Вопрос 17. Основы теории процента.
Процент – это цена, которая уплачивается заемщиком кредитору за оказанную услугу: за временную уступку использования экономических активов.
Номинальная процентная ставка (i) – это процентная ставка без учета инфляции.
Реальная ставка процента (r) – это номинальная процентная ставка за вычетом инфляции.
Уровень процентной ставки на рынке кредита формируется на основании совершения сделки между кредитором и заемщиком. Для кредитора получение процента является вознаграждением за временный отказ от потребления. В свою очередь, предложение кредита зависит от объема национального дохода, ликвидности, ожиданий и рисков.
Для того, чтобы произошел отказ от текущего потребления дохода х0, (для того, чтобы возникли инвестиции), ожидаемый доход в будущем (x1) должен превышать настоящий доход [(x1) > х0]. Линия бюджетного ограничения должна иметь наклон tg α > 1, так как ожидается больший объем дохода в будущем (х1) , по сравнению доходом в настоящем х0. При прямой линии бюджетного ограничения ставка процента (i) определяется следующим образом:
tg
=
при
этом
Если бюджетное ограничение имеет вид кривой линии, то принцип определения ставки процента не изменяется, но ее величина не может быть однозначной, так как tg const.
Наклон линии бюджетного ограничения определяет величину ставки процента. Для того, чтобы определить инвестиции (кредит) – постулат Бем-Баверка - текущее потребление имеет более высокую полезность, чем потребление будущее. Это выражено при помощи линии кривой безразличия U0. Оптимальное потребление равно величине 0 – С*, а оптимальные инвестиции величине х0 – С*.
С помощью графиков можно проиллюстрировать различия производительной силы денег и кредита. Как уже отмечалось в главе первой, производительность денег приводит к изменению наклона бюджетной линии, а производительность кредита влияет на движение вдоль бюджетной линии.
Вопрос 18. Виды процентных ставок на кредитном рынке.
Кредитный рынок – абстрактная совокупность всех субрынков спроса и предложения кредита.
Субрынки – рынок денег (открытый рынок), рынок капитала, рынок кредита, рынок депозитов, рынок межбанковского кредита, рынок денег ЦБ. Каждому из этих субрынков присуща своя процентная ставка.
Рынок капитала – рынок долгосрочных требований, прежде всего долгосрочных облигаций (коропоративных и государственных, со сроком обращения не менее 2-х лет. Кредиторы и заемщики – все кроме ЦБ. Процентная ставка – iw.
Рынок кредита – рынок банковского кредита в форме контокоррентных счетов, вексельных кредитов, а также ссуд всех сроков. Кредиторы – банки, заемщики – небанки. Верхняя граница процентной ставки определяется условиями рынка, нижняя – затратами банка по привлечению средств и обеспечению функционирования. Процентная ставка – is.
Рынок банковского депозита – в форме срочных и бессрочных депозитов. Кредиторы – публика, заемщики – банки. Процентная ставка – ih.
Рынок межбанковского кредита – оптовый рынок кредитных ресурсов, открывающий коммерческим банкам доступ к ресурсам для обеспечения ликвидности и получения доходов по временно свободным денежным средствам, которые не удается разместить более выгодно. Наиболее известные ставки – ЛИБОР (лондонская ставка). Лондонские банки в 11 утра каждого рабочего дня публикуют собственные ставки ЛИБОР, на их основании высчитывается средняя ставка. Есть также МИБОР(Москва), ПИБОР(Париж) итд.Процентная ставка -it.
Рынок денег ЦБ – объекты сделок – только деньги ЦБ. Акторы, как со стороны спроса, так и со стороны предложения – ЦБ и коммерческие банки. Процентная ставка – ставка рефинансирования – id.
Открытый рынок (рынок денег) – ЦБ осуществляет операции по купле-продаже ценных бумаг, условно принадлежащих рынку денег (казначейские векселя, депозитные сертификаты, соглашения РЕПО, коммерческие векселя итп.) Процентная ставка – ib.
Таким образом, коммерческий банк может пополнять свои резервы следующим образом – привлечь депозиты, взять кредит у комм. Банка, взять кредит у ЦБ.
Структура процентных ставок:
Is>iw>(it)>id>it>ib>ih