- •5 Років тому пан Голохвастов вклав 1500 руб. Під 12% з щоквартальним компаундінгом. Чи може він зараз погасити вексель кредитора на суму 3000 руб.?
- •Розв’язок
- •Розв’язок:
- •Розв’язок:
- •Розв’язок:
- •Рядок 18 Тут показано дисконтова ний грошовий потік (тобто, грошовий потік * pvif при вартості капіталу 18%.
- •Розв’язок:
- •Розв’язок:
- •1. Компанії абв та вба мають наступні показники балансу на кінець року:
- •Розв’язок:
- •Розв’язок:
- •3. Компанія переглядає власну кредитну політику. Поточні умови дозволяють клієнтам сплачувати за 30 днів або отримувати знижку у 2%, коли сплата відбувається протягом 5 днів.
- •Розв’язок:
- •Розв’язок:
Рядок 18 Тут показано дисконтова ний грошовий потік (тобто, грошовий потік * pvif при вартості капіталу 18%.
Рік |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
І.Чистий грошовий потік на період здійснення проекту |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.Вартість нового обладнання |
-84000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2.Ринкова вартість старого обладнання |
30000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
3.Економія на податку |
4500 |
|
|
|
|
|
|
|
|
4.Зростання чистого робочого капіталу |
-25000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
5.Всього чиста інвестиція |
-74500 |
|
|
|
|
|
|
|
|
ІІ.Операційні прибутки від реалізації проекту |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6.Зменшення витрат після виплати податку |
|
9000 |
9000 |
9000 |
9000 |
9000 |
9000 |
9000 |
9000 |
Збільшення доходів після виплати податку |
|
7500 |
7500 |
7500 |
7500 |
7500 |
7500 |
7500 |
7500 |
7.Амортизація нового обладнання |
|
8250 |
8250 |
8250 |
8250 |
8250 |
8250 |
8250 |
8250 |
8.Амортизація старого обладнання |
|
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
7000 |
|
|
9. Зміна амортизації (7-8) |
|
1250 |
1250 |
1250 |
1250 |
1250 |
1250 |
8250 |
8250 |
10.Збереження на податку від амортизації (0,25*9) |
|
312,5 |
312,5 |
312,5 |
312,5 |
312,5 |
312,5 |
2062,5 |
2062,5 |
11.Чистий операційний грошовий потік (6+10) |
|
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
18562,5 |
18562,5 |
ІІІ.Кінцеві річні грошові потоки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12.Ліквідаційна вартість нового обладнання |
|
|
|
|
|
|
|
|
18000 |
13.Податок на ліквідаційну вартість |
|
|
|
|
|
|
|
|
-4500 |
14.Ліквідаційна вартість старого обладнання після сплати податку |
|
|
|
|
|
|
|
|
-4500 |
15.Компенсування чистого робочого капіталу |
|
|
|
|
|
|
|
|
25000 |
16.Всього кінцевий грошовий потік |
|
|
|
|
|
|
|
|
34000
|
IV.Чисті грошові потоки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
17.Всього чистий грошовий потік |
-74500 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
16812,5 |
18562,5 |
52562,5
|
18.Дисконтований грошовий потік (18%) |
-74500 |
14248,5938 |
12074,738 |
10232,088 |
8671,888 |
7348,7438 |
6227,35 |
5826,7688 |
13981,63
|
NPV проекту |
4111,7938
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Підрахуємо IRR в Microsoft Excel:
IRR = 19,53%
Отже, провівши аналіз даного проекту, можна сказати, що його варто заміщувати існуюче обладнання. Значення NVP є більше 0 і дорівнює 4111,8, що є достатньо хорошим показником. Крім того, внутрішня ставка доходності (IRR) даного проекту = 19,53% і є вищою, ніж вартість капіталу (18%). Тому, на мою думку, даний проект є оптимальним варіантом інвестування компанії і принесе певний прибуток.
3. Поточна структура капіталу корпорації є оптимальною і складається з 55% боргу та 45% власного капіталу. Корпорація має тільки один потенційний проект експансії. Його IRR дорівнює 26% та вартість — 26 млн.грн. “Корпорація може інвестувати у проект будь-яку суму до 26 млн. У наступному році вона сподівається отримати у виробництві 3,5 млн.грн. прибутків. Вона може зменшити новий борг до 5 млн.грн. з вартістю після виплати податків 18%, та весь борг після отримання цих перших 5 млн. буде мати вартість 16%. Вартість нерозподілених прибутків дорівнює 20%. Корпорація може збільшити капітал за рахунок продажу звичайних акцій нового випуску на будь-яку суму при постійній вартості нового власного капіталу 25%. Визначте оптимальний бюджет капіталовкладень корпорації.