. Кредит предоставляется кредитором во исполнение принятого на себя обязательства. В этом заключается существенное отличие кредитного договора от реального договора займа, считающегося заключенным с момента передачи его предмета (п. 1 ст. 807 ГК РФ).

Кредитный договор всегда является возмездным. Плата за кредит выражается в процентах, которые устанавливаются по договору.

Как правило, эти проценты включают в себя ставку рефинансирования Центрального банка РФ (стоимость кредитного ресурса) и вознаграждение самого кредитора (банковскую маржу). В силу ст. 29 Закона о банках, кредитор не вправе в одностороннем порядке изменить проценты, за исключением случаев, установленных федеральным законом или договором. Банковская маржа – разница между ставками по кредитному и депозитному процентам; между ставками по кредитам, предоставляемым различным категориям заемщиков; между суммой обеспечения, под которую предоставлен кредит, и суммой выданного кредита.

Срок возврата кредита чаще всего устанавливается в договоре либо в срочном обязательстве. Факт погашения кредита – дата списания денег со счета заемщика или дата зачисления денег на счет кредитора.

Особенностью кредитного договора является возможность одностороннего расторжения договора кредитором или заемщиком. Право кредитора на его одностороннее расторжение вытекает из оговорки о неизменности обстоятельств, послуживших основанием для заключения договора. В частности, кредитор вправе отказаться от предоставления заемщику кредита полностью или частично при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что предоставленная заемщику сумма не будет возвращена в срок (п. 1 ст. 821 ГК РФ). К числу таких обстоятельств, в первую очередь, относятся экономические и правовые факторы, подрывающие веру в кредитоспособность заемщика (несостоятельность должника, привлечение его к ответственности и т.п.).