Тема 9. Имущество предприятия. Анализ 67

ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ 67

Запасы в рамках финансов предприятия включают в себя незавершенное производство, готовую продукцию, товары для перепродажи и т.п., т.е. с этой точки зрения основное внимание уделяется сумме денежных средств, которая «заморожена» в запасах в течение производственного цикла. Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективной является ее деятельность, тем меньше потребность в оборотном капитале и тем устойчивее финансовое положение предприятия при прочих равных условиях. Один из основных показателей эффективности вложенных в запасы средств является оборачиваемость, так как, например, период оборота запасов, равный 30-ти дням, означает, что при сложившемся в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 30 дней. 67

Учитывается оборачиваемость запасов 67

– каждого наименования товара в количественном выражении (по штукам, объему, массе и т.д.); 67

– оборачиваемость каждого наименования товара по стоимости; 68

– оборачиваемость совокупности наименований или всего запаса в количественном выражении; 68

– совокупности позиций или всего запаса по стоимости. 68

Оценка оборачиваемости является важнейшим элементом анализа эффективности, с которой предприятие распоряжается материально-производственными запасами. Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление – отвлечением средств из хозяйственного оборота, их более длительным омертвлением в запасах (иначе – иммобилизацией собственных оборотных средств). Кроме того предприятие несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара. 68

Как следствие, при управлении запасами особому контролю и ревизии должны подвергаться залежалые и неходовые товары, представляющие собой один из основных элементов иммобилизованных (т.е. исключенных из активного хозяйственного оборота) оборотных средств. 68

Величина запасов берется на конец периода, так как обычно оценивается в динамике. Для более глубокого анализа величина запасов должна соотноситься не с себестоимостью, а с выручкой как с одним из важнейших показателей деятельности предприятия (тем самым обеспечивается единый подход к компаниям, которые продают товары и услуги, так как для них большая часть расходов приходится не на себестоимость, а на общие коммерческие и административные расходы). Оборачиваемость запасов характеризует подвижность средств, которые предприятие вкладывает в их создание: чем быстрее денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки от реализации готовой продукции, тем выше деловая активность организации. Показатель должен анализироваться в динамике, т.е. если коэффициент уменьшается – идет затоваривание склада; если растет или очень высокий (срок хранения меньше одного дня) – происходит работа «с колес», что чревато отсутствием товара на складе. 68

В условиях постоянного дефицита средняя величина складского запаса может быть равна нулю, например, если спрос все время растет, а компания не успевает привозить товар. Как результат получаются «провалы» на складе, возникают дефицит товара и неудовлетворенный спрос. Если снижается размер заказа – растут расходы на заказ, транспортировку и обработку товаров. Причины оправданного увеличения складских запасов возникают в период высокой инфляции или ожидания резких изменений валютных курсов, а также в преддверии сезонных пиков покупательской активности. 69

Наибольшее внимание должно уделяться товарам, которые имеют высокую оборачиваемость и высокую наценку. Если в ассортименте находятся товары с низкой оборачиваемостью, это должно компенсироваться высокой наценкой. Товары с низкой наценкой могут находиться в ассортименте при условии, что у них хорошая оборачиваемость, т.е. компания не тратит средства на продажу данных товаров. 69

В целом фирмы стремятся увеличить оборачиваемость запасов, чтобы при меньшей площади складов и меньших затратах на содержание запасов получить наибольший объем продаж. Для высокой оборачиваемости запасов требуется более строгий контроль над запасами при условии наличия соответствующей маржи (наценки). 69

Формализация политики управления запасами должна отвечать на четыре вопроса: 1) можно ли оптимизировать политику управления величиной запаса; 2) какой объем запасов является минимально необходимым; 3) когда следует заказывать очередную партию запасов; 4) какой объем заказываемой партии является оптимальным. Более полно ответы на эти вопросы даются в теории управления запасами (финансовый менеджмент и логистика). 69

По охвату нормированием оборотные средства подразделяют на нормируемые (средства в запасах товарно-материальных ценностей) и ненормируемые (средства в расчетах, денежные средства в кассе и на счетах в банке). 70

Нормирование оборотных средств – это процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых для организации эффективной работы предприятия. 70

Нормативы устанавливают на все элементы оборотных средств (кроме денежных средств, товаров отгруженных, дебиторской задолженности). 70

