9.3. Внутренняя норма доходности

При определении чистого дисконтированного дохода норма дисконта задана. Ее увеличение приводит к снижению NPV. При некотором значении нормы дисконта NPV обращается в ноль. Это значение нормы дисконта называется внутренней нормой доходности IRR.

IRR часто определяют путем итеративного подбора значений нормы дисконта при вычислении NPV проекта. Используют также графический метод нормы доходности (рис.9.2). NPV – это та величина нормы дисконта Е, при которой кривая изменения NPV пересекает горизонтальную ось.

Показатель IRR в определенной степени также показывает уровень риска, связанный с данным инвестиционным проектом: чем в большей степени IRR превышает принятый предприятием барьерный уровень доходности, тем выше запас прочности проекта.

Таким образом, финансовый смысл показателя IRR заключается в следующем:

- если для проекта привлекается кредит по сложной ставке процентов, равной IRR, и этот кредит погашается

Р А З Д Е Л 3

Макроэкономика Лекция 1 национальная экономика: основные результаты и их измерение

1.1. Общественное воспроизводство, резидентные и нерезидентные институциональные единицы

Макроэкономика исследует взаимодействия между экономическими процессами, определяющими функционирование и развитие народного хозяйства страны в целом.

Макроэкономика как самостоятельное направление экономической мысли оформилось в 30-х годах ХХ столетия. Этому способствовала экономическая депрессия и кризисы, охватившие страны Запада. Классическая модель экономики о регулирующей роли свободного рынка не смогла объяснить возникшую ситуацию в экономике и предложить эффективные меры выхода из кризиса.

В 1936 г. вышла книга Д. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», в которой английский ученый доказал необходимость государственного регулирования национальной экономики. Д.Кейнс заложил основы макроэкономики, определил ее основные понятия и сформулировал важнейшие закономерности.

В середине ХХ столетия появилась монетаристская модель регулирования национальной экономики, которую разработали и предложили чикагские экономисты под руководством Милтона Фридмена. Отличие этой теории заключается в применении правительством любого государства правильной кредитно-денежной политики.

Современные тенденции в экономическом развитии государств основаны на том, что макроэкономическое регулирование должно быть направлено на достижение следующих основных целей:

во-первых, устойчивого роста реального объема производства;

во-вторых, стремиться сохранять и поддерживать стабильный уровень цен, устанавливающихся с помощью рыночной конкуренции;

государство должно стремиться обеспечить высокую занятость своего трудоспособного населения;

в-четвертых, объем экспорта должен равняться объему импорта, а национальная валюта свободно обмениваться на валюты других государств.