Вопрос 31. Кейнсианская теория спроса на деньги.

Кейнс выделял три главных мотива «держания денег»: транзакционный, предосторожности и спекулятивный.

Мотивы транзакционный и предосторожности:

Спрос на деньги зависит от величины дохода. % ставка существенной роли не играет. В транзакционном мотиве объем и распределение платежей во времени известно, а в мотиве предосторожности – нет. Мотив предосторожности часто рассматривается как составная часть транзакционного мотива

Вывод. Спрос на деньги по транзакционному мотиву и мотиву предосторожности формируют активную кассу, которая зависит от изменения дохода и не зависит от % ставки.

Спекулятивный мотив

Связан с функцией денег как средства накопления. Роль % ставки первостепенна. Неопределенность будущей % ставки (возможность совершать спекулятивные операции в надежде на получение прибыли). Единственная возможность хранения ценности - государственные облигации (приносят фиксированный процент). Держание денег не приносит процентного дохода. Для каждого индивида существует своя «нормальная» ставка %. Выбор индивида между государственными облигациями и деньгами зависит от разницы между текущим и «нормальным» (для индивида) уровнем % ставок. Критическая ставка % – та, при которой держание облигаций начинает приносить убытки.

g = , i -текущая ставка %, i^e– ожидаемая на конец года, g - поступления (или потери) от держания государственных облигаций; i_c = (критическая)

Также выделяют спрос по мотиву богатства или по мотиву имущества. Спрос по мотиву богатства – это склонность эк. субъектов держать деньги в самой ликвидной форме при низкой, но фиксированной % ставке. Спрос на деньги по мотиву имущества и по спекулятивному мотиву связан с функцией денег как средства сбережения и образует пассивную кассу.

Ликвидная ловушка – состояние экономической конъюнктуры, при которой ставка процента достигла своего минимально возможного значения, и дальнейший прирост предложения денег не может ее понизить и стимулировать инвестиционный спрос.

Вопрос 32. Монетаристская теория спроса на деньги.

Различия между кейнсианцами и монетаристами по поводу спроса на деньги:

1). Кейнс - все финансовые активы (кроме денег) – облигации (их доходность изменяется синхронно). Фридман - расширил число активов; равновесие экономики зависит от совокупности различных процентных ставок.

2). Фридман - деньги и блага – субституты (поэтому в монетаристской функции спроса на деньги присутствуют многочисленные активы).

3). Кейнс - процентная ставка - важный фактор спроса на деньги; монетаристы - ставка процента слабо изменяет спрос на деньги (первое принципиальное различие).

Не рассматривают детально мотивы хранения денег. Фридман использовал теорию спроса на финансовые активы, чтобы доказать, что спрос на деньги является функцией от перманентного дохода и ожидаемой доходности финансовых активов по сравнению с ожидаемой доходностью денег.

Форма и стабильность кривой спроса на деньги (второе принципиальное отличие) – Кейнс - кривая L эластична и нестабильна; монетаристы – неэластична и стабильна.

Кейнсианцы: Деньги (преимушества – ликвидность; отсутствие риска) и финансовые активы (ценные бумаги – приносят доход) - относительно близкие субституты. Люди по ситуации выбирают между ними (рост % - предпочтение ценным бумагам, которые приобретаются за деньги, спрос на деньги снижается). Кривая спроса – эластична и подвижна из-за спекулятивного мотива (инфляционные ожидания, изменение % и обменного курса).

Монетаристы: Деньги – средство обмена, а не сбережения. При изменении % движения между ценными бумагами и деньгами не происходит – неэластична. Неподвижна – т.к. отрицают существование спекулятивного спроса на деньги.

r r