Норматив оборотных средств – это объем финансовых ресурсов, которые предназначены для формирования неснижающихся минимальных запасов оборотных фондов и фондов обращения (сырья, материалов, топлива, готовой продукции на складе). 70

Нормирование оборотных средств предполагает определение 70

1) норм запаса оборотных средств в днях; 70

2) нормативов всех оборотных средств в денежном выражении, в том числе по каждому элементу. 70

Норматив оборотных средств в производственных запасах (Нпр.з) определяется на основании среднесуточного расхода материальных ресурсов (Рсут), который представляет собой частное от деления суммы фактического расхода материальных ресурсов (Р) за определенный период (декада, квартал, год) на количество дней в данном периоде (Дп): 70

Рсут = Р / Д. 70

Норматив производственных запасов содержит 70

1) текущий запас (ТЗ), предназначенный для обеспечения производственного процесса материальными ресурсами между двумя поставками: 70

ТЗ = Рсут  Ипл, где Ипл – плановый интервал между двумя поставками, дни; 70

2) страховой запас (СЗ), определяемый в размере 50% среднесуточного расхода материала (Рсут), умноженного на разрыв в интервале поставок (И), т.е. на разницу между фактическим временем поставки (Ифакт) и плановым (Ипл): 70

СЗ = Рсут  И  0,5, где И = Ифакт – Ипл; 71

3) страховой запас необходимо иметь потому, что существуют постоянные нарушения сроков поставок материальных ресурсов со стороны поставщика, зачастую связанные с транспортной организацией, поэтому создается транспортный запас (ТРЗ), который рассчитывают аналогично страховому запасу; 71

4) технологический запас (ТехЗ) создается в случае, если поставляемые материальные ресурсы не до конца отвечают требованиям технологического процесса, поэтому до запуска в производство им необходимо пройти соответствующую обработку. Технологический запас рассчитывается как произведение суммарной величины запасов на коэффициент технологичности материала (Ктех), который устанавливается в процентах комиссией из представителей поставщиков и потребителей: 71

ТехЗ = (ТЗ + СЗ + ТРЗ)  Ктех. 71

Общий объем поставки (ПЗобщ) равен сумме четырех запасов: 71

ПЗобщ = ТЗ + СЗ + ТРЗ + Техз. 71

Стоимость производственного запаса (Цпз) – это произведение общего объема поставки, уменьшенного на технологический запас, на цену единицы продукции (Цт): 71

Цпз = (ПЗобщ – Техз)  Цт. 71

Норматив по незавершенному производству (Ннп) 71

, 71

где С – себестоимость выпуска товарной продукции в плановом периоде, тыс. руб.; Дпр.ц – длительность производственного цикла, дни; Кн.з – коэффициент нарастания затрат. 71

Коэффициент нарастания затрат 71

, 71

где МЗ – материальные затраты (руб.). 71

Незавершенное производство – это продукция, которая находится на разных стадиях обработки (от запуска сырья, материалов и комплектующих изделий в производство до принятия отделом технического контроля готовой продукции). Незавершенное производство выражается величиной авансированных денежных средств, которые вложены в затраты на сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, электроэнергию, амортизационные отчисления и прочие расходы. Эти затраты по каждому изделию нарастают по мере движения по цепочке технологического процесса. 72

Норматив готовой продукции 72

, 72

где ГПн – норма запаса готовой продукции, дней. 72

Готовая продукция – это изделия, для которых производственный цикл закончился, они приняты отделом технического контроля и сданы на склад готовой продукции. 72

Общая сумма нормируемых оборотных средств 72

Но.с = Нпр.з + Ннп + Нгп, 72

где Нпр.з – норматив оборотных средств в производственных запасах; Ннп – норматив по незавершенному производству; Нгп – норматив готовой продукции. 72

– для организации-должника это возможность использования дополнительных, причем бесплатных оборотных средств; 73

– для организации-кредитора это расширение рынка сбыта товаров, работ, услуг. 73

Образованию дебиторской задолженности способствует наличие договорных отношений между контрагентами, когда момент перехода права собственности на товары (работы, услуги) и их оплата не совпадают по времени. Средства, составляющие дебиторскую задолженность организации, отвлекаются из оборота компании-продавца, что может негативно сказаться на финансовом положении организации. Однако как рост, так и снижение суммы задолженности не могут трактоваться однозначно без дополнительного анализа, так как 73

