Долговые ценные бумаги.

Любая долговая ценная бумага даёт право владельцу на получение суммы долга и процентов за пользование предоставленными деньгами.

Виды:

1. Долговые обязательства с варандами (опционами).

Варанды обеспечивают большую привлекательность долговых обязательств. Они дают право на приобретение в течение определённого периода времени определённого количества акций компании-заёмщика по специальной цене. Если цена акции заёмщика на рынке будет выше цены в варанде, то потенциальный инвестор может получить дополнительный доход за счёт операции купли-продажи на фондовом рынке.

2. Конвертируемые облигации.

Особенность - их владелец в течение определённого периода времени может обменять (сконвертировать) непогашенную часть долга на акции заёмщика по заранее оговорённой цене.

Конвертируемые облигации менее привлекательны для инвестора, чем долговые обязательства с варандами, так как он может вернуть лишь часть долга и акции, либо всю сумму долга, потеряв право приобретения акций по льготной цене.

3. Субординированные конвертируемые облигации.

Смысл - как конвертируемые облигации. "Субординированные" означает, что владельцы этих ценных бумаг в случае ликвидации компании получают преимущественное право на часть имущества по сравнению с владельцами компании.

4. Обыкновенные (корпоративные) облигации.

Бывают корпоративные облигации с фиксированным купоном (заранее оговаривается сумма %) и с плавающей процентной ставкой (доходность зависит от результатов размещения).

Корпоративные облигации могут быть застрахованными и незастрахованными. Страхование корпоративных облигаций осуществляется их привязкой к конкретным активам заёмщика при помощи договора залога или заклада. Классический пример - закладные на жильё при ипотеке.

Корпоративные облигации в настоящее время - один из наиболее растущих сегментов российского фондового рынка.

Преимущества привлечения средств путём эмиссии долговых ценных бумаг:

• Цена привлекаемого капитала как правило ниже ставки по банковским кредитам

• При помощи долговых ценных бумаг можно привлекать денежные средства на более длительный период, чем сроки банковского кредитования

• Для инвесторов эти вложения могут принести большую доходность, чем банковские депозиты

Недостатки:

• Уровень риска существенно выше

• Отсутствует гарантия продажи всех эмитированных ценных бумаг

• Требуется большая подготовительная работа по организации проведения эмиссии

• Банковские кредиты могут быть привлечены в более короткий срок (но под более высокий %)

• Чтобы банк выдал кредит под реализацию инвестиционного проекта необходимо, чтобы у предприятия было достаточно устойчивое финансовое состояние и соответствующее обеспечение по кредиту, параметры проекта также должны соответствовать требованиям банка

На действующих предприятиях для финансирования проекта капитал привлекается из разных источников, каждый из которых имеет свою цену. Финансовому менеджеру важно знать цену функционирующего капитала и цену его отдельных элементов. Это связано с тем, что одна из главных задач финансового менеджера - поиск ресурсов, имеющих наименьшую цену.