– увеличение суммы может происходить как за счет отсрочек платежей дебиторов (это может сказаться на платежеспособности организации-продавца в сторону ее снижения), так и за счет увеличения продаж (за счет, например, увеличения объемов рынков сбыта); 73

– снижение суммы задолженности может происходить как за счет снижения объемов продаж, так и за счет сокращения сроков погашения обязательств покупателями (последняя причина должна рассматриваться как положительная характеристика в работе организации-продавца). 74

При определении политики продаж в кредит необходим предварительный расчет и сопоставление дополнительных расходов от продаж в долг и расходов, связанных с риском неоплаты в установленный договором срок или превращения дебиторской задолженности в безнадежную ко взысканию. 76

С установленной периодичностью специалисты компании должны анализировать дебиторскую задолженность по персональному списку контрагентов, срокам образования и размерам; контролировать расчеты по отсроченной или просроченной задолженности, оценивать реальность наличия дебиторской задолженности; определять приемы и способы ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов. 76

Анализ может включать в себя оценку абсолютных и относительных показателей состояния, структуры и движения дебиторской задолженности. Для этого определяются доли конкретных дебиторов, а также каждого вида дебиторской задолженности (краткосрочной, долгосрочной, просроченной свыше трех месяцев) в общей совокупности долгов, рассматривается динамика изменений каждой составляющей, темп роста остатка и т.п. 76

Увеличение доли долгосрочной дебиторской задолженности в динамике может привести к снижению уровня платежеспособности организации, уменьшению ликвидности активов. Превышение темпов роста дебиторской задолженности над темпом увеличения выручки от продаж свидетельствует о снижении уровня управления дебиторской задолженностью, о «замораживании» части выручки, необходимой для финансирования текущей деятельности. 76

Необходимо также установить фактическое и оптимальное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской обычно является хорошим знаком. Поступление денежных средств от покупателей позволяет своевременно рассчитываться с поставщиками и подрядчиками. Однако значительное превышение дебиторской задолженности увеличивает потребность в оборотных средствах для обеспечения текущей деятельности компании, вынуждает обращаться к заимствованиям и создает угрозу финансовому состоянию предприятия. Существенное превышение кредиторской задолженности над дебиторской приводит к снижению финансовой независимости и устойчивости предприятия. 77

При анализе производится сопоставление показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Если оборачиваемость дебиторской задолженности опережает оборачиваемость кредиторской, то это, как правило, означает, что при одновременном возникновении сопоставимой суммы кредиторской и дебиторской задолженности последняя поступит раньше срока погашения кредиторской задолженности. Это позволяет производить своевременные расчеты с поставщиками и подрядчиками. 77

Дополнительную информацию дает ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения, например, с 30-дневным интервалом, и анализ ее изменения. Для этого нужно выделить долю сомнительной задолженности и рассмотреть ее динамику. Рост свидетельствует о повышении риска невозврата дебиторской задолженности и возможности образования просроченных долгов. Поэтому предприятие должно стремиться к минимизации этого показателя. Одним из способов управления сомнительной задолженностью является создание резерва по сомнительным долгам. 77

Анализ динамики просроченной дебиторской задолженности по торговым операциям позволяет определить ненадежных контрагентов, сократить им объем кредитных отгрузок либо работать с ними на условиях полной предоплаты или коммерческого кредитования. Важная оперативная информация о текущей задолженности включает период просроченной задолженности, историю отношений с клиентом, объем и регулярность осуществляемых им закупок, его долю в структуре доходов и валовой прибыли, количество нарушений условий оплаты в прошлые периоды. 77

На последнем этапе анализа производится расчет реальной дебиторской задолженности с учетом темпов инфляции и обесценения за время просрочки платежа, периода взыскания, потерь от невзыскания и списания. 78

Результаты анализа дебиторской задолженности должны учитываться при планировании дальнейшей деятельности предприятия. 78

Структурно отчет делит денежное движение на три потока: текущая деятельность раскрывает денежное содержание прибыли, инвестиционная деятельность показывает тенденцию долгосрочного развития организации, а финансовая – отражает возможности организации привлекать деньги извне. 79